Риск банкротства и методы его оценки на примере ОАО «Молочный завод №2»

Содержание

Введение.. 3

Глава 1   Общие положения.. 7

1.1       Понятие банкротства, его виды, причины возникновения и последствия. 7

1.2       Оценка риска банкротства по российской и международной методикам.. 20

1.3       Политика антикризисного управления , ее содержание, этапы ее разработки. 35

Глава 2   Оценка финансового состояния и риска банкротства ОАО «Молочный завод №2». 46

2.1       Характеристика предприятия. 46

2.2       Оценка затрат и финансовых результатов. 51

2.3       Анализ финансового состояния предприятия  по данным баланса.. 60

2.4       Анализ вероятности банкротства.. 78

Глава 3   Разработка мероприятий по выходу из финансового кризиса и их оценка…………………………………………………………………..83

3.1       Разработка  политики управления затратами и формирования прибыли. 83

3.2       Разработка политики управления пассивами и активами. 89

3.3       Оценка предлагаемых мероприятий по управлению финансами. 94

Заключение.. 102

Список литературы... 107

Приложения.. 109


Введение

В начале 1990-х гг. в России произошли коренные изменения в сфере экономики. Переход к рыночным отношениям оказался значительно более сложным, чем представлялось. Он затронул не только экономические, но и идеологические стороны жизни лю­дей и общества. В основе процесса перехода на капиталистический путь развития лежат изменения форм собственности на средства производства и финансовых отношений. Страна пережила глубо­кий десятилетний социально-экономический кризис, усугублен­ный дефолтом 1998 г.

С 1999 г. началось некоторое оживление производства. Подъем российской промышленности был вызван как внешними, так и внутренними причинами. Из внешних — высокие цены на энерге­тическое сырье; из внутренних — девальвация рубля, активная социальная политика, вызвавшая увеличение платежеспособного спроса на товары и услуги, улучшение финансового обеспечения экономического роста за счет собственных и заемных средств и т.п. Вместе с тем процесс выхода из кризисного состояния многих российских предприятий далеко не завершен. Сложность ситуа­ции, образовавшейся в период реформ в России, состоит в том, что более 80 % предприятий по формальным и неформальным критериям и признакам являются потенциальными банкротами, в то время как только 10 % предприятий не имеют возможности (потенциала) для выхода из кризисного состояния и перехода к нормальному функционированию. Объясняется это тем, что в се­годняшних условиях решать сложнейшие проблемы путем тради­ционного поиска оборотных средств и привлечения инвестиций для предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положе­нии, принципиально невозможно. Что же касается внутренних резервов, то их изъятие может быть осуществлено только при ра­боте в соответствии с изменившимися формами собственности предприятия для новых условий хозяйствования.

Мировой опыт стран с развитой рыночной экономикой показы­вает, что кризисное состояние в деятельности предприятий на 1/3 связано с внешними факторами (макроэкономического и обще­политического характера) и на 2/3 с внутренними (определяемыми особенностями производственно-хозяйственной деятельности). Зачастую простое несоблюдение закономерностей экономического функционирования предприятий, отклонение от них приводит к возникновению кризисных ситуаций. Поэтому своевременная диагностика проблем  предприятия просто необходима, в связи с чем актуальность выбранной темы дипломной работы очевидна.

Знание и применение основных экономических законов функционирования предприятия позволяет персоналу управления устанавливать возникающие несоответствия и несбалансированность структуры затрат, цены, объема выпуска продукции, а также оп­ределять мероприятия для выполнения основной цели предприя­тия — обеспечения требуемой прибыльности (или, по крайней мере, безубыточности) производства при реализации выпускае­мой продукции. Поэтому для эффективного управления произ­водством на каждом предприятии должно быть организовано си­стематическое проведение анализа, надежных и объективных оце­нок всех видов затрат, их обязательное разделение на переменные и постоянные, относимые на данную продукцию.

В динамических условиях рынка часто происходит внезапное изменение затрат, связанных со спросом и предложением, поэтому в каждом случае оно должно сопровождаться проведением оперативной оценки влияния рынка на экономическую эффективность производства данной продукции. В соответствии с происшедшими изменения­ми, появлением несбалансированности соотношений затрат, цены и объема выпуска продукции принимаются соответствующие ре­шения о необходимых корректировках в соотношениях главных экономических переменных, а также необходимых изменениях доли основного и оборотного капитала, используемого для каждой но­менклатуры выпускаемой продукции. При этом особое внимание уделяется сокращению товарно-материальных запасов готовой продукции, ускорению ее реализации, ограничению запасов.

Целью написания дипломной работы является  анализ вероятности банкротства предприятия и разработка рекомендаций по выходу из кризисного состояния.

В этой связи в работе поставлены следующие задачи:

  • Рассмотреть общие теоретические положения по оценке риска банкротства предприятия;
  • Определить понятие банкротства, его виды, причины возникновения и последствия;
  • Рассмотреть методы оценки риска банкротства по российской и международной методикам;
  • Изучить принципы политики антикризисного управления
  • Провести оценку финансового состояния и риска банкротства реально действующего предприятия
  • Разработать мероприятия по выходу из кризиса.

Объектом практического исследования в данной дипломной работе является ОАО «Молочный завод №2».

Предметом исследования выступает его финансово-хозяйственная деятельность и возможность отвечать по своим обязательствам.

Структура работы соответствует поставленным цели и задачам. Дипломная работа состоит из введения, основной части и заключения. Основная часть работы разбита на 3 главы.

В первой главе рассматриваются общие теоретические вопросы по направлению банкротства. Во второй главе  проводится анализ ОАО «Молочный завод №2», дается его краткая характеристика, рассчитываются основные экономические показатели деятельности предприятия, выявляются проблемы функционирования.

В третьей главе приводятся основные рекомендации по устранению проблем на предприятии.

В заключении работы обобщается весь материал и приводятся основные выводы.

Информационной базой написания дипломной работы послужила бухгалтерская отчетность исследуемого предприятия за период 2005-2007 гг.

Методической базой работы послужили труды выдающихся российских и зарубежных экономистов в области анализа финансового состояния предприятия и диагностики банкротства.

В работе использовались различные методы анализа, такие горизонтальный и вертикальный анализ, расчет коэффициентов, графические методы.

 


Глава 1             Общие положения

1.1       Понятие банкротства, его виды, причины возникновения и последствия

 

Как свидетельствует мировая практика, возможность банкротства — неизбежное явление любого современного рынка, в кото­ром несостоятельность является рыночным инструментом пере­распределения капитала и отображает объективные процессы структурной перестройки экономики.

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия пони­мается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

Внешним признаком несостоятельности (банкротства) пред­приятия является приостановление его текущих платежей, если предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспе­чить выполнение требований кредиторов в течение 3 месяцев со дня наступления сроков их исполнения. При этом сумма платежа составляет не менее 500 минимальных размеров оплаты труда, установленных законодательством Российской Федерации.

Такое предназначение банкротства предопределено самой сущностью предпринимательства, которое всегда сопряжено с неопределенностью достижения его конечных результатов, а зна­чит, и с риском потерь. Источниками этой неопределенности явля­ются все стадии воспроизводства — от закупки и доставки сырья, материалов и комплектующих до производства и продажи гото­вых изделий.

Связь риска и прибыли имеет фундаментальное значение для понимания природы предпринимательства, разработки эффектив­ных методов его регулирования.

В реальной экономике неопределенность становится источни­ком либо выигрыша, либо убытка. Причем выигрыш и сверхпри­быль более удачливых предприятий образуются за счет убытков менее удачливых.

Взаимообусловленность фактора риска и прибыли формирует механизм возникновения банкротства, что видно из анализа ба­ланса любого гипотетического предприятия. Источниками его ка­питала (пассив баланса) являются средства акционеров (собствен­ный капитал общества) и кредиты, а также иные формы финан­совых обязательств предприятия (например, задолженность поставщикам), возникающие автоматически и не несущие процент­ных отчислений.

Акционеры и кредиторы рассчитывают на вознаграждение, соответствующее сложившимся рыночным условиям, процентным ставкам и дивидендам по облигациям, акциям и другим видам финансовых обязательств. Их расчеты могут оправдаться лишь при наличии прибыли от деятельности данного предприятия для осу­ществления ожидаемых платежей. Средневзвешенные ожидаемые платежи в процентах к акционерному капиталу и являются стои­мостью капитала. Так как ожидаемые акционерами вознагражде­ния обеспечиваются соответствующей фактической прибыльностью предприятия, эффективностью использования его активов, то одним из первых признаков банкротства является падение прибыльности предприятия, в частности, ниже стоимости его капитала.

В связи с относительным уменьшением прибыльности предприятия и возможными трудностями в оплате расходов возникает дефицит наличных средств. Он усугубляется, если кредиторы сочтут слишком опасным возобновлять кредитование даже при повышенном проценте, так как с уменьшением стоимости соб­ственного капитала предприятия риск не возврата средств увели­чивается. Поэтому весьма проблематичной становится возможность пролонгирования кредитных договоров и их реструктуризации, и предприятию придется выплатить не только проценты, но и сум­му основного долга. В этом случае может возникнуть кризис лик­видности, и предприятие войдет в состояние «технической» не­платежеспособности. Уже на этой ступени возможно обращение кредиторов в суд для признания факта банкротства.

Снижение прибыльности предприятия означает снижение его цены. Цена предприятия — это приведенные к настоящему време­ни потоки выплат кредиторам и акционерам. Цена может упасть ниже суммы обязательств кредиторам. Это означает, что акцио­нерный капитал исчезает, наступает полное банкротство — банк­ротство акционеров. В связи с уменьшением прибыльности и цены предприятия последняя может упасть ниже ликвидационной сто­имости активов, которая будет рассматриваться в качестве цены предприятия, т.е. ликвидация предприятия становится выгоднее его эксплуатации.

Если ликвидационная стоимость предприятия меньше цены обязательств, то акционеры лишаются капитала, вложенного в это предприятие.

Таким образом, процесс, первым признаком которого являет­ся относительное снижение прибыльности (и именно относитель­ное, так как стоимость капитала зависит от изменения рыночных цен, кредитных ресурсов, процентных ставок и др.), может при­вести предприятие к банкротству.

Падение прибыльности предприятия до уровня ниже стоимос­ти его капитала следует рассматривать как следствие проявления ряда факторов. Исходя из сложившейся концепции теории эконо­мического анализа, можно разделить всю совокупность факторов платежеспособности на две группы:

внешние (экзогенные) по отношению к предприятию, на которые оно не может влиять или это влияние может быть незначительным;

внутренние (эндогенные), проявляющиеся в зависимости от организаций деятельности предприятия.

Банкротство предприятия является результатом одновремен­ного совместного негативного действия внешних и внутренних фак­торов, доля «вклада» которых может быть различной. Так, по име­ющимся оценкам, в развитых странах с устойчивой политической и экономической системой к банкротству на 1/3 причастны вне­шние факторы и на 2/3 — внутренние.

Внешние факторы платежеспособности. Внешние факторы мо­гут быть международными, национальными и рыночными. Международные факторы складываются под влиянием: общеэкономических факторов — экономическая цикличность раз­вития ведущих стран; состояние мировой финансовой системы, характеризующееся политикой международных банков;

стабильности международной торговли — зависит от заключен­ных межправительственных договоров и соглашений (о создании зон свободного предпринимательства, приграничной торговли, таможенных тарифах и пошлинах);

международной конкуренции (увеличения доли рынка фирм-конкурентов из-за более высоких технологий или более дешевого труда) — организация совместных предприятий, лицензионная тор­говля, финансовая состоятельность зарубежных партнеров, стра­тегические формы хозяйствования.

Национальные факторы оказывают достаточно ощути­мое влияние на финансовую состоятельность каждого хозяйству­ющего субъекта и складываются под влиянием:

политических факторов — политическая стабильность и направленность внутренней политики государства, реализуемые через право и включающие в себя:

состояние финансовой системы;

отношение к собственности (ее приватизация или национали­зация);

принципы земельной политики государства;

отношение государства к предпринимательству (запретитель­ный или стимулирующий характер);

налоговую политику;

меры по защите прав потребителей и предпринимателей (огра­ничение монополизма, защита конкуренции и т.д.);

экономико-демографических факторов, которые характеризу­ются:

цикличностью экономического развития;

уровнем доходов, накоплений населения, т.е. покупательной способностью (уровень цен, возможность получения кредита);

предпринимательской активностью.

Рыночные факторы складываются под влиянием:

психографических факторов, проявляющихся в привычках, тра­дициях и нормах потребления, предпочтении к одним товарам и отрицательном отношении к другим (потребительский выбор);

научно-технических факторов, определяющих все составляю­щие процесса производства товара и его конкурентоспособность. Изменения в технологии производства, производимые предприя­тием для обеспечения конкурентных преимуществ, требуют, как правило, значительных капитальных вложений и могут в течение какого-то достаточно продолжительного периода отрицательно отражаться на прибыльности предприятия, в том числе и вслед­ствие неудач при внедрении новой технологии. Может негативно сказаться на прибыльности и уменьшение объема продаж про­дукции предприятия вследствие появления на рынке по более низким ценам товаров других фирм, в производстве которых используется более прогрессивная технология, обеспечивающая меньшие производственные затраты;

форм конкуренции, на которые влияют: уровень издержек производства, уровень технологий, качество продукции и уровень маркетинга.

Однако наиболее сильным внешним фактором банкротства является так называемый технологический разрыв — крупный на­учно-технический сдвиг (эволюция), при котором, по оценкам специалистов, в семи случаях из десяти предприятия, бывшие лидерами в своей области на определенном рынке, становятся отстающими.

Внутренние факторы платежеспособности. Не менее многочис­ленны и внутренние (эндогенные) факторы, определяющие раз­витие предприятия и являющиеся результатом его деятельности. В самом общем виде их можно сгруппировать по пяти основным группам:

конкурентная позиция фирмы — цель, отрасль деятельно­сти, традиции, репутация и имидж, квалификационный состав руководства и персонала, доля рынка и стадия жизненного цикла;

принципы деятельности — форма собственности, организаци­онная структура управления, организация системы управления, инновационная деятельность, организация производства, адап­тивность фирмы, форма специализации, концентрация производ­ства, диверсификация производства;

ресурсы и их использование — прогрессивность средств и методов производства, длительность производственного цикла, уровень производственных запасов, диверсификация производства;

маркетинговые стратегии и политика — прогрессивность средсв и методов производства, длительность производственного цикла, уровень производственных запасов, оборачиваемость средств;

финансовый менеджмент — структура баланса, платежеспособность,  ликвидность, соотношение собственных и заемных средств, стоимость капитала, структура имущества, инвестици­онная привлекательность, доход на акцию, уровень прибыли и рентабельность.

В рыночных условиях реализация товаров и их производство связаны между собой зависимостью, которая управляется спро­сом и предложением.

Факт покупки товара или услуги происходит при наличии:

1)  потребности в данном товаре;

2)  денежных средств у покупателя;

3)  данного товара на рынке;

4) превышения (или равенства) максимально возможной цены покупателя и минимально возможной — продавца.

Теоретически, когда эти условия не соблюдаются, покупка не совершается и процесс кругооборота товара и денег преры­вается.

На практике в случае несоблюдения второго и четвертого усло­вий покупка происходит. Покупатель может приобрести товар в кредит. Продавец вынужден продавать товар ниже минимально возможной цены. В каждом из этих случаев производитель товара несет финансовые потери, которые, накапливаясь, приводят к его неплатежеспособности и в конечном счете к кризису.

Специалисты различают следующие формы кризиса:

  • стратегический — затрагивает все области экономики;
  • кризис «успеха» — возникновение убытков организации в свя­зи с недостатками менеджмента;
  • кризис неплатежеспособности (ликвидности) — организация не способна погасить свои долги. В результате она продолжает ка­кое-то время действовать, накапливая задолженность, либо лик­видируется. (В ряде случаев при этом происходит вымывание ка­питала.)

Главный мотив создания новой организации или преобразова­ние существующей — получение прибыли. Это основная цель де­ятельности. Кроме того, существуют второстепенные цели, кото­рые образуют определенную систему.

В рамках этой системы обязательным условием реализации основной цели на долгосрочный период является достижение двух второстепенных, а именно:

  • Поддержание платежеспособности;
  • Контроль за долей заемных средств в общем капитале организации.

От того, достижение какой из этих целей находится под угрозой, зависит форма (вид) кризиса.

При стратегическом кризисе нарушаются факторы успеха. Он, как правило, действует долгосрочно и характеризует эффектив­ность действий менеджера в стратегическом плане. Стратегиче­ский кризис возникает при потере руководством организации «стратегического зрения» — несвоевременной смене продукции (когда она выпускается на последних этапах жизненного цикла), отказе от перехода на новые технологии или в новые регионы, снижении инвестиций на НИОКР, новую технику или подготов­ку кадров и др. Все это формирует долгосрочную и устойчивую потерю объемов реализации и рынков сбыта.

Кризис часто проявляется в организациях, в которых менед­жеры не имеют выраженной мотивации к процветанию бизнеса. Он характерен для стран с высокой долей государственной соб­ственности.

Кризис «успеха» существует, если организация несет убытки, для ликвидации которых необходимо расходование собственного капитала. В будущем это может привести к необходимости расши­ренного использования заемных средств. Пример кризиса «успеха»: убытки, вызванные спадом оборота, ростом издержек, снижением цен, вымыванием оборотного капитала.

Для того чтобы продолжать функционировать и выполнять до­говор, организация вынуждена направлять в производственный оборот дополнительные финансовые ресурсы даже при условии сохранения действующего объема производства. На эти цели по­следовательно направляются следующие источники:

  • амортизационные отчисления — прекращаются либо ограничи­ваются объемы внутренних инвестиций во внеоборотные активы;
  • часть прибыли текущего года — при отражении в балансе при­были нет эквивалентного роста свободных денежных средств;
  • средства, иммобилизуемые из оборота, — обычно направляют­ся на поддержание внеоборотных активов в рабочем состоянии;
  • нераспределенная прибыль прошлых лет — при отражении в балансе она не отслеживается на соответствующих счетах высоко­ликвидных средств в активе;
  • часть оборотных средств, ранее направляемых для формирова­ния соответствующих запасов оборотных средств (страховой ре­зерв, транспортный резерв, ремонтный фонд, резерв на отпуска и др.);
  • часть текущей кредиторской задолженности по платежам по­ставщикам, в бюджет, работникам организации (устойчивые пас­сивы);
  • краткосрочные, а впоследствии и долгосрочные кредиты и займы.

