Развитие корпоративного управления в Республике Казахстан как один из факторов повышения инвестиционной привлекательности

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН

УНИВЕРСИТЕТ «БОЛАШАК»


УДК 330:339.727.22(574)

На правах рукописи

Белгибаева Алуа


РАЗВИТИЕ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН КАК ОДИН ИЗ ФАКТОРОВ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ

Шифр специальности 6М050600 «Экономика»

Диссертация на соискание академической степени магистра экономических наук


Научный руководитель: к.э.н.

Ажмухамедова А.А.


Республика Казахстан

Кызылорда 2014

СОДЕРЖАНИЕ


ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗВИТИЯ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ В УСЛОВИЯХ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ

1.1 Корпоративное управление: сущность, роль и объективная необходимость развития

.2 История инвестиций в Казахстан

1.3 Становления корпоративных образований в промышленности Казахстана

. ОСОБЕННОСТИ И ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КОРПОРАТИВНЫХ ОБРАЗОВАНИЙ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ РК

2.1 Анализ корпоративных образований и структуры промышленности РК

2.2 Особенности корпоративного управления промышленными предприятиями на примере АО «ПетроКазахстан»

.3 Риск-менеджмент в системе корпоративного управления - фактор улучшения инвестиционного климата в нефтяной отрасли

. ПРЕДЛАГАЕМЫЕ ПОДХОДЫ К ОРГАНИЗАЦИИ ЭФФЕКТИВНОЙ СИСТЕМЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ

.1 Разработка рекомендаций по управлению системой риск - менеджмента на предприятиях нефтеперерабатывающей промышленности

.2 Оценка роли стратегических инвесторов в казахстанских компаниях и их влияние на практику корпоративного управления

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ


Актуальность темы исследования. В условиях жесткой конкуренции, когда перед промышленными предприятиями стоит задача не просто завоевать свое место на рынке, но удержать его успешно и результативно функционируя, одним из наиболее значимых факторов и ведущим преимуществом конкурентной борьбы становится эффективная система корпоративного управления.

Мировой опыт развитых стран убедительно доказывает как эффективность, так и неизбежную закономерность развития корпоративного управления как неотъемлемой части современной системы управления компанией. Недооценка роли корпоративного управления приводит к неэффективному использованию материальных, интеллектуальных, организационных, трудовых и финансовых ресурсов компании. К сожалению, на сегодняшний день в отечественной экономике наблюдается медленное становление и развитие системы корпоративного управления. Проблема формирования эффективной системы корпоративного управления обусловлена. С одной стороны, недостаточно активной промышленной политикой в сфере поддержки корпоративного управления, а с другой - непроработанностью инструментария, ориентированного на внедрение новшеств в корпоративное управление.

Для современного Казахстана решение проблем перехода к корпоративному управлению носит ключевой характер, т.к. открывает возможности для привлечения более дешевого капитала, повышения рыночной стоимости компаний. Особенно рельефно эта проблема проявляется на фоне затруднений возникших в сфере финансирования во второй половине 2007 года Освоение надлежащей практики КУ следует рассматривать как часть общего процесса модернизации страны, который охватывает не только частный, но и государственный сектор, являющийся одним из реально действующих партнеров в корпоративных структурах. Важно подчеркнуть, что это и путь решения задачи «создания системы стратегического управления процессом формирования конкурентоспособной казахстанской экономики».[1]

Улучшение корпоративного управления способствует эффективному использованию компаниями собственного и заемного капитала, а также обеспечению учета корпорацией интересов широкого круга заинтересованных лиц. В свою очередь, это поможет добиться того, чтобы корпорации действовали в рамках определенной системы поведенческих норм на благо всего общества. Необходимость создания в Казахстане привлекательного инвестиционного климата уже давно ни у кого не вызывает сомнения. Основные атрибуты привлекательного инвестиционного климата также широко известны: благоприятный налоговый режим, развитое законодательство, условия для справедливой конкуренции, эффективная судебная система, минимальные административные барьеры и качественная инфраструктура для развития бизнеса. В последнее время, большое внимание справедливо уделяется вопросам культуры корпоративных отношений: взаимодействия акционеров, менеджмента, персонала и общества. Однако, создавая привлекательный инвестиционный климат, необходимо отчетливо представлять себе, что инвесторы - это довольно широкий круг субъектов рынка, имеющих различные цели, приоритеты, принципы принятия инвестиционных решений и отношение к рискам. Таким образом, предпочтения в выборе инвесторов должны базироваться на более глубоком понимании структуры отечественной экономики и особенностей ее развития. Сегодня в конкурентной борьбе побеждает не та компания, которая обладает значительными активами, а та, которая способна быстрее создавать и развивать новые активы. То есть, лидерство в конкурентной борьбе зависит от ключевых компетенций, которыми обладает компания, а также ее динамических способностей. Ключевые компетенции должны создавать реальные барьеры для конкурентов: бизнес-процессы, организационные структуры, специфические навыки персонала, научно-исследовательские работы, связи с дилерами и дистрибъюторами т.п. Однако об одной важнейшей компетенции часто забывают. Это способность быстро и эффективно привлекать капитал, без которого о лидерстве на рынке можно забыть. Без внешнего капитала, ни о каких способностях быстро создавать и развивать новые активы не может быть и речи. Компания должна иметь возможность, в случае необходимости быстро и недорого привлекать капитал, как любой другой ресурс, требуемый для развития бизнеса. К сожалению, подавляющее большинство отечественных компаний пытаются, в основном безуспешно, финансировать рост бизнеса исключительно за счет банковских кредитов, либо собственной прибыли. При этом, они не располагают достаточным обеспечением для получения займов, а потерянное время на аккумулирование собственной прибыли, приводит к проигрышу конкурентам, способным привлекать внешний капитал. Тезис о необходимости существенного роста объемов иностранных инвестиций, привлекаемых в экономику регионов, стал неотъемлемой частью любых масштабных экономических программ. Это делает актуальным проведение исследований, связанных с разработкой механизма развития корпоративного управления как фактора повышения инвестиционной привлекательности.

Степень разработанности темы. Основоположниками корпоративного управления принято считать ведущих зарубежных экономистов А.Берли и Г.Минза, хотя и ряд классиков экономической науки придавали этому аспекту экономической науки немаловажное значение - Дракер П., Кейнс Дж. М, Ламбен Ж., Маршалл А., Ойкен В., Портер М., Самуэльсон П., Чемберлин Э.. В дальнейшем их исследования были развиты в трудах таких видных зарубежных ученых, как Ансофф И., Батнер У., Йермах Д., .Лазер Р., Лорш Д., Мейер К., Милгром Р., Мэйн Б., Сейлер Д., Сэлливан Д.,Тобин Д., Хессель М., Чархэм Д., Шлейфер А.и др. В отечественной экономической науке вопросам корпоративного управления также в конце девяностых годов начали уделять заметное внимание. Это связано с процессами трансформации экономики и объективной необходимостью становления новой системы отношений, основанной на принципах корпоративного менеджмента. Наибольший интерес, по нашему мнению, представляют работы таких ученых, как Храброва И.А, Базилевич Л.А., Бурлакова Л.В., Горбунов А.Р., Дементьев В.Е., Круглов М.И., М. Бехт, В. Гринева, Д. Делонг, М. Делягин, В Радыгин А.Д., Чиркова Е.В.. Среди казахстанских ученных можно отметить такие имена, как: Сатубалдин С.С., Алиев О.Ж., Есентугелов А., Умирзаков С.Ы., Кенжегузин М.Б., Кабдиев Д.К., Алшанов Р.А. и др. Рассмотрение в диссертационном исследовании этих проблем с позиций системного подхода позволило обобщить накопленный опыт и разработать научные результаты, которые в интегрированной форме представляют собой концептуальные основы управления деятельностью производственной сферы.

Целью диссертационной работы является развитие теоретических положений системы корпоративного управления на промышленных предприятиях. Для достижения поставленной цели в работе сформулированы основные задачи:

. Уточнить роль, сущность и объективную необходимость развития корпоративного управления в производственной сфере.

. На основе анализа деятельности объекта исследования, выделить основные подходы и принципы корпоративного управления.

. Выявить и систематизировать организационно-экономические механизмы корпораций в производственной сфере, определить методологию исследования.

. Исследовать продукцию производственного предприятия и на основе полученных результатов разработать концепцию корпоративного управления, направленную на повышение конкурентоспособности.

Предметом научной работы являются организационно-экономические отношения в производственной сфере, объектом - деятельность промышленных корпораций. Теоретическую основу диссертации составляют современные теории и концепции управления, результаты фундаментальных отечественных и зарубежных исследований по теоретическим и практическим проблемам рыночного реформирования казахстанской экономики и корпораций как ее субъектов.

Методологической базой диссертационного исследования является системный анализ фундаментальных положений экономической теории, законодательных и нормативных документов государственных органов, результатов научных исследований казахстанских, российских и зарубежных учёных. При реализации целей и задач настоящего исследования были применены традиционные для науки методы: научной абстракции; экономического, математического и финансового анализа; сравнения и аналогии; единства объективного и субъективного в развитии экономических процессов; статистического и математического моделирования; экспертных оценок. В качестве информационной базы исследования использовались законодательные и нормативные акты, материалы государственных статистических органов, научных учреждений, периодической печати, агентств экономической информации, а также отчетность корпораций.

Положения диссертации, выносимые на защиту:

. Эффективное развитие корпоративного управления базируется на исторических тенденциях и особенностях формирования корпоративных отношений, позволяющих оценить влияние региональной специфики на развитие корпоративного управления в производственной сфере.

. Систематизация подходов в организационной структуре определила преимущества и недостатки, а также позволила уточнить термины «корпоративное управление», «корпорация», «корпоративная культура».

. На основе обобщения теоретико-методологических подходов создана модель организации корпоративного управления в производственной сфере и решена задача повышения их инвестиционной привлекательности.

. В условиях рыночной экономики разработаны инструменты оценки экономической эффективности деятельности корпораций производственной сферы, адаптированные с условием отечественной специфики и обоснованы подходы повышения качества корпоративного управления.

. Концепция повышения эффективности управления предприятиями производственной сферы определена с учетом эволюционных факторов и базируется на системе показателей и коэффициентов деятельности корпораций и формализованном механизме их расчета.

. Консолидация капитала и интегрированное взаимодействие участников различного рода деятельности позволят сформировать в производственной сфере крупные корпоративные структуры, позволяющие эффективно работать и способные к реализации стратегии прорыва.

. С использованием трендовых моделей и инструментов экономико- математического моделирования сделана попытка научного обобщения и развития методологических подходов для создания основ анализа и прогноза деятельности интегрированных структур корпоративного управления.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке положений и практических рекомендаций по формированию концепции корпоративного управления, с целью повышения инвестиционной привлекательности в производственной сфере и улучшению конкурентоспособности продукции.

Основные результаты научной новизны заключаются в следующем:

. Доказано, что развитие корпоративного управления как фактора повышения инвестиционной привлекательности находится в зависимости от ряда негативных факторов («прозрачность», мотивация менеджеров и крупных акционеров в борьбе за управление корпорацией, низкая ликвидность).

. Разработана методика оценка качества корпоративного управления в производственной сфере и решена задача снижения рисков корпоративного управления, реализован механизм наиболее эффективным способом для участников корпоративного процесса.

. Предложено повышение инвестиционного потенциала предприятий производственной сферы с учетом показателей, учитывающих специфику корпоративного управления: структура собственности, корпоративная культура, финансовая прозрачность.

. Обосновано использование динамических моделей инвестирования производства, позволяющее обеспечить высокий уровень инвестиций в производство и повысить эффективность капитальных затрат на основе поэтапного процесса инвестирования и поэтапного ввода в эксплуатацию новых технологий.

. Аргументирована методика развития корпоративного управления в производственной сфере, включающая изучение источников, региональной и видовой структуры, форм инвестирования и направленная на инвестиционную привлекательность предприятий производственной сферы.

. С использованием трендовых моделей и инструментов экономико- математического моделирования сделана попытка научного обобщения и развития методологических подходов для создания основ анализа и прогноза деятельности интегрированных структур корпоративного управления. Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались: на Международной научно-технической конференции. Рекомендации по повышению эффективности оценки корпоративного управления приняты к использованию в практику деятельности крупнейшей корпорацией АО «ПетроКазахстан». Основное содержание работы получило отражение в 2 опубликованных научных работах общим объемом 0,6 п.л. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений, содержит таблицы, рисунки и составляет 110 страниц.

Объем и структура исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, содержит 9 таблиц, 11 рисунков, список литературы из 115 источников.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗВИТИЯ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ В УСЛОВИЯХ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ


1.1 Корпоративное управление: сущность, роль и объективная необходимость развития


Одной из альтернативной форм организации бизнеса является корпорация, или акционерное общество, регулируемое законодательством и представляющая отдельное юридическое лицо.

Корпорация (англ. - corporation) - это совокупность лиц, объединившихся для достижения какой-либо цели и образующих самостоятельный субъект права - новое юридическое лицо [11].

Существуют различные взгляды на вопрос о времени возникновения корпораций. Одни исследователи, как отмечают Я.И. Функ и В.А. Михалеченко, берут за начало отсчета создание Голландской Ост-Индской Компании в 1602 году [12]. Она возникла по инициативе государства путем слияния торговых товариществ Голландских провинций с целью торговли с Ост-Индией. По такому же принципу создавались и другие компании: в Голландии (Вест-Индская компания), в Англии (Английская Ост-Индская компания, компании по освоению Северной Америки). Во Франции (Канадская, Сенегальская, Вест-Индская), в Пруссии и в Германии (Азиатская торговая Компания, Африканская Бранденбургская компания), также в Швеции, Дании и др.

По мнению Функа и Михальченка, колониальные компании были акционерными компаниями лишь по названию. Первые акционерные общества, по их мнению, были созданы в Англии в конце XVII века.

Возникновение и становление корпоративной формы управления происходило в рамках эволюции форм предпринимательских объединений. Элементы корпоративного управления появились уже в такой форме предпринимательского объединения, как коммандитное товарищество без образования юридического лица в XII веке [10]. Все черты корпоративного управления воплотились в акционерном обществе, как в высшей форме предпринимательских объединений. Первые акционерные общества возникли в XVII веке, примерно в 20-ом году XIX веке акционерное общество стало основной формой предпринимательских объединений США и Англии. На рисунке 1 приведено древо развития элементов корпоративного управления.


Рисунок 1 -Этапы развития корпоративного управления


Широкое распространение понятия корпорация привело к тому, что в настоящее время этот термин применим к множеству экономических явлений. Выражаясь языком физики, произошла диффузия этого понятия в другие, смежные сферы. И различие в толковании понятия «корпоративное управление» зависит от темы исследования того или иного автора. Поэтому необходимо рассмотреть различные подходы к определению корпоративного управления. Подход с точки зрения психологии менеджмента определяет корпоративное управление как управление, которое порождает корпоративную культуру, то есть комплекс общих традиций, установок, принципов поведения. Подход с точки зрения теории фирмы подразумевает совпадение понятий корпорация и организация. Например, понятие корпоративной информационной системы. Подход с точки зрения финансовой системы определяет корпоративное управление как определенные институциональные соглашения, обеспечивающие трансформацию сбережений в инвестиции и распределяющие ресурсы среди альтернативных пользователей в индустриальном секторе. Эффективный переток капитала между отраслями и сферами общества осуществляется в рамках корпораций, построенных на основе объединения банковского и промышленного капитала. С юридической точки зрения корпоративное управление - это общее название юридических концепций и процедур, лежащих в основе создания и управления корпорацией, в частности, касающихся прав акционеров. Однако наиболее распространенными и применяемыми подходами при определении корпоративного управления являются следующие. Первый из них - это подход к определению корпоративного управления как управления интеграционным объединением. Например, по мнению Храбровой И.А., корпоративное управление - это управление организационно-правовым оформлением бизнеса, оптимизацией организационных структур, построение внутри межфирменных отношений компании в соответствии с принятыми целями[14].

С. Карнаухов определяет корпоративное управление как управление определенным набором синергетических эффектов[15]. Однако данные определения, по нашему мнению, касаются уже результатов использования корпоративной формы бизнеса, а не сущности проблемы. Второй подход, наиболее ранний и наиболее часто употребляемый, основывается на вытекающих последствиях из сущности корпоративной формы бизнеса - разделения института собственников и института управляющих - и заключается в защите интересов определенного круга участников корпоративных отношений (инвесторов) от неэффективной деятельности менеджеров. Хотя и в этом случае определения корпоративного управления разнятся в зависимости от количества учитываемых заинтересованных сторон в корпоративных отношений. В наиболее узком понимании - это защита интересов владельцев - акционеров. Другой подход включает сюда же и кредиторов, которые вместе с акционерами составляют группу финансовых инвесторов. В наиболее широком понимании корпоративное управление - это защита интересов как финансовых (акционеры и кредиторы), так и не финансовых (работники, государство, предприятия - партнеры и др.) инвесторов. Какие объяснения являются причинами включения тех или иных групп в систему корпоративного управления? Акционеры являются источником необходимой финансовой базы для возникновения корпоративного управления. Их интересы в системе корпоративного управления заключаются в получении определенной доли прибыли посредством дивидендных выплат или роста цены их доли участия в корпорации. Кредиторы также являются финансовыми инвесторами, но в отличие от акционеров, которые заинтересованы в росте прибыльности и стоимости корпорации (для увеличения своего дохода), кредиторы заинтересованным в стабильности положении корпорации (для получения гарантированного дохода). Однако в деятельности корпорации заинтересованы не только финансовые инвесторы, но и нефинансовые. Среди нефинансовых инвесторов большинство экономистов отмечают - работников корпорации; - партнеров корпорации; - общество в целом (государство, потребители и пр.). Обоснование включения партнеров корпорации в большинстве случаев рассматривается на примере поставщиков для предприятий - производителей конечной продукции. Если поставщик корпорации производит продукцию используемую лишь данной корпорацией, то в данном случае финансовые вложения партнера-поставщика можно рассматривать в качестве финансовых вложений самой корпорации, т.к. эти вложения осуществляются для обеспечении деятельности корпорации. В настоящее время такие отношения, по нашему мнению, следует включать не во внешние, а во внутренние связи корпорации, и интересы партнера поставщика можно рассмотреть как интересы отдельного, но уже подразделения корпорации (например, в Японии многие корпорации существуют на основе долгосрочных двухсторонних контрактов). Говоря о персонале корпорации необходимо отметить, что включение его как составляющей корпоративных отношений стало возможным благодаря развитию теории человеческого капитала предприятия. В зависимости от моделей корпоративного управления участниками корпоративных отношений рассматривается либо трудовой коллектив, либо отдельные работники корпорации. Помимо партнеров и персонала корпорации, в систему корпоративного управления включается и общество в целом.