Такова плата организации за внешние признаки успешной де­ятельности. Кризис приводит к последовательному снижению доли собственного капитала в источниках средств организации. На пер­вом этапе снижение происходит до уровня первоначального (ус­тавного) капитала, а в итоге может привести к отрицательному значению собственных источников средств. До определенного пе­риода такое состояние может скрываться руководством организа­ции от общественности и собственника.

Кризис неплатежеспособности (ликвидности) в отличие от двух первых форм является внешним проявлением нарушений в функ­ционировании организации. Кризис ликвидности, как и сама ка­тегория «ликвидность», — моментная характеристика организа­ции. Основой «моментности» показателя ликвидности является ха­рактер информации, используемой для расчета всех показателей ликвидности (показатели баланса на определенную дату).

Кризис ликвидности может развиться по различным причинам.

  1. Временный недостаток платежных средств в связи с их им­мобилизацией или непоступлением. Возникает при направлении денежных средств на короткий период для формирования произ­водственных запасов, разовых неплановых платежей или срыве оплаты за реализованную продукцию покупателей и заказчиков. На фоне общего стабильного состояния организации кризис не представляет угрозы для ее существования. Иски кредиторов, по­данные на организацию в суд, не могут привести к ее банкротству.
  2. Недостаток платежных средств, вызванный стратегическим кризисом. Низкая ликвидность характерна на протяжении дли­тельного периода и имеет тенденцию к ухудшению. Спасение орга­низации заключается только в смене руководства фирмы и изме­нении стратегической линии. При этом требуется категорическое вмешательство собственника или суда и проведение санации.
  3. Недостаток платежных средств в связи с кризисом «успеха». Характеризуется моментными фактами неплатежеспособности, которые за короткое время устраняются. Далее частота возникно­вения фактов неплатежеспособности возрастает, и с определен­ного момента платежи резко прекращаются, т. е. лимит успеха ис­черпан. Как правило, руководство при этом увольняется (в основ­ном самостоятельно), а организация обречена на ликвидацию или внешнее (судебное) управление.

Формы кризиса имеют определенный временной интервал:

  • долгосрочный — для стратегического кризиса;
  • среднесрочный — для кризиса «успеха»;
  • краткосрочный — для кризиса ликвидности.

Кризис ликвидности очевиден, когда банки отказывают пред­приятию в дальнейшей выдаче кредитов, кредиторы отказываются ждать по оплате за поставленные товары и услуги и выполнять работы или поставлять продукцию без предоплаты. Кризис «успе­ха» находит выражение в снизившемся размере собственного ка­питала. Дальнейшие исследования всех кризисов приводят к обна­ружению стратегического кризиса.

Под стадией кризиса понимают степень угрозы превалирую­щей цели. Знание стадий кризиса является обязательной предпо­сылкой адекватной реакции.

По стадиям кризисы подразделяют на обратимые и необрати­мые.

Под обратимым кризисом понимают финансовое состояние коммерческой организации, когда она самостоятельно или с по­мощью заинтересованных сторон (собственник, государство, кре­дитор, трудовой коллектив) производит преобразования, в ре­зультате которых остается как хозяйствующий субъект на рынке товаров и услуг. При этом сохраняется юридическое лицо и фир­менное название.

Необратимость кризиса подтверждается фактом реорганизации должника, когда на рынке после проведения изменений организация не существует под фирменным названием должника. При этом ликвидация, распродажа имущества, исключение из госу­дарственного регистра означают, что кризис у организации был необратимым.

Оценить стадию кризиса до завершения преобразований не­возможно. Даже полностью нежизнеспособная организация мо­жет быть куплена и реанимирована. В случае необратимого кризи­са неликвидность уже существует. Тогда организация не в силах самостоятельно решить проблему. К требованиям кредиторов по возврату кредиторской задолженности присоединяются требова­ния партнеров по возврату вложенного капитала и выходу из орга­низации.

Среди экономических кризисов в странах с рыночной эконо­микой главное место занимают регулярные циклические кризисы общего перепроизводства. К нерегулярным экономическим кризи­сам относятся: промежуточные, частичные, отраслевые и струк­турные.

Общая основа возможности кризисов — присущее простому товарному производству противоречие между частным характе­ром производства и общественным характером потребления про­изведенной продукции. Несмотря на то что предприятие произво­дит товары с детальным изучением возможности их реализации и на эти цели тратятся огромные денежные средства, в ряде случаев  выпущенная на рынок продукция не находит конкретного покупателя.

К главным причинам невостребования произведенных товаров относятся:

отказ заказчика получить продукцию (нашел более эффективную замену по качеству, стоимости и т.д.);

неподтверждение планировавшегося производителем роста объема реализации (сезонного, территориального, социального)

изменения на сегменте рынка (политические, таможенные, военные);

изменение стандартов к выпускаемой продукции.

Западные источники подразделяют кризисы предприятий на две основные группы: эндогенные и экзогенные.

Эндогенный кризис возникает внутри организации в результате ошибочного управления или ведения учета, например низкое ка­чество, ошибочные финансовые программы, калькуляция. Для его выявления необходимы дополнительные исследования в области маркетинга и менеджмента на основе внутреннего анализа.

Экзогенному кризису организация подвергается извне, по не за­висящим от нее, причинам. Высокий уровень инфляции, крайне высокие проценты по кредитам, недостаток рабочей силы, пере­бои с сырьем, забастовки, неоправданно высокая налоговая на­грузка, государственное регулирование цен, нестабильность на­логовой системы и др. В данной ситуации необходимо отраслевое исследование рынков ссудного капитала, рабочей силы, экономического климата и т. п.

         Неплатежеспособность возникает по двум причинам.

  1. В силу общего снижения цен на товары или изменения курса валют. Постоянные колебания (повышение) курса валют сказы­ваются на отношениях партнеров, практически исключая какие-либо долгосрочные связи. В случае общего снижения цен в момент наступления срока платежа по векселю или договору необходи­мых денег может не оказаться. Понадобится дополнительное вре­мя для их получения, а это приведет к разрыву долговых обяза­тельств и платежей, перепроизводству товаров и кризису пере­производства.
  2. Вследствие задержки реализации товара. В этой ситуации по­является цепная задолженность. Неуплата своевременно долгов одному субъекту вызывает его неплатежеспособность и, как след­ствие, недостаток средств у его кредитора. Товар не может быть продан. Получается общий избыток предложения товара над спро­сом, общее перепроизводство и кризис.

Продажа товаров в кредит и рассрочку получает всеобщее рас­пространение. Неплатежеспособность в таких ситуациях может оказывать влияние на всю хозяйственную жизнь общества.

Разрыв между продажами и покупками, а также срыв погаше­ния долговых обязательств делают наступление кризиса возмож­ным. При этом функции денег как средства обращения и платежа содержат в себе только возможность кризиса, но не являются при­чиной, неизбежно порождающей кризис.

В условиях простого товарного производства возможность кри­зисов была ограниченной. Главной причиной являлась продажа товара, как правило, на местных рынках. Локальные затруднения в его реализации не вызывали расстройства всего общественного производства.

Противоречие между четкой организацией производства в от­дельных организациях и стихийностью производства в обществе в целом приводит к нарушению пропорции воспроизводства и эко­номическим кризисам. Даже образование транснациональных кор­пораций не в состоянии преодолеть это противоречие. Сознатель­ное регулирование экономики в масштабе государства оказывается затруднительным, а в ряде случаев невозможным.

Периодически возникающие экономические кризисы представ­ляют собой способ временного разрешения противоречий между частным характером производства и общественным характером потребления.

Возникновение кризисов в значительной мере влияет на фактическое протекание экономических процессов, когда за прогрес­сом следует регресс и кризис. Таким образом, кризисы в деятельности предприятия являются объективной реальностью. Они отображают собственные ритмы развития каждого предприятия, не совпадающие с ритмами разви­тия макросистем, но меняющие свою траекторию под влиянием макроциклов.

Закономерности возникновения кризисных ситуаций в деятель­ности предприятия объясняются определенным характером его кризисного цикла, в котором имеются специфические законо­мерности в виде подъемов и спадов.

1.2       Оценка риска банкротства по российской и международной методикам

 

Основным критерием проявления кризисной ситуации на предприятии является его неплатежеспо­собность — невозможность предприятия погасить свои обязатель­ства. Она проявляется в нарушении финансовых потоков, обеспе­чивающих производство и реализацию продукции.

Причинами неплатежеспособности являются факторы, влия­ющие на снижение или недостаточный рост выручки от реализа­ции, и опережающий рост обязательств.

Неплатежеспособность как нарушение финансового оборота отображается в дефиците оборотных активов, которые могут быть направлены на погашение обязательств.

При оценке и анализе финансово-экономической деятельности проблемного предприятия в ходе антикризисного управления вы­являются и устраняются факторы, определяющие неплатежеспо­собность предприятия.

Имея одну только неплатежеспособность, невозможно правиль­но и адекватно оценить реальное положение дел на предприятии. Для выяснения причин и выработки конкретных рекомендаций необходимо определить сущность проявления кризисных тенден­ций (т. е. неплатежеспособность выступает как результат проявле­ния ряда факторов в финансово-экономической деятельности предприятия).

Финансовое состояние предприятия рассматривается как ре­зультат взаимодействия всех элементов системы финансовых отно­шений внутри предприятия и определяется всей совокупностью

производственно-хозяйственных факторов. Действие каждого из факторов может являться основой для выводов о возможностях финансового оздоровления предприятия.

Учитывая, что предприятие является одновременно и субъек­том, и объектом в системе антикризисных процедур, наиболее важным представляется деление факторов на внешние и внутрен­ние.

Внешние факторы не зависят от организации работы самого пред­приятия, их изменение не подвластно воле предприятия. К таким факторам относятся: изменение системы налогообложения, рост тарифов на энергоносители, транспортные перевозки и содержа­ние социальных объектов предприятия.

Внутренние факторы напрямую зависят от уровня антикризисно­го менеджмента на предприятии и являются основой для опреде­ления внутренних резервов восстановления платежеспособности.

Комплексный подход к диагностике финансового состояния основан на последовательной оценке действия внутренних и внеш­них факторов, определяющих глубину финансового кризиса, вы­бор и перспективность применения методов финансового оздо­ровления.

Диагностика финансового состояния осуществляется в следующем порядке.

  1. Состояние реализации и производства продукции. Это опре­деляющий показатель состоятельности предприятия, который характеризуется объемом продукции, произведенной и реализо­ванной в отчетном периоде. Оценка состояния производства и реализации продукции предприятия включает в себя изучение: динамики производства и реализации продукции, устойчивости ее производства и сбыта, расчетов с потребителями продукции, состава и структуры выпускаемой продукции и ее конкуренто­способности.
  2. Состав и структура выпускаемой продукции. В состав товарной продукции включаются: основная продукция, работы промыш­ленного характера, товары народного потребления, прочая про­дукция. Структура продукции отображает удельный вес отдельных видов продукции в общем объеме. Сохранение пропорций между отдельными видами продукции характеризует устойчивое состоя­ние производства. Снижение удельного веса основных видов про­дукции является индикатором спада производства.
  3. Конкурентоспособность продукции. Она характеризуется сте­пенью удовлетворения конкретной потребности по сравнению с лучшей аналогичной на данном рынке. Оценка конкурентоспо­собности и рыночной привлекательности выпускаемой продукции основывается на анализе емкости рынка выпускаемой продукции, конкурентоспособности изделий, ассортимента выпускаемых из­делий, определения соответствия отпускных цен на продукцию ее конкурентным характеристикам.
  4. Наличие и эффективность использования производственных ре­сурсов. Состав производственных ресурсов: трудовые ресурсы, внеоборотные активы, оборотные активы.

Оценка обеспеченности предприятия трудовыми ресур­сами и их использования должна осуществляться для диагности­ки социального банкротства, которое выражается снижением чис­ленности, уровня квалификации работников, заработной платы.

В процессе оценки стоимости и структуры внеоборотных активов необходимо определить их удельный вес в стоимости имущества, структуру внеоборотных активов по следующим ви­дам: нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения.

При анализе финансовой нагрузки определяется: 1) финансовая нагрузка в виде потребности в средствах на завершение капитального строительства (для разработки мероприятий по финан­совому оздоровлению необходимо оценить степень готовности не­завершенных объектов и неустановленного оборудования, объем средств для завершения строительства, а также возможные вари­анты использования незавершенного строительства); 2) доход­ность долгосрочных финансовых вложений предприятия.

Анализ финансового состояния неплатежеспособных предпри­ятий показывает, что долгосрочные финансовые вложения, как правило, неликвидны.

Оборотные активы— активы предприятия, представлен­ные в виде запасов товарно-материальных ценностей, расходов будущих периодов, средств, находящихся на счетах, временно сво­бодных денежных средств. Оценка оборотных активов осуществля­ется с позиций ликвидности и возможности их мобилизации для погашения кредиторской задолженности. Для диагностики несо­стоятельности она включает в себя анализ динамики стоимости и структуры оборотных активов, ликвидности оборотных активов и эффективности использования оборотных средств.

Анализ стоимости оборотных активов для оценки их ликвид­ности включает изучение структуры оборотных активов и ее из­менений. Анализ структуры осуществляется на основе информа­ции, содержащейся в разделе II актива баланса, по следующим видам: производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгружен­ные, расходы будущих периодов, дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Финансово-экономическое состояние предприятия, его пла­тежеспособность находятся в непосредственной зависимости от оборачиваемости средств, вложенных в активы. Чем выше показа­тели оборачиваемости, тем быстрее средства, вложенные в акти­вы, превращаются в денежные средства, которыми предприятие расплачивается по своим обязательствам. Отдельные виды текущих активов предприятия имеют  различную скорость оборота. Показатели оборачиваемости отображают структуру оборотных активов предприятия и зависят от их видов, запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности.

 Длительность оборота текущих активов предприятия определяется совокупным влиянием факторов внешнего и внутреннего характера, К внешним факторам относятся: отраслевая принадлежность, сфера деятельности предприятия, масштабы пред­приятии, условия хозяйствования предприятия, включающие в себя налаженность связей с поставщиками и потребителями, пла­тежеспособный спрос на продукцию предприятия. К внутренним факторам, определяющим эффективность стратегии управления активами предприятия, относят: систему управления затратами, ценовую политику, наличие учетной политики, позволя­ющей использовать обоснованные методы оценки товарно-мате­риальных запасов.

Таким образом, любой из таких взаимосвязанных факторов, как спад производства, признаки социального банкротства, вы­сокая степень износа основных средств, низкая ликвидность оборотных средств, может стать причиной неплатежеспособности предприятия. Неплатежеспособность проявляется в таком разме­щении и использовании финансовых ресурсов, при котором пред­приятие не может погасить свои обязательства перед кредиторами. Поэтому необходимо определить влияние показателей, характе­ризующих экономическое состояние предприятия, на размеще­ние и эффективность использования финансовых ресурсов.

  1. Оценка финансового результата деятельности. Финансовые результаты деятельности предприятия оцениваются с помощью абсолютных и относительных показателей. К абсолютным по­казателям относятся: прибыль (убыток) от реализации про­дукции (работ, услуг), прибыль (убыток) от прочей реализации, доходы и расходы от внереализационных операций, балансовая (валовая) прибыль, чистая прибыль. Эти показатели отображают абсолютную прибыль хозяйствования. К относительным по­казателям относятся различные соотношения прибыли и затрат (или вложенного капитала). Эти показатели отображают прибыль, получаемую с каждого рубля средств (собственных или заемных), вложенных в предприятие.

Основными задачами оценки финансового результата при ди­агностике неплатежеспособности являются: оценка динамики по­казателей прибыли и рентабельности за анализируемый период, анализ источников и структуры балансовой прибыли, выявление резервов повышения прибыли и уровня рентабельности.

  1. Финансовое состояние предприятия и его финансовая устойчи­вость. Финансовое состояние предприятия характеризуется си­стемой показателей, отображающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Задачами оценки финансового состояния предприятия являются: оценка имуществен­ною состояния предприятия, стоимость, структура и источники формирования имущества, оценка направлений использования финансовых ресурсов, определение показателей финансовой устойчивости и автономности предприятия, оценка платежеспо­собности.

При диагностике причин неплатежеспособности необходимо  сделать акцент на выявлении основных направлений оттока фи­нансовых ресурсов от активов, участвующих в производственном процессе, к активам, являющимся нагрузкой на финансовый организм предприятия.

При анализе финансовой устойчивости структура баланса, т. е. соотношение между отдельными разделами актива и пассива ба­ланса предприятия, отображает финансовую устойчивость и авто­номность предприятия на основе расчета следующих финансовых показателей: коэффициент автономии, отношение заемных и привлеченных средств к собственным средствам, степень обеспе­ченности запасов и затрат собственными оборотными средствами и т.д.

  1. Эффективность управления финансовыми ресурсами. Такой методологический подход к диагностике несостоятельности пред­приятия позволяет установить причины, степень глубины кризиса и возможность повышения конкурентных преимуществ и финан­сового оздоровления.

Все процессы, происходящие в организации, можно разделить па две группы: управляемые и неуправляемые. Управляемые процессы поддаются изменению в определенном направлении при сознательном воздействии на них. При неуправляемых процессах невозможно изменить по тем или иным причинам их направленность и характер. Управляемые процессы при определенных условиях могут стать неуправляемыми и наоборот. К кри­зису может приводить «невидение» процессов, которыми можно управлять. Их надо направлять, иначе они превращаются в сти­хийные. Так, потеря контроля над изменениями показателей лик­видности и рентабельности, согласованностью этих изменений мо­жет привести к потере контроля над ситуацией на предприятии вообще и в конечном итоге к кризису.

При прогнозировании и диагностике банкрот­ства следует проанализировать в совокупности следующие пока­затели:

  • ликвидность и платежеспособность;
  • финансовая устойчивость;
  • деловая активность.

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случав критериями оценки финансового состояния являются ликвидность и платежеспособность предприятия, т. е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обяза­тельствам. Финансовое состояние предприятия в долгосрочном плане характеризуется показателями финансовой устойчивости, рассчитываемыми на основе соотношения собственного и заем­ного капитала предприятия. Результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности характеризуют показатели деловой активности предприятия.