Интересы различных вышеперечисленных инвесторов корпорации не совпадают и зачастую бывают прямо противоположными. Например, перечисленные интересы собственников и кредиторов корпорации. Поэтому, в рамках корпоративных отношений мы будем рассматривать взаимоотношения менеджеров корпорации и её собственников. Чтобы раскрыть сущность корпоративного управления, по нашему мнению, необходимо рассмотреть отличие корпоративного управления от некорпоративного. Во-первых, если в некорпоратинвном управлении объединены функции собственности и управления и управление осуществляют сами собственники, то при корпоративном управлении, как правило, происходит разделение прав собственности и полномочий управления. Во-вторых, отсюда вытекает то, что возникновение корпоративного управления привело к формированию нового, самостоятельного субъекта хозяйственных отношений - института наемных управляющих. В-третьих, из этого следует, что при корпоративном управлении вместе с функциями управления собственники теряют и связь с бизнесом. В-четвертых, если в системе некорпоративного управления собственники связаны между собой отношениями по вопросам управления (являются товарищами), то в системе корпоративного управления отношения между собственниками отсутствуют и заменены на отношения собственников и корпорации. Данные отличия представляют следующие преимущества для собственников корпорации: самостоятельность корпорации как юридического лица, ограниченная ответственность собственников корпорации и централизованное управление корпорацией. Рассмотрим эти преимущества подробней. Самостоятельность корпорации как отдельного юридического лица. Согласно этому критерию корпорация как юридическое лицо обладает правоспособностью, может приобретать имущественные и неимущественные права, выступать в суде от своего имени и отвечает принадлежащим ему имуществом по своим долгам. Ограниченная ответственность индивидуальных инвесторов. Многие экономисты именно этот критерий корпорации относят к причине широкого распространения корпоративного управления и называют основополагающей чертой корпорации. Даже в Федеральном законодательстве США для целей налогообложения ограниченная ответственность выделена как основная черта корпорации[16]. Ограниченная ответственность означает, что инвесторы не несут личной имущественной ответственности по обязательствам корпорации, в которую они инвестируют средства и тем самым перекладывают ее на корпорацию. Максимальные потери, которые могут понести инвесторы - это невозврат вложенных средств в корпорацию. Это в свою очередь порождает стремление к диверсификации инвесторами своих вложений в различные корпорации, позволяет получать значительные финансовые ресурсы параллельно с принятием рисков, уровень которых отдельный инвестор считает слишком высоким. Два вышеперечисленных критерия проводят грань между имуществом и ответственностью корпорации как отдельного юридического лица и имуществом и ответственностью инвесторов. Централизованное управление корпорацией. Данная характеристика корпорации возникает вследствие передачи инвесторами дирекции корпорации вместе с ответственностью за ее деятельность и полномочия управления ею. То есть управление корпорацией осуществляют не акционеры - собственники корпорации, а дирекция. Это позволяет путем подбора высококвалифицированных специалистов добиться лучшей эффективности управления корпорацией. Данный анализ различий между корпоративным и некорпоративным управлением позволяет оценить степень соответствия того или иного вида предпринимательского объединения форме корпоративного управления. То есть мы подошли к важному выводу: если, например, в открытом акционерном обществе, номинально признанном как корпорация5, управление осуществляется не наемными управляющими, а собственниками, то по содержанию, так как отсутствует предмет корпоративных отношений, оно не является корпорацией. Напротив, в предпринимательских объединениях, не являющихся корпорацией, при определенных условиях можно наблюдать элементы корпоративного управления. Например, в полном товариществе, если собственник передаёт полномочия управления наемному управляющему. В связи с вышеперечисленными доводами мы считаем целесообразным ввести понятие «чистой корпорации». Чистая корпорация - это предпринимательское объединение, по форме и по содержанию соответствующая корпорации. К сожалению, в настоящее время существует достаточно мало систематизированных экономических исследований, касающихся вопроса, какие формы предпринимательских объединений можно отнести к корпорациям (понятие «корпорация» происходит от латинского «corporatio», что означает объединение»). Теоретический анализ используемой литературы позволил нам выявить следующий результат относительно данного вопроса. Существуют различные точки зрения на вопрос о том, какие формы предпринимательских объединений относятся к корпорациям. Это объясняется различием в понимании учеными-экономистами характерных черт, присущих корпорации. Согласно одной из распространенных гипотез (соответствует континентальной системе права) корпорация - это коллективное образование, организация, признанная юридическим лицом, основанная на объединенных капиталах (добровольных взносах) и осуществляющая какую - либо социально-полезную деятельность[17]. То есть определении корпорации фактически соответствует определению юридического лица. В этом случае корпорации свойственны следующие черты[18].

. наличие юридического лица;

. институциональное разделение функций управления и собственности;

. коллективное принятие решений собственниками и (или) наемными управляющими.

Таким образом, в понятие корпорация помимо акционерных обществ включаются многие другие юридические лица: различные виды товариществ (полные, коммандитные), хозяйственные объединения (концерны, ассоциации, холдинги и т.п.), производственные и потребительские кооперативы, коллективные, арендные предприятия, а также государственные предприятия и учреждения, имеющие своей целью осуществление культурной, хозяйственной или иной социально-полезной деятельности, не приносящие прибыль8. Конкурирующая гипотеза (соответствует англосаксонской системе права), ограничивающая круг предпринимательских объединений, включаемых в понятие корпорация до открытых акционерных обществ, основывается на утверждении, что основными чертами корпорации является следующие: самостоятельность корпорации как юридического лица, ограниченная ответственность индивидуальных инвесторов, централизованное управление, а также возможность передачи другим лицам акций, принадлежащих индивидуальным инвесторам[19].

Первые три критерия были рассмотрены выше. Таким образом, камнем преткновения в диалоге различных ученых является вопрос включать или не включать в свойства корпорации возможности свободной передачи акций и, следовательно, ограничивать либо не ограничивать понятие «корпорация» формой открытого акционерного общества. Наиболее показательным примером становления этой отличительной черты корпорации является развитие законодательства в области рынка ценных бумаг в США.

В США с давних пор действовала норма «общего права», согласно которму акции не признавались имуществом в обычном смысле этого слова. Суд отменил теорию Общего Права о нематериальном характере акций, который исключает возможности их идентифицировать. По закону штата Делавэра акции корпорации являются не только личным имуществом, но и таким имуществом, которое может быть идентифицировано, арестовано и реализовано для оплаты долгов собственника[59]. Причиной существования в экономической литературе различных точек зрения на значение свободной передачи акций как неотъемлемой черты корпорации, по нашему мнению, является влияние тех или иных институтов рыночной экономики, включая формы предпринимательских объединений, на формирование и развитие народного хозяйства стран, на примере которых изучается деятельность корпорации.

Германская модель корпоративного управления, напротив, характеризуется незначительным количеством открытых акционерных обществ (их число 650), сильным влиянием банковского финансирования вместо акционерного, контролем со стороны Совета директоров, а не рынка корпоративного контроля за эффективностью работы менеджеров. Для достижения целей данного исследования наиболее приемлема, по нашему мнению, гипотеза англо-американской системы корпоративного управления вследствие ряда факторов: ? тенденция к увеличению влияния транснациональных корпораций, формой которых является открытые акционерные общества, в мировой экономике усиливается, что приводит сегодня к унификации понятия корпорации в различных системах корпоративного управления; ? целью исследования является оценка эффективности корпоративного управления в РК, где именно открытые акционерные общества стали основной формой постприватизационных предприятий.[51]

В настоящее время ведущую роль в установлении стандартов корпоративного управления играют регулирующие органы, которые в начали вести обширную образовательную кампанию - внедрение культуры надлежащего корпоративного управления посредством специально разработанных принципов надлежащей практики корпоративного управления для Казахстана. Однако, нет сомнения в том, что должно быть более очевидным привлечение к этой работе представителей корпоративного сектора. Корпоративное поведение и корпоративная культура казахстанских компаний можно кратко описать следующим образом: В Республике не существует независимых директоров в «западном» понимании этого слова. Подход «Я проголосую за тебя, если ты проголосуешь за меня» является общепринятым, когда встает вопрос о принятии решений. Можно привести лишь несколько примеров, когда директора голосовали в лучших интересах всех акционеров. Наиболее часто встречаются примеры, когда директора лоббируют интересы тех групп акционеров, которые голосовали за этих директоров. Наблюдается недостаток понимания директорами своих фидуциарных обязанностей и корпоративной этики. Даже в тех компаниях, в советах директоров которых институциональные инвесторы имеют своих представителей, уровень отчетности и раскрытия информации нельзя считать адекватным. Мы очень часто слышим о торговых сделках с инсайдерами. В сою очередь, советы директоров казахстанских компаний достаточно пассивны, и состоят в основном из инсайдеров. По результатам исследований в совете директоров обычно представлены 4 группы: контролирующий частный владелец, менеджмент и служащие, представители государственной власти и мелкие акционеры-аутсайдеры. В последнее время наметилась тенденция выдвижения независимых директоров, отстаивающих интересы миноритарных акционеров. Эта редкая практика еще не получила широкого распространения. В отечественных условиях, когда нередко имеет место конфликт между различными группами акционеров, защита узкой группы миноритарных акционеров может привести к негативным последствиям для экономической деятельности акционерного общества. В будущем представляется, что понятие «независимый директор» будет означать, прежде всего, деятельность на профессиональной основе, с соблюдением определенных правил и деловой этики.


.2 История инвестиций в Казахстан


Казахстан, занимает лидирующие позиции среди стран бывшего Советского Союза по уровню социально-экономического развития и обладает территориальным преимуществом, которое может сыграть ключевую роль в регионе, направленную на превращение Центральной Азии в достойный и самостоятельный регион цивилизованного и благополучного мира, выступить в качестве движущей силы, посредником в диалоге с крупными ТНК, плацдармом интересов мировых инвесторов по развитию всего региона Центральной Азии. [52]

Для привлечение инвестиций в Республику Казахстан нужно учитывать три основных положительно влияющих фактора: 1) геополитическое и географическое расположение страны; 2) политическая и экономическая стабильность государства, которая очень хорошо сказывается на бизнес-климате страны; 3)богатейшие природные ресурсы республики.

Факторы инвестиционной привлекательности Казахстана показаны на рисунке 2.

В настоящее время приоритетными направлениями для инвестиций являются:

топливно-энергетический комплекс;

агропромышленный комплекс;

инфраструктура, включая транспорт, телекоммуникации, социальную инфраструктуру.

Каждый регион Республики Казахстан содержит в себе определенный инвестиционный потенциал. В ходе анализа инвестиционного потенциала регионов страны были выявлены определенные недостатки. Наибольшая доля инвестиций была вложена в пять регионов, которые являются действующими и перспективными регионами нефтегазодобычи. Среди них: Западно-Казахстанская, Атырауская, Актюбинская и Мангистауская области. К ним близка ещё одна нефтегазодобывающая область - Кызылординская. При этом в данных регионах концентрируется всего лишь 18 % инвестиционного потенциала.


Рисунок 2. Факторы инвестиционной привлекательности Казахстана

За последние годы наша страна экспортировала 18 миллиардов долларов за пределы Казахстана».[2]

Согласно Годовому отчету Национального Банка Республики Казахстан за 2004 год (утвержден Указом Президента Республики Казахстан от 6 мая 2005 года № 1571) «В 2004 году помимо поступлений от текущих операций приток ресурсов в страну обеспечивался масштабным привлечением иностранного капитала как в виде прямых иностранных инвестиций (ИПИ), так и в виде заемных ресурсов, привлеченных на международных рынках капитала. Причем объемы привлеченного финансирования в 2004 году по операциям прямого инвестирования также достигали исторического максимума. В немалой степени эти итоги определялись тенденциями мирового рынка нефти. Валовый приток ИПИ в Казахстан составил в 2004 году свыше 8,4 млрд. долларов. Инвестиции в нефтегазовую отрасль оказали определяющее влияние на распределение валового притока ИПИ по отраслям. Основная часть ИПИ приходилась на добычу нефти и природного газа (63% валового притока ИПИ), геологическую и изыскательскую деятельность (20%). Удельный вес ИПИ в добычу нефти и газа увеличился на 17% по сравнению с 2003 годом.

В 2004 году нетто-приток ссуд и займов, привлеченных негосударственным сектором, составил 4,3 млрд. долларов. Основной вклад в нарастание объемов внешнего заимствования негосударственного сектора был внесен банковским сектором республики. Высокий внутренний спрос и относительно низкая стоимость заемных ресурсов на международных рынках капитала стимулировали привлечение значительных объемов иностранного капитала. Снижению стоимости иностранного капитала для казахстанских заемщиков способствовала высокая оценка инвестиционных возможностей Казахстана. Рейтинги, относящиеся к категории инвестиционных, были присвоены крупнейшими международными рейтинговыми агентствами как республике в целом, так и ведущим казахстанским банкам. В 2004 году банками второго уровня было привлечено займов на 6,3 млрд. долларов, в итоге внешний долг банковского сектора вырос за год более чем на 3,2 млрд. долларов. Более, чем на 1,0 млрд. долларов вырос долг небанковского сектора перед неаффилиированными кредиторами, что было обусловлено в основном увеличением в 1,4 раза объемов освоения долгосрочных ссуд предприятиями республики. В целом за 2004 год валовый внешний долг Казахстана увеличился более чем на 9 млрд. долларов и на конец года превысил 31,9 млрд. долларов».


Таблица 1- Нетто-приток прямых иностранных инвестиций

2001200220032004- млн. долларов за год2861216322095548- в % к ВВП12,98,87,012,2Примечание: составлено автором на основании годового отчета Национального Банка Республики Казахстан

Годовой отчет Национального Банка Республики Казахстан (2007 год) дает следующие данные за последующие годы (в млн. долл.).


Таблица 2- Инвестиции в Казахстан в 2005 - 2007 гг.

2005200620072007IIIIIIIVБаланс инвестиционных доходов-4968,5-8485,6-10947,5-2104,4-2668,1-2487,3-3687,7Доходы от зарубежных прямых инвестиций, нетто-162,4-193,628,7-60,2136,0-5,7-41,4Прочие инвестиционные доходы426,5791,21862,7373,0476,7511,6501,4Прочие инвестиционные доходы426,5791,21862,7373,0476,7511,6501,4Доходы от прямых инвестиций в Казахстане, нетто-4633,1-7639,5-10282,6-1917,9-2739,8-2244,7-3380,3Дивиденды по портфельным инвестициям-25,1-116,3-100,4-0,5-11,2-59,9-28,8Прямые инвестиции2117,16611,07098,81797,1334,51503,43463,8Зарубежные прямые инвестиции145,9387,4-3160,6-563,0-1593,7-404,4-599,5Прямые инвестиции в Казахстане1971,26223,610259,42360,11928,21907,84063,4Портфельные инвестиции-3952,7-4501,4-4601,5-912,11104,9-1990,7-2803,5Примечание: Примечание: составлено автором на основании годового отчета Национального Банка Республики Казахстан

Интересны также цифры, приведенные в Годовом отчете Национального Банка РК за 2007 год. «В Казахстане проживают 15,2 млн. человек, а валовой внутренний продукт (ВВП) на душу населения составлял в 2006 г. 5 100 долларов США. Начиная с 2000 г., реальный рост ВВП составляет, в среднем, 9 процентов в год, что во многом обусловлено иностранными инвестициями в нефтяную промышленность. Действительно, Казахстану удалось с успехом привлечь прямые иностранные инвестиции (ПИИ), общий объем которых достиг к концу 2004 г. 21,8 млрд. долларов США, что является рекордом для Содружества независимых государств (СНГ). Однако портфельные инвестиции в Казахстане по-прежнему невелики, причем большая часть общего притока внешних портфельных инвестиций приходится на казахстанские еврооблигации.

На долю Казахстана приходится почти 80 процентов всех прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Центральной Азии, причем на конец 2004 г. приток ПИИ нарастающим итогом составил 21,8 млрд. долларов США, что является самым высоким показателем в Содружестве независимых государств (СНГ). Однако портфельные инвестиции в Казахстане по-прежнему невелики, причем бóльшая часть общего притока внутренних портфельных инвестиций приходится на казахстанские еврооблигации.

ПИИ обеспечили восстановление экономики, однако подавляющая часть этих инвестиций сосредоточена в добывающей промышленности, главным образом, в нефтяной, на долю которой приходится около 64,5 процентов от общего объема инвестиций».

«Всего по транспортной отрасли в 2006 году было освоено инвестиций на сумму 175 миллиардов тенге, в том числе из республиканского бюджета было выделено 122,2 миллиардов тенге».[3]

По данным Национального банка РК «поступление иностранных прямых инвестиций в Казахстан составило 3,8 млрд. долл. США. При росте объемов инвестиций казахстанских резидентов в дочерние зарубежные предприятия положительный баланс по операциям прямого инвестирования составил около 2,5 млрд. долл. США. Нетто-отток ресурсов по прямым инвестициям за рубеж (преимущественно, казахстанских предприятий нефтегазового сектора) составил в 1 полугодии 2008 года 1 млрд. долл. США». [4]

Согласно данным Национального Банка Республики Казахстан в 2012 году валовой приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) достиг рекордного показателя - 22,5 млрд. долл. США, что на 14% больше докризисного уровня и на 7% или 1,4 млрд. долл. США больше показателя 2011 года. В 2012 году со стороны государства продолжалось усовершенствование законодательной базы. Так, были упрощены условия участия экспортеров в программе возмещения затрат, внесены изменения в инвестиционное законодательство Республики Казахстан.

Нефтегазовый комплекс Казахстана остается основной статьей дохода нашей страны. Доля нефтегазовой сферы в ВВП страны 2013 года составила порядка 24%, в Национальном фонде - 99%, в экспорте республики - 76%, в объеме прямых иностранных инвестиций в экономику Казахстана - 24%.[21]

В стране достигнут новый рекордный уровень в добыче нефти - 81,8 млн. тонн, что на 3,3% превышает показатели 2012 года. При этом экспорт нефти впервые составил более 72 млн. тонн - нашу нефть получают более 30 стран мира. Переработка нефти достигла 14,3 млн. тонн. Транзит газа - 99 млрд. кубометров. Впервые достигнута планка в 42 млрд. кубометров в добыче газа.

РК занимая 12-е место в мире по добыче нефти, ежегодно потребляет примерно 350 тыс. тонн нефтяных масел, произведенных в других странах, при том, что их стоимость в пять раз превышает стоимость сырой нефти. То есть происходит инвестиции других экономик. [21]

Инвестиции - «все виды имущества (кроме товаров, предназначенных для личного потребления), включая предметы финансового лизинга с момента заключения договора лизинга <jl:1013880.5650000%20>, а также права на них, вкладываемые инвестором в уставный капитал юридического лица или увеличение фиксированных активов <jl:1023502.1050000%20>, используемых для предпринимательской деятельности <jl:1006061.100000%20>, а также произведенные и полученные фиксированные активы в рамках договора концессии концессионером (правопреемником)» - такое определение инвестиций дает Закон Республики Казахстан.[5]

То есть не все, что вкладывается в компанию, есть инвестиция, но очень многое.

Инвестиции защищаются в РК на уровне международного права. Так, Казахстан подписал и/или ратифицировал и/или готовится к принятию следующих конвенций (соглашений) о поощрении, содействии и взаимной защите инвестиций между (в списке есть не вступившие в силу и готовящиеся к подписанию) Республикой Казахстан и:

·Королевством Нидерландов (г. Гаага, 27 ноября 2002 г.)

·Государством Кувейт (г. Эль-Кувейт, 31 августа 1997 г.)

·Чешской Республикой (г. Прага, 8 октября 1996 года)

·Республикой Турция (Алма-Ата, 1 мая 1992 года)

·Государством Катар (г. Астана, 4 марта 2008 года)

·государствами-членами Евразийского экономического сообщества (23 января 2008 года)

·Словацкой Республикой (г. Братислава, 21 ноября 2007 года)

·Финляндской Республикой (Астана, 9 января 2007 года)

·Иорданским Хашимитским Королевством (Амман, 29 ноября 2006 года)

·Республикой Армения (Астана, 6 ноября 2006 года)

·Республикой Хорватия (11 июля 2006 года)

·Королевством Швеция (г. Стокгольм, 25 октября 2004 года)

·Латвийской Республикой (г. Астана, 8 октября 2004 года)

·Исламской Республикой Пакистан (Исламабад, 8 декабря 2003 года)

·Греческой Республикой (г. Алматы, 26 июня 2002 года)

·Республикой Таджикистан (г. Душанбе, 16 декабря 1999 г.)

·Республикой Болгария (г. София, 15 сентября 1999 года)

·Российской Федерацией (Москва, 6 июля 1998 года)

·Бельгийско-Люксембургским Экономическим Союзом (г.Алматы, 16 апреля 1998 г.)

·Французской Республикой (г. Париж, 3 февраля 1998 года)

·Республикой Узбекистан (г. Алматы, 2 июня 1997 года)

·Кыргызской Республикой (г. Алматы, 8 апреля 1997 года)

·Республикой Индия (Дели, 9 декабря 1996 года)

·Грузией (г. Тбилиси, 17 сентября 1996 г.)

·Азербайджанской Республикой (Баку, 16 сентября 1996 года)

·Малайзией (г. Куала-Лумпур, 27 мая 1996 года)

·Румынией (Бухарест, 25 апреля 1996 г.)

·Республикой Корея (Алматы, 20 марта 1996 г.)

·Исламской Республикой Иран (Алматы, 16 января 1996 г.)

·Государством Израиль (Иерусалим, 27 декабря 1995 года)

·Соединенным Королевством Великобритания и Северная Ирландия (г. Лондон, 23 ноября 1995 года)

·Венгерская Республика (Будапешт, 7 декабря 1994 г.)

·Монголией (г. Алматы, 2 декабря 1994 г.)

·Королевством Саудовская Аравия (г. Джидда, 27 сентября 1994 года)

·Республикой Польша (г. Алматы, 21 сентября 1994 года)

·Украиной (г. Алматы, 17 сентября 1994 года)

·Литовской Республикой (г. Алматы, 15 сентября 1994 г.

·Швейцарским Федеральным Советом (Алма-Ата, 12 мая 1994 года)

·Арабской Республики Египет (г. Каир, 14 февраля 1993 г.)

·Китайской Народной Республики (г. Пекин, 10 августа 1992 года)

·Румынией

·Республикой Филиппины

·Канадой

·Испанией (Мадрид, 23 марта 1994 г.)

Ратифицированы, и действуют:

·Соглашение о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности (Ашгабат, 24 декабря 1993 г.)

·Конвенция об учреждении Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций (Сеул, 11 октября 1985 г.)

·Конвенция об урегулировании инвестиционных споров между государствами и физическими или юридическими лицами других государств (ICSID) (Вашингтон, 18 марта 1965 г.)

Необходимо помнить, что согласно Статье 21 Закона Республики Казахстан от 13 июня 2005 года № 57-III «О валютном регулировании и валютном контроле», «прямые инвестиции нерезидентов в Республику Казахстан и резидентов за границу осуществляются в режиме регистрации», в остальных случаях «резиденты обязаны уведомлять Национальный Банк Республики Казахстан о валютных операциях, связанных с приобретением ценных бумаг, паев инвестиционных фондов, внесением вкладов в целях обеспечения участия в уставном капитале, а также об операциях, связанных с производными финансовыми инструментами <jl:1041258.10061%20> (Статья 22).

Согласно Постановлению Правления Национального Банка Республики Казахстан от 11 декабря 2006 года № 129 «Об утверждении Правил осуществления валютных операций в Республике Казахстан», (37), Национальный Банк осуществляет регистрацию прямых инвестиций (за исключением случаев, указанных в пунктах 29 <jl:30081537.2900%20>, 40 <jl:30081537.4000%20> Правил), «при наличии следующих условий:

) сумма валютной операции, предусматривающей поступление имущества (средств) в Республику Казахстан и (или) возникновение обязательств у резидента по возврату имущества (средств) нерезиденту, превышает эквивалент трехсот тысяч долларов США;

) сумма валютной операции, предусматривающей перевод средств (передачу имущества) из Республики Казахстан и (или) возникновение у резидента требований по возврату имущества (средств) нерезидентом, превышает эквивалент пятидесяти тысяч долларов США».

Согласно Правил (пункт 50), резиденты уведомляют о валютных операциях, связанных с приобретением ценных бумаг, паев инвестиционных фондов, внесением вкладов в целях обеспечения участия в уставном капитале, а также об операциях, связанных с производными финансовыми инструментами <jl:1041258.10061%20> (за исключением случаев, указанных в пункте 29 <jl:30081537.2900%20> Правил, «при наличии следующих условий:

) сумма валютной операции, предусматривающей поступление имущества (средств) в Республику Казахстан и (или) возникновение обязательств у резидента по возврату имущества (средств) нерезиденту, превышает эквивалент трехсот тысяч долларов США;

) сумма валютной операции, предусматривающей перевод средств (передачу имущества) из Республики Казахстан и (или) возникновение у резидента требований по возврату имущества (средств) нерезидентом, превышает эквивалент пятидесяти тысяч долларов США;

) сумма платежа и (или) перевода резидентом нерезиденту и (или) нерезидентом резиденту по операциям с производными финансовыми инструментами превышает эквивалент пятидесяти тысяч долларов США».

Выше были представлены юридические аспекты инвестирования в Казахстан или в Казахстане. Однако есть еще и экономические, и репутационные аспекты инвестирования.

Казахстан заинтересован в инвестициях и, поэтому, работает «над улучшением инвестиционного климата страны. Представленные выше юридические аспекты, безусловно, создают основу для инвестиций. Но только одного этого мало. Для привлечения иностранных инвесторов и их сохранения создан Совет иностранных инвесторов при Президенте Казахстана, который представляет собой эффективную площадку для диалога бизнеса и государства. Реализуется Британская инициатива прозрачности деятельности добывающих отраслей. К этой Инициативе уже присоединились 46 компаний, 52 НПО и Ассоциации неправительственных организаций, представляющие интересы более тысячи общественных организаций Казахстана. … В целях создания благоприятных условий для деятельности иностранных инвесторов создаются новые институты независимой судебной системы. Так, в недавно созданном Региональном Финансовом Центре города Алматы учреждён специализированный суд, наделённый правом рассмотрения всех споров, связанных с деятельностью участников этого финансового центра…. В стране созданы ещё две новые структуры, аналогов которым нет ни в одной постсоветской стране. Одна из них - Фонд устойчивого развития Казахстана «Казына», объединивший все отечественные институты развития. В их числе - Инновационный фонд, Инвестиционный фонд, Банк развития Казахстана и другие. Предназначение вновь образованной структуры - совершенствование системы корпоративного управления институтами развития для стимулирования инвестиционной и инновационной активности в различных секторах экономики.

Другим важным шагом стало создание государственной холдинговой компании «Самрук». В неё вошли государственные активы ключевых национальных казахстанских компаний, включая «КазМунайГаз», акции дочерней компании, которой котируются с октября этого года на Лондонской Фондовой Бирже. Главная цель холдинга «Самрук», поставленная Президентом Казахстана, - повысить степень эффективности и уровень корпоративного управления национальных компаний».[6] В настоящее время Фонд устойчивого развития и государственная холдинговая компания объединены.[ii] <#"justify">Краткосрочный экономический индикатор за 9 месяцев 2012 года составил 102,7% к соответствующему периоду предыдущего года. Наибольшие темпы роста традиционно показывали отрасли производства услуг: торговля (114,4%), связь (110,6%), наименьшие - отрасли производства товаров: строительство (102,3%), промышленность (100,5%). Темпы роста основных отраслей экономики за 9 месяцев 2012 года представлены в таблице 3.


Таблица 3 - Краткосрочный экономический индикатор и темпы роста основных отраслей экономики за 9 месяцев 2012 г.

Краткосрочный экономический индикатор (январь-сентябрь 2012 г. к соответствующему периоду 2011 г., %)102,7Темпы роста отраслей экономики (ИФО)100,5Сельское хозяйство91,6Строительство102,3Торговля114,4Транспорт107,1Связь110,6Примечание: составлено на основании данных Агентства РК по статистике

Лидером по объему ВРП по данным за 2011 год является г. Алматы, который производит почти 1/5 суммарного ВРП по Казахстану (17,8%). Также значительные доли ВРП демонстрируют Атырауская (12,5%) и Карагандинская (8,7) области (рисунок 2).


Рисунок 2. Распределение регионов Казахстана по долям в суммарной ВРП


Локомотивами роста суммарного ВРП в 2013 году стали Павлодарская, Жамбылская и Северо-Казахстанская области, показывающие темпы роста в 148, 142 и 143% соответственно. Наименьшие темпы роста наблюдаются в г. Астана, Мангистауской и Кызылординской областях.[11]

2012 год стал «золотой серединой» периода реализации Государствен- ной программы форсированного индустриально-инновационного развития на 2010-2014 годы (ГПФИИР). За три года реализации данной программы введено в эксплуатацию 537 предприятий, которые произвели продукцию на сумму 1,7 трлн. тенге, в том числе за 2012 год - порядка 900 млрд. тенге или порядка 8% от всего объема производства обрабатывающей промышленности. Внешнеторговый оборот Республики Казахстан за 2012 год составил 136,8 млрд. долл. США, что на 9,8% больше показателя 2011 года. При этом экс- порт Республики Казахстан увеличился на 5,4% и составил 92,3 млрд. долл. США. По итогам 2012 года достигнут самый высокий показатель экспорта обработанных товаров за всю историю независимости Казахстана в объеме 25,5 млрд. долл. США (27,6% от общего объема экспорта).[11]

В 2012 году валовый приток ПИИ достиг рекордного показателя в 22,5 млрд. долл. США, что на 14% больше докризисного уровня и на 7% или 1,4 млрд. долл. США больше показателя 2011 года. В рамках изменений валового притока ПИИ в 2012 году, отмечается: В доле ПИИ в обрабатывающую промышленность произошло падение на 36% с 2,9 в 2011 году до 1,9 млрд. долл. США в 2012 году. Это объясняется тем, что в металлургической промышленности, которая занимает существенную долю в обрабатывающей промышленности, произошло падение на 55% с 2,4 до 1 млрд. долл. США. В рамках обрабатывающей промышленности произошел рост ПИИ в: производство пищевых продуктов на 50% с 192 млн. до 288 млн. долл. США, фармацевтических продуктов на 553% с 3 до 20 млн. долл. США, компьютеров и электронной продукции на 84% с 145 млн. до 266 млн. долл. США. В прочих отраслях отмечается прирост ПИИ в: строительство на 149% с 423 млн. до 1 млрд. долл. США в 2012 году; информацию и связь на 826% с 228 млн. долл. США в 2011 году до 2,1 млрд. долл. США в 2012 году (таблица 4).


Таблица 4 - Привлечение прямых иностранных инвестиций

№Показатели20112012Разница 2012-2011, +;-1Приток ПИИмлрд. долл. США21,122,51,42Обрабатывающая промышленностьмлрд. долл. США2,91,9-13Металлургическая промышленностьмлрд. долл. США2,41,01,44Пищевые продуктымлн. долл. США192288965Фармацевтическая промышленностьмлн. долл. США320176Компьютеры и электроникамлн. долл. США145266121Примечание: составлено автором на основании годового отчета АО «KAZNEX INVEST»

В целях реализации Госпрограммы реализуется Схема рационального размещения производственных мощностей Республики Казахстан до 2015 года (далее - Схема).

Схема отображает результаты координации перспективных планов развития инфраструктурной и ресурсной базы страны с учетом проектов Карты индустриализации.

В ней также представлены индикативные показатели прогнозных балансов топливно-энергетических, рудных, нерудных, минеральных ресурсов, а также водных и земельных ресурсов. Также представлен прогноз основных параметров социально-экономического развития до 2015 года по регионам. Параметры Схемы являются ориентирами для планирования инвестиционных решений бизнеса, а также способствовали формированию отраслевых программ реализуемых в рамках Госпрограммы, послужили базой для разработки пятилетних программ развития территорий.

Также Схема стала составной частью Прогнозной схемы территориально-пространственного развития страны до 2020 года, принятой Указом Президента Республики Казахстан № 118 от 21 июля 2011 года.[34]

В целях реализации Плана мероприятий по реализации Госпрограммы, утвержденного постановлением Правительства Республики Казахстан от 14 апреля 2010 года № 302 Схема является регулярно актуализируемым инструментом оптимального размещения производственного потенциала страны.

В этой связи в целях мониторинга Схемы постоянно ведется анализ ресурсной и инфраструктурной обеспеченности реализуемых и планируемых проектов, уточнение данных по прогнозным балансам основных видов ресурсов, проводится анализ обеспеченности проектов трудовыми ресурсами, перспективы развития отраслей.

Президент Н.А.Назарбаев уделяет большое внимание иностранным инвестициям и на 18-ом пленарном заседании Совета иностранных инвесторов при Президенте Республики Казахстан (Астана, 7 декабря 2007 года) поставил ряд серьезных задач перед инвесторами, т.е. при вложении инвестиций, они должны соблюдать и все, в том числе международные требования к экологии, безопасности труда и т.д.

Можно только приветствовать развитие законов, связанных с инвестициями, внедрение принципов корпоративного управления в органы власти и предприятия с государственной формой собственности. Действительно эти действия улучшают инвестиционный климат в стране и делают Казахстан привлекательным для инвесторов. Но только этого, безусловно, мало. Инвестиционная привлекательность страны зависит и от поведения частного бизнеса. Внедрения принципов корпоративного управления во все АО Казахстана, безусловно, еще больше улучшит и инвестиционную привлекательность страны, и инвестиционную привлекательность конкретных акционерных обществ. А это в свою очередь будет вести к развитию и благосостоянию как государства, так и бизнеса в государстве.

«Сегодня в казахстанскую экономику направляют свои финансовые ресурсы более чем 60 стран мира. Наибольший поток инвестиций направлен из США, Нидерландов, Великобритании, Италии и Китая».[8]

Из выступлений Президента видно, как много внимания уделяет наше государство вопросам инвестиций (и не только иностранных).

Однако, не все так хорошо, как хотелось бы, так согласно «данным Агентства Республики Казахстан по статистике и Всемирного банка, средний темп роста инвестиций в Казахстане за последние пять лет составил порядка 2,9 % от внутреннего валового продукта, что является относительно низким показателем для страны со значительными потребностями в данной области. Казахстан отстает от ЕС-8, Украины и России по транспортной инфраструктуре, включая использование дорог, воздушной инфраструктуры, а также по стоимости телекоммуникаций.[9]


1.3 Становления корпоративных образований в промышленности Казахстана


В промышленном секторе используется множество вариантов создания корпораций, каждый из которых основан на преимуществах корпоративной формы ведения предпринимательской деятельности. Основной потребностью корпораций является не только организация конкурентоспособного производства, но и успешное встраивание в цепочку создания добавленной стоимости и стремление к интеграции, что ведет к трансформации отдельных промышленных предприятий в бизнес-группы. Таким образом, с одной стороны, корпоративная организация бизнеса является основой надфирменных образований, а с другой - корпорация может рассматриваться и сама в качестве интегрированной структуры.

В общей сложности интеграционную стратегию развития компании до уровня крупной корпорации можно представить с помощью следующей схемы (рисунок 4).

Анализ видов интеграционных процессов позволил нам детализировать специфику построения бизнеса в корпоративном секторе отечественной промышленности и выявить основные предпосылки для создания транснациональных корпораций.

В настоящее время организационно-управленческие и финансово-экономические аспекты объединений компаний отражают современные тенденции мировой глобализации. Все процессы трансформации корпораций происходят с учетом глобальных процессов перетока капитала.

1 этап Стратегия развития или организационное проектированиеСтратегия расширения (расширение производства)Стратегия сужения деятельности (рационализация деятельности)Внутренний рост при достаточном наличии собственных ресурсовВнешний рост при стратегическом партнерствеЛиквидация или прекращение осуществления проекта внутри предприятияразделение стратегических активов, перевод в разряд побочного бизнеса2 этап Интегация/реализация проектаслияние присоединение- ликвидация - преобразование- разделение - выделение3 этап Мониторинг результатов интеграцииэффект масштаба эффект усреднения эффект экономии на трансакционных издержках эффект синергииРисунок 4. Основные типы интеграционных стратегий развития корпорации


Глобализация отражается в том числе и на механизмах формирования корпоративных отношений. Повышаются требования к информации, отражающей результаты хозяйственной деятельности корпорации. Усиливается значение информационной функции отчетности, обеспечивающей эффективную конкуренцию на рынке капитала. Учетная информация превращается в производственный фактор, рационализирующий использование капитала. Разрабатываются соответствующие международные законодательные нормы, правила, соглашения и т.д. Определяются международные условия функционирования корпоративных структур, состав и количество конкурентов, потребители производимой продукции на международном рынке, возможные препятствия для входа на рынок, связи с международными, межправительственными и региональными организациями и международной банковской структурой, принадлежность к отрасли, ее специфические особенности на мировом рынке, межотраслевые международные взаимодействия.

Типичным для современного состояния рыночной экономики является развитие разнообразных форм предпринимательства, где ведущая роль принадлежит организациям корпоративного типа и их объединениям. На сегодняшний день, в условиях обостряющейся конкуренции оказывается, что кооперация и сотрудничество дают предпринимательским структурам более весомые стратегические преимущества, чем сама конкурентная борьба. В связи с этим многими из них осознается необходимость межфирменной интеграции, от формирования небольших объединенных корпоративных структур до вхождения в различные объединения и альянсы, в частности, и в международные.

В мировой практике сложились разнообразные типы интеграции компаний, различающиеся в зависимости от целей сотрудничества, характера отношений между их участниками, степени самостоятельности входящих в объединение субъектов и др. Наблюдается постоянное и динамичное расширение многообразия форм; характер взаимосвязей между компаниями становится все более сложным, учитывая возможность последующей кооперации интегрированных структур. При этом важнейшей составной частью интеграционных процессов на уровне предпринимательских структур становится их транснационализация, т.е. интеграция в международное бизнес - пространство.

Проблемы формирования крупных, интегрированных и транснациональных корпораций и воздействия на национальную и мировую экономику представляются особо актуальными и значимыми в условиях интенсификации и глобализации мирохозяйственных связей. Ведущая роль крупных корпоративных образований (интегрированных корпораций и ТНК) как субъектов международных экономических отношений признается как западной, так и отечественной наукой. Причиной столь динамичного развития являются преимущества их интегрированной структуры, положительные эффекты от централизации, концентрации и синергии организационно-экономических и финансово-кредитных ресурсов. Объединение, интеграция деятельности корпораций в последнее время осуществляется преимущественно на основе слияний и поглощений. В связи с этим, возникает необходимость исследовать этот способ развития организаций и сравнить его с возможными альтернативами.

Сегодня отечественная экономика находится на этапе экономической трансформации. Проблема становления казахстанского корпоративного сектора тесно связана со структурной перестройкой экономики, проведением научно- технической модернизации, созданием новых производственных комплексов. Все эти проблемы лишь частично решаются на базе существующих естественных монополий и финансово-промышленных групп, несмотря на концентрацию огромных финансовых, промышленных, трудовых ресурсов. Требуются новые формы включения экономики РК в процесс глобализации. В новых условиях конкурентоспособность и результативность функционирования отечественных компаний зависят от эффективности и организации производства и управления, объема накопленных знаний и возможностей их интенсивного использования, а проблемы развития промышленных предприятий должны решаться с учетом изменений, происходящих во всех сферах общественной жизни и производственной деятельности.