Таким образом, рекомендуется определить прогнозное финан­совое состояние предприятия по следующему алгоритму. Для начала необходимо провести детальный анализ текущего финансо­вого состояния предприятия. Для прогнозирования кризиса необ­ходимо обратить особое внимание на значения коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности предприятия. Если они совпадают с нормативными, то можно сделать вывод об устойчивом финансовом положении предприя­тия, о его ликвидности и платежеспособности, об эффективной производственной деятельности, т. е. при прочих равных условиях о банкротстве данного предприятия говорить рано. В этом случае задачей руководства будет поддержание финансового состояния предприятия (а точнее, соотношение статей баланса этого пред­приятия) на прежнем уровне. В случае ненормативного значения данных коэффициентов необходим более детальный анализ при­чин этого факта; руководству фирмы следует изменить соотноше­ние статей баланса для достижения нормативного значения исследуемых показателей; при необходимости — пересмотреть фи­нансовую политику предприятия.

В мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана целая система экономических показателей. Для ил­люстрации принципов анализа рассмотрим наиболее важные из них.

Оценка платежеспособности и ликвидности. Одним из важней­ших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязатель­ства. Так, для ряда исследуемых предприятий значение коэффи­циента платежеспособности на несколько порядков ниже норма­тивного (рекомендуемое значение 0,05 — 0,20). Данный показатель свидетельствует о крайне затруднительном финансовом положении этих предприятий.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Рассмот­рим подробнее некоторые коэффициенты ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочнос­ти) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (раздел II актива) к краткосрочным обязательствам (раздел VI пассива баланса). Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают в себя: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные и срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую  часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. В качестве ограничения этого коэффициента рекомендуется принимать значения от 0,2—0,5, т. е. не менее 20 — 50%. Крайне низкое значение этого показателя свидетельствует практически о невозможности погасить краткосрочную задолжен­ность в ближайшее время при значениях коэффициента от 0,005 до 0,037 этой задолженности.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэф­фициент покрытия) определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности (раздел II актива) к краткосрочным обязательствам. Этот показатель демонстрирует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгру­женную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормативное ограничение для коэффициента критической ликвидности не менее 0,8—1,0.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов к краткосроч­ным обязательствам. Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В об­щем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах 2,0 — 2,5. В современных российских условиях как финансовой, так и политической нестабильности целе­сообразно считать нормальным значение от 1,0.

Другим показателем, характеризующим ликвидность предпри­ятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих расходов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидное).

В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого обычно рассчитывают так называемый коэффициент маневренности, характеризующий ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имею­щих абсолютную ликвидность. Маневренность собственных обо­ротных средств рассчитывается как отношение денежных средств предприятия к функционирующему капиталу. Для нормально функ­ционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы.

С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, сте­пенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и креди­торов. Данную информацию может дать анализ следующих пока­зателей.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств пред­ставляет собой частное от деления всей суммы обязательств по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств.

Нормативное значение этого коэффициента не должно превы­шать единицы, однако на практике коэффициент отношения соб­ственных и заемных средств зависит от вида хозяйственной дея­тельности предприятия и скорости оборота оборотных средств. При высоких показателях оборачиваемости критическое значение ко­эффициента может намного превышать нормативное значение без существенных последствий для финансовой автономности пред­приятия.

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризу­ет долю владельцев предприятия в общей сумме средств, аванси­рованную в его деятельность. Чем выше значение этого коэффи­циента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика, нижний предел этого показателя — 0,6 (или 60 %).

Коэффициент финансовой зависимости является обратным ко­эффициенту концентрации собственного капитала. Их сумма равна единице. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Оценка деловой активности. Показатели характеризуют резуль­таты и эффективность текущей основной производственной дея­тельности.

Оценить деловую активность предприятия можно на качествен­ном и количественном уровнях.

Качественными (неформализуемыми) критериями являются широта рынков сбыта продукции, репутация, предприятия и т. п. Анализ этих критериев наиболее эффективен при сравнении деятельности данного предприятия и родственных по сфере прило­жения капитала предприятий.

Количественная оценка делается по двум направлениям: степень выполнения плана, полученного, как правило, в результате составления прогнозного баланса, по основным показа­ниям, обеспечение заданных темпов их роста;

уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления количественного анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей, характеризующуюся следующим правилом:

Тпрр>Т,к>100%,

Где Тпр, Тр, Так — соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала.

Эта зависимость означает следующее: экономический потен­циал предприятия возрастает; по сравнению с увеличением эко­номического потенциала объем реализации возрастает более вы­сокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно; прибыль возрастает опережающими темпами, что сви­детельствует, как правило, об относительном снижении издер­жек производства и обращения.

Для реализации второго направления количественного анали­за необходимо рассчитать показатели, характеризующие эффек­тивность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них — выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность опера­ционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

К обобщающим показателям оценки эффективности исполь­зования ресурсов предприятия и динамичности его развития от­носятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) характеризует объем реализованной продукции, при­ходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность пред­приятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благо­приятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различ­ными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т. д. Связь между этими показателями описывается жестко детерминированной фак­торной моделью, используемой при составлении прогнозного ба­ланса.

Необходимо подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей, предла­гаемые нормативы очень расплывчаты и приблизительны. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предпри­ятия, сложившейся структуры источников средств, оборачивае­мости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динами­ки и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по груп­пам родственных предприятий.

При этом следует учитывать лишь одно правило, которое «ра­ботает» для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в устав­ный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и ма­териалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и дру­гие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автоном­ностью.

Несомненно, встает вопрос о том, как оценить состоятель­ность (несостоятельность) предприятия за очень короткий срок, определенный законодательством Российской Федерации (от 3 до 5 месяцев за период наблюдения). Ведь от правильности принято­го арбитражным судом решения зависит судьба предприятия.

В настоящее время такими показателями являются коэффици­енты:

  • текущей ликвидности (Ктл)
  • обеспеченности собственными средствами осс);
  • восстановления (утраты) платежеспособности вп).

Важность финансовых показателей несомненна, поскольку до тех пор, пока у компании не будет достаточно наличных денег для выполнения немедленных выплат (рабочим, поставщикам, крат­косрочным кредиторам), она будет несостоятельной и рискует прекратить свое существование.

Законодательное определение несостоятельности включает в себя прежде всего неплатежеспособность, хотя факт неплатеже­способности может быть как результатом взаимосвязи множества явлений, так и итогом одного внешнего воздействия, например устойчивых неплатежей по поставкам.

В зарубежных странах для оценки финансовой устойчивости компании, риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используется модель известного западного экономиста Альтмана, который с помощью многомерного анализа исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал 5 из них для включения в уравнение множественной регрессии:

Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+1,0X5  где:

Х1 – собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х2 – нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х3 – прибыль до уплаты процентов и налогов/ сумма активов;

Х4 – рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал;

Х5 – объем продаж (выручка) / сумма активов.

Если значения Z<1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>3 свидетельствует о малой его вероятности. Основные показатели степени банкротства приведены в таблице.

Таблица 1.1

Показатели степени вероятности банкротства

Значение Z -счета

Вероятность банкротства

1,8 и меньше

Очень высокая

От 1,8 до 2,7

Высокая

От 2,71 до 2,9

Существует возможность

От 2,91 и выше

Очень низкая

 

Американский экономист Фулмер (Fulmer) в 1984 г. предложил модель, полученную при анализе 40 финансовых показателей 60 компаний - из них 30 действующих успешно и 30 фирм-банкротов со средней стоимостью активов, равной 455 тыс. долл. США.

Модель Фулмера имеет вид:

Z= 5,528A + 0,212B + 0,073C + 1,270D – 0,120E + 2,335F + 0,575G + 1,083H + 0,894I – 6,075 ,  где    

A = (Нераспределенная прибыль) / (Всего активов)

B = (Оборот) / (Всего активов)

C = (Прибыль до налогообложения) / (Собственный капитал)

D = (Изменение остатка денежных средств) / (Кредиторская задолженность)

E = (Заемные средства) / (Всего активов)

F = (Текущие обязательства) / ( Всего активов)

G = (Материальные внеоборотные активы) / (Всего активов)

H = (Собственные оборотные средства) / (Кредиторская задолженность)

I = (Прибыль до уплаты процентов и налога) / (Проценты)

Критическим значением Z является 0.

Фулмер объявил точность для своей модели в 98% при прогнозировании банкротства в течение года и точность в 81% при прогнозировании банкротства за период больше года.

Британский ученый Таффлер (Taffler) предложил в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход:

При использовании компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации.

Типичная модель для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, принимает форму:

     Z = 0,53X1  +  0,13X2  + 0,18 X3 + 0,16 X4,   где    

х1=прибыль до уплаты налога/текущие обязательства;

х2=текущие активы/общая сумма обязательств;

х3=текущие обязательства/общая сумма активов;

х4=выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

 

1.3       Политика антикризисного управления , ее содержание, этапы ее разработки

 

Под антикризисным управлением деятельностью предприятия понимается управление, которое направлено на вывод предприя­тия из возникшей кризисной ситуации, а также предотвращение ее в будущем. Высший уровень этого творчества проявляется в уме­нии разрабатывать и своевременно применять профилактические меры против несостоятельности предприятия. Они представляют собой процесс постоянных и последовательных инноваций во всех звеньях и областях деятельности предприятия.

Антикризисное управление — применение антикризисных процедур на микроуровне к конкретному предприятию. Такое управление связано с отношениями, складывающимися на уровне предприятия в случае применения реорганизационных или ликвида­ционных мероприятий.

Кризисные ситуации возникают на всех стадиях жизненного цикла предприятия. Они проявляются в колебаниях объемов про­изводства продукции, возникновении сложностей со сбытом про­дукции, чрезмерном росте задолженности по налоговым плате­жам и т.д.

Реализация всей совокупности процедур антикризисного управ­ления начинается лишь на определенном этапе жизненного цикла предприятия: в условиях резкого спада производства, характеризу­ющегося постоянной неплатежеспособностью предприятия.

Антикризисное регулирование — это воздействие на должника на макроуровне. Оно включает в себя меры организационно-эко­номического и нормативно-правового воздействия со стороны го­сударства, направленные на защиту предприятий от кризисных ситуаций, предотвращение банкротства или ликвидацию в случае неэффективности его дальнейшего функционирования. 

Основными направлениями государственного антикризисного регулирования являются:

  • совершенствование законодательной базы о несостоятельно­сти (банкротстве) предприятий;
  • осуществление мер по оздоровлению жизнеспособных пред­приятий, включая оказание государственной поддержки неплате­жеспособным предприятиям и привлечение инвесторов, участву­ющих в оздоровлении этих предприятий;
  • принятие Правительством Российской Федерации мер, направ­ленных на преодоление кризиса неплатежей;
  • приватизация и добровольная ликвидация предприятий-долж­ников;
  • создание института арбитражных и конкурсных управляющих.

Антикризисный процесс начинается с комплексной оценки финансово-экономического состояния предприятия. Без диагнос­тики причин неплатежеспособности предприятия могут быть на­значены неправильные антикризисные процедуры, что может привести к ликвидации вполне перспективных предприятий, к санации явно несостоятельных предприятий, обострению интересов должников и кредиторов.

Основными этапами антикризисного управления в случае выявления фактов проблемности при диагностике финансового со­стояния являются:

  • разработка бизнес-плана финансового оздоровления предприятия;
  • регулирование процесса финансового оздоровления;
  • оценка глубины финансового и экономического кризиса предпития и эффективности мер по финансовому оздоровлению;
  • выбор и реализация антикризисных процедур.

Антикризисное управление включает в себя:

  • диагностику причин возникновения кризисных ситуаций в экономике и финансах предприятия;
  • комплексный анализ финансово-экономического состояния предприятия для установления методов его финансового оздоровления;
  • бизнес-планирование финансового оздоровления предприятия;
  • выработку процедур антикризисного управления и контроль над их проведением.

Проблема антикризисного управления несостоятельным пред­приятием вытекает из самой природы проводимых в России эко­номических реформ.

История становления рыночной экономики в развитых стра­нах доказывает неравномерность процесса функционирования предприятия, наличие колебаний в объемах производства и сбыта продукции. Возникновение спада производства определяется как кризисная ситуация и рассматривается в качестве общей для всех предприятий закономерности, которая тесно увязана с характе­ром их жизненного цикла и может проявиться на любой из его стадий.

Спад производства обусловливает состояние банкротства. По глубине банкротства различают три стадии.

Стадия I — «допустимое банкротство»: характеризует зарожде­ние негативного состояния, когда появляется угроза потери прибыли от предпринимательской деятельности.

Стадия II — «критическое банкротство»: определяет усиление негативных тенденций, когда затра­ты на осуществление деятельности приходится возмещать за счет средств кредиторов.

Стадия III — «катастрофическое банкротство»: сопровождается  ликвидацией предприятия, следствием которой является распродажа имущества для погашения требований кредиторов. В данном случае должник теряет право самостоятельно управлять и распоряжаться своим имуществом. Это право переходит к ликвидаторам — лицам, назначенным для управления имуществом должника и принудительной его ликвидации.

На каждой стадии развития негативной тенденции состояние предприятия имеет свои отличительные симптомы.

Симптомы несостоятельности предприятия — это внешние признаки, по которым можно установить причины кризиса. Симптомы проявляются в значениях показателей и тенденциях их изменении характеризующих состояние предприятия. К таким показателям относятся: сумма прибыли, величина затрат, рентабельность, фондоотдача, фондовооруженность, производительность труда, численность персонала, текучесть кадров, средняя заработная плата показатели соблюдения дисциплины труда, конфликтности и т.п. Отрицательные тенденции обнаруживаются при несоответствии показателя нормативному значению либо закономерному соотношению или при снижении значений.

Симптомы, проявляющиеся на стадии I, следующие:

  • сокращение объемов продаж;
  • снижение доходов (прибыли) от основной деятельности; увеличение продолжительности оборота капитала; наличие сверхнормативных запасов сырья; увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в об­щей его сумме;
  • срыв выполнения какого-либо проекта, от которого предприятие полностью зависит;
  • использование новых источников финансовых ресурсов на не выгодных условиях;
  • неблагоприятные изменения в портфеле заказов; необоснованная смена поставщиков;
  • задержки с представлением отчетности и снижение ее качества;
  • изменения в структуре управления предприятием;
  • сокращение производственного потенциала;
  • всевозможные реорганизации (открытие и закрытие предста­вительств, филиалов, дочерних обществ и т.п.);
  • скрытое снижение цены предприятия;
  • недостаточность капитальных вложений;
  • моральный износ используемых техники и технологии;
  • вынужденные простои, неритмичная работа и т. п.

К симптомам, проявляющимся на стадии II, относятся:

  • уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций, приводящие к трудности с наличностью;
  • установление нереальных цен на продукцию;
  • негативные изменения в структуре баланса, а именно: резкое из мнение денег на счетах, увеличение сумм дебиторской и кре­диторской задолженности, их разбалансирование, возникновение убытков;
  • низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;
  • дефицит собственного оборотного капитала;
  • затруднения в получении коммерческих кредитов;
  • падение курса акций предприятия;
  • внеочередные проверки финансово-контролирующих органов;
  • конфликты в высшем руководстве;
  • потеря опытных сотрудников аппарата управления;
  • нарушение сроков выплаты заработной платы;
  • рост текучести кадров;
  • ухудшение социально-психологического климата в трудовом коллективе и т.п.

Симптомами, проявляющимися на стадии III, являются, в частности:

  • неудовлетворительная структура баланса;
  • нарушение баланса дебиторской и кредиторской задолженности;
  • хронический спад объема производства или приостановление деятельности;
  • скопление на складе готовой продукции, которая заведомо не реализуется;
  • возрастание убытков;
  • недостаток оборотных средств;
  • неспособность погасить срочные обязательства;
  • низкая заработная плата работников;
  • длительные вынужденные простои, сокращенный рабочий день (неделя);
  • массовые высвобождения работников, конфликты на производстве и т.п.

Антикризисное управление заключается в выработке и применении комплекса мер, способных обеспечить качественные изменения в производстве и сбыте. На предприятиях подобная система мер реализуется с помощью разработки экономических стратегий, направленных, прежде всего, на упорядочение финансовые потоков и получивших название финансового оздоровления. При этом, стратегия рассматривается как долгосрочное развитие предприятия и системы его взаимоотношений с внутренней и внешней средами, ведущее предприятие к достижению намеченных целей. Исследованию содержания и роли экономической стратегии предприятия посвящены многие научные отечественные и зару­бежные публикации. Стратегия, например, японской корпорации понимается как система долговременного распределения ресур­сов, дающая представление о будущем положении компании на рынке.

Главными компонентами экономической стратегии финского менеджмента являются широта охвата интересов разных взаимо­связанных групп, рациональное использование ресурсов на осно­ве оригинальных навыков, увязка разных интересов в условиях конкуренции, взаимодействие с окружающей средой.

В американском менеджменте стратегия представляет собой модель действий, необходимых для достижения поставленных це­лей на основе координации и распределения ресурсов компании. При этом выделяются портфельная стратегия, которая связыва­ется с управлением собственностью (ее приобретением и прода­жей), и деловая стратегия, цель которой — достижение конку­рентных преимуществ.

Таким образом, стратегия предприятия определяется ключе­выми экономическими целями и, в свою очередь, выявляет ры­ночную нишу, позволяет создать инфраструктуру, адаптировать предприятие к внешней среде и обеспечить внутреннюю коорди­нацию действий.

Отсутствие единого взгляда на понятие экономической стратегии обусловлено особенностями национальных рыночных отношений, а также уровнем их регулирования со стороны государства. Анализ российской практики хозяйствования с этой точки зрения позволя­ет выделить специфические моменты антикризисного управления.

  1. Стратегия промышленного предприятия как процесс целенаправленного развития, который предполагает: постановку обоснованных целей и задач, выделение определенных принципов действий (сбалансированность, системный подход, рациональ­ность), приоритетность действий (выделение значимых проблем и их ранжирование).
  2. Направления работы по достижению целей предприятия (основные составляющие экономической стратегии):
  • поиск новых рынков;
  • разработка новой продукции;
  • обеспечение высокого качества товаров;
  • улучшение сервиса;
  • разработка и внедрение новых технологий;
  • приобретение и рациональное использование природных ре­сурсов;
  • обеспечение роста производства;
  • эффективное продвижение товара на рынке;
  • обеспечение роста прибыли в плановом периоде.
  1. Основные вопросы разработки экономической стратегии:

в области маркетинга:

  • сегмент рынка, на котором должны быть сконцентрированы усилия;
  • ассортимент и качество продукции;
  • распределение ресурсов на стадии продаж;
  • ценовая политика;

в области производства:

  • необходимый уровень производства;
  • покупка комплектующих или их собственное производство;
  • срок запасов материальных ресурсов;
  • политика набора или обучения персонала;

в области финансов:

  • объем текущих и капитальных затрат;
  • сроки и направления инвестиций;
  • источники финансирования;

в области инновационной деятельности:

  • направления исследований;
  • сроки и характер проведения изменений в продукции.
  1. Основные этапы разработки стратегии:

- анализ результатов деятельности предприятия за определен­ный статистически значимый период, как правило, продолжи­тельностью, равной периоду действия стратегии (это дает воз­можность определить приоритеты в развитии);

- анализ портфеля продукции, который включает в себя опреде­ление ориентации товарной массы на потребителя (позициони­рование выпускаемой продукции); конкурентоспособности про­дукции по качеству, издержкам, сервису; уровня рентабельности по каждому типу продукции; прогнозируемого объема выпуски продукции на основе вероятностного подхода;

- выработка концепции организационных изменений на пред­приятии;

- определение и оценка альтернативных вариантов, а также по следствий принимаемых стратегических решений.