Все вышесказанное позволяет сделать вывод о важности и необходимости осмысления сущности и содержания процессов, ведущих к изменениям внешней и внутренней среды корпоративных образований в процессе исследования проблемы поиска и реализации резервов развития. В целом в складывающихся условиях весьма важным представляется разработка теоретических и методологических основ формирования и интеграции пред-принимательских структур в условиях глобализации.

Институциональные и интеграционные тенденции в процессе рыночных преобразований в РК привели к формированию корпоративного сектора, включающего крупные промышленные и промышленно-торговые акционерные предприятия, финансово-промышленные группы, холдинговые и транснациональные компании, которые все в большей степени определяют ведущую роль в обеспечении экономического роста страны.

Отличительными признаками системы корпоративного управления в РК в настоящее время являются следующие:

Особенностями системы корпоративного управления в Казахстане являются:[27]

перераспределения собственности в Корпорациях;

специфические мотивации многих инсайдеров (менеджеров и крупных акционеров), связанные с контролем финансовых потоков и «выводом» активов корпорации;

концентрация акций (контрольного пакета) в руках директорского корпуса или генерального директора;

слабую или нетипичную роль традиционных «внешних» механизмов корпоративного управления (рынок ценных бумаг, банкротства, рынок корпоративного управления и контроля), и т.д.

Среди важных факторов, которые оказывают влияние на формирование национальной модели корпоративного управления, следует выделить:

структура владения акциями в корпорациях;

специфика финансовой системы в целом как механизма трансформации сбережений в инвестиции (типы и распределение финансовых контрактов, состояние финансовых рынков, типы финансовых институтов, роль банковских институтов);

соотношение источников финансирования корпорации; макроэкономическая и экономическая политика в стране;

политическая система (существует ряд исследований, проводящих прямые параллели между устройством политической системы "избиратели - парламент - правительство" и моделью корпоративного управления "акционеры - совет директоров - менеджеры");

история развития и современные особенности правовой системы и культуры;

традиционная (исторически сложившаяся) национальная идеология; сложившаяся практика деловых отношений;

традиции и степень вмешательства государства в экономику и его роль в регулировании правовой системы.

Определенная консервативность характерна для любой модели корпоративного управления, а формирование его конкретных механизмов обусловлено историческим процессом в конкретной стране. Это означает, в частности, что не следует ждать быстрых изменений модели корпоративного управления вслед за какими-либо радикальными правовыми изменениями.

Необходимо подчеркнуть тот факт, что для РК и других стран с рыночной экономикой в настоящее время характерны только формирующие и промежуточные модели корпоративного управления.

Среди наиболее важных специфических проблем, присущих большинству стран с формирующейся рыночной экономикой и создающих дополнительные трудности формирования моделей корпоративного управления и контроля, следует выделить: [17]

относительно нестабильная макроэкономическая и политическая ситуация;

неблагоприятное финансовое состояние большого числа вновь созданных корпораций;

недостаточно развитое и относительно противоречивое законодательство в целом;

доминирование в экономике крупных корпораций и проблема монополизма;

во многих случаях значительная первоначальная "распыленность" владения акциями;

проблема "прозрачности" эмитентов и рынков и как следствие - отсутствие (неразвитость) внешнего контроля за менеджерами бывших государственных предприятий;

слабые внутренние и опасающиеся многих дополнительных рисков внешние инвесторы;

отсутствие традиций корпоративной этики и культуры;

коррупция и прочие криминальные аспекты проблемы.

В этом - одно из принципиальных отличий "классических" моделей, сложившихся в странах с развитой рыночной экономикой, которые относительно стабильны и имеют более чем столетнюю историю. [17]

Специалисты в области корпоративного права выделяют три основные модели корпоративного управления стран с развитыми рыночными отношениями: англо-американская, японская и немецкая. Каждая из этих страновых моделей формировалась в течение исторически длительного периода и отражает, прежде всего, специфические национальные условия социально-экономического развития, традиции, идеологию.

Прямое и автоматическое перенесение зарубежных моделей на казахстанскую экономику не только бессмысленно, но и опасно для дальнейшего реформирования.

Основным принципом государственной политики на рынке корпоративных ценных бумаг должно стать повышение регулирующей роли государства, которая должна обеспечить:

защиту инвесторов от рисков фондового рынка;

создание условий для привлечения капитала в страну;

установление стабильных правил, по которым будет функционировать рынок;

исполнение указанных правил всеми участниками рынка ценных бумаг.

Существенным недостатком системы управления корпорациями является отсутствие в ней равноправного представительства участников деятельности корпорации. Нет четко установленной и выверенной системы разделения властных полномочий, прав, ответственности и функций между различными уровнями управляющей системы, а также между участниками процесса принятия решений. Такое положение является одной из угроз экономической безопасности корпорации.[31]

Централизация управления корпорациями ведет к жесткому подчинению нижних звеньев руководства высшим управляющим и косвенно директорскому корпусу и лично генеральному директору, при котором они нередко не несут соответствующей ответственности за результаты хозяйственной деятельности. Это в значительной степени служит препятствием.

Необходимо знать, что корпоративное управление - очень сложный и одновременно взаимосвязанный процесс. У каждого персонажа в корпорации особая роль и каждая роль требует особого стиля. Роли, которые приходится играть участникам процесса корпоративного управления, находятся в конфликте. Поэтому один человек, никогда не сможет выполнять их все одновременно. Все эти взаимоотношения должны регулироваться принципами корпоративного управления.

Среди трудностей, возникающих на пути реструктуризации компаний, следует назвать непонимание многими их руководителями того, что собой представляет корпоративное управление, корпоративная культура, предпринимательская этика, правила экономической игры, кодекс или принципы корпоративного поведения и т.д.

Одной из главных проблем в Казахстане на пути формирования и развития корпоративного управления является отсутствие прозрачности структуры собственности. Непрозрачность структуры собственности компаний зачастую не позволяет акционерам и потенциальным инвесторам иметь правильное представление о механизме осуществления контроля, что, конечно, повышает для них риски от возможного участия в Казахстанских проектах. Все еще не пройден этап постоянной борьбы за власть между отдельными группами интересов в компаниях. Так же особенностью многих корпораций стран с транзитной экономикой стало отождествление управляющего и контролирующего акционера. Причина в том, что, боясь утратить контроль над своими капиталами, а также контроль над финансовыми потоками, некоторые собственники не желают рисковать делегировать даже оперативное управление корпорацией.

Смыслом корпоративного управления является отделение собственности от управления и отделение финансов, во всяком случае, определенных источников финансов, от управления в корпорации. Именно разделение функций собственника и управляющего определяет сущность современной корпорации и обуславливает необходимость внедрения системы корпоративного управления.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что в странах с транзитной экономикой и в отечественных условиях сформировалась своеобразная модель корпоративного управления «Модель КУ переходного периода» (рисунок 5). Такая модель представлена в работе Доктора Делового Администрирования, Специалиста по правовым рискам (LLM) Иссык Т. «Корпоративное управление: казахстанский контекст»[31]


Рисунок 5. Схема модели КУ переходного периода

В этой модели есть и собственники, и наемные менеджеры, однако их полномочия в компании жестко не разделены.

В рассматриваемой модели переходного периода не происходит непосредственного разделения права собственности и управления этой собственностью. Напротив, возникает мощная линия: собственник - совет директоров - менеджмент, из частей которой формируется управленческое ядро, выполняющее в компании, как предпринимательскую функцию, так и контролирующую. Одним из главных недостатков этой модели является то, что управленческое ядро представляет собой своего рода внутреннее открытое акционерное общество, подменяющее все формальные механизмы корпоративного управления. Интересы тех, кто не попал в управленческое ядро, при этом никак не защищены. В этих условиях неизбежно идет непрерывная борьба за перехват предпринимательской функции, что, в свою очередь, не позволяет эффективно управлять компанией даже высокопрофессиональному менеджменту и создавать устойчивые конкурентные преимущества.

Для реализации этой схемы необходимо обеспечить для всех индивидуальных участников (работников, акционеров, управляющих) демократические возможности представления, согласования и консолидации интересов в рамках своей функциональной группы, а между группами - социальный контракт при взаимодействии в процессе принятия решений. При этом главное направление вектора общих интересов должно соответствовать интересам развития корпорации в целом.

Освоение надлежащей практики корпоративного управления следует рассматривать как часть общего процесса модернизации страны, который охватывает не только частный, но и государственный сектор, являющийся одним из реально действующих партнеров в корпоративных структурах. Важно подчеркнуть, что это и путь решения задачи «создания системы стратегического управления процессом формирования конкурентоспособной казахстанской экономики».[27]

. ОСОБЕННОСТИ И ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КОРПОРАТИВНЫХ ОБРАЗОВАНИЙ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ РК


2.1 Анализ корпоративных образований и структуры промышленности РК


Типичным для современного состояния рыночной экономики является развитие разнообразных форм предпринимательства, где ведущая роль принадлежит организациям корпоративного типа и их объединениям. На сегодняшний день, в условиях обостряющейся конкуренции оказывается, что кооперация и сотрудничество дают предпринимательским структурам более весомые стратегические преимущества, чем сама конкурентная борьба. В связи с этим многими из них осознается необходимость межфирменной интеграции, от формирования небольших объединенных корпоративных структур до вхождения в различные объединения и альянсы, в частности, и в международные.

В мировой практике сложились разнообразные типы интеграции компаний, различающиеся в зависимости от целей сотрудничества, характера отношений между их участниками, степени самостоятельности входящих в объединение субъектов и др. Наблюдается постоянное и динамичное расширение многообразия форм; характер взаимосвязей между компаниями становится все более сложным, учитывая возможность последующей кооперации интегрированных структур. При этом важнейшей составной частью интеграционных процессов на уровне предпринимательских структур становится их транснационализация, т.е. интеграция в международное бизнес - пространство.

Проблемы формирования крупных, интегрированных и транснациональных корпораций и воздействия на национальную и мировую экономику представляются особо актуальными и значимыми в условиях интенсификации и глобализации мирохозяйственных связей. Ведущая роль крупных корпоративных образований (интегрированных корпораций и ТНК) как субъектов международных экономических отношений признается как западной, так и отечественной наукой. Причиной столь динамичного развития являются преимущества их интегрированной структуры, положительные эффекты от централизации, концентрации и синергии организационно-экономических и финансово-кредитных ресурсов. Объединение, интеграция деятельности корпораций в последнее время осуществляется преимущественно на основе слияний и поглощений. В связи с этим, возникает необходимость исследовать этот способ развития организаций и сравнить его с возможными альтернативами.

«Классическим» объектом анализа в теории корпоративного управления обычно служит крупная корпорация, характеризующаяся распределением акций среди большого количества акционеров. Так, в Англии к концу 1995 г. лишь в двух из двадцати крупнейших корпораций прямой и косвенный (осуществляемый с помощью многоярусных пирамидальных структур акционерной собственности) контроль со стороны самого крупного акционера превышал 10%; ни в одной из этих корпораций такой контроль не достигал 20% общего числа голосов. Исследования распределения акционерной собственности свидетельствуют, однако, что подобная структура крупных корпораций может считаться типичной лишь для немногих стран.

Практика корпоративного управления существует уже несколько веков. Однако полноценная теория корпоративного управления стала формироваться лишь в 80-е гг. двадцатого столетия. Рассматривая особенности нынешней эпохи и двух предшествующих, ученые делают вывод, что в XIX в. двигателем экономического развития было предпринимательство, в XX столетии - менеджмент, а в XXI в. эта функция переходит к корпоративному управлению.

Сейчас в развитых странах уже четко определены основы системы отношений между главными действующими лицами корпоративного управления (акционерами, менеджерами, директорами, кредиторами, сотрудниками, поставщиками, покупателями, государственными чиновниками, жителями местных общин, членами общественных организаций и движений). Такая система создается для решения трех основных задач корпорации: обеспечения ее максимальной эффективности, привлечения инвестиций, выполнения юридических и социальных обязательств.

В апреле 1999 г. в специальном документе, одобренном Организацией экономического сотрудничества и развития, было сформулировано следующее определение корпоративного управления: «Корпоративное управление относится к внутренним средством обеспечения деятельности корпораций и контроля над ними. Одним из ключевых элементов для повышения экономической эффективности является корпоративное управление, включающее комплекс отношений между правлением (менеджментом, администрацией) компании, ее советом директоров (наблюдательным советом), акционерами и другими заинтересованными лицами (стейкхолдерами). Корпоративное управление также определяет механизмы, с помощью которых формулируются цели компании, определяются средства их достижения и контроля над ее деятельностью». Там же были подробно описаны пять главных принципов надлежащего корпоративного управления:

. Права акционеров (система корпоративного управления должна защищать права владельцев акций).

. Равное отношение к акционерам (система корпоративного управления должна обеспечивать равное отношение ко всем владельцам акций, включая мелких и иностранных акционеров).

. Роль заинтересованных лиц в управлении корпорацией (система корпоративного управления должна признавать установленные законом права заинтересованных лиц и поощрять активное сотрудничество между компанией и всеми заинтересованными лицами в целях преумножения общественного богатства, создания новых рабочих мест и достижения финансовой устойчивости корпоративного сектора).

. Раскрытие информации и прозрачность (система корпоративного управления должна обеспечивать своевременное раскрытие достоверной информации обо всех существенных аспектах функционирования корпорации, включая сведения о финансовом положении, результатах деятельности, составе собственников и структуре управления).

. Обязанности совета директоров (совет директоров обеспечивает стратегическое руководство бизнесом, эффективный контроль над работой менеджеров и обязан отчитываться перед акционерами и компанией в целом).

В.Е. Мащенко определяет корпоративное управление как «построенное на учете интересов акционеров и их роли в развитии корпорации». Это управление, базирующееся на праве собственности, корпоративных коммуникациях. Стратегии корпоративного развития и культуры с учетом традиций и принципов коллективного поведения.

Его отличают широкое участие в акционерной собственности, формирование на основе акционерного капитала сложных вариантов переплетения капиталов и меняющийся состав заинтересованных участников [41].

Е Дубовицкая и Е. Шульц дают определение корпоративного управления как системы взаимоотношений между акционерами и менеджментом, а также иными заинтересованными в деятельности компании лицами. Взаимодействие между ними происходит посредством определенных процедур, к которым установлены нормативные требования как законом, так и уставом и внутренними документами компании. От надлежащей работы этой системы, от соблюдения установленных процедур напрямую зависит возможность акционеров реализовать свои интересы, связанные с участием в компании, будь то портфельные инвестиции или прямое участие в управлении [42].

Многие ученые-экономисты отмечают, что низкое качество корпоративного управления - одно из основных препятствий, стоящих на пути развития отечественной экономики. Эта проблема наряду с высоким налогообложением, чрезмерным вмешательством государства, неэффективностью судебной и правоохранительной систем ухудшает инвестиционный климат, является причиной вывоза капитала и мешает привлечению внешнего финансирования.

Качество корпоративного управления - фактор более важный, чем показатели текущей деятельности отдельных компаний, состояние внешнеторгового баланса государства или даже наличие диспропорций в его экономике. По данным фирмы McKinsey, при оценке компаний в странах с переходной экономикой крупные инвесторы, как правило, отдают приоритет качеству корпоративного управления перед финансово-экономическими показателями. Диспропорции можно устранить, если экономика привлекательна для инвесторов и компании имеют средства для развития. При низком же качестве корпоративного управления инвестиции невелики или отсутствуют вовсе и даже богатые природные ресурсы не способны радикально улучшить ситуацию. Как показывает мировая практика, причины процветания или упада кроются в состоянии умов, а не в природных условиях или технологиях [31].

Организационно-правовым объектом корпоративного управления выступают акционерные общества.

Корпоративное управление решает задачи организационно-правового руководства бизнесом, оптимизации организационных структур, внутри- и межфирменных отношений согласно постулируемых целей деятельности [41].

В корпоративном управлении известны:

теория соучастников (stakerholders theory), которая требует строгой подконтрольности руководства корпорации всем заинтересованным сторонам в рамках заданной модели корпоративных отношений;

агентская теория (agency theory), опирающаяся на корпоративные отношения через агентские затраты;

модель сравнительного институционального анализа, учитывающая универсальные начала корпоративного управления в различных странах [41].

Систему управления корпорацией отдельной страны отличают конкретные характеристики и свойства. Одновременно ряд ее положений оказываются схожими и могут служить основой разработки национальной системы управления.

В качестве основных элементов модели корпоративного управления выделяют:

состав непосредственных (ключевых) участников;

структуру акционерного капитала;

круг заинтересованных участников;

состав совета директоров;

механизм взаимодействия акционеров и держателей интересов;

законодательные нормы;

требования к раскрытию информации.

Необходимо отметить, что место и роль корпорации в национальной и мировой экономике задается ее ролью в интегральном процессе производства и его ресурсного обеспечения. Рост сложности и многохарактерности хозяйственных корпоративных систем диктуется задачами формирования у таких оргсистем экономической устойчивости на основе внутренних факторов роста. Корпорация, включающая в себя различающиеся по отраслевой принадлежности и территории базирования организации, формирует основу экономики, задает ее динамику развития, социально-экономический рост и стабильность отрасли.

Как показывает статистика, в казахстанской экономике преобладают крупные компании, при этом большинство из них организовано в виде холдинговых структур, часто представляющих собой группы формально неаффилированных компаний. Реалии сегодняшнего дня таковы, что собственники и менеджеры компаний все чаще ставят перед собой задачу оптимизации управления бизнесом. Как организовать эффективное управление бизнесом в рамках холдинговых компаний, какие механизмы корпоративного управления должны быть использованы, с какими основными проблемами приходится сталкиваться при осуществлении преобразований - это основные вопросы, стоящие перед руководителями компаний.

Практика некоторых крупных казахстанских холдингов последних 2-3 лет показывает, что улучшение корпоративного управления начинает рассматриваться потенциальными инвесторами как важный ресурс повышения их конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности. Во-первых, следование принципам корпоративного управления создает позитивный имидж компании в глазах потенциальных инвесторов. Во-вторых, хорошее корпоративное управление снижает риски инвесторов и таким образом способствует привлечению средств. Здесь срабатывает «золотое правило»: «Инвестиции приходят только туда, где соблюдаются права акционеров», и инвесторы готовы платить премию за хорошее корпоративное управление [45].

Следует отметить и другие факторы, положительно влияющие на развитие корпоративного управления в РК:

переориентация казахстанских менеджеров с административных на рыночные методы ведения бизнеса;

постепенный отказ собственников, сформировавшихся в период приватизации и «первоначального накопления капитала», от непосредственного управления и привлечение к оперативному управлению профессиональных наемных менеджеров;

изменение общественного сознания и, в первую очередь, сознания инвесторов - нарушение принципов и норм корпоративного управления становится само по себе моветоном, что подталкивает значительное число эмитентов к разработке и принятию кодексов корпоративного управления;

совершенствование (и в ряде случаев ужесточение) норм законодательства, регулирующих деятельность акционерных компаний;

разработка и внедрение в практику корпоративного управления многих компаний механизмов защиты и обеспечения интересов миноритарных акционеров.

Перед построением системы корпоративного управления в холдинге в большинстве случаев необходимо учесть два обстоятельства.

Во-первых, часто необходимым условием создания эффективной системы корпоративного управления является изменение самой структуры холдинга. Так, реструктуризация холдинга бывает необходима при существовании нескольких де-факто (но не де-юре) аффилированных компаний, участвующих в едином производственном процессе. Подобные группы компаний активно создавались и в процессе приватизации государственных предприятий их менеджментом, и в эпоху бартера в целях осуществления сложных зачетных схем, и в ходе происходящих в настоящее время процессов поглощения поставщиков, потребителей и конкурентов.

Наиболее распространенным вариантом реструктуризации, направленной на формирование прозрачных корпоративных структур, является создание корпоративного центра. Под «корпоративным центром» в данном случае понимается специально созданная головная компания холдинга. В роли корпоративного центра, имеющего казахстанскую юрисдикцию, могут выступать:

общество с ограниченной ответственностью, реже - закрытое акционерное общество (в данном случае собственники холдинга ставят перед собой цель ограничить возможность размывания структуры собственности, минимизировать издержки на раскрытие информации, упростить процедуру принятия управленческих решений);

открытое акционерное общество (этот вариант применяется, например, в случае реализации стратегии по привлечению значительных инвестиций, выхода на международные рынки заемного капитала, продажи бизнеса на рыночных условиях);

доверительный управляющий (схема используется как временная, созданная либо на период формирования корпоративного центра в виде юридического лица, либо в связи с необходимостью более тесной координации усилий группы собственников - в силу, например, угрозы недружественного поглощения).

Во-вторых, несмотря на то, что реструктурированные по вышеописанной схеме холдинги имеют большую устойчивость перед лицом недружественных поглощений, сам процесс реструктуризации таит в себе определенные риски.

Так, в ряде случаев формирование эффективной холдинговой компании оказывается невозможным в силу допущенных в свое время существенных нарушений законодательства при создании и деятельности входящих в состав холдинга юридических лиц. К числу наиболее распространенных нарушений, рассматриваемых казахстанским законодательством как существенные и влекущие риск принудительной ликвидации юридических лиц, относятся нарушения при приватизации и акционировании государственных предприятий, размещении эмиссионных ценных бумаг, учете прав на акции, уменьшении чистых активов хозяйственных обществ, ввиду вывода активов и т. д.

Другим препятствием на пути формирования холдинговой компании могут стать различные стейк-холдерские группы - акционеры, кредиторы, paботники реструктурируемой организации. И здесь первое место занимает вопрос устойчивости процесса реструктуризации при возникающих рисках (risk management). Хотя, надо признать, при этом часто забывают, что устойчивость схемы реструктуризации часто заключается в ее поддержке со стороны широкого круга заинтересованных лиц, которая в большинстве случаев достигается максимально полным раскрытием информации.

При формировании системы корпоративного управления необходимо решить ряд принципиальных проблем. Ключевой вопрос заключается в том, что участие материнской компании в управлении своими дочерними и зависимыми обществами (ДЗО) может быть организовано двумя принципиально различными способами. Первый вариант предполагает руководство ДЗО напрямую через генерального директора при минимальном количестве корпоративных процедур <#"justify">Анализ структуры промышленности республики свидетельствует о преобладании сырьевого сектора. Так, за период с 2010 по 2012 гг. в общем объеме промышленного производства на долю обрабатывающей промышленности приходилось немногим более 30%, горнодобывающей - более 60%. В 2013г. аналогичные показатели: в январе-августе 2013г. доля обрабатывающей промышленности составила 32,1%, горнодобывающей - 60,5% (рисунок 6).

Рисунок 6. Доля горнодобывающего и обрабатывающего секторов в структуре промышленном производстве РК за 2010-2012гг. и январь-август 2013г., %


В 2012г. по сравнению с 2008г. в обрабатывающей промышленности отмечается рост доли: производства кокса и продуктов нефтепереработки - на 4,9 % (с 7,0% до 11,9%); машиностроения - на 3,7 % (с 8,8% до 12,5%); химической промышленности - на 0,1 % (с 3,3% до 3,4%); легкой промышленности - на 0,1 %(с 0,8% до 0,9%); фармацевтической промышленности - на 0,3 % (с 0,3% до 0,6%). Снижение в металлургии - на 4,9 % (с 41,7% до 36,8%) (таблица 5).


Таблица 5- Структура обрабатывающей промышленности РК за 2008- 2012гг., %

Показатели200820092010201120121.Металлургическая промышленность41,736,042,242,536,82.Производство кокса и продукция нефтепереработки7,08,49,08,911,93. Машиностроение8,89,69,210,912,54. Химическая промышленность3,32,92,83,13,45.Легкая прмышленность0,80,90,80,80,96.Фармацевтическая промышленность0,30,50,60,50,6Примечание: составлено автором по данным АО «Казахстанский институт развития индустрии» Развитие промышленности в Республике Казахстан. Астана, сентябрь 2013г.В 2013 году по сравнению с 2012 годом в обрабатывающей промышленности отмечается рост доли: производства кокса и продуктов нефтепереработке - на 3,4 % (с 10,3% до 13,7%); машиностроения - на 1,9 % (с 11,9% до 13,3%); легкой промышленности - на 0,2 %(с 0,9% до 1,1%); фармацевтической промышленности - на 0,1 % (с 0,5% до 0,6%). Снижение в: химической промышленности - на 0,3 % (с 3,7% до 3,4%); металлургической промышленности - на 7,8 % (с 39,0% до 31,2%).


Рисунок 7. Доля отраслей в общем объеме обрабатывающей промышленности РК в 2012 и 2013 года, %


С 2010 года наметилась тенденция опережающего роста обрабатывающего сектора по сравнению с горнодобывающим. В 2012г. по сравнению с 2011г. рост в обрабатывающей - 101,2%, в горнодобывающей - 100,4%, в промышленности - 100,7%. За январь-август 2013г. по сравнению с аналогичным периодом 2012г. темп роста в горнодобывающей промышленности (102,9%) больше, чем в обрабатывающей (101,1%).[28]

В январе-августе 2013г. по сравнению с аналогичным периодом 2012г. в отраслях обрабатывающей промышленности рост производства наблюдается в машиностроении (114,4%), химической промышленности (103,6%), производстве кокса и продуктов нефтепереработки (101,5%) и фармацевтической промышленности (101,3%). Снижение произошло в легкой промышленности (99,2%) и металлургии (95,2%).[28]

Нефтяная промышленность[11]

В 2013 году добыча нефти составила 81,8 млн. тонн, что составляет 103,2 % к 2012 году.

Вместе с тем, в соответствии со Стратегическим планом Министерства план добычи нефти на 2013 год составил 82 млн. тонн. В плане добычи нефти на 2013 год предусматривалась добыча нефти на Месторождении Кашаган в объеме 3,2 млн. тонн.

Начало добычи нефти на месторождении Кашаган намечалось на июнь 2013 года. Однако, начало добычи нефти состоялось в сентябре 2013 года. При этом, по причине аварий, связанных с утечкой газа в трубопроводе в сентябре и октябре 2013 года участниками Северо-Каспийского проекта было принято решение об остановке производственных объектов. В связи с чем, фактическая добыча нефти по Кашагану в 2013 году составила - 47 тыс. тонн.

При этом, Министерством были предприняты соответствующие меры направленные на достижение плановой добычи нефти по РК в объеме 82 млн. тонн. В том числе, 10.10.2013 года проведено совещание с участием крупных недропользователей, а также компаний, по которым отмечалось отставание по объемам добычи нефти. По результатам совещания были выработаны соответствующие рекомендации отстающим компаниям, а также было отмечено стремление крупных недропользователей на выполнение оптимистических планов добычи в 2013 году.

Основной прирост добычи нефти был обеспечен компаниями ТОО «Тенгизшевройл», ТОО СП «КуатАмлонмунай», АО «Мангистаумунайгаз», АО «Каражанбасмунай», ТОО «ЖаикМунай» «Петро Казахстан Венчерс Инк.», ТОО «Емир Ойл», АО «КМК Мунай», ТОО «Kazpetrolgroup».

Был утвержден индикативный план добычи нефти на 2014 год и долгосрочный прогноз добычи нефти по РК до 2050 года.

Проведено 12 заседаний Центральной комиссии по разведке и разработке полезных ископаемых, на которых рассмотрены 199 поступивших в Министерство проектных документов по поиску, оценке, разработке месторождений УВС и 39 обращений нефтегазовых компаний.

Переработка нефти на отечественных НПЗ за 2013 год составила 14,297 млн. тонн (100,6% к 2012 году).

Из переработанной нефти на трех НПЗ произведено:

бензина - 2,688 млн. тонн (94,2% к 2012 году);

дизельного топлива - 4,075 млн. тонн (98,7% к 2012 году);

мазута - 3,473 млн. тонн (97,2% к 2012 г.);

авиакеросина - 0,408 млн. тонн (97,1% к 2012 г.).

Снижение переработки нефти и производства нефтепродуктов вызвано следующими факторами.

Неконтролируемый импорт светлых нефтепродуктов российских производителей привёл к снижению объемов отгрузки с отечественных НПЗ, и, как следствие, затовариванию заводских резервуарных парков, а также баз хранения нефтепродуктами (данная информация была принята к сведению Правительством РК - Протокол МВК от 30 мая 2013 года №17-5/И-473).

В связи, с чем в соответствии с двухсторонним Соглашением между Правительством Республики Казахстан и Правительством Российской Федерации о торгово-экономическом сотрудничестве в области поставок нефти и нефтепродуктов в Республику Казахстан от 9 декабря 2010 года Правительством РК принято постановление Республики Казахстан от 4 мая 2013 года № П-453 «О некоторых вопросах поставок нефти и нефтепродуктов», в рамках которого введено ограничение объемов на поставку нефтепродуктов из Российской Федерации. Данное решение позволило разгрузить затоваривание резервуарного парка НПЗ и стабилизировать ежесуточную переработку нефти и производство нефтепродуктов до уровня, утвержденного планом переработки нефти.

В соответствии с пунктом 11 статьи 7 Закона Республики Казахстан «О государственном регулировании производства и оборота отдельных видов нефтепродуктов» (далее - Закон) Министерством утверждаются ежемесячные планы поставок нефтепродуктов в регионы Республики Казахстан.

В рамках которого, все производимые на НПЗ РК социально-значимые нефтепродукты распределяются в адрес операторов, назначенных Акиматами областей.

Данная мера позволила стабилизировать ситуацию на внутреннем рынке нефтепродуктов и исключить скачкообразный рост цен на ГСМ.

Министерством на основании пункта 11 статьи 7 и пункта 2 статьи 10 Закона, утвержден График закрепления Акиматов областей и г.г. Астаны и Алматы за основными ресурсодержателями нефти/нефтепродуктов по поставке социального мазута в соответствии с которым в адрес теплоснабжающих предприятий выделено 370,7 тыс. тонн социального мазута по цене 36 000 тенге/тонна (при рыночной цене 64 500-69 750 тенге/тонна).

Следует отметить, что поставка «социального» мазута в осенне-зимний период находится на постоянном контроле Министерства.

В соответствии с Графиками поставок удешевленного дизельного топлива в адрес сельхозтоваропроизводителей (далее - СХТП) в 2013 году на весенне-полевые работы выделено 360,0 тыс. тонн дизтоплива по цене 93 975 тенге/тонна (78,0 тенге/литр на условиях FCA), на осенне-полевые работы выделено 410,0 тыс. тонн дизельного топлива по цене 93 975 тенге/тонна (78,0 тенге/литр на условиях FCA).

Таким образом, в адрес СХТП для проведения полевых работ 2013 года выделено 770,0 тыс. тонн удешевленного дизельного топлива, при этом цена за 1 литр дизельного топлива была на 20% ниже розничных цен.

В соответствии с Общенациональным планом мероприятий по реализации Послания Главы государства народу Казахстана «Социально-экономическая модернизация - главный вектор развития Казахстана» от 27 января 2012 года поручено обеспечить начало строительства комплекса по глубокой переработке нефти на Атырауском нефтеперерабатывающем заводе (Указ Президента РК от 30 января 2012 года № 261, пункт 38).

декабря 2011 года в г. Атырау консорциумом «Sinopec Engineering» / Marubeni / Казстройсервис подписан ЕРС-контракт на строительство на условиях «под ключ».

Подписано «Письмо о доступе», дата начала работ - 20 декабря 2012 года.

На сегодняшний день Генеральному подрядчику КФ «Sinopec Engineering» передано 43 из 52 строительных площадок, в том числе 11 из 13 площадок под строительство технологических установок, 32 из 39 площадок под строительство объектов общезаводского хозяйства. В феврале АО НГСК «КазСтройСервис» начали изыскательские работы. По 11 объектам завершены топографические съемки. Начаты работы связанные с закупкой оборудования с длительным сроком изготовления, а также по разработке Рабочей документации технологических установок и объектов общезаводского хозяйства.

июня 2013.г. в АО ДБ «Сбербанк» открыт аккредитив на сумму 1,43 млрд $.

Срок реализации проекта: 2011 - 2016 годы.

Учитывая вышеизложенное 20 декабря 2013 года на имя Главы государства был направлен доклад по пункту 38 Общенационального плана мероприятий об исполнении пункта.

Реконструкция и модернизация НПЗ «ПетроКазахстан Ойл Продактс» (Шымкентский НПЗ):

В феврале 2013 года подписан контракт на разработку Рабочей документации на установку Изомеризации.

марта 2013 года Инвестиционный комитет АО «НК «КазМунайГаз» одобрил переход проекта на инвестиционный этап, одобрена схема финансирования, контрактная стратегия и принята к сведению информация о генеральном подрядчике.

В настоящее время ведутся работы по подготовке площадки для установки производства серы. Проектная документация установок Гидроочистки дизельного топлива и Изомеризация находятся на согласовании в РГП «Госэкспертиза».

Срок реализации проекта: 2011-2016 годы.

Проект «Реконструкция и модернизация Павлодарского НХЗ»:

В период март - июнь 2013 года проведены заседания Научно-технического совета с выработкой рекомендаций и Инвестиционные комитеты АО «НК «КазМунайГаз» с одобрением контрактной стратегии проекта и перехода на Инвестиционный этап.

Реализацию проекта планируется осуществить в два этапа с увеличением производительности до 7 млн.тонн западно-сибирской и эквивалентного объема казахстанской нефти в год.

На заседании Межведомственной комиссии по развитию нефтегазовой и энергетической отраслей Республики Казахстан 25 июля 2013 года рассмотрена и принята к сведению конфигурация проекта и схема финансирования Этапа 1 проекта.

В рамках реализации Этапа 1 проекта «Модернизация Павлодарского НХЗ» 30 июля 2013 года заключен договор на проектирование, осуществление поставок и строительство (ЕРС-контракт) с компанией Rominserv (Румыния).

В настоящее время рассматриваются и изучаются меры государственной поддержки, в том числе возможность выдачи государственной гарантии под финансирование Проекта.

Срок реализации проекта: 2011-2016 годы.

Задачи на 2014 год:

.Добыча нефти ожидается на уровне 83 млн. тонн.

.Переработка нефти ожидается на уровне 14,65 млн. тонн.

3.Организация и проведения заседании Центральной комиссии по разведке и разработке полезных ископаемых.

4.Взаимодействие с государственными органами по вопросам добычи нефти и разработки нефтегазовых месторождений.

5.Организация и проведения совещаний в области разработки нефтегазовых месторождений.

Подготовка отчетов о ходе реализации Плана развития нефтяной отрасли в части добычи (Информация об объемах добычи нефти в Администрацию Президента РК - предоставляется ежеквартально).

Задачи на 2014 год:

Проведение совещаний по вопросам:

- обеспечения внутреннего рынка ГСМ;

- обеспечения дизтопливом СХТП;

- строительства четвертого НПЗ;

- модернизации НПЗ.

Участие:

- в заседаниях рабочей группы по вопросу внесении изменений и дополнение в Закон РК «О государственном регулировании производства и оборота отдельных видов нефтепродуктов»;

- в заседаниях рабочих групп по вопросам формирования ЕЭП ТС;

- в совместных с госорганами заседаниях рабочих групп.

Задача 1.1.2. Транспортировка нефти Республики Казахстан

Объем экспорта нефти и газового конденсата за 2013 год составил 72,077 млн. тонн (105,04 % к 2012 году.), в том числе по направлениям:

Атырау-Самара - 15,375 млн. тонн;

Оренбургский ГПЗ - 0,856 млн. тонн;

Каспийский Трубопроводный консорциум - 28,712 млн. тонн;

Атасу - Алашанькоу - 11,828 млн. тонн;

морской порт Актау -6,269 млн. тонн;

железная дорога - 9,034 млн. тонн.

Проект расширения Каспийского Трубопроводного консорциума (далее - КТК).

В рамках реализации Проекта расширения КТК проделана следующая работа: завершены все строительно-монтажные работы по замене трубы с увеличением диаметра с 700 мм на 1000 мм на линейной части нефтепровода протяженностью 88 км, включая 6 крановых узлов, а также работы по гидроиспытанию трубопровода; производились работы по реконструкции и модернизации НПС «Атырау» и НПС «Тенгиз», по строительству новых А-НПС-4 и А-НПС-3А, а также объектов внешнего энергоснабжения (ВЛЭП 220 кВ и подстанции). Завершено строительство НПС «Атырау» и НПС «Тенгиз», также продолжается строительство А-НПС-4 и А-НПС-3А.

Наблюдается отставание строительства Проекта от первоначального графика, в связи с чем в Министерстве было проведено совещание с участием партнеров по Проекту (в том числе Шеврон). По итогам встречи было отмечено, что основной причиной отставания является структура управления Проектом, было принято решение реструктурировать систему управления в пользу передачи полномочий по управлению Проектом на места производства.

Проект расширения нефтепровода Казахстан - Китай (второй этап):

) Строительство НПС №8 и НПС №10 нефтепровода «Атасу-Алашанькоу»:

-14 декабря 2013 года состоялась приемка вышеуказанных объектов в эксплуатацию Государственной приемочной комиссией, созданной приказом Министра нефти и газа Республики Казахстан.

В настоящее время НПС №8 и НПС №10 нефтепровода «Атасу-Алашанькоу» введены в эксплуатацию.

) Расширение участков «Атырау-Кенкияк», «Кенкияк-Кумколь» и «Кумколь-Атасу».

декабря 2013 года получено заключение РГП «Госэкспертиза» ПСД по увеличению пропускной способности участков «Кенкияк-Атырау» и «Кенкияк-Кумколь». (Справочно: Завершение ПСД изначально было запланировано в марте 2013 года. Однако, в процессе разработки ПСД со стороны энергоснабжающих организаций были выдвинуты дополнительные требования к ранее выданным ими техническим условиям, что привело к увеличению объемов проектно-изыскательских работ и сроков разработки ПСД).

По объектам АО «КазТрансОйл» в целом подготовка ПСД с получением положительного заключения РГП «Госэкспертиза» завершена.

.11.2013 года получено заключение РГП «Госэкспертиза» на реконструкцию НПС-663 нефтепровода «Узень-Атырау» АО «КазТрансОйл», которая будет использована как головная нефтеперекачивающая станция нефтепровода «Кенкияк-Атырау» после его реверсирования.