  1. Условия действенности стратегии:
  • охват всех сфер деятельности предприятия;
  • согласованность с внешними обстоятельствами;
  • согласованность с ресурсными возможностями,
  • учет миссии предприятия;
  • практичность и реализуемость решений.
  1. Стратегические принципы:
  • не нарушать сложившегося на предприятии равновесия;
  • планировать изменения;
  • уделять главное внимание инновациям;
  • каждый день создавать условия для будущей деятельности.

Основные трудности, возникающие перед руководителями предприятия при разработке и реализации стратегии, сводятся к следующему:

- изменение стратегии может разрушить сложившийся на предприятии тип взаимоотношений и вызвать противодействие, т.е. конфликт корпоративной культуры;

- применение новых способов достижения выживаемости на рынке может вызвать увеличение затрат, связанных с освоением новой продукции и не учтенных ранее в экономической страте­гии;

- недостаточно глубокий анализ внешней и внутренней сред предприятия может усилить негативные последствия неверных стратегических решений.

Преодоление данных трудностей облегчается, если организо­вать деятельность по стратегическому планированию согласно определенным правилам с учетом определенных условий.

  1. Необходимо опираться на высококвалифицированный пер­сонал, так как выработка стратегических решений требует высо­копрофессиональных кадров.
  2. План реализации стратегии во времени должен обеспечивать высокие темпы работы и ритмичность. Четко определив стратеги­ческие цели, следует энергично приступать к реформам. Важен выбор темпа. Нельзя идти слишком быстро или слишком медлен­но. Взяв темп, необходимо выдерживать его до определенного ру­бежа.
  3. Большое значение имеет обеспечение высокой корпоратив­ной культуры изменений, которую можно определить правилом: последовательность плюс доверие равны экономической уверен­ности.
  4. Существенным моментом в управлении реализацией страте­гии, налаживании процесса достижения цели является мотива­ция персонала. Достижение высокой активности персонала и высокого качества работы обеспечивает реализация правила: хо­рошо делают то, что хорошо вознаграждается.
  5. Неопределенность, в которой проводится стратегия, порож­дает множество новых непредвиденных вопросов, являющихся причиной групповых конфликтов. Последние должны незамедли­тельно и конструктивно решаться.

Разработка стратегии и программы действий по ее осуществле­нию означает переход от реактивной формы управления (приня­тие управленческих решений как реакция на текущие проблемы, полученные отрицательные результаты — «плестись в хвосте событий») к управлению на основе анализа и прогнозов.

Выработка стратегии осуществляется на основе проведенных прогнозов развития рынков выпускаемой продукции, оценки по­тенциальных рисков, проведенного анализа финансово-хозяй­ственного состояния и эффективности управления, анализа силь­ных и слабых сторон предприятия.

Стратегия предприятия включает в себя стратегию поведения на рынке:

  • выбор районов влияния (занимаемая доля рынка, группы потребителей);
  • выбор стратегии деятельности (конкуренция, расширение рын­ка);
  • необходимость кооперации и выбор ее форм (объединения, узкоспециализированное производство);
  • ценовую стратегию (лидерство по издержкам, дифференциа­ция, ниша и т.д.).

В соответствии со стратегией рыночного поведения определя­ется взаимоувязанная система проводимой предприятием поли­тики: снабженческо-сбытовой; производственно-технологической и инновационной; ценовой; финансовой; инвестиционной; кадровой и управления персоналом, разрабатывается програм­ма мер, обеспечивающих ее осуществление.

В соответствии с основными направлениями деятельности и избранной стратегией определяется, каким образом должна быть изменена организационно-управленческая структура предприятия. При разработке стратегии и программы действий уточняются цели и пути их достижения, проводится более глубокий анализ и более тщательная оценка эффективности и степени риска мероприятий.

 


Глава 2             Оценка финансового состояния и риска банкротства ОАО «Молочный завод №2»

2.1       Характеристика предприятия

 

Объектом исследования в данной дипломной работе выступает производственное предприятие ОАО «Молочный завод №2». Общество создано и действует в соответствии с Гражданским кодексом РФ, Федеральным законом РФ «Об акционерных обществах», иным действующим законодательством РФ, настоящим Уставом.

Основной целью Общества является получение прибыли путем ведения коммерческой деятельности.

Основными видами деятельности являются:

  • закупка молока, выпуск молока и молочной продукции;
  • технологические разработки в области производства молочной продукции;
  • разработка и реализация патентов, лицензий, «ноу-хау»;
  • оказание консалтинговых и других видов услуг юридическим и физическим лицам;
  • организация посреднической, маркетинговой, дилерской и т.п. деятельности;
  • приобретение и продажа всякого недвижимого и движимого имущества;
  • иные виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ.

Общество является юридическим лицом и осуществляет свою деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации, в частности: Гражданским кодексом РФ, Федеральным Законом "Об акционерных обществах".

ОАО «Молочный завод №2»  имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, от своего имени приобретает и осуществляет имущественные и личные неимущественные права, несет обязанности, выступает истцом и ответчиком в суде.

Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами.

Общество имеет печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место нахождения Общества.

Общество несет ответственность но своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, но не несет ответственности по обязательствам своих учредителей (акционеров).

Высшим органом управления общества является общее собрание акционеров.

Уставный капитал Общества составляет 6.681 (Шесть тысяч шестьсот восемьдесят один) руб. и разделен на 6.681 штук обыкновенных именных акции номинальной стоимостью 1 руб.

Общество вправе дополнительно выпустить и разместить акции в пределах 300.000 (Триста тысяч) штук объявленных обыкновенных именных акций Общества, номинальной стоимостью 1 (один) руб.

Единоличным исполнительным органом управления является Генеральный директор. Организационная структура ОАО «Молочный завод №2 представлена на рисунке.

Организационная структура предприятия

Высшим органом управления общества является общее собрание акционеров, в компетенцию которого входит:

внесение изменений и дополнений в Устав общества;

реорганизация общества;

ликвидация общества;

определение количественного состава Совета директоров;

утверждение годовых отчетов, бухгалтерских балансов, счета прибылей и убытков.


 

 

Генеральный директор

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Гл. бухгалтер

 

Финансовый дректор

 

Зам. Директора по маркетингу

 

Зам директора по коммерческим вопросам

 

Зам. Директора по производству

 

Зам. Директора по техническим вопросам

 

Гл. механик

 

Гл. энергетик

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Бухгалтерия

 

Финансовый отдел

 

Отдел маркетинга и сбыта продукции,

 

Магазин, Экспедиция, Транспортный отдел

 

Производст-венный цех, Лаборатория

 

Сырьевой отдел, Технический отдел,

 

Механическая служба

 

Компрес-сорная, Котельная

 

Рисунок 2.1 Организационная структура  ОАО «Молочный завод №2»


Руководство текущей деятельностью общества осуществляется генеральным директором, которому непосредственно подчинены:

Главный бухгалтер, определяющий учетную политику предприятия, отвечающий за правильность учета, своевременную подготовку и сдачу отчетности.

Финансовый директор, отвечающий за ведение управленческого учета, разработку перспективных планов деятельности предприятия и за их экономическое обоснование, за проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности.

Зам директора по маркетингу определяет политику сбыта продукции предприятия, отвечает за разработку маркетинговых решений, изучение рынка сбыта продукции предприятия. Формирует ценовую политику предприятия.

Зам директора по коммерческим вопросам отвечает за обеспечение основной производственной деятельности всем необходимым: сырьем,  материалами, вспомогательными элементами.

Зам директора по производству отвечает за непосредственное производство продукции, соблюдение необходимых норм и технологий производства, за выполнение плана производства продукции.

Зам директора по техническим вопросам отвечает за определение качество поступаемого сырья и соответствие качества произведенной продукции сертификационным стандартам техническое обеспечение производственного и других процессов на предприятии.

Главный механик возглавляет механическую службу, отвечает за качественное состояние необходимого производственного оборудования, соответствие его технологическому процессу.

Главный энергетик отвечает за обеспечение производственной деятельности необходимыми теплом и энергией. Отвечает за работу компрессорной станции, котельной и пр.

Финансовая служба на предприятии представлена бухгалтерией и финансовым отделом. Бухгалтерия подчиняется Главному бухгалтеру. Главный бухгалтер отвечает за ведение бухгалтерского и налогового учета на предприятии. Финансовый директор возглавляет работу финансового отдела. Данный отдел совмещает в себе функции управленческого учета и планирования. Также в его обязанности входит периодический анализ финансово-хозяйственной деятельности. Управленческий учет ведется параллельно с бухгалтерским учетом. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ведется по отчетным данным предоставляемым бухгалтерией. Одна из главных составляющих работы финансового отдела состоит в организации  учета и контроля дебиторской и кредиторской задолженности. Специалисты отдела ведут реестр дебиторов и кредиторов, с обязательным учетом всех сумм задолженности и состоянием расчетов.

Основные экономические показатели, характеризующие деятельность предприятия приведены в таблице.

Таблица 2.1

Основные показатели деятельности ОАО «Молочный завод №2»

№ п/п

Показатели

2005

2006

2007

Динамика 2007 к 2005, в %

Изменение 2007 к 2005, (+;-)

1

Оборот

211 412

364 239

691 870

327%

480 458

2

Однодневный товарооборот

578

995

1 890

327%

1 313

3

Издержки

211 135

363 611

691 089

327%

479 954

4

Средняя сумма товарных запасов

2 962

2 714

2 137

72%

-825

5

Основные фонды

5 696

4 912

5 972

105%

276

6

Оборотные средства

15 845

36 645

60 987

385%

45 142

7

Фонд оплаты труда

4 448

6 550

9250

208%

4 802

8

Ср/спис. численность работников, чел.

173

165

157

91%

-16

9

Производительность труда, тыс. руб./ чел.

1 222

2 208

4 407

361%

3 185

10

Оборачиваемость оборотных ср-в, дней

27

37

32

118%

5

11

Прибыль (убыток) от реализации товаров

277

628

781

282%

504

12

Рентабельность, %

0,13%

0,17%

0,11%

86%

-0,02%

За исследуемый период оборот предприятия вырос более чем в 3 раза. Наравне с оборотом предприятия увеличились издержки. Их рост составил 327% за период 2005-2007 гг. Средняя сумма товарных запасов снизилась на 825 тыс. руб., что говорит о повышении их оборачиваемости. Динамика основных фондов незначительна и говорит о том, что основные фонды не обновляются. Оборотные средства предприятия выросли почти в 4 раза. Это обусловлено значительным ростом дебиторской задолженности. Фонд оплаты труда вырос более чем в 2 раза. Численность работников при этом снизилась на 9%. А производительность труда увеличилась более чем в 3 раза. Повышение производительности труда является положительным фактором в деятельности предприятия. Оборачиваемость оборотных средств за период повысилась. Прибыль от реализации выросла более чем в 2 раза. Однако рентабельность деятельности снизилась при этом снизилась, что свидетельствует о наличии проблем в финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

 

2.2       Оценка затрат и финансовых результатов

 

Основой функционирования предприятия является его производственная деятельность. Она предполагает затраты. Затраты, которые несет предприятие в процессе производственно-хозяйственной деятельности образуют себестоимость продукции предприятия.

На каждом предприятии структура себестоимости должна анализироваться как в поэлементном, так и в постатейном разрезе. Это необходимо для управления себестоимостью на предприятии с целью ее минимизации.

Рассмотрим структуру себестоимости ОАО «Молочный завод №2» в 2005 - 2007 гг. (таблица 2.2)


Таблица 2.2

Структура себестоимости ОАО «Молочный завод №2»  по экономическим элементам

Показатели

2005

2006

2007

тыс. руб

%

тыс. руб

%

тыс. руб

%

Материальные затраты

202 280

95,8%

347 934

95,7%

673 278

97,4%

Затраты на оплату труда

4 353

2,1%

9 228

2,5%

10 676

1,5%

Отчисления на социальные нужды

1 550

0,7%

2 400

0,7%

2 635

0,4%

Амортизация

769

0,4%

840

0,2%

958

0,1%

Прочие затраты

2 183

1,0%

3 209

0,9%

3 542

0,5%

Итого по элементам затрат

211 135

100,0%

363 611

100,0%

691 089

100,0%

 

 

Наглядно структура себестоимости представлена на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2 Структура себестоимости ОАО «Молочный завод №2»

 

За исследуемый период структура себестоимости в целом изменилась незначительно, о чем свидетельствуют вышеприведенные данные таблицы 2.2 и рисунок 2.2.

Анализ данных этой таблицы позволяет определить: что набольший удельный вес в структуре себестоимости продукции ОАО «Молочный завод №2» занимают  материальные затраты, их доля составляет  97,4% на конец 2007 года.

Вторая по величине доля принадлежит статье Затраты на оплату труда – их удельный вес в структуре затрат снизился с  2,1% в 2005 году до 1,5% в 2007. Отчисления на социальные нужды, Амортизация  и Прочие затраты имеют незначительные доли (менее 1%)

Далее проследим динамику затрат в общей структуре себестоимости ОАО «Молочный завод №2» по экономическим элементам. Их динамика за 3 года  представлена в таблице 2.3. Наглядно динамику затрат ОАО «Молочный завод №2» демонстрирует рисунок 2.3.

Таблица 2.3

Динамика затрат  по основным экономическим элементам, тыс. руб.

Наименование показателя

Абсолютные показатели, тыс. руб

Динамика, тыс. руб

Темпы роста

2005

2006

2007

2006 к 2005

2007 к 2006

2007 к 2005

2007 в % к 2006

2007 в %  к 2005

Материальные затраты

202 280

347 934

673 278

145 654

325 344

470 998

194%

333%

Затраты на оплату труда

4 353

9 228

10 676

4 875

1 448

6 323

116%

245%

Отчисления на социальные нужды

1 550

2 400

2 635

850

235

1 085

110%

170%

Амортизация

769

840

958

71

118

189

114%

125%

Прочие затраты

2 183

3 209

3 542

1 026

333

1 359

110%

162%

Итого по элементам затрат

211 135

363 611

691 089

152 476

327 478

479 954

190%

327%

 

 

На основании таблицы 2.3 и рисунка 2.3 можно сказать, что наиболее существенный рост затрат за период 2005-2007 гг наблюдается по статье Материальные затраты. Они за период увеличились более чем в 3 раза.

 

Рисунок 2.3. Динамика затрат ОАО «Молочный завод №2» за 2005-2007 гг.

 

Затраты на оплату труда выросли в 2,5 раза. Увеличились отчисления на соц. Страхование, Амортизация   и прочие затраты

В целом можно сказать, что рост себестоимости за исследуемый период составил 327%, т.е. она увеличилась более чем в 3 раза по сравнению с 2005 годом. Одним из основных факторов увеличения себестоимости является всеобщий рост цен, инфляционные процессы.  Это было вызвано всеобщим ростом цен на ресурсы, энергоносители, а также внутренними факторами.

Важным показателем затрат являются затраты на единицу производства продукции. Данный показатель можно определить на основании калькуляций себестоимости.

Классификация затрат по статьям калькуляции позволяет определить себестоимость единицы продукции, распределить затраты по группам, установить объем расходов по каждому виду работ, производственным подразделениям, аппарату управления, выявить резервы снижения затрат.

Калькуляционный принцип группировки затрат лежит в основе построения плана счетов бухгалтерского учета во всех отраслях народного хозяйства в нашей стране и за рубежом. Отчетность также составляется и анализируется преимущественно по статьям калькуляции.

При группировке по статьям калькуляции затраты объединяются по направлениям их использования, по месту их возникновения: непосредственно в процессе изготовления продукции, в обслуживании производства, в управлении предприятием и т.д.

Рассмотрим структуру затрат ОАО «Молочный завод №2»  на производство продукции в разрезе статей калькуляции за 2006-2007 гг.

Таблица 2.4

Структура  себестоимости по статьям калькуляции

Наименование показателя

Абсолютные показатели, тыс. руб

Динамика

Темпы роста

Структура

2006

2007

тыс. руб

%

2006

2007

Сырье, п/ф и осн. материалы

323 704

582 896

259 192

180%

89,0%

84,3%

Вспомогательные материалы

841

4 172

3 331

496%

0,2%

0,6%

Тара и упаковка

22 081

49 244

27 162

223%

6,1%

7,1%

Топливо, энергия

1 083

14 300

13 216

1320%

0,3%

2,1%

Холодная вода

372

5 281

4 909

1419%

0,1%

0,8%

Заработная плата основная

2 553

5 710

3 157

224%

0,7%

0,8%

Социальный налог

588

1 452

864

247%

0,2%

0,2%

Общепроизводственные расходы

1 661

9 874

8 213

594%

0,5%

1,4%

Общехозяйственные расходы

6 786

3 282

-3 504

48%

1,9%

0,5%

Вспомогательные расходы

3 941

14 878

10 937

377%

1,1%

2,2%

Полная себестоимость

363 611

691 089

327 478

190%

100,0%

100,0%

 

Основную долю в структуре себестоимости занимают Сырье, полуфабрикаты и основные материалы. Вторая по величине доля принадлежит затратам на тару и упаковку.

 В целом за период структура себестоимости по статьям калькуляции изменилась незначительно.

Рисунок 2.4 Структура  себестоимости по статьям калькуляции

 

При этом уровень затрат за период 2006-2007 гг увеличился почти в 2 раза (Темпы роста 190%).

Рост затрат отмечается по всем статьям калькуляции кроме общехозяйственных расходов, которые  снизились более чем в 2 раза.

Наибольший рост затрат наблюдается по статьям «топливо и энергия» и «холодная вода». Темпы роста составили 1320% и 1419% соответственно.

Эффективность деятельности предприятия характеризует такой показатель, как уровень затрат на 1 руб производимой продукции. Он определяется отношением себестоимости единицы продукции к цене реализации.

Ценовая политика ОАО «Молочный завод №2» строится на основании анализа средних рыночных цен на продукцию. Т.к. ассортимент продукции достаточно обширен, уровень затрат на рубль производимой продукции можно определить как отношение общих затрат к выручке от реализации. Рассчитаем данный показатель. Расчеты представлены в таблице 2.5 и на рисунке 2.5.

Таблица 2.5

Расчет затрат на 1 руб производимой продукции

Наименование показателя

2 005

2 006

2 007

2006 к 2005

2007 к 2006

2007 к 2005

2007 к 2005 в %

Выручка

211 412

364 239

691 870

152 827

327 631

480 458

327%

Себестоимость

211 135

363 611

691 089

152 476

327 478

479 954

327%

Валовая прибыль

277

628

781

351

153

504

282%

Валовая рентабельность

0,13%

0,17%

0,11%

0%

0%

0%

86%

Затраты на 1 руб реализованной продукции

0,9987

0,9983

0,9989

-0,0004

0,0006

0,0002

100,02%

 

Рисунок 2.5 Динамика затрат на 1 руб реализованной продукции

 

Расчеты показали, что в 2006 году уровень затрат на рубль реализованной продукции снизился, вследствие чего валовая рентабельность  производственной деятельности в данном периоде имеет наибольшие показатели.

В 2007 году он снова вырос и составил 0,9989 руб на 1 руб реализуемой продукции.  В целом за период данный показатель вырос с 0,9987 до 0,9989. Данная динамика отрицательно характеризует сбытовую политику и управление себестоимостью на предприятии ОАО «Молочный завод №2». Т.е. можно сказать, что предприятие реализует продукцию практически по ее себестоимости.

Основное представление об  уровне эффективности финансово-хозяйственной деятельности можно получить, проанализировав финансовые результаты деятельности предприятия. Рассмотрим динамику финансовых результатов ОАО «Молочный завод №2» за период 2005-2007 гг.

Таблица 2.6

Динамика финансовых результатов ОАО «Молочный завод №2»

Наименование показателя

2 005

2 006

2 007

2006 к 2005

2007 к 2006

2007 к 2005

2007 к 2005 в %

Выручка

211 412

364 239

691 870

152 827

327 631

480 458

327%

Себестоимость

211 135

363 611

691 089

152 476

327 478

479 954

327%

Валовая прибыль

277

628

781

351

153

504

282%

Прибыль (убыток) от продаж

277

628

781

351

153

504

282%

Проценты к получению

9

 

 

-9

0

-9

0%

Проценты к уплате

7

5

2

-2

-3

-5

29%

Прочие доходы

11

157

494

146

337

483

4491%

Прочие расходы

319

663

678

344

15

359

213%

Прибыль (убыток) до налогообложения

-29

117

595

146

478

624

-2052%

Отложенные налоговые активы

21

 

 

-21

0

-21

0%

Отложенные налоговые обязательства

558

590

409

32

-181

-149

73%

Текущий налог на прибыль

-16

-128

-126

-112

2

-110

788%

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

-582

-601

60

-19

661

642

-10%

Выручка предприятия растет на протяжении всего исследуемого периода. Одновременно с выручкой растет себестоимость производства продукции. Темпы роста выручки аналогичны темпам роста себестоимости и составляют 327% за период 2005-2007 гг.

Валовая прибыль также растет, однако ее размер по отношению к уровню Выручки и себестоимости незначительный.

Предприятие на протяжении  периода 2005-2006 гг функционирует с убытком. В 2007 году предприятие имеет чистую прибыль в размере 60 тыс. руб. 

Показатели прибыли используются для расчета показателей рентабельности.

Таблица 2.7

Показатели прибыли и рентабельности ОАО «Молочный завод №2» за 2005 - 2007 годы

№ п\п

Показатели

2005

2006

2007

Динамика 2007 к 2005, в %

Изменение 2007 к 2005, (+;-)

1

Доходы

211 412

364 239

691 870

327%

480 458

2

Расходы

211 135

363 611

691 089

327%

479 954

3

Прибыль

277

628

781

282%

504

4

Капитал всего

27 573

47 979

78 871

286%

51 298

5

Основные фонды

5 696

4 912

5 972

105%

276

6

Оборотные средства

15 845

36 645

60 987

385%

45 142

7

Уровень расходов, %

99,87%

99,83%

99,89%

100%

0,018%

8

Рентабельность вложенного капитала, %

1,00%

1,31%

0,99%

99%

-0,014%

9

Рентабельность основных фондов, %

4,86%

12,79%

13,08%

269%

8,215%

10

Рентабельность оборотного капитала, %

1,75%

1,71%

1,28%

73%

-0,468%

11

Рентабельность текущих затрат, %

0,13%

0,17%

0,11%

86%

-0,018%

12

Рентабельность продаж, %

0,13%

0,17%

0,11%

86%

-0,018%

13

Прибыль в расчете на одного работника

1,60

3,81

4,97

311%

3,37

 

Приведенные в таблице рассчитанные показатели рентабельности находятся на низком уровне. Относительно высоким  можно назвать показатель рентабельности основных фондов предприятия, который на конец 2007 года составляет 13%. Но данный показатель обусловлен  низкой остаточной стоимостью основных фондов и не является определяющим.

 Остальные показатели рентабельности находятся в пределах 0,11% – 1,28%. Все это говорит о низкой рентабельности деятельности предприятия и о наличии серьезных проблем в его производственно-хозяйственной деятельности.

Финансовые результаты деятельности ОАО «Молочный завод №2» говорят о наличии значительных проблем в функционировании предприятия.

Одной из явных проблем предприятия является высокий уровень затрат по отношению к выручке. Следовательно необходимо более подробно рассмотреть из чего складывается себестоимость продукции предприятия.

 

2.3       Анализ финансового состояния предприятия  по данным баланса

 

Чтобы получить общее представление о деятельности предприятия проведем анализ финансового состояния ОАО «Молочный завод №2». Данный анализ проводится на основании бухгалтерской отчетности предприятия за период 2005-2007 гг. Основной представление о предприятии можно получить проанализировав его баланс. В активе баланса отражено имущество, которым располагает предприятие и различные виды активов, такие как денежные средства, готовая продукция, незавершенное производство и много другое, чем располагает предприятия.

 В пассиве баланса отражено за счет чего финансируется вся производственно-хозяйственная деятельность предприятия и какие источники финансирования используются.

Для того чтобы определить, чем владеет предприятие проведем вертикальный анализ актива баланса, который отразит структуру активов ОАО «Молочный завод №2». Данные представлены в таблице.

Таблица 2.8

Структура активов ОАО «Молочный завод №2»

Наименование показателя

Абсолютные показатели, тыс. руб

Удельный вес, %

2005

2006

2007

2005

2006

2007

I.  ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

 

 

 

Нематериальные активы

175

174

171

1%

0,4%

0,2%

Основные средства

5 696

4 912

5 972

21%

10%

8%

Незавершенное строительство

4 091

4 482

9 975

15%

9%

13%

Долгосрочные финансовые вложения

1 766

1 766

1 766

6%

4%

2%

Итого по разделу I

11 728

11 334

17 884

43%

24%

23%

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

 

 

 

Запасы

10 754

11 084

12 591

39%

23%

16%

НДС

1 253

4 687

1 928

5%

10%

2%

Краткосрочная дебиторская задолженность

3 473

16 675

41 132

13%

35%

52%

Денежные средства

189

4 023

5 336

1%

8%

7%

Прочие оборотные активы

176

176

0

1%

0,4%

0%

Итого по разделу II

15 845

36 645

60 987

57%

76%

77%

БАЛАНС

27 573

47 979

78 871

100%

100%

100%

 

Данные таблицы 2.8 и рисунка 2.6 показывают, что структура активов  ОАО «Молочный завод №2» за исследуемый период претерпела значительные изменения. Основная доля активов предприятия это оборотные активы. Их доля за период выросла с 57% в 2005 году до 77% в 2007 г.

В 2005 году основную долю в структуре активов занимали запасы, их доля составляла 39% от общей суммы активов. Вторая по величине доля принадлежала Основным средствам – 21%. Краткосрочная дебиторская задолженность составляла 13%.

В 2006 году при росте абсолютной величины запасов, их доля снизилась до 23%. Более чем в 2 раза увеличилась Доля Краткосрочной дебиторской задолженности. Выросла на 7% доля денежных средств предприятия.

Рисунок 2.6 Структура активов ОАО «Молочный завод №2»

 

В 2007 году Краткосрочная дебиторская задолженность составляет более половины активов предприятия, что отрицательно характеризует состояние расчетов. Дебиторская задолженность является отвлечением денежных средств из оборота и отрицательно сказывается на деловой активности предприятия. Далее, рассмотрим динамику активов ОАО «Молочный завод №2» (Таблица 2.9 и рисунок 2.7.).

Рисунок 2.7 Динамика активов ОАО «Молочный завод №2»


Таблица 2.9

Динамика активов ОАО «Молочный завод №2»

 

 

Наименование показателя

Абсолютные показатели, тыс. руб

Изменение в тыс. руб

Изменение в %

2005

2006

2007

2006 к 2005

2007 к 2006

2007 к 2005

2006 к 2005

2007 к 2006

2007 к 2005

I.  ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

11 728

11 334

17 884

 

 

 

 

 

 

Нематериальные активы

175,0

174,0

171,0

-1,0

-3,0

-4,0

99%

98%

98%

Основные средства

5 696

4 912

5 972

-784

1 060

276

86%

122%

105%

Незавершенное строительство

4 091

4 482

9 975

391

5 493

5 884

110%

223%

244%

Долгосрочные финансовые вложения

1 766

1 766

1 766

0

0

0

100%

100%

100%

Итого по разделу I

11 728

11 334

17 884

-394

6 550

6 156

97%

158%

152%

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

15 845

36 645

60 987

 

 

 

 

 

 

Запасы

10 754

11 084

12 591

330

1 507

1 837

103%

114%

117%

НДС

1 253

4 687

1 928

3 434

-2 759

675

374%

41%

154%

Краткосрочная дебиторская задолженность

3 473

16 675

41 132

13 202

24 457

37 659

480%

247%

1184%

Денежные средства

189

4 023

5 336

3 834

1 313

5 147

2129%

133%

2823%

Прочие оборотные активы

176

176

0

0

-176

-176

100%

0%

 

Итого по разделу II

15 845

36 645

60 987

20 800

24 342

45 142

231%

166%

385%

БАЛАНС

27 573

47 979

78 871

20 406

30 892

51 298

174%

164%

286%


Таблица 2.10

Структура и динамика пассивов ОАО «Молочный завод №2»

 

 

Наименование показателя

Абсолютные показатели, тыс. руб

Структура, %

Изменение в тыс. руб

Изменение в %

2005

2006

2007

2005

2006

2007

2006 к 2005

2007 к 2006

2007 к 2005

2006 к 2005

2007 к 2006

2007 к 2005

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Уставный капитал

7

7

7

0%

0%

0%

0

0

0

100%

100%

100%

Добавочный капитал

13 261

13 261

13 261

48%

28%

17%

0

0

0

100%

100%

100%

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

-13 099

-13 700

-13 605

-48%

-29%

-17%

-601

95

-506

105%

99%

104%

Итого по разделу III

169

-432

-337

1%

-1%

0%

-601

95

-506

-256%

78%

-199%

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Кредиторская задолженность

27 404

48 411

79 208

99%

101%

100%

21 007

30 797

51 804

177%

164%

289%

Итого по разделу V

27 404

48 411

79 208

99%

101%

100%

21 007

30 797

51 804

177%

164%

289%

БАЛАНС

27 573

47 979

78 871

100%

100%

100%

20 406

30 892

51 298

174%

164%

286%


Данные таблицы 2.9. и рисунка 2.7. наглядно показывают, что за исследуемый период наибольший рост наблюдается по дебиторской задолженности. Она увеличилась почти в 12 раз.

Выросли объемы незавершенного строительства. Положительно можно отметить рост денежных средств.

Остальные показатели активов изменились незначительно.

 Далее рассмотрим структура и динамику  капитала предприятия (таблица 2.10.)

Данные таблицы 2.10. показывают, что предприятие, начиная с 2006 года функционирует за счет заемных средств, а именно за счет кредиторской задолженности. Уставный и добавочный капитал не покрывают убытков предприятия. Все это говорит о значительных проблемах функционирования предприятия.

Технический уровень предприятия, эффективность использования капитальных вложений можно оценить, исследуя структуру и динамику основных фондов предприятия. В частности, чем выше в составе основных фондов удельный вес машин, обору­дования и других элементов активной части основных фондов, тем больше продукции будет произведено на каждый рубль основных фондов.

Рассмотрим состав и структуру производственных фондов предприятия, которые представлены в таблице 2.11.

Таблица 2.11

Состав и структура основных фондов  ОАО «Молочный завод №2»

Наименование показателя

2 005

2 006

2 007

2005

2006

2007

Здания

14 207

13 570

13 570

56,4%

54,8%

50,8%

Сооружения и передаточные устройства

1 378

1 378

1 378

5,5%

5,6%

5,2%

Машины и оборудование

8 283

8 363

9 995

32,9%

33,8%

37,4%

Транспортные средства

1 257

1 400

1 734

5,0%

5,7%

6,5%

Производственный и хозяйственный инвентарь

55

55

55

0,2%

0,2%

0,2%

Итого

25 180

24 766

26 732

100,0%

100,0%

100,0%

Рисунок 2.8  Cтруктура основных фондов  ОАО «Молочный завод №2»

 

Структура основных фондов предприятия за период 2005-2007 гг изменилась незначительно. Основную долю в структуре основных фондов предприятия составляют Здания – 50,8%.

Вторую по величине долю составляют Машины и оборудование – 37%. Положительно можно отметить, что их доля за период выросла.

Доля транспортных средств составляет 6,5%.

Доля активной части основных фондов не превосходит долю пассивной части. Предприятие имеет на балансе незадействованные и никак не используемые помещения, что отрицательно характеризует состав производственных фондов предприятия.

Далее рассмотрим степень годности основных производственных фондов. Данные представлены в таблице 2.12.

 


Таблица 2.12

Расчет степени годности основных фондов ОАО «Молочный завод №2»

Наименование показателя

2005

2006

2007

Первоначальная стоимость

начисленный износ

Остаточная стоимость

Степень годности

Первоначальная стоимость

начисленный износ

Остаточная стоимость

Степень годности

Первоначальная стоимость

начисленный износ

Остаточная стоимость

Степень годности

Здания

14 207

10 000

4 207

30%

13 570

9 980

3 590

26%

13 570

10 000

3 570

26%

Сооружения и передаточные устройства

1 378

927

451

33%

1 378

722

656

48%

1 378

740

638

46%

Машины и оборудование

8 283

7 506

777

9%

8 363

8 246

117

1%

9 995

9 081

914

9%

Транспортные средства

1 257

1 000

257

20%

1 400

870

530

38%

1 734

900

834

48%

Производственный и хозяйственный инвентарь

55

51

4

7%

55

36

19

35%

55

39

16

29%

Итого

25 180

19 484

5 696

23%

24 766

19 854

4 912

20%

26 732

20 760

5 972

22%

 

 


В целом степень годности основных фондов составляет 22%. Это очень низкий показатель. Который говорит о том, что основные производственные фонды предприятия находятся в изношенном неудовлетворительном состоянии и требуют обновления. Во многом убыточность и низкую эффективность деятельности предприятия можно объяснить состоянием  основных фондов, которые не отвечают современным требованиям и не в состоянии обеспечить качество и конкурентоспособность производственного  процесса на современном этапе.

Таблица 2.13

Показатели организационно-технического уровня ОАО «Молочный завод №2»

№ п/п

Показатели

2005

2006

2007

Динамика 2007 к 2005, в %

Изменение 2007 к 2005, (+;-)

1

Оборот

211 412

364 239

691 870

327%

480 458

2

Стоимость основных фондов

5 696

4 912

5 972

105%

276

3

Численность работников

173

165

157

91%

-16

4

Прибыль

277

628

781

282%

504

5

Рентабельность основных фондов

4,86%

12,79%

13,08%

269%

8%

6

Фондовооруженность

33

30

38

116%

5

7

Фондоотдача

37

74

116

312%

79

8

Фондоёмкость

0,027

0,013

0,009

32%

-0,018

 

Показатель фондоотдачи показывает, что на рубль основных фондов в 2007 году приходится 115,85 руб. выручки от реализации.

Фондоемкость – показатель обратный фондоотдаче. Он показывает что в 2007 году в 1 рубле выручки – 0,01 руб стоимости основных фондов.

Фондовооруженность повысилась, что обусловлено снижением численности работников и незначительным ростом основных фондов предприятия.

Рентабельность основных фондов на конец 2007 года составляет 13%. Данный показатель обусловлен малой остаточной стоимостью основных фондов и их значительной изношенность. Несмотря на хорошие показатели фондоотдачи и рентабельности основных фондов они не могут обеспечить эффективность и конкурентоспособность деятельности предприятия. Основные фонды ОАО «Молочный завод №2» требуют обновления.

Основой деятельности любого предприятия являются его работники. Именно люди, работающие на предприятии, составляют главный его ресурс обеспечивающий деятельность. Рассмотрим показатели, характеризующие трудовые ресурсы исследуемого предприятия.

Таблица 2.14

Анализ показателей, характеризующих эффективность использования трудовых ресурсов ОАО «Молочный завод №2»

№ п/п

Показатели

2005

2006

2007

Динамика 2007 к 2005, в %

Изменение 2007 к 2005, (+;-)

1

Оборот, тыс. руб.

211 412

364 239

691 870

327%

480 458

2

Среднесписочная численность работников, чел.

173

165

157

91%

-16

3

Расходы на оплату труда, тыс. руб

4 448

6 550

9 250

208%

4 802

4

Прибыль на одного работника, тыс. руб.

1,60

3,81

4,97

311%

3

5

Доля расходов на оплату труда работников в общей сумме расходов, %

2,11%

1,80%

1,34%

64%

-1%

6

Прибыль на один рубль расходов на оплату труда, тыс. руб.

0,062

0,096

0,084

136%

0,022

Данные таблицы показывают, что численность работающих на предприятии постоянно снижается. При этом расходы на оплату труда выросли более чем в 2 раза.  Доля расходов на оплату труда в общей сумме расходов предприятия очень мала и составляет 1,34%. Данный показатель на протяжении всего периода снижается. Это говорит о невысоком уровне заработной платы на предприятии. Прибыль на один рубль расходов на оплату труда за период выросла, но за 2007 г по отношению к 2006 году снизилась.