Учитывая стратегическую важность (обеспечение поставок нефти на Павлодарский НХЗ с 2014 года), и существенную задержку со стороны АО «Казахстанский институт нефти и газа» срока выдачи ПСД, Инвестиционным комитетом АО «НК «КазМунайГаз» было принято решение о поэтапном принятии инвестиционного решения:

. первый этап - согласован объем инвестиций для первоочередных работ с целью начала закупа оборудования длительного изготовления (протокол Инвестиционного комитета АО «НК «КазМунайГаз» №33 от 10.07.2013 года);

. второй этап - после получения заключения РГП «Госэкспертиза» окончательные показатели проекта будут повторно вынесены на рассмотрение Инвестиционного комитета АО «НК «КазМунайГаз» в целях принятия окончательного инвестиционного решения.

Объем инвестиций, определенный по итогам разработки ПСД в целом по данным участкам, составляет порядка 154 млрд.тенге, после завершения корректировки сметной документации по замечаниям РГП «Госэкспертиза» указанная сумма может быть изменена.

В соответствии с условиями подписанного 08.12.2012 года Соглашения между Правительствами Республики Казахстан и Китайской Народной Республики «О некоторых вопросах сотрудничества при развитии и эксплуатации нефтепровода «Казахстан-Китай» 6 апреля 2013 года между АО «НК «КазМунайГаз» и «Китайская национальная нефтегазовая корпорация» было подписано Соглашение об основных принципах сотрудничества по расширению и эксплуатации нефтепровода Казахстан-Китай (далее - Соглашение).

В отчетном году проведены внутригосударственные процедуры по ратификации данного Соглашения, после чего 19 ноября 2013 года Соглашение вступило в силу.

Продолжается разработка проекта Методики расчета единого тарифа совместно с китайской стороной. Подходы к формированию единого тарифа по системе нефтепровода «Казахстан-Китай» были одобрены на заседаниях Нефтегазового совета при Президенте Республики Казахстан. В соответствии с условиями вышеуказанного Соглашения для принятия инвестиционных решений участниками Проекта будет заключено Соглашение о методике Единого тарифа, которая сможет обеспечить экономическую привлекательность поставок в КНР для крупных нефтедобывающих организаций Западного Казахстана.

В рамках двухстороннего сотрудничества с Российской Федерацией 24 декабря 2013 года в г. Москва подписаны Соглашение между Правительством Республики Казахстан и Правительством Российской Федерации о сотрудничестве в области транспортировки российской нефти через территорию Республики Казахстан в Китайскую Народную Республику, Протокол о внесении изменений в Соглашение между Правительством Республики Казахстан и Правительством Российской Федерации о транзите нефти от 7 июня 2002 года, Протокол о внесении изменений в Соглашение между Правительством Республики Казахстан и Правительством Российской Федерации о торгово-экономическом сотрудничестве в области поставок нефти и нефтепродуктов в Республику Казахстан от 9 декабря 2010 года.

Проведены 11 заседаний Межведомственной комиссии по развитию нефтегазовой и энергетической отраслей, 2 заседания Межведомственной рабочей группы по представлению Генеральной прокуратуры РК об устранении пробелов в законодательстве, в части переработки и добычи нефти (хищения).

Задачи на 2014 год

Экспорт нефти ожидается на уровне 67 млн. тонн.

Мониторинг проектов расширения транспортных мощностей магистральных трубопроводов КТК, Казахстан-Китай в том числе с выездом на местность.

Участие в составе Государственной приемочной комиссии по приемке в эксплуатацию морских сооружений, объектов нефтегазовой отрасли.

Составление годового плана экспорта и импорта нефти и мониторинг исполнения графика недропользователями.

Участие в работе ЕЭК.

Разработка НПА касающихся функциональных вопросов.

Согласно Стратегии индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2003-2015 годы предусматривается отход от сырьевой направленности республики, обеспечение устойчивого развития страны на основе диверсификации и модернизации экономики Казахстана, создание условий для производства конкурентных видов продукции, роста экспорта, преодоления зависимости отечественной экономики от импорта, привлечения в производство инвестиций.


2.2 Особенности корпоративного управления промышленными предприятиями на примере АО «ПетроКазахстан»


«ПетроКазахстан» - вертикально интегрированная нефтегазовая группа, акционерами которой являются «Китайская Национальная Нефтяная Корпорация» и Национальная компания «КазМунайГаз». В сферу деятельности «ПетроКазахстан» входят: геологоразведка, разработка месторождений, добыча нефти и газа, а также приобретение месторождений, переработка и продажа нефти и нефтепродуктов. Благодаря своей интегрированности деятельность компании имеет широкие возможности для улучшения качества продукции и повышения эффективности.[12]

Основу производственной структуры Группы компаний «ПетроКазахстан» составляют два подразделения: АО «ПетроКазахстан Кумколь Ресорсиз» (ПККР) и ТОО «ПетроКазахстан Ойл Продактс» (ПКОП). Расположенное в Кызылординской области ПККР занимается добычей нефти, а ПКОП, базируется в областном центре Южно-Казахстанской области городе Шымкенте и занимается нефтепереработкой.

«ПетроКазахстан» также владеет 50%-ной долей в двух совместных предприятиях, осуществляющих деятельность в Южно-Тургайском нефтеносном бассейне. Партнер компании в ТОО «СП «Казгермунай» - АО «РД КазМунайГаз», а в АО «Тургай Петролеум» - «ЛУКойл Оверсиз Кумколь Б.В». [12]

Бизнес «ПетроКазахстан» - это единая технологическая цепочка: от геологоразведки и добычи нефти до ее переработки в высококачественные нефтепродукты и развитой системы маркетинга и транспортировки.
АО "ПетроКазахстан Кумколь Ресорсиз" (ПККР) - нефтедобывающая компания, зарегистрированная в Республике Казахстан и осуществляющая разработку нефтяных месторождений и блоков разведки в Южно-Тургайском бассейне: Кумколь Южный, Южный Кумколь, Кызылкия, Арыскум, Майбулак, Восточный Кумколь и Северный Нуралы. [12] В целях развития месторождений и сопутствующей инфраструктуры ПККР был реализован ряд крупных проектов, включая строительство коллекторных систем на месторождениях, внутрипромысловых автомобильных дорог, систем по закачке воды в пласт с целью поддержки пластового давления, резервуаров для хранения нефти, а также бурение и обустройство скважин. В 2007 году ПККР был построен 10-дюймовый газопровод Кызылкия - Арыскум, введена система сбора нефти на месторождениях Арыскум и Кызылкия, проведена модификация системы поддержания пластового давления на месторождении Кумколь, а также расширен вахтовый поселок на месторождении Арыскум с предоставлением дополнительных 200 мест.

В 2008 году были введены в эксплуатацию объекты утилизации газа на месторождениях Кумколь, Арыскум, Кызылкия, Майбулак: завершены работы по закачке газа в пласт на месторождении Кумколь, системе транспортировки газа с месторождения Кызылкия на месторождении Арыскум, и системе нагнетания газа на месторождении Арыскум. Также были полностью завершены все строительно-монтажные работы по проекту утилизации газа на месторождении Майбулак. На пяти участках системы сбора газа месторождения Кумколь строительно-монтажные и пусконаладочные работы завершены в начале 2-го квартала 2009 г.

В рамках реализации проекта утилизации газа в 2004 - 2010 годах ПККР было инвестировано свыше 143 млн долларов США. Компания одной из первых в Казахстане начала разрабатывать и осуществлять программу утилизации газа.

Инвестиции, вложенные в проект на утилизацию попутного газа:

Строительство газотурбинной установки (ГТУ) на Кумколе;

Объекты утилизации попутного газа месторождений КАМ (Кызылкия, Арыскум, Майбулак);

Объекты сбора и утилизации попутного газа на Кумколе.

В 2010 году совместно с СП АО "Тургай Петролеум" на м/р Кумколь было начато строительство двух дополнительных ГТУ суммарной мощностью 50мВт. На сегодня данный проект полностью реализован, при этом суммарная мощность газотурбинной электрической станции м/р Кумколь составила 100мВт.

ПККР остается одним из крупнейших спонсоров социальных и благотворительных проектов в Кызылординской области. За время работы в республике Компания выделила значительные средства на реализацию спонсорских и благотворительных проектов. Финансовая поддержка, оказываемая ПККР школам, детским домам, летнему лагерю "Арай Санрайз", а также больницам, поликлиникам и другим организациям, широко известна в Казахстане. Совместно с Акиматом Кызылординской области Компания принимает активное участие в укреплении и поддержке социально-экономического развития Кызылординской области. Ежегодно в рамках Меморандума о сотрудничестве, подписываемого ПККР и областным акиматом, компания способствует реализации различных социальных, культурных и спортивных проектов в Кызылординской области, включая поддержку ряда детских учреждений, на развитие сельских населенных пунктов и инженерных коммуникаций города Кызылорды.

ТОО "ПетроКазахстан Ойл Продактс" (ПКОП) - нефтеперерабатывающий завод, расположенный в Южно-казахстанской области недалеко от города Шымкента. Построенный в 1985 году, завод является самым новым из трех НПЗ Казахстана. Завод обеспечивает около 30% от общего объема производства нефтепродуктов в РК.
ПКОП выпускает несколько марок высококачественного бензина и дизельного топлива, вакуумный газойль, мазут, реактивное топливо и сжиженный газ: Бензин AИ-96 (ТУ 38.001165-2003)

Бензин AИ-92 (ТУ 38.001165-2003)

Бензин AИ-80-К2 (ТР ТС 013/2011, ТУ 38.001165 - 2003)

Дизельное топливо (ДТ-Л-К2 ТР ТС 013/2011 ГОСТ 305-82; ДТ-З-К2 ТР ТС 013/2011 ГОСТ 305-82)

Авиакеросин ТС-1 (ГОСТ 10277-86;)

Мазут M-100 (ГОСТ 10585-99)

Мазут M-40 (ГОСТ 10585-99)

Газ углеводородный сжиженный СПБТ (ГОСТ 20448-90)

Газ углеводородный сжиженный БТ (ГОСТ 20448-90;)

Вакуумный газойль (ТУ 38.1011304-2004)

Вакуумный газойль для специфических процессов переработки (СТ ТОО 050140004649-05-2011)11июля 2013 Завод будет выпускать автомобильный бензин экологического класса К2 (ранее бензин AИ-96 и AИ-92) следующей спецификации:

Бензин AИ-96-К2 (ТР ТС 013/2011, ТУ 38.001165 - 2003)

Бензин AИ-92-К2 (ТР ТС 013/2011, ТУ 38.001165 - 2003)18 октября 2013 Завод выпускает авиакеросин ТС-1 следующей спецификации:

Авиакеросин ТС-1 (ТР ТС 013/2011, ГОСТ 10277-86)декабря 2013 завод выпускает мазут следующей спецификации:

Мазут M-100 (ТР ТС 013/2011, ГОСТ 10585-99)

Подразделение "ПетроКазахстан Оверсиз Сервисез Инк." (ПКОСИ) является управленческим звеном всех подразделений группы компаний "ПетроКазахстан". ПКОСИ предоставляет услуги в сфере управления и кадров.

ПКОСИ была зарегистрирована как "Альберта Инк." 22 октября 1996 года в соответствии с законодательством Канады. В том же году она изменила свое наименование на "Харрикиейн Оверсиз Сервисез Инк.", а в 2003 году на нынешнее наименование в связи с переименованием всей Группы. ПКОСИ имеет офисы в двух главных городах республики: Астане и Алматы.

В Алматинском офисе ПКОСИ расположен президентский офис компании, а также такие отделы, как:

отдел кадров и администрация,

ТБ, ОЗ, ООС и СБ,

юридический департамент,

финансовый департамент,

отдел финансовой отчетности,

корпоративные налоги,

казначейство,

бухгалтерия,

ИТиТ, планирование производственных услуг,

департамент стратегических коммуникаций,

совместные предприятия,

внутренний аудит,

группа по внедрению проекта Сарбанс Оксли,

департамент маркетинга и транспортировки,

отдел поставок и логистики,

отдел развития рынков и конкуренции,

финансовый отдел маркетинга и транспортировки сырой нефти.

Цель компании «ПетроКазахстан» - стать признанным лидером в казахстанской нефтегазовой отрасли. Мы хотим быть образцовым корпоративным гражданином, представлять ценность для своих акционеров и Республики Казахстан, обеспечивать охрану здоровья и безопасность труда для сотрудников, а также экологическую безопасность для окружающей среды. Постоянно повышая эффективность управления компанией и ее деятельности, поощряя лидерские качества, развивая квалификацию работников, мы намерены полностью реализовать потенциал роста, используя преимущества своих акционеров в технологиях, управлении, корпоративной культуре и командной работе.

Корпоративная стратегия «ПетроКазахстан» на ближайшие годы строится на росте и поддержании уровня нефтедобычи, наращивании новых запасов углеводородов и замещении добычи дополнительными запасами, увеличении выхода светлых нефтепродуктов за счет повышения глубины переработки, росте денежных потоков и чистой стоимости активов, а также обеспечении высокого уровня безопасности производства

В области менеджмента и ведения бизнеса «ПетроКазахстан» стремится к гармонизации взаимоотношений между всеми заинтересованными сторонами: правительством, акционерами компании, ее сотрудниками, подрядчиками, деловыми партнерами и местным сообществом.

Успех компании обусловливает комбинация международных стандартов ведения бизнеса, правил и процедур, действующих в Республике Казахстан, и местных особенностей в регионах деятельности, а также технологий и инноваций компаний - акционеров КННК и КМГ.

В своей деятельности «ПетроКазахстан» следует принципам:

«Забота о персонале», «Безопасность, прежде всего», и «Охрана окружающей среды - первоочередная задача».

Внедрения стандартов безопасности, охраны труда и окружающей среды в повседневную деятельность компании.

Осуществления деятельности компании с учетом экономической, социальной и экологической ответственности и принципов устойчивого развития.

В своей работе «ПетроКазахстан» берет на себя следующие обязательства:

Соблюдение соответствующих государственных и региональных законов и нормативных актов, политик и процедур «ПетроКазахстан».

Соответствие общепринятой практике осуществления работ в нефтяной промышленности.

Предотвращение загрязнения и контроль над воздействием на окружающую среду в результате деятельности наших объектов.

Определение, устранение или контроль потенциальных рисков для здоровья и безопасности наших работников, подрядчиков и населения.

Непрерывное улучшение наших показателей по безопасности, охране труда и окружающей среды.

Данная политика применима ко всей деятельности «ПетроКазахстан». Каждый из наших сотрудников и персонал подрядных организаций, работающих с нами, несут ответственность за ведение работ согласно вышеназванным обязательствам.

Являясь одной из самых крупных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний Южного Казахстана и Кызылординской области, "ПетроКазахстан" играет роль регионального экономического лидера, которая невозможна без соблюдения стандартов корпоративной социальной ответственности (КСО). Принципы КСО являются важными ориентирами, которые позволяют компании постепенно, шаг за шагом приближаться к международным стандартам ведения бизнеса, взаимоотношений с властью и обществом. Следование принципам КСО является прерогативой не только для топ-менеджмента, но и для каждого сотрудника "ПетроКазахстан". Такой стиль работы приносит удовлетворение и пользу всем сторонам: государству, работникам и членам их семей, потребителям продукции и местному населению, а также акционерам.

Принципы и процедуры корпоративного управления АО «ПетроКазахстан» закреплены в Уставе и ряде внутренних документов, которые в совокупности определяют структуру и компетенцию органов управления и контроля Корпорации. Кодекс корпоративного поведения и Этический кодекс содержат дополнительные обязательства АО «ПетроКазахстан» в области открытости, социальной ответственности, а также этических принципов ведения бизнеса.

Система управления компании «ПетроКазахстан» строится в соответствии с действующим казахстанским законодательством, Уставом и внутренними документами <#"justify">2.3 Риск-менеджмент в системе корпоративного управления - фактор улучшения состояния компаний нефтяной отрасли


В отличие от многих опасностей, подстерегающих бизнес в его развитии, погрешности системы корпоративного управления особенно коварны. Долгое время практически незаметные на фоне текущей деятельности компании, они воспринимаются как «небольшие неурядицы», «неизбежные трудности роста». С ними, конечно, пытаются бороться, но мало кому из руководителей приходит в голову положить все силы на создание оптимальной системы менеджмента - всегда находятся дела поважнее. Но это лишь до тех пор, пока все складывается хорошо. Стоит только обстоятельствам измениться в неблагоприятную сторону (слегка ухудшилась ситуация на рынке, неожиданно подвели второстепенные контрагенты), как проблемы корпоративного управления выступают в качестве своеобразного катализатора, многократно усиливая воздействие негативных факторов, стремительно превращая сложную ситуацию в кризисную, а кризисную - в катастрофическую.

Нефтегазовый бизнес - сфера высоких рисков. Объекты данной отрасли уязвимы с точки зрения аварий и катастроф техногенного характера. Колебания цен на рынках способны причинить серьезный ущерб финансовому положению компаний. Разнообразие угроз и рисков диктует необходимость комплексного подхода к их минимизации, а масштаб бизнеса требует интеграции отечественных систем риск - менеджмента в мировую структуру. Риск-менеджмент напрямую связан с системой корпоративного управления. В идеале в процессе развития системы корпоративного управления в казахстанских компаниях необходимо, чтобы совет директоров и наблюдательный совет четко отслеживали возможные риски компании, а при наступлении негативного события быстро реагировали на негативную информацию и требовали четкого соответствия стандартам бухгалтерского учета и аудита. Однако в действительности это оказывается не настолько широко применимым. В связи с этим более рациональным будет, если функции риск-менеджмента в корпорациях и финансовых институтах станут осуществлять независимые исполнители, являющиеся профессионалами [43].

Существующие механизмы финансирования инвестиционных проектов можно разделить на финансирование из собственных (прибыль и амортизация) и заемных средств. Финансирование из заемных средств можно разбить на две группы механизмов, применение которых делает (акционерное финансирование) или не делает (долговое финансирование) инвесторам стать собственниками финансируемых ими предприятий и производств, передавая (или не передавая при этом) им также права контроля за производственной деятельностью финансируемых экономических единиц. В свою очередь, в рамках долгового финансирования могут быть выделены три основные возможности осуществления финансирования инвестиционных проектов - бюджетное, корпоративное и проектное финансирование - отличающиеся источниками обеспечения привлекаемых заемных средств (рисунок 9).


Рисунок 9. Классификация механизмов финансирования инвестиционных проектов


Бюджетное финансирование осуществляется из государственного бюджета и одновременно является источником финансирования предприятий и производств. Эта система действовала в период существования СССР и являлась по-своему логичной (если оставить в стороне вопросы ее эффективности), поскольку при отсутствии корпоративной структуры российской (советской) экономики вплоть до начала 1990-х годов вся экономика страны представляла собой практически одно многопрофильное государственное предприятие. Поэтому бюджетное финансирование в советскую эпоху можно отнести определенном смысле к разновидности механизмов самофинансирования. При этом риски финансирования отдельных инвестиционных проектов самим же государством и покрывались, перераспределяясь на всех остальных субъектов предпринимательской деятельности в рамках всей страны, в том числе и в случаях, когда источником этих дополнительных рисков являлось само государство. Например, в результате неэффективного управления, поскольку государство выполняло как функции государственного управления, так и хозяйственные функции, непосредственно вмешиваясь в работу отдельных предприятий.

Системная трансформация экономики страны, начатая в 1990-е годы, создала предпосылки для привнесения в практику хозяйствования механизмов как корпоративного, так и проектного финансирования. К этому времени в мировой практике, в силу объективных процессов развития рынков нефти и газа, происходило интенсивное развитие механизмов финансирования инвестиционных нефтегазовых проектов, начавшееся после "нефтяных кризисов" 1970-х годов и отражающее необходимость адекватной компенсации проектных рисков, возникающих под воздействием новых рыночных условий [41].