Далее рассмотрим показатели, характеризующие движение трудовых ресурсов.

  Таблица 2.15

Показатели движения трудовых ресурсов ОАО «Молочный завод №2»

Показатели

 

всего

 

в том числе:

Административно-управленческий

основной

Вспомога-тельный

Количество уволенных человек

59

16

23

20

Количество принятых человек

51

13

20

18

Среднесписочная численность работников, чел.

157

40

58

59

Коэффициент   выбытия, %

38%

40%

40%

34%

Коэффициент приема, %

32%

33%

34%

31%

Коэффициент стабильности кадров, %

62%

60%

60%

66%

 

За 2007 год с предприятия уволилось 59 человек. Количество принятых составило 51 чел.  В целом по предприятию коэффициент выбытия составляет 38%, а коэффициент приема 32%. Коэффициент выбытии превышает коэффициент приема, что говорит о том, что трудовые ресурсы предприятия восстанавливаются не полностью за счет вновь принятых на работу. Причем движение наблюдается по всем категориям работников. Коэффициент выбытия АУП и основного персонала составляет 40%, вспомогательного – 34%. Коэффициент стабильности кадров в целом по предприятию – 62%, что говорит о том, что более 1 года на предприятии работает лишь 62% работников.

Далее рассмотрим уровень образования работников предприятия.

Наибольшее количество работающих (41%) имеет среднее специальное образование и начальное профессиональное образование (25%). Высшее образование имеют 20% работников. Генеральный директор предприятия имеет последипломное образование и звание кандидата экономических наук.

 


Таблица 2.16

Характеристика уровня образования работников ОАО «Молочный завод №2»  на основе показателя среднегодового количества работников в 2007 г.

Уровень образования

Количество сотрудников, человек

Удельный вес, %

Начальное образование

5

3,2%

Среднее (общее) образование

15

9,6%

Начальное профессиональное

40

25,5%

Среднее специальное образование

65

41,4%

Высшее профессиональное

31

19,7%

Последипломное

1

0,6%

Итого

157

100,0%

Наглядно структура работников по уровню образования представлена на рисунке

Рисунок 2.9  Cтруктура работников  ОАО «Молочный завод №2» по уровню образования

 

В целом можно сказать, что уровень образования на предприятии средний. При возможном внедрении нового оборудования и технологий в производственный процесс предприятию будет необходимо решить вопрос о повышении квалификации и уровня образования работников.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, на сколько эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициенты могут выражаться в днях, а также в количестве оборотов того либо иного ресурса предприятия за анализируемый период. Рассчитанные коэффициенты деловой активности обобщим в таблице.

Таблица 2.17

Коэффициенты деловой активности

Наименование показателя

2005

2006

2007

Формула расчета

Оборачиваемость средств в расчетах

60,87

21,84

16,82

Обср=ВР/ДЗ

Оборачиваемость запасов

17,61

23,10

47,65

ВР/ЗЗ

Оборачиваемость кредиторской задолженности

7,71

7,52

8,73

ВР/КЗ

Оборачиваемость дебиторской задолженности

60,87

21,84

16,82

ВР/ДЗ

Оборачиваемость собственного капитала

1250,96

-843,15

-2053,03

ВР/СК

Оборачиваемость оборотных активов

13,34

9,94

11,34

ВР/ОбА

Оборачиваемость внеоборотных активов

18,03

32,14

38,69

ВР/ВОбА

Продолжительность оборота оборотных активов в днях

27,36

36,72

32,17

366/ОбОбА

Оборачиваемость средств в расчетах за исследуемый период замедлилась, что говорит о росте дебиторской задолженности..

Оборачиваемость запасов - показатель, характеризующий скорость потребления или реализации сырья или запасов.  Оборачиваемость запасов повысилась. Данный показатель говорит о снижении уровня запасов.

Оборачиваемость кредиторской задолженности незначительно повысилась. Предприятие функционирует за счет кредиторской задолженности. Оборачиваемость дебиторской задолженности значительно снизилась, что говорит о  ее значительном росте и отрицательно характеризует состояние расчетов на предприятии.

Оборачиваемость собственного капитала имеет отрицательное значение, т.к. предприятие функционирует за счет кредиторской задолженности, а его собственный капитал не может покрыть понесенные убытки. Оборачиваемость оборотных активов в 2007 году выросла, что обусловлено ростом выручки предприятия. Оборачиваемость внеоборотных активов повысилась.

  Углубленный анализ финансового состояния предприятия заключается в анализе ликвидности баланса - в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

 Такая группировка активов и пассивов (таблица 2.18), а также их сравнение позволяет сделать выводы о ликвидности и платежеспособности предприятия – т.е. способности предприятия отвечать по своим обязательствам не нарушая сроки.

Таблица 2.18

Группировка статей баланса по степени их ликвидности и по степени срочности их погашения

Наименование показателя

Сумма, тыс. р

2005

2006

2007

А1- абсолютно ликвидные активы

189

4 023

5 336

А2- быстрореализуемые активы

3 649

16 851

41 132

А3- медленнореализуемые активы

12 007

15 771

14 519

А4- труднореализуемые активы

11 728

11 334

17 884

Итого

27 573

47 979

78 871

П1- наиболее срочные обязательства

27 404

48 411

79 208

П2- краткосрочные пассивы

0

0

0

П3- долгосрочные пассивы

0

0

0

П4- постоянные пассивы

169

-432

-337

Итого

27 573

47 979

78 871

 

На основании данных о группировке статей баланса по степени их ликвидности и срочности погашения обязательств  и рисунков, характеризующих структуру и динамику этих активов и пассивов можно сделать следующие выводы:

За исследуемый период увеличилась абсолютная величина наиболее ликвидных активов А1, которые представляют сбой все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения

         Также увеличились Быстро реализуемые активы А2, к которым относятся:  готовая продукция, товары отгруженные и  дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и других факторов.

Медленно реализуемые активы А3 за исследуемый период также увеличились. К ним относятся производственные запасы и незавершенное производство, а также долгосрочные финансовые вложения, так как понадобится большой срок для  превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

         А4 - Трудно реализуемые активы –  основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство  также увеличились.

Активы  предприятия финансируются исключительно за счет краткосрочных обязательств – кредиторской задолженности. Ее величина за период выросла.

Наглядно демонстрируют динамику сгруппированных активов и пассивов рисунки 2.10 и 2.11.

Условие абсолютной ликвидности баланса представляет собой совокупность следующих неравенств

А1>П1 ;  А1>П2  ;  А3>П3  ; А4<П4

         Расчет преобладания активов над пассивами представлен в таблице 2.19.

 

Рисунок 2.10 Структура и динамика активов

 

Рисунок 2.11. Структура и динамика пассивов

        

 

Таблица 2.19

Преобладание активов над пассивами

 

2005

2006

2007

А1-П1

-27 215

-44 388

-73 872

А2-П2

3 649

16 851

41 132

А3-П3

12 007

15 771

14 519

А4-П4

11 559

11 766

18 221

 

Условия ликвидности баланса ОАО «Молочный завод №2» за 2005 – 2007 гг. представлены в таблице 2.20.

Таблица 2.20

Условия ликвидности баланса ОАО «Молочный завод №2»

Условия абсолютной ликвидности баланса

2005

2006

2007

А

 

П

А

 

П

А

 

П

А1>=П1

189

27 404

4 023

48 411

5 336

79 208

А2>=П2

3 649

0

16 851

0

41 132

0

А3>=П3

12 007

0

15 771

0

14 519

0

А4<=П4

11 728

169

11 334

-432

17 884

-337

 

Из данных группировок можно сделать  вывод, что условие абсолютной ликвидности баланса не выполняется по первому и четвертому показателям сравнения наиболее ликвидных активов и наиболее срочных обязательств. Т.Е. предприятие не способно в любой момент времени быстро погасить свои наиболее  срочные обязательства.

Т.к. финансирование деятельности предприятия осуществляется только за счет кредиторской задолженности, а собственные средства не покрывают убытков предприятия, то его баланс нельзя признать ликвидным, а предприятие платежеспособным.

         Результаты сопоставления текущих активов ОАО «Молочный завод №2», сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами, сгруппированными по степени срочности их погашения свидетельствуют о том, что баланс данного предприятия не является ликвидным. Т.Е. предприятие не способно рассчитаться по своим обязательствам, для этого ему необходимо значительное количество времени.

В подтверждение всего вышесказанного рассчитаем основные показатели ликвидности предприятия.

Расчеты представлены в таблице 2.21. Динамика рассчитанных коэффициентов представлена на рисунке 2.12.

Таблица 2.21

Показатели ликвидности ОАО «Молочный завод №2» за 2004-2006 гг.

Наименование показателя

Норма

2 005

2 006

2 007

Ф-ла расчета по балансу

Коэффициент текущей ликвидности

1,6-2,0

0,58

0,76

0,77

(290-230)/(690-640-650)

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности

1,0-1,2

0,24

0,48

0,61

(214+215+240+250+ 260)/(690-640-650)

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)

0,2-1,0

0,01

0,08

0,07

260/(690-640-650)

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств

 

-0,02

-0,34

-0,29

260/(290-690)

Величина собственных оборотных средств

 

-11 559

-11 766

-18 221

490-190

Рисунок 2.12 Динамика коэффициентов ликвидности

Рассчитанные коэффициенты ликвидности и платежеспособности все без исключения ниже нормы, а коэффициент маневренности собственных оборотных средств имеет отрицательное значение, что говорит о том, что у предприятия нет собственных оборотных средств. Следовательно, предприятие не может быть признано платежеспособным, а его баланс –  ликвидным. Напротив, предприятие находится в кризисном финансовом положении и полностью зависит от кредиторов, что говорит о наличии ситуации возможного банкротства предприятия.

2.4       Анализ вероятности банкротства

 

Проведем расчет вероятности банкротства  ОАО «Молочный завод» по методикам зарубежных экономистов.

Расчет вероятности банкротства на основании методики Альтмана представлен в таблице. Динамика Z-коэффициента Альтмана за исследуемый период представлена на рисунке.

Таблица 2.22

Расчет коэффициента Альтмана для ОАО «Молочный завод №2»

Показатели

2 005

2 006

2 007

Собственный оборотный капитал

-11 559

-11 766

-18 221

Нераспределенная прибыль

-13 099

-13 700

-13 605

Прибыль до уплаты процентов и налогов

-36

185 500

597 595

Рыночная стоимость собственного капитала

169

-432

-337

Объем продаж

211 412

364 239

691 870

Сумма активов

27 573

47 979

78 871

Заемный капитал

27 404

48 411

79 208

Х1 – собственный оборотный капитал / сумма активов

-0,419

-0,245

-0,231

Х2 – нераспределенная прибыль / сумма активов;

-0,475

-0,286

-0,172

Х3 – прибыль до уплаты процентов и налогов/ сумма активов;

-0,001

0,002

0,008

Х4 – рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал;

0,006

-0,009

-0,004

Х5 – объем продаж (выручка) / сумма активов.

7,667

7,592

8,772

Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+1,0X5  

6,499

6,900

8,276

Рисунок 2.13 Динамика коэффициента Альтмана для ОАО «Молочный завод №2»

 

Расчеты показали, что коэффициент Альтмана на протяжении всего исследуемого периода больше 3, что свидетельствует о ничтожно малой вероятности банкротства.

Выручка предприятия значительно выше суммы активов и заемных средств предприятия – этим объясняется высокое значение коэффициента Альтмана.

Поэтому, несмотря на то, что предприятие функционирует за счет заемных средств, оно,  несомненно, имеет все шансы сохранить свои позиции и в будущем повысить свою финансовую устойчивость. Положительным фактом можно  считать рост Коэффициента Альтмана в течении всего периода.

Определим вероятность банкротства еще по двум моделям известных экономистов.

Рассчитаем показатель Z для ОАО «Молочный завод №2» по модели Фулмера. Расчеты представлены в таблице. Динамика коэффициента Фулмера приведена на рисунке.

Таблица 2.23

Расчет коэффициента Фулмера для ОАО «Молочный завод №2»

Наименование показателя

2005

2006

2007

Нераспределенная прибыль

-13 099

-13 700

-13 605

Оборот

211 412

364 239

691 870

Всего активы

27 573

47 979

78 871

Прибыль до налогообложения

-29

117

595

Собственный капитал

169

-432

-337

Изменение остатка денежных средств

189

4 023

5 336

Кредиторская задолженность

27 404

48 411

79 208

Заемные средства

27 404

48 411

79 208

текущие обязательства

27 404

48 411

79 208

Материальные внеоборотные активы

11 553

11 160

17 713

Собственные оборотные средства

-11 559

-11 766

-18 221

Прибыль до уплаты процента и налога

-22

122

597

Проценты и налоги

-16

-128

-126

A = (Нераспределенная прибыль) / (Всего активов)

-0,475

-0,286

-0,172

B = (Оборот) / (Всего активов)

7,667

7,592

8,772

C = (Прибыль до налогообложения) / (Собственный капитал)

-0,172

-0,271

-1,766

D = (Изменение остатка денежных средств) / (Кредиторская задолженность)

0,007

0,083

0,067

E = (Заемные средства) / (Всего активов)

0,994

1,009

1,004

F = (Текущие обязательства) / ( Всего активов)

0,994

1,009

1,004

G = (Материальные внеоборотные активы) / (Всего активов)

0,419

0,233

0,225

H = (Собственные оборотные средства) / (Кредиторская задолженность)

-0,422

-0,243

-0,230

I = (Прибыль до уплаты процентов и налога) / (Проценты)

1,375

-0,953

-4,738

Z= 5,528A + 0,212B + 0,073C + 1,270D – 0,120E + 2,335F + 0,575G + 1,083H + 0,894I – 6,075 ,

-3,890

-4,720

-7,353

 

Полученный расчетный коэффициент Z  на протяжении всего периода меньше 0, что говорит о том, что предприятие практически банкрот, оно испытывает недостаток собственного капитала, не может погасить своих обязательств за счет собственных средств.

 

Рисунок 2.14 Динамика коэффициента Фулмера для ОАО «Молочный завод №2»

 

Рассчитаем  вероятность банкротства по методу Таффлера.

Таблица 2.24

Расчет коэффициента Таффлера для ОАО «Молочный завод №2»

Наименование показателя

2005

2006

2007

Прибыль до уплаты налога

-29

117

595

Текущие обязательства

27 404

48 411

79 208

Текушие активы

15 845

36 645

60 987

Общая сумма активов

27 573

47 979

78 871

Выручка

211 412

364 239

691 870

х1=прибыль до уплаты налога/текущие обязательства;

-0,001

0,002

0,008

х2=текущие активы/общая сумма обязательств;

0,578

0,757

0,770

х3=текущие обязательства/общая сумма активов;

0,994

1,009

1,004

х4=выручка / сумма активов.

7,667

7,592

8,772

Z = 0,53X1  +  0,13X2  + 0,18 X3 + 0,16 X4    

1,480

1,496

1,688

 

Рисунок 2.15 Динамика коэффициента Таффлера для ОАО «Молочный завод №2»

 

Расчет коэффициента Таффлера подтверждает расчеты коэффициента Альтмана и имеет аналогичную динамику. Он также показывает, что предприятие, несмотря на свои финансовые проблемы может сохранить свои позиции и выйти из кризисного финансового положения.

Для повышения эффективности деятельности  предприятию необходима разработка грамотной политики управления затратами, прибылью, активами и пассивами.

 


Глава 3             Разработка мероприятий по выходу из финансового кризиса и их оценка

3.1       Разработка  политики управления затратами и формирования прибыли

 

Необходимым условием получения прибыли является определенная степень развития производства, обеспечивающая превышение выручки от реализации над затратами (издержками) по ее производству и сбыту.

Оптимизация прибыли предприятия в условиях рыночных отношений требует постоянного притока оперативной информации не только внешнего характера (о состоянии рынка, спроса на продукцию, ценах и т.п.), но и внутреннего (о формировании затрат на производство и себестоимость продукции). Эта информация опирается на систему производственного учета расходов по местам их возникновения и видам изделий, на выявленные отклонения расхода ресурсов от стандартных норм и смет, на данные о калькуляции себестоимости отдельных видов продукции, на учет результатов реализации по видам изделий. Важно отметить, что в зависимости от учетной политики, проводимой предприятием в области производственного учета, степень детализации учета затрат, а следовательно, и анализа различны для разных предприятий. Методика анализа прибыли и себестоимости зависит также от полноты включения затрат в себестоимость, наличия раздельного учета переменных и постоянных затрат.

Теоретической базой оптимизации прибыли и управления затратами является расчет и анализ безубыточности производства.

Расчет безубыточности производства строится на разделении затрат предприятия на постоянные и переменные.

К перемен­ным относятся затраты, величина которых изменяется с изме­нением объема производства: затраты на сырье и материалы, заработная плата основных производственных рабочих, топли­во и энергия на технологические цели и другие расходы.

К постоянным принято относить такие затраты, величина которых не меняется с изменением объема производства, напри­мер арендная плата, проценты за пользование кредитами, начис­ленная амортизация основных фондов, некоторые виды заработ­ной платы руководителей предприятия и другие расходы.

Анализ безубыточности производства проводится в целях изучения зависимости между изменениями объема производства, издержками и прибылью в течение краткосрочного периода. Особое внимание уделяется определению точки безубыточности (критической точки, порога рентабельности).

Критической считается такая точка объема реализации, при которой предприятие имеет затраты, равные выручке. Предприятие в этом случае не имеет ни убытка, ни прибыли.

Метод уравнения основан на исчислении чистой прибыли по формуле:

TR – VC – FC = П,

где TR – выручка от реализации продукции (работ, услуг);

       VC – переменные затраты на этот объем реализации;

       FC – постоянные затраты в общей сумме;

       П – прибыль от реализации продукции.

Записав каждый показатель более детально, формулу можно представить  в следующем виде:

P * Q – FC * Q – VC = П,   

Где,  P – цена единицы продукции;

       Q – количество;

       FC – постоянные затраты на единицу продукции.

Обозначим в формуле количество единиц, то есть объем реализации (производства) в точке безубыточности через Х, правую часть уравнения приравняем к нулю, так как в точке безубыточности  у участников рынка нет прибыли и получим:

Х * (P – AVC) –FC = 0.

В скобках образуется маржинальный доход на единицу продукции, то есть разница между выручкой и переменными затратами. Отсюда объем реализации в критической точке определяется:

Х = FC/МД, 

где МД – маржинальный доход на единицу продукции.