Если в период до начала 1990-х годов в нашей стране тотально доминировали механизмы бюджетного финансирования, то в процессе корпоратизации и приватизации экономики стали находить все большее применение методы корпоративного финансирования, при которых обеспечением привлекаемых заемных средств служат существующие материальные и нематериальные активы самой корпорации.

В ходе дальнейшего развития корпоративной структуры казахстанской экономики (в частности, по мере снижения суверенных и корпоративных рисков), с одной стороны, и усложнения характеристик инвестиционных проектов (например, по мере ухудшения природных условий разрабатываемых месторождений и их удаления от центров спроса на энергоресурсы), с другой стороны, на первый план выходят механизмы проектного финансирования, при которых источников обеспечения возврата привлекаемых заемных средств служат будущие финансовые потоки, генерируемые самим проектом.

Таким образом, постепенно проектное финансирование станет основным инструментом организации финансирования, в первую очередь - крупных, сложно построенных проектов, к числу которых относится большая часть проектов в нефтяной и газовой отрасли.

Для казахстанских компаний этапы перехода от одного механизма финансирования к другому являются различными. Но общей закономерностью является то, что основные отечественные компании только начинают приступать к применению проектного финансирования.

Существующие системы классификации рисков в большинстве случаев построены на базе систем оценки проектных рисков, учитывающих только отдельные аспекты реализации инвестиционных проектов. Они являются либо слишком общими, не учитывающими специфики нефтегазового бизнеса, либо неполными, затрагивающими только какую-либо группу рисков, например политические, и поэтому неприменимые в чистом виде для решения поставленной задачи. Так, В.Шенаев и Б.Ирниязов [46] не дают классификации рисков, а приводят план анализа проекта по некоторым выборочным критериям, таким как характеристика отрасли, место проекта в макроэкономическом смысле, вид обеспечения по кредиту и т.д. В зарубежных изданиях, например у Х.Разави [48], речь идет в основном о политических рисках иностранных инвесторов в развивающихся странах, как главных рисках при осуществлении капиталоемких проектов. В книге "Управление проектами" [51] риски делятся на предсказуемые и непредсказуемые, внутренние и внешние. Такое разделение не определяет природу возникновения того или иного риска, поэтому не облегчает поиск путей их снижения. При этом не прослеживается зависимость изменения степени того или иного риска от смены фаз проекта. То есть анализ рисков предлагается проводить в отрыве от специфических особенностей фазы проекта в рамках его жизненного цикла, а также в отрыве от отраслевой специфики проекта.

Каждому проекту разработки нефтегазовых месторождений в РК свойственна примерно одна и та же номенклатура проектных рисков. При проектном анализе особое внимание нужно уделить следующим наиболее значительным, основным видам рисков.

. Страновые.

политические,

экономические.

. Технико-технологические.

геологические,

инжиниринговые,

строительные.

. Экономические.

финансовые,

маркетинговые.

. Управленческие.

. Юридические.

. Экологические.

. Форс-мажорные.

Отметим что к «политическим страновым» рискам отнесятся риски, связанные с суверенной деятельностью государства вообще, безотносительно к конкретному проекту, но непосредственно влияющими на сам проект, поскольку государство своими действиями формирует экономико-правовую среду, в которой инвесторам предстоит осуществлять этот проект. «Экономические страновые» риски связаны с действиями государства, как непосредственного участника инвестиционного нефтегазового проекта в качестве стороны, предоставляющей инвестору в пользование на срочной и возмездной основе находящиеся в собственности государства природные ресурсы. Эти риски, в первую очередь, связаны с возможным невыполнением государством, как участником проекта, своих обязательств по нему, то есть с действиями государства как стороны соглашения с инвестором.

Обоснование уровней и динамики каждого из рисков на всем протяжении жизненного цикла проекта позволяет произвести рейтинговую оценку рисков по степени их значимости для инвестора (рисунок 10)

Рисунок 10. Смена фаз при финансировании проекта нефтяной компании


За основу оценки жизненного цикла проекта нами был взят проект «Атасу - Алашанькоу». Жизненный цикл гипотетического, усредненного проекта, построенного на базе характеристик проекта «Атасу - Алашанькоу» (рисунок 11), составляет 32 года. Однако эта методика носит универсальный характер и применима (с необходимыми корректировками) и к любому другому проекту, с более длинным или коротким жизненным циклом.
На основе анализа составлена рейтинговая оценка рисков в виде таблицы возможности проявления (возникновения) основных проектных рисков по фазам жизненного цикла проекта (таблица 6). Динамика изменения этого показателя представляет, как на протяжении всего жизненного цикла проекта меняется значение вероятности проявления (или возникновения) того или иного риска.

Таблица 6 - Возможность проявления проектных рисков и степень их значимости для инвестора по годам жизненного цикла проекта

годыВозможность проявления рисковстрановыхгеологическихинжиниринговыхстроительныхфинансовыхмаркетинговыхуправленческихюридическихэкологическихФорс-мажорныхполитическихэкономических00,000,001,000,000,000,000,001,001,000,001,0010,470,020,570,000,000,180,000,860,860,011,0020,550,120,370,050,000,310,000,700,700,051,0030,750,250,240,130,030,320,000,570,570,141,0040,700,400,160,270,230,320,070,500,500,311,0050,590,600,100,870,490,370,110,570,570,551,0060,650,800,070,980,820,580,180,710,710,691,0070,730,940,061,001,000,860,290,540,590,671,0080,861,000,051,001,000,920,460,390,360,551,0090,950,880,041,000,870,960,960,270,210,621,00100,970,880,041,000,720,981,000,200,140,791,00110,990,830,051,000,670,990,960,180,090,901,00120,980,830,060,930,641,000,860,170,070,981,00131,000,830,060,750,621,000,790,160,051,001,00140,990,810,080,650,620,920,770,150,040,981,00150,950,790,130,600,620,730,750,140,030,881,00160,910,710,170,580,600,630,700,130,030,831,00170,870,520,210,570,490,580,680,130,030,811,00180,750,390,240,560,460,570,550,120,030,791,00190,620,360,290,560,450,430,540,110,030,691,00200,460,300,330,550,440,340,520,100,020,621,00210,400,300,380,510,310,240,510,090,020,611,00220,360,290,430,400,210,210,500,080,020,601,00230,350,280,460,350,150,180,480,070,020,571,00240,310,270,480,310,130,180,460,060,020,571,00250,300,250,470,310,120,170,450,050,010,571,00260,250,260,460,290,120,170,320,040,010,551,00270,230,410,430,270,120,170,110,040,010,431,00280,190,570,370,270,100,150,180,030,010,291,00290,170,550,280,250,100,150,200,020,010,171,00300,120,540,190,180,080,120,180,010,010,121,00310,070,140,060,110,050,090,040,000,000,051,00320,000,000,000,020,030,030,000,000,000,001,00Степень значимости для инвестора252348135105372Примечание: составлено автором на основе жизненного цикла проекта «Атасу - Алашанькоу»

Анализ проводился экспертным путем отдельно по каждому риску, поэтому сопоставимы показатели внутри отдельных столбцов таблицы, и не сопоставимы между собой показатели, расположенные в разных столбцах таблицы. Значимость того или иного риска для инвестора в рамках жизненного цикла проекта оценивалась как возможность проявления того или иного риска, измеренная в долях единицы. Для каждого из рисков максимальное значение возможности его возникновения равно единице, а минимальное - нулю. Однако это не говорит о том, что риск обязательно проявится (единица) или, напротив, гарантировано его отсутствие (ноль). Это значит, что на данной стадии жизненного цикла проекта вероятность проявления риска является максимальной или, наоборот, минимальной.

Для проведения количественного анализа рисков в рамках выбранной их классификации необходимо придать вес каждому из них. При определении весовых коэффициентов надо исходить из степени значимости конкретных рисков для инвесторов. Проанализировав и обобщив различные экспертные оценки, каждому риску присвоен свой весовой коэффициент по 25-бальной шкале (таблица 6). Этот коэффициент носит интегральный характер и включает в себя различные аспекты влияния каждого из рисков на проект. Он показывает, насколько риск предсказуем, как сложно его минимизировать, каково его влияние на экономические показатели и реализуемость проекта.

Для формирования текущего и интегрального рейтинга проектных рисков была составлена таблица «степеней рисков», где под степенью риска понимается удельный вес того или иного риска на какой-либо стадии жизненного цикла проекта в общей совокупной оценке всей номенклатуры рисков накопленным итогом за весь жизненный цикл проекта. Чтобы получить степень риска, необходимо умножить значения возможностей проявления рисков из таблицы 6 на их весовые коэффициенты по формуле


Sit = Vit xKi (1)

где: S - степень риска;- возможность проявления риска;- весовой коэффициент;- вид риска;- год с начала реализации проекта.

Основными рисками для инвестора на всех этапах жизненного цикла проекта являются риски страновые. В любой переходной экономике эти риски являются наименее предсказуемыми и наиболее опасными с точки зрения устойчивости реализации проекта. Наибольшая «шапка опасности», связанная со страновыми рисками, приходится на стадию строительства (осуществления основных капитальных вложений) и постоянной добычи (на которой объемы продаж максимальны).

Поскольку основу «шапки опасности» для инвестора образуют именно страновые риски, то первоочередное внимание обычно уделяется минимизации этой группы рисков. Минимизируя ее, инвестор может снизить до приемлемого и суммарный уровень проектных рисков.

Существуют два пути борьбы с рисками: компенсация последствий нанесенных ими ущербов и предотвращение (недопущение) их появления. В международно-правовой практике наиболее широко отработаны механизмы первой группы - методы компенсации ущербов, нанесенных возникновением события, связанного с данным риском. Следует остановиться на одном из более эффективных механизмов второй группы, связанного с данным риском. В основу предлагаемого метода предотвращения страновых рисков целесообразно положить принцип, аналогичный ставшему общеприменимым в международном праве принципу компенсации экологических ущербов - «виновник загрязнения платит».

Механизм и конкретный инструментарий снижения страновых рисков посредством вовлечения в хозяйственный оборот государственной доли прибыльной нефти проектов СРП описан в журнале «Нефть, газ и право» [31]. Были обоснованы два варианта использования механизма залога государственной доли прибыльной нефти в проектах СРП в целях финансирования этих проектов - за счет кредитов коммерческих банков и за счет эмиссии облигаций [31].

Смысл использования залога государственной доли прибыльной нефти для снижения проектных рисков заключается в следующем. Государство является единственным «виновником» высокого уровня этих рисков, поскольку оно само их породило. Являясь источником возникновения страновых рисков, именно государство может и должно снизить их уровень до приемлемого. Этого можно достичь путем вовлечения государства в проект, причем таким образом, чтобы оно, не вкладывающее в финансирование проекта ни копейки, было заинтересовано в своих будущих финансовых потоках в такой же степени, как и инвестор, осуществляющий на свой страх и риск 100-процентное финансирование проекта. В этом случае государство будет заинтересовано в снижении рисков, к формированию которых имеет наибольшее отношение, то есть рисков страновых, а потому будет вынуждено стремиться к их снижению. Поэтому в основу механизма залога будущей государственной доли прибыльной нефти проекта положен принцип вовлечения государства в проект своим омертвленным (неиспользуемым сегодня) финансовым активом - будущими доходами государства от проекта. Капитализируя и реструктурируя свою долю от будущей прибыли проекта, государство имеет возможность привлечь под ее обеспечение «живые деньги», которые может перекредитовать на льготных условиях участвующим в проектах СРП казахстанским компаниям, если они испытывают недостаток в получении заемного финансирования.
Необходимо отметить, что механизм финансирования проекта под залог государственной доли прибыльной нефти не допускает государство к управлению финансовыми потоками проекта, а, следовательно, не ведет к повышению степени других видов проектных рисков.
Таким образом, использование этого механизма организации казахстанского участия в финансировании инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли может позволить снизить долю страновых рисков в их текущей и интегральной рейтинговой оценке и повысить уровень инвестиций отечественных нефтегазовые проекты при относительно низком общем уровне рисков и стоимости заимствования за счет вовлечения в хозяйственный оборот такого омертвленного пока актива, каковым является государственная доля прибыльной нефти проектов СРП. 3. ПРЕДЛАГАЕМЫЕ ПОДХОДЫ К ОРГАНИЗАЦИИ ЭФФЕКТИВНОЙ СИСТЕМЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ


.1 Разработка рекомендаций по управлению системой риск - менеджмента на предприятиях нефтеперерабатывающей промышленности


Управление рисками является одной из важнейших функций управления, содержание которой определяется уровнем развития экономики в целом и особенностями переживаемого исторического этапа развития общества. Так, в период, когда основная деятельность компаний была нацелена на организацию промышленного производства в больших масштабах, активно развивались такие прикладные дисциплины менеджмента как финансовое планирование, логистика. Управление рисками основывалось в основном на интуиции менеджеров и ограничивалось использованием традиционных методов страхования. В последующие годы основной упор в развитии управленческих методов делался на развитие маркетинга. На первое место вышли задачи стратегического планирования, проведения комплексного анализа хозяйственной деятельности предприятий, оценки экономической эффективности, управления качеством продукции. Особое внимание уделялось развитию управленческого инструментария по работе с рыночными рисками. Начался процесс Интеграции функций управления в виде таких направлений, как финансовый менеджмент, управленческий учет, консалтинг и др. Начиная с 80-х годов все отчетливее стала проявляться тенденция глобализации мировой экономики, что не только обусловило серьезные структурные сдвиги на уровне международного бизнеса и финансов, но и оказало существенное влияние на состояние национальных экономик отдельных стран. Важнейшими факторами влияния на этот процесс явились достижения научно-технического прогресса (компьютеры и телекоммуникации), сокращение вмешательства государства в экономику и финансы, прежде всего, в таких развитых странах как США, Великобритания и Япония, рост потоков капитала на международном уровне и повышение их мобильности. В настоящее время трудно сказать, как далее будет развиваться этот процесс, однако уже сейчас можно выделить следующие важнейшие последствия глобализации.

. Произошли структурные изменения в отношениях между сырьевыми и промышленно развитыми странами. Осуществлен и продолжает развиваться переход промышленно развитых стран от трудоемкого к наукоемкому производству. Повысилось значение международного движения капитала в мировой торговле. Возросла степень диверсификации многонациональных корпораций, в том числе международного инвестирования в совместные предприятия и соглашения о партнерстве.

. Увеличилась масштабность и число системных финансовых кризисов (только за последние 20 лет они наблюдались в 93 странах, включая пять стран с развитой экономикой /121/). Это свидетельствует, с одной стороны, о том, что стремительное развитие рынков высоких технологий, сконцентрировавших новейшие достижения НТП, не явилось достаточной гарантией стабильного развития общества. С другой стороны, оказались несостоятельными такие институты мировой экономической системы, как МВФ, МБРР и ВТО, главнейшими задачами которых являлись выработка и реализация различных политик по избежанию критических ситуаций и стимулированию развития экономических отношений, как на глобальном, так и на национальном уровне.

. Как никогда ранее обострилась конкуренция в области внедрения научно-технических достижений. Сократился до минимума тот период времени, который обеспечивал конкурентное преимущество и эффективное использование инноваций. Актуальным становится требование обеспечения непрерывного потока инноваций, пусть даже и не всегда экономически оправданных в отдельности, но которые дадут основу для качественно более высокого уровня производства в будущем.

. К началу XXI века стало очевидным, что многие классические разработки в области менеджмента (включая организацию, планирование, управление финансами, маркетинг, системы учета и анализа) оказались не в состоянии обеспечить необходимую теоретическую поддержку в изучении новых явлений в экономике и создании инструментов по управлению ею. За последнее время, кроме дальнейшего развития традиционных дисциплин, появилось немало новых разработок (реинжиниринг, контроллинг, риск-менеджмент, антикризисное управление и т.д.), в которых одно из центральных мест занимает анализ и оценка рисков в различных областях деятельности. Категории «риск» и «оценка риска» стали неотъемлемой частью в раскрытии содержания практически всех управленческих функций.

. Значительно повысилась «уязвимость» для внешних рисков отдельных предприятий, поскольку в силу общих тенденций повысился уровень их интеграции в общеэкономические связи.

Последствия глобализации для РК оказались не столь масштабными. Влияние внешних факторов нестабильности в сочетании с внутренними противоречиями (экономика переходного периода, слабое развитие рынка инноваций научно-технической сфере, отставание развитых методов и инструментов управления хозяйствующими субъектами в рыночной экономике, вследствие отсутствия достаточного практического опыта, несовершенство законодательной базы) может усилить негативное воздействие на отечественную экономику.

Вся предпринимательская деятельность фирмы, и особенно ее инновационная составляющая, связана с ситуацией неопределенности, которая, в конечном счете, характеризует случайное на рынке и в деятельности фирмы. На последнем положении следует остановиться особо. Вопрос должен быть поставлен следующим образом: присутствует ли в оперативном управлении деятельностью фирмы элемент неопределенности, присущий реализации самого процесса управления?

Математическая формулировка задачи программирования траектории движения объекта сводится к определению начальных условий, условий на момент окончания управления и класса допустимых функций управления, которые переводят объект из начального в конечное желаемое состояние. Оптимизация управления сводится к обеспечению экстремума некоторого критерия оптимальности (минимум затрат, времени процесса управления и т.д.). Строгая математическая постановка задачи неизбежно упирается в принципиальную невозможность точного определения (измерения) начальных условий объекта. Чем больше погрешность таких измерений, тем больше будет отклонение траектории объекта от желаемого. Следует учесть, что далее на этот процесс накладываются внешние возмущения и неточности определения конечного положения. Предельно достижимая в конкретных случаях точность измерений определяется характером измерительной ситуации, выделенным измерительным ресурсом и множеством ситуаций, на котором определяется принятая за критерий точности характеристика погрешности. Требования к точности измерений устанавливаются исходя из априорных оценок допустимых уровней ошибок первого и второго рода ("пропуск" или "ложная тревога"). Если требования к качеству измерений устанавливаются в виде допустимого уровня потерь, то по этим требованиям определяются допустимые значения ошибок первого и второго рода, а по ним - требуемая точность измерений [34].

Поскольку характер и параметры внешних (и внутренних) возмущений объекта для экономико-производственных (и особенно инновационных) систем не могут быть определены с достаточной надежностью, управление таким процессом принципиально должно быть адаптивным, при котором происходит подстройка параметров и структуры регулятора в процессе управления

Цена риска для принимающего решение связана с вероятностью наступления события риска и величиной ущерба от этого события. Субъективная сторона риска связана с индивидуальным отношением к его последствиям ЛПР, его толерантности по отношению к риску. Отношение инвестора к риску можно описать кривыми индифферентности, а также в терминах теории полезности.

Любой риск инновационного проектирования многогранен в своих проявлениях и представляет собою сложную конструкцию из элементов других рисков. Проявления риска индивидуальны для каждого участника ситуации (председатель совета корпорации, президент, основные вице-президенты, руководитель разработки, основные специалисты, маркетологи, финансисты и т.д.). Таким образом, риск инновационного проекта - это система факторов, проявляющаяся в виде комплексов рисков, индивидуальных для каждого участника проекта в количественном и качественном отношениях [65]. Такую систему можно представить в следующем виде:


R11, R12,… .R1n

R21, R22,…. .R2n= ….. ….. ….. ……, Rm2,….Rmn (2)


где n - возможное количество отдельных рисков;- число участников выполнения проекта,- частный риск для частного участника процесса.