В состав маржинального дохода включается прибыль и постоянные издержки. Предприятия так должны реализовывать свою продукцию, чтобы маржинальный доход равнялся сумме постоянных затрат. Для этого необходимо создание информационно-консультационных, маркетинговых служб. Они будут способствовать изучению рынка и определению наиболее эффективных каналов реализации. В этом случае достигается точка равновесия: маржинальный доход равен постоянным затратам.

МД * Q = FC.                                  

Отсюда,

Qтб = FC/МД /Q

Где:  Qтб – объём производства в точке безубыточности                      

Доля маржинальной прибыли в выручке предприятия характеризуется коэффициентом маржинальной прибыли (Км), который показывает, сколько рублей маржинальной прибыли получает предприятие с каждого рубля выручки:

Км = МД/TR                                    

Чем больше коэффициент маржинальной прибыли, тем большая часть выручки остается на погашение постоянных затрат и образование прибыли. Поэтому при стабильно высоких объемах выручки предприятию выгоден высокий коэффициент маржинальной прибыли.

Таким образом, запланировав выручку от реализации продукции, можно определить размер ожидаемого маржинального дохода.

Для этого важно определять зону безопасности, или запас прочности. Этот показатель показывает, насколько может уменьшиться объем реализации, прежде чем организация начнет нести убытки:

ЗБ = Qф – Qтб,  

где   ЗБ – зона безопасности;

        Qф – фактическая или планируемая реализация;

        Qтб – реализация на пороге рентабельности.

 

Чем больше запас прочности, тем стабильнее положение предприятия, тем меньше риск получения убытка в результате колебаний объемов производства и реализации.

Если предприятие имеет положительный запас прочности, то есть на графике безубыточности находится справа от критической точки, его прибыль определяется:

П = Зп * МД/Q.   

Таким образом, любое изменение объема реализации вызывает еще более сильное изменение прибыли. Эта зависимость называется эффектом операционного рычага (ОР):

ОР = МД/П                                      

С помощью силы операционного рычага выявляется математическая зависимость: если прибыль равна 0, сила операционного рычага стремится к бесконечности – даже самые слабые колебания вокруг критической точки вызывают сильные относительные колебания прибыли.

Сила операционного рычага показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на один процент.

Поэтому ОАО «Молочный завод № 2» для грамотного управления затратами необходимо знать тот объем производства, который гарантирует ему безубыточность деятельности.

Мы имеем данные производственного и бухгалтерского учета об уровне объемов продаж, выручки и затрат. Предприятие выпускает достаточно широкий ассортимент молочной продукции, поэтому расчеты будем строить на следующих допусках: объем продаж будет измеряться в тоннах, средняя цена за тонну продукции определена на основании данных производственного и управленческого учета и измеряется в тыс. руб. Уровень постоянных затрат в 2005 году составлял 17%, в 2006 году – 18%, в 2007 году – 16%. Данные сгруппируем в таблице.

Таблица 3.1

Показатели деятельности ОАО «Молочный завод №2» за 2005-2007 гг.

Наименование показателя

2005

2006

2007

Объем продаж, тонн

6 387,00

10 737,13

22 401,16

Средняя цена усл. ед, тыс. руб

33,10

33,92

30,89

Средняя себестоимость усл.ед.

33,06

33,86

30,85

Выручка

211 412,00

364 239,00

691 870,00

Себестоимость

211 135,00

363 611,00

691 089,00

Сумма постоянных затрат

35 892,95

65 449,98

110 574,24

Доля постоянных затрат

0,17

0,18

0,16

Прибыль

277,00

628,00

781,00

Рентабельность, %

0,13%

0,17%

0,11%

 

Рассчитаем безубыточный объем производства. Расчеты представлены в таблице 3.2.

Расчеты показали, что предприятие ОАО «Молочный завод №2» имеет невысокий запас финансовой прочности, а ее объем производства и продаж незначительно отличается от  объема производства точки безубыточности. Данные результаты закономерны, т.к. предприятие находится в затруднительном финансовой положении и реализует продукцию практически по ее себестоимости.

В этой связи ОАО «Молочный завод №2» рекомендуется политика управления затратами, направленная на снижение уровня постоянных расходов. Предприятию необходимо провести инвентаризацию имущества и реализовать, то что не используется. Можно сдать в аренду свободные площади. Но основные усилия необходимо сконцентрировать на проведение модернизации производственного процесса, обновление имеющихся активных производственных фондов, внедрение в производственный процесс современных технологий производства молочной продукции.

Для реализации поставленных задач предприятию необходимы финансовые вложения и грамотное управление активами и капиталом.


Таблица 3.2

Расчет уровня безубыточности

№ пп

Наименование показателя

Расчет

2005

2006

2007

2006 к 2005

2007 к 2006

2006 к 2005

2007 к 2006

1

Количество продукции, тонн

 

6 387

10 737

22 401

4 350,13

11 664,03

168%

209%

2

Цена, тыс.руб. за тонну

 

33,10

33,92

30,89

0,82

-3,04

102%

91%

3

Постоянные издержки  (FC), тыс. руб.

 

35 893

65 450

110 574

29 557,03

45 124,26

182%

169%

4

Переменные издержки  (VC), тыс. руб.

 

175 242

298 161

580 515

122 918,97

282 353,74

170%

195%

5

Валовые издержки (ТС), тыс. руб.

3+4

211 135

363 611

691 089

152 476,00

327 478,00

172%

190%

6

Выручка от реализации (TR), руб.

 

211 412

364 239

691 870

152 827,00

327 631,00

172%

190%

7

Маржинальный доход, руб.

6-4

36 170

66 078

111 355

29 908,03

45 277,26

183%

169%

8

Доля марж дохода в выручке

7/6

0,17

0,18

0,16

0,01

-0,02

106%

89%

9

Точка безубыточности, тыс. руб.

3/8

209 793

360 777

687 018

150 984,36

326 240,21

172%

190%

10

Точка безубыточности, тонн

9/2

6 338

10 635

22 244

4 297,00

11 608,96

168%

209%

11

Запас прочности производства, тонн

1-10

49

102

157

53,13

55,07

209%

154%

12

Порог финансовой  прочности,  руб.

10*2

209 793

360 777

687 018

150 984,36

326 240,21

172%

190%

13

Запас финансовой прочности,  руб.

6-12

1 619

3 462

4 852

1 842,64

1 390,79

214%

140%

14

Прибыль,   руб.

7-3

277

628

781

351,00

153,00

227%

124%

15

Уровень рентабельности  производства, %

14/5

0,13%

0,17%

0,11%

0,04%

-0,06%

132%

65%

16

Операционный рычаг

7/14

130,58

105,22

142,58

-25,36

37,36

81%

136%


3.2       Разработка политики управления пассивами и активами

 

Проведенный анализ финансового состояния ОАО «Молочный завод №2», в частности анализ активов и пассивов оказал, что предприятие имеет недостаток собственных оборотных средств и финансируется полностью за счет заемных средств.

Существует три принципи­альных подхода к формированию оборотных активов предприятия — консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потреб­ности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операци­онной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов, оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансо­вых ресурсов.

Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдель­ным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обес­печивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

Расчет уровня безубыточности ОАО «Молочный завод №2» показал, что предприятие имеет небольшой запас финансовой прочности и ему крайне не выгодно отступать от запланированных объемов производства и сбыта продукции. Поэтому ОАО «Молочный завод №2» рекомендуется применять умеренный подход к управлению оборотными активами, который предусматривает полное удовлетворение текущих потребностей предприятия и создание некоторых запасов, чтобы возможные сбои не привели к сокращению объемов производства и реализации продукции.

Политика управления активами и пассивами предполагает грамотное управление отдельными частями активов и источниками их финансирования.

Управление запасами представляет сложный комплекс меро­приятий, в котором задачи финансового менеджмента тесным обра­зом переплетаются с задачами производственного менеджмента и маркетинга. Все эти задачи подчинены единой цели — обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих затрат по обслуживанию запасов.

Эффективное управление запасами в ОАО «Молочный завод №2» должно быть направлено на снижение продол­жительности производственного и всего операционного цикла, умень­шение текущих затрат на хранение запасов. Все это позволит высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств для реинвестиций их в другие активы.

Анализ активов ОАО «Молочный завод №2» показал наличие значительной величины дебиторской задолженности.

 

Таблица 3.3

Динамика дебиторской задолженности

Наименование показателя

Сумма, тыс. руб

2006 к 2005

2007 к 2006

2007 к 2005

2 005

2006

2007

Краткосрочная дебиторская задолженность:

3 473

16 675

41 132

13 202

24 457

37 659

покупатели и заказчики

2 236

10 109

37 405

7 873

27 296

35 169

прочие дебиторы

1 237

6 566

3 727

5 329

-2 839

2 490

 

В современной коммерческой и фи­нансовой практике реализация продукции в кредит (с отсрочкой пла­тежа за нее) получила широкое распространение как в нашей стране, так и в странах с развитой рыночной экономикой. Кредитная политика должна быть направлена  на повышение эффективности операционной и финансо­вой деятельности предприятия.

ОАО «Молочный завод №2» не может отказаться от продажи продукции в кредит на условиях отсрочки платежа. Однако предприятию следует установить ограничения по времени. Максимальная отсрочка платежа не должна превышать 6 мес., а в идеале она должна быть не более 1 мес., т.к. продукция предприятия имеет ограниченный срок годности. Поэтому необходимо направить усилия на то, чтобы покупатели, после розничной реализации продукции в минимальные сроки рассчитывались с ОАО «Молочный завод №2».

Т.к. предприятие находится в достаточно затруднительном положении, ему лучше придерживаться умеренной кредитной политики, чтобы не потерять уже существующих покупателей, но в тоже время снизить возможные риски неплатежей по товарному кредиту.

При возникновении ситуации неплатежа необходимо направить предприятию-должнику напоминание, в котором четко указать, сроки в которые следует погасить задолженность. При невозможности погашения товарного кредита ОАО «Молочный завод №2» рекомендуется предусмотреть условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту, а также условия возбуждения дела о банк­ротстве несостоятельных дебиторов.

Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финансового менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженностью — ее рефинансиро­вание, т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов.

Основной формой рефинансирования дебиторской задолженности, используемой в настоящее время, является факторинг.

Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании — „фактор-компании", которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции банк (фактор-компания) взимают с предприятия-продавца определенную комиссион­ную плату в процентах к сумме платежа. Ставки комиссионной платы дифференцируются с учетом уровня платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее оплаты. Кроме того, при проведении такой операции банк (фактор-компания) в срок до трех дней осуществляет кредитование предприятия-продавца в форме предварительной оплаты долговых требований по платежным документам (обычно в размере от 70 до 90% суммы долга в зависимости от фактора риска). Остальные 10-30% суммы долга временно депонируются бан­ком в форме страхового резерва при его непогашении покупателем (эта депонированная часть долга возвращается предприятию-продавцу после полного погашения суммы долга покупателем).

Факторинговая операция позволит ОАО «Молочный завод №2» рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по предоставленному покупателю кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и операционного цикла.

К недо­статкам факторинговой операции можно отнести лишь дополнительные расходы продавца, связанные с продажей продукции, а также утрату прямых контактов (и соответствующей информации) с покупателем в процессе осуществления им платежей.

Проведенный анализ основных фондов ОАО «Молочный завод №2» показал, что они находятся в достаточно изношенном состоянии. Оборудование старое и не может обеспечить конкурентоспособность предприятию на должном уровне. Поэтому данному предприятию необходимо обновление внеоборотных активов.

Финансирование обновления операционных внеоборотных ак­тивов в целом сводится к двум вариантам. Первый из них основыва­ется на том, что весь объем обновления этих активов финансируется за счет собственного капитала. Второй из них основан на смешанном финансировании обновления операционных внеоборотных активов за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Исследуемое предприятие испытывает острый дефицит собственных средств, все финансирование деятельности осуществляется за счет заемных средств.

Поэтому финансирование капитальных вложений во внеоборотные активы возможно только за счет заемных средств.

Поэтому для ОАО «Молочный завод №2» возможно 2 варианта – приобретение оборудования в кредит или лизинг оборудования.

В настоящее время доступен такой вид лизинга, который представляет собой хозяйствен­ную операцию, предусматривающую приобретение арендодателем по заказу арендатора основных средств с дальнейшей передачей их в пользование арендатора на срок, не превышающий периода полной их амортизации, с обязательной последующей передачей права собственности на эти основные средства арендатору. Финансовый ли­зинг рассматривается как один из видов финансового кредита. Основные средства, переданные в финансовый лизинг, включаются в состав основных средств арендатора.

3.3       Оценка предлагаемых мероприятий по управлению финансами

 

Решая дилемму аренды (лизинга) или приобретения в собствен­ность отдельных видов материальных и нематериальных ценностей, входящих в состав обновляемых операционных внеоборотных акти­вов предприятия, следует исходить из преимуществ и недостатков арендных операций. Рассмотрим важнейшие финансовые аспекты осу­ществления этих операций.

Основными преимуществами аренды (лизинга) являются:

а)  увеличение рыночной стоимости предприятия за счет полу­чения дополнительной прибыли без приобретения основных средств в собственность;

б) увеличение объема и диверсификация хозяйственной деятель­ности предприятия без существенного расширения объема финанси­рования его внеоборотных активов;

в)  существенная экономия финансовых ресурсов на первона­чальном этапе использования арендуемых основных средств;

г)  снижение риска потери финансовой устойчивости, так как оперативный лизинг (аренда) не ведет к росту финансовых обяза­тельств (пассивов), а представляет собой так называемое внебалан­совое финансирование основных средств;

д)  снижение потребности в активах предприятия в расчете на единицу производимой (реализуемой) продукции, так как арендуе­мые виды основных средств находятся на балансе арендодателя. В условиях налогообложения имущества это позволяет уменьшить раз­мер налоговых платежей;

е)  снижение базы налогообложения прибыли предприятия. В соответствии с действующим законодательством арендная плата вклю­чается в состав себестоимости продукции (издержек), что снижает раз­мер балансовой прибыли предприятия. В условиях высокого уровня нало­гообложения прибыли это позволяет получить существенный эффект;

ж)  освобождение арендатора от продолжительного использо­вания капитала в незавершенном строительстве при самостоятель­ном формировании основных средств (проектно-конструкторских работ, финансирования научных разработок, строительно-монтаж­ных работ, освоения нового производства и т.п.);

з) снижение финансовых рисков, связанных с моральным ста­рением и необходимостью ускоренного обновления основных средств (при оперативном лизинге);

и) более простая процедура получения и оформления в сравне­нии с получением и оформлением долгосрочного кредита.

Основными недостатками аренды (лизинга) являются:

а) удорожание себестоимости продукции в связи с тем, что раз­мер арендной платы обычно намного выше, чем размер амортизацион­ных отчислений. Это может ослабить позиции предприятия в ценовой конкуренции или снизить уровень рентабельности его хозяйственной деятельности;

б)  осуществление ускоренной амортизации (при финансовом лизинге) может быть произведено лишь с согласия арендодателя, что ограничивает возможности предприятия в формировании собствен­ных ресурсов за счет проведения необходимой амортизационной по­литики;

в)  невозможность существенной модернизации используемого имущества без согласия арендодателя, что ограничивает скорость его обновления и улучшения в целях повышения рентабельности исполь­зования;

г)  более высокая в отдельных случаях стоимость обслуживания лизинговых платежей в сравнении с обслуживанием долгосрочного банковского кредита (при использовании финансового или возврат­ного лизинга);

д)  недополучение дохода в форме ликвидационной стоимости основных средств при оперативном лизинге, если срок аренды сов­падает со сроком полной их амортизации;

е)  риск не продления аренды при оперативном лизинге в период высокой хозяйственной конъюнктуры, когда арендуемые виды основ­ных средств используются наиболее эффективно (это связано со сроч­ным характером арендных отношений при этой форме).

Критерием принятия управленческих решений о приобретении или аренде отдельных видов основных средств, наряду с оценкой вышеизложенных преимуществ и недостатков лизинга и их значимо­стью для данного предприятия с позиций финансового менеджмента, является сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования обновления имущества.

Эффективность денежных потоков сравнивается в настоящей стоимости по таким основным вариантам решений:

  1. Приобретение обновляемых активов в собственность за счет собственных финансовых ресурсов.
  2. Приобретение обновляемых активов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита.
  3. Аренда (лизинг) активов, подлежащих обновлению.

Основу денежного потока приобретения актива в собствен­ность за счет собственных финансовых ресурсов составляют рас­ходы по его покупке, т.е. рыночная цена актива. Эти расходы осуще­ствляются при покупке актива и поэтому не требуют приведения к настоящей стоимости.

Основу денежного потока приобретения актива в собствен­ность за счет долгосрочного банковского кредита составляют про­цент за пользование кредитом и общая его сумма, подлежащая воз­врату при погашении. Расчет общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле:

 

где  ДПКН— сумма денежного потока по долгосрочному банковскому кредиту, приведенная к настоящей стоимости;

ПК— сумма уплачиваемого процента за кредит в соответ­ствии с годовой его ставкой;

СК— сумма полученного кредита, подлежащего погашению

в конце кредитного периода;

Нп— ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

i— годовая ставка процента за долгосрочный кредит, вы­раженная десятичной дробью;

n— количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

Основу денежного потока аренды (лизинга) актива составля­ют авансовый лизинговый платеж (если он оговорен условиями ли­зингового соглашения) и регулярные лизинговые платежи (арендная плата) за использование актива. Расчет общей суммы этого денеж­ного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле:

где ДПЛН— сумма денежного потока по лизингу (аренде) актива, приведенная к настоящей стоимости;

АПЛ — сумма авансового лизингового платежа, предусмотрен­ного условиями лизингового соглашения;

ЛП— годовая сумма регулярного лизингового платежа за

использование арендуемого актива;

Нп— ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

i— среднегодовая ставка ссудного процента на рынке ка­питала (средняя ставка процента по долгосрочному кредиту), выраженная десятичной дробью;

n— количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

В расчетных алгоритмах суммы денежных потоков всех видов, приведенных выше, стоимость обновляемого актива предусматрива­ется к полному списанию в конце срока его использования. Если после предусмотренного срока использования актива, взятого в аренду на условиях финансового лизинга или приобретенного в собственность, он имеет ликвидационную стоимость, прогнозируемая ее сумма вы­читается из денежного потока. Расчет этой вычитаемой суммы лик­видационной стоимости осуществляется по следующей формуле:

где   ДПЛС— дополнительный денежный поток за счет реализации актива по ликвидационной стоимости (после предус­мотренного срока его использования), приведенный к настоящей стоимости;

ЛС— прогнозируемая ликвидационная стоимость актива (после предусмотренного срока его использования);

i— среднегодовая ставка ссудного процента на рынке ка­питала (средняя ставка процента по долгосрочному кредиту), выраженная десятичной дробью;

n — количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

ОАО «Молочный завод №2» рекомендуется   с целью обновления и модернизации производственных фондов запустить линию по производству молочной продукции в тетраупаковке, которая сохраняет полезные свойства продукции более длительное время. Запуск данной линии позволит предприятию увеличить объем производства и продаж, повысит уровень конкурентоспособности продукции. Для запуска данной линии необходимы заемные средства. Это может быть банковский кредит или лизинг.

Сравним эффективность финансирования обновления актива при следующих условиях:

Таблица 3.4

Условия обновления основных фондов

Наименование

Условное обозначение

Значение показателя

Ед. изм

Стоимость актива

 

600

тыс. руб

Срок эксплуатации актива

t

30

лет

Авансовый лизинговый платеж  предусмотрен в размере 5%

Апл

0,05

 

Авансовый лизинговый платеж  составляет в сумме

Апл

30

тыс. руб

Регулярный лизинговый платеж за использование актива

ЛП

80

тыс. руб в год

Ликвидационная стоимость актива после предусмотренного срока его использования

ЛС

100

тыс. руб

Ставка налога не прибыль

Hп

0,24

 

Средняя ставка процента по долгосрочному банковскому кредиту

i

0,15

в год

сумма уплачиваемого процента за кредит в соответ­ствии с годовой его ставкой;

ПК

90

тыс. руб

сумма полученного кредита, подлежащего погашению в конце кредитного периода

CK

500

тыс. руб

 

Исходя из приведенных данных, настоящая стоимость денежного потока составит:

1) при приобретении актива в собственность за счет собственных финансовых ресурсов;

2) при приобретении актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита:

3) при аренде (лизинге) актива:

Сопоставляя результаты расчета можно увидеть, что наименьшей является настоящая стоимость денежного потока при лизинге:

427,701 < 456,665 < 598,49.

Это означает, что наиболее эффективной формой финансирования обновления данного актива является его аренда на условиях финансового лизинга.

Итак, мы определили, что предприятию наиболее выгодно для финансирования обновления основных фондов финансовый лизинг. При внедрении нового оборудования предполагается увеличение объемов производства в среднем на 10%.

Рассмотрим, как изменятся показатели финансовых результатов деятельности ОАО «Молочный завод №2» после  запуска данного оборудования. Расчеты будем строить на основании следующих условий.

Предполагается, что внедрение данного оборудования позволит увеличить объемы производства на 10%. Но в расчетах мы будем исходить из пессимистического варианта – увеличение объемов производства на 5%.

Для обслуживания оборудования необходимо увеличение штата сотрудников на 20 человек. Средняя заработная плата вновь принятого работника составит 10 тыс. руб.

Итого увеличение ФОТ составит 20*10*12= 2400 тыс. руб в год. Это увеличение отнесем на постоянные затраты.

Также на увеличение постоянных затрат отнесем Авансовый лизинговый платеж  30 тыс. руб. и регулярный лизинговый платеж за 1 год – 80 тыс. руб.

Итого увеличение постоянных затрат составит 2400+30+80=2510 тыс. руб.

Т.к. объем производства предполагается увеличить на 5%, то рост переменных расходов также примем 5%.

На основании этих условий рассчитаем изменения показателей прибыли, рентабельности и безубыточности деятельности ОАО «Молочный завод №2».

Расчеты представлены в таблице.

Таблица 3.5

Расчет эффективности планируемых мероприятий

№ пп

Наименование показателя

Расчет

2007

2008 (план)

Изменения плана к показателям 2007

тыс. руб

%

1

Количество продукции, тонн

 

22 401

23 521

1 120

105,00%

2

Средняя цена, тыс.руб. за тонну

 

30,89

30,89

0

100,00%

3

Постоянные издержки  (FC), тыс. руб.

 

110 574

113 084

2 510

102,27%

4

Переменные издержки  (VC), тыс. руб.

 

580 515

609 540

29 026

105,00%

5

Валовые издержки (ТС), тыс. руб.

3+4

691 089

722 625

31 536

104,56%

6

Выручка от реализации (TR), руб.

 

691 870

726 464

34 594

105,00%

7

Маржинальный доход, руб.

6-4

111 355

116 923

5 568

105,00%

8

Доля марж дохода в выручке

7/6

0,16

0,16

0

100,00%

9

Точка безубыточности, тыс. руб

3/8

687 018

702 613

15 595

102,27%

10

Точка безубыточности, тонн

9/2

22 244

22 749

505

102,27%

11

Запас прочности производства, тонн

1-10

157

772

615

491,52%

12

Порог финансовой  прочности,  тыс.руб.

10*2

687 018

702 613

15 595

102,27%

13

Запас финансовой прочности,  тыс. руб.

6-12

4 852

23 851

18 998

491,52%

14

Прибыль,  тыс. руб.

7-3

781

3 839

3 058

491,52%

15

Уровень рентабельности  производства, %

14/5

0,11%

0,53%

0%

470,07%

16

Операционный рычаг

7/14

142,58

30,46

-112

21,36%

 

Расчеты показали, что при внедрении нового оборудования и увеличении объемов производства на 5% прибыль увеличится на 3839 тыс. руб, рентабельность деятельности увеличится более чем в 4 раза. Запас финансовой прочности возрастет на 18998 тыс. руб.

Данные показатели можно считать минимальными и вполне реальными. Поэтому предложенные мероприятия можно считать экономически эффективными.


Заключение

 

Объектом практического исследования в данной дипломной работе послужило предприятие ОАО «Молочный завод №2», основным видом деятельности которого является производство молочной продукции.

За исследуемый период оборот предприятия вырос более чем в 3 раза. Наравне с оборотом предприятия увеличились издержки. Их рост составил 327% за период 2005-2007 гг.

Анализ баланса предприятия показал, что основная доля активов предприятия это оборотные активы. Их доля за период выросла с 57% в 2005 году до 77% в 2007 г. Предприятие имеет значительную дебиторскую задолженность. В 2007 году Краткосрочная дебиторская задолженность составляет более половины активов предприятия, что отрицательно характеризует состояние расчетов. Дебиторская задолженность является отвлечением денежных средств из оборота и отрицательно сказывается на деловой активности предприятия.

Анализ пассива баланса показал, что предприятие, начиная с 2006 года функционирует за счет заемных средств, а именно за счет кредиторской задолженности. Уставный и добавочный капитал не покрывают убытков предприятия. Все это говорит о проблемах функционирования предприятия.

Предприятие производственное, однако, доля основных средств составляет 8%  на конец 2007 года. Анализ основных фондов предприятия показал, что они значительно изношены. Степень годности основных фондов составляет 22%. Данный показатель достаточно низкий. Этим во многом  можно объяснить высокие показатели эффективности использования основных фондов. Фондоотдача составляет порядка 116 руб с 1 руб основных фондов.

Анализ трудовых ресурсов показал, что численность работающих на предприятии постоянно снижается. При этом расходы на оплату труда выросли более чем в 2 раза.  Доля расходов на оплату труда в общей сумме расходов предприятия очень мала и составляет 1,34%. Данный показатель на протяжении всего периода снижается. Это говорит о невысоком уровне заработной платы на предприятии. За 2007 год с предприятия уволилось 59 человек. Количество принятых составило 51 чел.  В целом по предприятию коэффициент выбытия составляет 38%, а коэффициент приема 32%. Коэффициент выбытии превышает коэффициент приема, что говорит о том, что трудовые ресурсы предприятия восстанавливаются не полностью за счет вновь принятых на работу.

Анализ финансовых результатов показал, что предприятие на протяжении 2005-2006 года функционировало с убытком. В 2007 году предприятие получило небольшую чистую прибыль. Но это можно считать положительной динамикой в деятельности предприятия и позволяет надеяться на улучшение его финансового положения в будущем.

Анализ затрат показал, что за исследуемый период структура себестоимости в целом изменилась незначительно. Набольший удельный вес в структуре себестоимости продукции ОАО «Молочный завод №2» занимают  материальные затраты, их доля составляет  97,4% на конец 2007 года. Материальные затраты за период увеличились более чем в 3 раза.

Рост себестоимости за исследуемый период составил 327%, т.е. она увеличилась более чем в 3 раза по сравнению с 2005 годом. Одним из основных факторов увеличения себестоимости является всеобщий рост цен, инфляционные процессы.  Это было вызвано всеобщим ростом цен на ресурсы, энергоносители, а также внутренними факторами.

Уровень себестоимости имеет прямое отношение к объему производства продукции.

Анализ себестоимости единицы продукции показал, что она за период снижается практически по всем показателям, что положительно влияет на эффективность деятельности предприятия. Данное положительное влияние подтверждается финансовыми результатами деятельности - в 2007 году у предприятия появилась чистая прибыль.

Анализ затрат на рубль реализованной продукции что в 2006 году уровень затрат на рубль реализованной продукции снизился, вследствие чего валовая рентабельность  производственной деятельности в данном периоде имеет наибольшие показатели. В 2007 году он снова вырос и составил 0,9989 руб на 1 руб реализуемой продукции.  В целом за период данный показатель вырос с 0,9987 до 0,9989. Это говорит о том, что предприятие реализует продукцию практически по ее себестоимости.

Проведенный анализ возможности банкротства показал, что предприятие находится в сложной финансовой ситуации и банкротство возможно, но предприятие имеет все шансы улучшить сове положение и в будущем восстановить платежеспособность.

Необходимым условием получения прибыли является определенная степень развития производства, обеспечивающая превышение выручки от реализации над затратами (издержками) по ее производству и сбыту.

Между себестоимостью и объемом производства существует связь. Чем больше объемы реализации, тем меньше уровень издержек на единицу продукции несет предприятие. В этой связи основной рекомендацией для ОАО «Молочный завод №2» является увеличение объемов производства и реализации продукции.

Уровень постоянный издержек предприятия составляет ориентировочно 16%. Расчеты показали, что предприятие ОАО «Молочный завод №2» имеет невысокий запас финансовой прочности, а ее объем производства и продаж незначительно отличается от  объема производства точки безубыточности. Данные результаты закономерны, т.к. предприятие находится в затруднительном финансовой положении и реализует продукцию практически по ее себестоимости.

В этой связи ОАО «Молочный завод №2» рекомендуется политика управления затратами, направленная на снижение уровня постоянных расходов. Предприятию необходимо провести инвентаризацию имущества и реализовать, то что не используется. Можно сдать в аренду свободные площади. Но основные усилия необходимо сконцентрировать на проведение модернизации производственного процесса, обновление имеющихся активных производственных фондов, внедрение в производственный процесс современных технологий производства молочной продукции.

Расчет уровня безубыточности ОАО «Молочный завод №2» показал, что предприятие имеет небольшой запас финансовой прочности и ему крайне не выгодно отступать от запланированных объемов производства и сбыта продукции. Поэтому ОАО «Молочный завод №2» рекомендуется применять умеренный подход к управлению оборотными активами, который предусматривает полное удовлетворение текущих потребностей предприятия и создание некоторых запасов, чтобы возможные сбои не привели к сокращению объемов производства и реализации продукции.

Эффективное управление запасами в ОАО «Молочный завод №2» должно быть направлено на снижение продол­жительности производственного и всего операционного цикла, умень­шение текущих затрат на хранение запасов. Все это позволит высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств для реинвестиций их в другие активы.

Анализ активов ОАО «Молочный завод №2» показал наличие значительной величины дебиторской задолженности.

ОАО «Молочный завод №2» не может отказаться от продажи продукции в кредит на условиях отсрочки платежа. Однако предприятию следует установить ограничения по времени. Максимальная отсрочка платежа не должна превышать 6 мес., а в идеале она должна быть не более 1 мес., т.к. продукция предприятия имеет ограниченный срок годности. Поэтому необходимо направить усилия на то, чтобы покупатели, после розничной реализации продукции в минимальные сроки рассчитывались с ОАО «Молочный завод №2».

Т.к. предприятие находится в достаточно затруднительном положении, ему лучше придерживаться умеренной кредитной политики, чтобы не потерять уже существующих покупателей, но в тоже время снизить возможные риски неплатежей по товарному кредиту. В практике управления дебиторской задолженностью при невозможности ее погашения рекомендуется использовать такую форму рефинансирования дебиторской задолженности, как факторинг.

Но основанное внимание ОАО «Молочный завод №2» следует сосредоточить на обновлении существующих основных производственных фондов. Постепенное обновление оборудования позволить предприятию увеличить объемы производства продукции, сократить издержки и выпускать более конкурентоспособную продукцию, отвечающую требованиям современных покупателей.

Т.к. предприятие испытывает недостаток собственных средств, обновление основных средств предполагается проводить с использованием финансового лизинга. Сравнительный анализ эффективности использования лизинга и  банковского кредита показал, что использование лизинга более экономически выгодно.

Привлечение финансового лизинга для обновления производственных фондов позволит предприятию увеличить объемы производства продукции и выручку как минимум на 5%. При этом уровень затрат предприятия вырастет на 4,5%. Все это позволит увеличить прибыль на 3058 тыс. руб, что больше показателя прибыли в 2007 году в 4,9 раза. Данные показатели свидетельствуют о целесообразности предложенных мероприятий и о их экономической эффективности.

 

 

 

 


Список литературы

 

  1. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. Савицкая Г.В. – 4-е изд., перераб. И доп. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 512 с.
  2. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности /Русак Н. А., Стражев В. И., Мигук О.Ф. и др.; Под общ. ред. В. И. Стражева. – 4-е изд., испр. и доп. – М.: Высш. шк.., 2003. – 398 с.
  3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Ника-Центр. 2004.
  4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: Ника-Центр, 2003 – 528 с.
  5. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – 2-е изд., доп.-М.: Финансы и статистика – 2002. –208с.
  6. Бендиков М.А., Джамай Е.В. Совершенствование диагностики финансового состояния промышленного предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. – 2004. - № 5. – с.80.
  7. Друри К. Управленческий и производственный учет: Учебник. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003
  8. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – 4-е издание, перраб. и доп. – М.: Издательство “Бухгалтерский учёт”, 2002. –528с.
  9. Зайцев, Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник/ Н.Л. Зайцев. – 3е изд., перераб. и доп. – М.: Инфра-М, 2004.- 358с.
  10. Зайцев, Н.Л. Экономика, организация и управление предприятием: Учеб. пособие. – М.: Инфра-М, 2004. – 491с.
  11. Ионова А.Ф. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учебник. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008, - 642 с.
  12. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 560с.
  13. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ТК Велби, Из-во Проспект, 2004. – 424 с.
  14. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие – М.: Издательство: Финпресс, 2001 - 400 с.
  15. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. Н.П. Любушина, В.Б.Лещева В.Б., В.Г. Дьякова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 471 с.
  16. Основы антикризисного управления предприятиями: учеб. Пособие для студ. Высш. Учеб. Заведений/ Н.Н.Кожевников, Е.И.Борисов, А.Г.Зубкова и др.; под. Ред. Н.Н.Кожевникова. – 2-е изд. Стер. – М.: Издательский центр «Академия», 2007. – 496 с.
  17. Парушина Н.В. Анализ финансовых результатов по данным бухгалтерской отчетности // Бухгалтерский учет. – 2002. - № 5. – с.51.
  18. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-479с.
  19. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник / Под. ред. Е.С.Стояновой. – 5-е изд, перераб. и доп. – М.:Изд-во «Перспектива», 2002. – 656 с.
  20. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа», Москва, «ИНФРА-М», 2001 - 176с.
  21. Экономика предприятия (фирмы): Учебник / Под ред. проф. О.И.Волкова и доц. О. В. Девяткина. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2003. — 601 с.
  22. Экономика предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2005.-928

Приложения

Выписка из баланса ОАО «Молочный завод №2» за 2005-2007 гг

 

Актив

2005

2006

2007

I.  ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

Нематериальные активы

175

174

171

Основные средства

5 696

4 912

5 972

Незавершенное строительство

4 091

4 482

9 975

Долгосрочные финансовые вложения

1 766

1 766

1 766

Инвестиции в дочерние общества

1 766

1 766

1 766

Итого по разделу I

11 728

11 334

17 884

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

Запасы

10 754

11 084

12 591

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

7 706

8 254

9 711

готовая продукция и товары для перепродажи

2 962

2 714

2 137

расходы будущих периодов

86

116

743

НДС

1 253

4 687

1 928

Краткосрочная дебиторская задолженность

3 473

16 675

41 132

в том числе покупатели и заказчики

2 236

10 109

37 405

прочие дебиторы

1 237

6 566

3 727

Денежные средства

189

4 023

5 336

Прочие оборотные активы

176

176

 

Итого по разделу II

15 845

36 645

60 987

БАЛАНС

27 573

47 979

78 871

 

 

 

 

Пассив

2 005

2 006

2 007

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

 

 

 

Уставный капитал

7

7

7

Добавочный капитал

13 261

13 261

13 261

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

-13 099

-13 700

-13 605

Итого по разделу III

169

-432

-337

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

Кредиторская задолженность

27 404

48 411

79 208

поставщики и подрядчики

26 316

47 251

78 062

задолженность перед персоналом организации

365

401

577

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

581

471

372

задолженность по налогам и сборам

142

288

197

Итого по разделу V

27 404

48 411

79 208

БАЛАНС

27 573

47 979

78 871

 


Выписка из отчета о прибылях и убытках ОАО «Молочный завод №2»

 

 

2 005

2 006

2 007

Выручка

211 412

364 239

691 870

Себестоимость

211 135

363 611

691 089

Валовая прибыль

277

628

781

Прибыль (убыток) от продаж

277

628

781

Проценты к получению

9

 

 

Проценты к уплате

7

5

2

Прочие доходы

11

157

494

Прочие расходы

319

663

678

Прибыль (убыток) до налогообложения

-29

117

595

Отложенные налоговые активы

21

 

 

Отложенные налоговые обязательства

558

590

409

Текущий налог на прибыль

-16

-128

-126

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

-582

-601

60

 

 

Теги: Риск банкротства и методы его оценки на примере ОАО «Молочный завод №2»  Диплом  Антикризисный менеджмент
Просмотров: 89
Найти в Wikkipedia статьи с фразой: Риск банкротства и методы его оценки на примере ОАО «Молочный завод №2»
Назад