Значение риска индивидуально, как для каждого участника, так и для всей организации в целом. Риск инновационного проекта - сложная система общих и индивидуальных рисков со сложными многочисленными связями. Система риск-менеджмента инновационного проекта должна содержать стадии в соответствии с рисунок 11.


Рисунок 11. Структура риск-менеджмента инновационного проекта


При организации системы управления рисками инновационного проекта на предприятии необходимо помнить, что эффективность действия данной структуры определяется, прежде всего, соблюдением принципа синергетического эффекта [99]. Данный принцип предполагает, что совокупный результат действий любой системы определяется, во-первых, степенью целевой и действенной однонаправленности ее компонентов, а во-вторых, качеством работы каждого из них. При этом лимитирующими факторами совокупной эффективности этой системы будут являться параметры наиболее слабого из ее звеньев. Из этого следует, что в задаче повышения эффективности риск-менеджмента в рамках управления инновационным проектом не существует второстепенных элементов, и оптимизация действий каждого из них является стратегически важной задачей для предприятия. Это относится и к одному из ключевых этапов риск-менеджмента - задаче классификации рисков.

На сегодняшний день нет единой точки зрения какой должна быть оптимальная классификационная система рисков инновационного проекта.

Причиной тому, может быть то, что ни одной универсальной классификации в принципе. Мы же считаем неправомерной постановку этой задачи. Подобная точка зрения сформирована на основе обращения к одному из главных принципов, лежащих в основе процесса принятия решений. Принцип заключается в том, что решение и выбор параметров его оптимальности всегда определяются конкретной задачей и характеристикой продуцирующего ее субъекта, а также конкретной факторно-временной ситуацией. Таким образом, классификация риска как самоцель, безотносительно к вышеперечисленным факторам, неправомерна.

Из вышесказанного следует логический вывод: невозможно взять за основу стандартную классификацию рисков применительно к вопросам управления ими в рамках менеджмента инновационного проекта не только в силу отсутствия на данный момент такого универсального решения, но и невозможности его создания в принципе. Для каждой конкретной задачи классификация риска будет самостоятельным решением, так как природа риска, сопровождающего определенный вид деятельности, имеет свою определенную специфику, задающую целесообразность наличия в системе классификации тех или иных признаков. В силу того, что риск инновационного проекта - это в принципе особая дефиниция, отличная от совокупности рисков традиционной деятельности предприятия по причине специфических характеристик самого инновационного проекта, классификация этих рисков, а также должна быть отличной от других систем.

Для того чтобы выяснить, какой должна быть система классификации рисков инновационного проекта, необходимо, прежде всего, определиться с постановкой цели ее разработки. Эта цель должна соответствовать задаче системы риск-менеджмента в рамках управления инновационным проектом. Задача риск-менеджмента заключается в выработке оптимальной системы подготовки и реализации совокупности действий с целью снижения опасности принятия ошибочного решения и снижения возможных негативных последствий нежелательного развития событий в ходе реализации принятого решения. Таким образом, задачей классификации рисков должна быть оптимизация предоставляемой информации о рисках как базы для определения целесообразности применения тех или иных методов управления ими.

Из этого следует, что данная классификация должна предоставлять возможность получать информацию не только о системе рисков, сопровождающих инновационный проект, то есть получать достоверную «рискограмму» проекта, но и о параметрах управления ими. При этом оптимальным набором признаков классификации рисков инновационного проекта будет такая совокупность классификационных параметров, которая будет способна наиболее полно отразить взаимосвязь задач управления рисками, применимых в данной ситуации, методов управления рисками, природы рисков инновационного проекта, характеристик конкретного предприятия и внешней среды, а также самого инновационного проекта. Классификация рисков в конечном итоге должна предоставлять возможность делать адекватные выводы об оптимальности той или иной схемы управления рисками и управления инновационным проектом в целом.

Таким образом, классификационные признаки определяются совокупностью параметров, главными из которых являются цель ее разработки и особенность природы классифицируемого явления. Выбор параметров должен производиться на основе учета этих факторов. Поэтому при разработке классификации рисков мы предлагаем использовать методику сквозного отражения взаимосвязи характеристик риска инновационного проекта, классификатора и цели данной классификации.

Сущность риска инновационного проекта, информацию о которой необходимо принять во внимание при разработке системы классификации рисков, можно описать через ряд характеристик. При этом в рамках данной статьи мы не ставим целью проведение прямого сопоставления понятий риска и риска инновационного проекта. Основная задача - это дать наиболее полное представление о риске и самого инновационного проекта.

Риск инновационного проекта - это совокупность рисков, состоящая из ряда элементов, специфических конкретно для данного инновационного проекта, реализуемого в среде конкретного экономического субъекта и рисков, характерных для традиционных бизнес процессов. [34]

Риск связан с возможностью возникновения убытков, с вероятностью недостижения поставленной цели. [34]

Риск инновационного проекта имеет объективно-субъективную природу. Основными источниками риска являются, с одной стороны, объективная неполнота или недостаточность информации, и, с другой стороны, субъективность восприятия информации и возможность принятия неверного решения. Первый фактор соответственно приводит к проблеме прогнозирования, а второй - к проблеме распознания. То есть риск инновационного проекта характеризуется наличием объективной неполноты информации, возможностью неадекватного его восприятия и принятия неверного решения по управлению им.

Риск инновационного проекта характеризуется пропорциональной зависимостью в части специфического риска между уровнем риска и новизной инновационного проекта.

Риск инновационного проекта имеет бинарную природу, с одной стороны, являясь объектом управления, а с другой стороны, оказывающим воздействие на деятельность организации, заставляя ее тем самым выработать механизм рискоадаптации.

Риск инновационного проекта характеризуется частичной неопределенностью [100], имеет сложную структуру: включает как риски вероятностного, интервального характера, так и систему рисков, имеющих природу нечеткого множества.

Данный риск представляет собой динамичный показатель, меняющий свои характеристики во времени.

В основе риска инновационного проекта лежат две системы рисков. Первая продуцирована поиском и неправильным выбором самой идеи инновационного проекта, а вторая «связана с непосредственной реализацией проекта в системе производствено-рыночных отношений».

В соответствии с такими характеристиками риска, как его динамичность, способность менять свои параметры с течением времени, мы предлагаем выделить изначально два классификационных подхода: в рамках «базовой» классификации рисков и «динамичной» («динамичного рископрофиля»). Базовая классификация рисков направлена на построение диагностической картины рисков на момент принятия решения о целесообразности реализации инновационного проекта на данном предприятии в данных условиях. Динамичная же классификация представляет собой сопоставление изменений «рископрофиля» предприятия под воздействием определенного фактора: принятого решения об осуществлении инновационного проекта, реализации мер по управлению рисками, фактора времени. [99]

Таким образом, первая классификация предназначена для целенаправленного анализа рисков на момент принятия решения о целесообразности реализации данного инновационного проекта, а вторая - для определенных выводов об успешности реализации проекта и эффективности применяемых мер по управлению риском.

Систему классификации рисков инновационного проекта необходимо выстроить также в соответствии с основными требованиями, предъявляемыми к этой системе классификации:[99]

обеспечение объективного и адекватного представления о совокупности рисков инновационного проекта.

обеспечение возможности эффективного включения получаемой информации о рисках в систему разработки оптимального решения по управлению ими и, собственно, обеспечение возможности наиболее оптимальной реализации принятого решения.

Предоставление возможности выделить наиболее важные для данного субъекта риски.

Обеспечение снижения влияния неполноты информации, то есть расширение круга известных предвидимых рисков.

Предоставление возможности судить на основе классификации о применимости тех или иных методов управления рисками и успешности их применения.

Выделение круга основных параметров, которые предприятие должно принимать во внимание при характеристике рисков инновационного проекта.

Предоставление информации о тех рисках, на которые предприятие не в состоянии оказывать управленческое воздействие.

В соответствии с этим мы предлагаем ввести следующую группу классификационных факторов для рисков инновационного проекта:

. Источник риска.

Поскольку одной из характеристик риска является то, что он всегда создается конкретным объектом, а не является абстрактным понятием, одним из классификационных признаков должен быть источник риска. Выделение его в качестве классификатора позволит определить весь спектр объектов-участников в образовании «рискограммы» инновационного проекта, то есть распределить усилия риск-менеджмента по конкретным объектам.

. Управляемость.

В силу бинарной природы риска целесообразно ввести разделение рисков по критерию управляемости и возможности воздействия на источник риска. В данном случае постановка задачи риск-менеджмента сводится, с одной стороны, к определению «рискообластей», на которые необходимо и нужно оказывать определенное управленческое воздействие, и с другой стороны, «рискообластей», под которые необходимо вырабатывать адаптационные механизмы в силу невозможности управления ими. То есть задача данной классификации - разделение рисков на те, для которых должны разрабатываться механизмы воздействия, и те риски, под которые должны разрабатываться механизмы адаптации.

. Приемлемость.

Так как риски инновационного проекта характеризуются различной степенью последствий наступления того или иного неблагоприятного события как для инновационного проекта, так и самого субъекта, реализующего данный инновационный проект, целесообразно включить в набор классификаторов риска такой параметр, как приемлемость. Его введение позволит распределить риски по весомости с точки зрения воздействия на реализацию проекта. С позиции данной классификации одной из основных задач риск-менеджмента инновационного проекта является ранжирование риска по степени его допустимости как с точки зрения объективной оценки, так и с точки зрения конкретного экономического субъекта, продуцирующего и реализующего определенный инновационный проект. Основная задача данной классификации - выделение так называемой совокупности катастрофических (критических) рисков, наступление которых недопустимо, так как это однозначно приводит к срыву проекта.

. Время возникновения.

В связи с тем, что признаком совокупности рисков инновационного проекта является разновременность появления ее элементов, в классификацию этих рисков необходимо ввести ссылку на определенную стадию проекта. Это позволит выработать единую систему управления рисками во временной взаимосвязи действий, а так же оптимально распределить усилия по прогнозированию и принятию превентивных и оперативных мер.

. Продолжительность воздействия.

Так как характеристикой любого риска является наличие последствий, которые выражаются не только в размере возможного убытка, но и в продолжительности воздействия последствий рискового события на субъект инновационного проекта, предлагается классифицировать риски по продолжительности воздействия на систему инновационного проекта. Введение данного классификатора позволит определить тяжесть наступления того или иного события с позиции продолжительности воздействия на предприятие. Здесь задачей риск-менеджмента является выделение в особую группу рисков, способных стать генетическими. Такая группа рисков нуждается в четкой выработке программы долгосрочного управления и мониторинга.

. Степень детерминированности.

Поскольку природа риска инновационного проекта соответствует сущности самого инновационного проекта, то одной из характеристик риска является его информационная сложность, многокомпонентность, порождаемая тем, что ни один из инновационных проектов не реализуется в условиях полной определенности или полной неопределенности. Так как инновационный проект реализуется в рамках различной информационной среды, от детерминированной до принадлежащей к системе нечетких множеств, то и сама совокупность рисков состоит из набора:

вероятностно-детерминированных рисков, для которых распределение случайной величины точно известно, но неизвестно какое конкретно значение примет случайная величина;

рисков, характеризующихся субъективной вероятностью (распределение случайной величины неизвестно, но известны вероятности отдельных событий, определенные экспертным путем);

рисков с природой интервальной неопределенности (распределение случайной величины неизвестно, но известно, что она может принимать любое значение в определенном интервале);

а также рисков, принадлежащих к природе нечеткого множества, когда исход события известен лишь в некотором приближении с определенной степенью принадлежности к этим исходам.

Из данного определения риска следует, что, во-первых, у рисков инновационного проекта разная возможность прогнозирования, а во-вторых, разная природа распознания, а соответственно, и разная возможность применения того или иного метода распознания и прогнозирования. В связи с этим целесообразно в качестве классификационного признака ввести степень детерминированности рисков. Данная классификация позволит исследователю определить метод описания того или иного риска, а также аппарат описания и анализа совокупного риска инновационного проекта.

. Традиционность-специфичность.

Принимая во внимание, что риск инновационного проекта - это совокупность рисков, специфических конкретно для данного инновационного проекта, реализуемого в среде конкретного экономического субъекта и рисков, характерных для традиционных бизнес процессов, предлагается ввести в качестве критерия классификации признак традиционности или специфичности рисков. Необходимость введения подобного классификационного признака базируется на определении инновационного проекта, который обладает как особенностями по сравнению с рисками традиционных видов финансово-хозяйственной деятельности, так и общностями, предполагая, что, в силу такой двойственной природы, ему присущи как традиционные, с точки зрения ординарной бизнес-деятельности, риски, так и специфические для данного проекта. При этом здесь целесообразно выделить отдельно риски связанные с инновационным проектом, а также с конкретным предприятием, отраслью и т.д. Информация о совокупности традиционных рисков конкретного инновационного проекта позволит использовать оптимальный, уже апробированный аппарат управления рисками для традиционных бизнес-процессов и выстроить взаимосвязанную систему управления рисков инновационного проекта в целом с учетом наличия специфических рисков.

. Ретроспективность, «генетичность».

Учитывая, что риск инновационного проекта это не только совокупность рисков, порождаемых принятием решения о реализации инновационного проекта, но вся совокупность рисков продуцирующего его субъекта, целесообразно добавить ретроспективность («генетичность») к группе классификационных факторов. Данная классификация рисков позволит сделать вывод о том, какие риски в проекте являются порождением текущей деятельности предприятия, а какие связаны непосредственно с внесением в деятельность предприятия инновационной задачи. Такая классификация, прежде всего, поможем определить взаимосвязь ретроспективных и перспективных рисков, приоритетность их воздействия на ход реализации инновационного проекта и в зависимости от этого выстраивать ту или иную систему управления. Главная задача в этой классификации - это выявление неконструктивных ретроспективных рисков и выработка мер по их снижению. Эта классификация позволит выявить также риски, которые могут являться продуцентами другой совокупности рисков в будущем.

На основании использования данных базовых классификационных признаков могут быть получены итоговые классификации рисков инновационного проекта, или так называемые динамичные «рископрофили», предоставляющие информацию на основе сопоставления следующих динамичных «рископанорам»:

Текущей и инновационной, или в контексте отношения к инновационному проекту, до постановки задачи о реализации инновационного проекта и после принятия данного решения. Данное сопоставление позволяет определить, к чему, с точки зрения риска, приходит предприятие при реализации конкретного инновационного проекта. Это позволяет судить о целесообразности осуществления инновации в рамках данного предприятия.

Начальной и финальной по отношению к выработке системы мер по управлению рисками. В данном случае «рископрофили» предоставляют возможность оценки целесообразности осуществления проекта с учетом разработанной системы управления рисками. Данная классификация позволяет сопоставить стартовый, базовый «рископрофиль», состояние системы рисков на момент принятия решения о необходимости осуществления конкретного инновационного проекта и о финальном риске после разработки системы управления риском.

«Поэтапных», констатирующих состояние «рискосистемы» проекта на определенных этапах его осуществления, предоставляющих возможность судить об эффективности реализуемой системы управления рисками.

Подобная система классификации рисков инновационного проекта позволит получить необходимую и достаточную с точки зрения качества и количества информацию, удовлетворяющую вышеизложенным требованиям и обеспечивающую возможность построения оптимальной системы управления рисками на предприятии.

Для обеспечения же эффективности риск-менеджмента в системе управления инновационным проектом в целом необходимо, чтобы требованиям, предъявляемым самой системой управления рисками инновационного проекта, соответствовала не только классификация рисков, но и остальные элементы этой системы.

. Оценка рисков и методы управления инновационными рисками

Ни один экономический субъект, нацеленный на успешное долгосрочное развитие, не обходится без реализации инновационных проектов. Неотъемлемой характеристикой инноваций является повышенный риск. Оттого первостепенной задачей любого инновационно активного предприятия является управление рисками. От успешности ее решения в рамках адекватно выстроенной системы риск-менеджмента зависят результаты реализации всего инновационного проекта.

Чтобы создать эффективную систему риск-менеджмента, необходимо знать, какие методы воздействия на риск может взять на вооружение современная организация.

Напомню, что в системе риск-менеджмента существует две группы методов управления: методы принятия решений и методы воздействия на риск. Статья посвящена второй группе. Знание этих методов позволяет понять их применимость в конкретной ситуации, дает возможность сформировать в рамках реализации инновационного проекта оптимальный пакет методов воздействия на риск с учетом индивидуальных особенностей организации.

Рассмотрим методы управления рисками, подробнее. [64]

. По направленности воздействия на параметры риска все методы риск-менеджмента можно отнести к одному из трех классов: воздействующим на вероятность появления риска, на размер риска, на предсказуемость риска и толерантность к нему.

К методам воздействия на предсказуемость риска инновационного проекта относится метод наращивания информационного покрытия, в котором предсказуемость риска обеспечивается получением дополнительной информации об изучаемом объекте. При реализации инновационного проекта его применение всегда будет ограничено. Во-первых, сбор информации связан с затратой дополнительных средств и времени, которых у предприятия не бывает в избытке. Во-вторых, об инновационном риске иногда в принципе невозможно получить полную достоверную информацию. На предсказуемость рисков влияет и перемена стратегии реализации инновационного проекта. [64]

Какие из методов риск-менеджмента могут быть отнесены к методам воздействия на толерантность к риску? Чтобы ответить, необходимо определить, в результате действия каких элементов формируется та или иная степень его приемлемости.

Толерантность к уровню риска на предприятии складывается из набора субъективных и объективных факторов. К субъективным относятся те, что связаны с персонализацией принимаемого решения. Поскольку решение всегда принимается конкретным человеком, а люди неодинаково склонны рисковать, уровень толерантности определяется человеческими характеристиками лица или совокупности лиц, принимающих решение. Объективной причиной, определяющей готовность или неготовность к определенному риску, является характеристика предприятия, и, в частности, экономический потенциал объекта, в рамках которого планируется осуществить инновацию. Чем устойчивее предприятие и чем выше его способность к эффективной реализации планируемого новшества, тем выше толерантность. Методами повышения толерантности к риску будут методы воздействия на источники толерантности (например, политика укрепления инновационного потенциала предприятия).

К методам, которые влияют на вероятность и размер риска, относятся методы защиты и активного воздействия на риск. Таковы опережающая защита объекта, патентование, устранение технических неполадок, обучение персонала, маркетинговая подготовка рынка к восприятию новинки. Замечу, что отказ от риска не влияет на вероятность или размер риска как реального явления экономики, но может существенно изменить его проявление в рамках проекта.

. По объекту воздействия на среду риска все методы риск-менеджмента подразделяются на методы, воздействующие на источник риска, объект риска, канал риска и эффект риска.

С точки зрения данной классификации, методы управления рисками различаются по направленности целевого воздействия на один из элементов его среды.

Они могут быть нацелены непосредственно на источник риска, на причину, потенциально продуцирующую источник (фактор риска). Область применения метода ограничена принципиальной возможностью либо невозможностью воздействия на объективные и субъективные причины, порождающие риск и помогающие ему сбыться. Очевидно, что экономический субъект может непосредственно воздействовать только на ту группу факторов, которыми он в состоянии управлять; как правило, это внутренние факторы, источники так называемых операционных рисков.

Воздействие на объект риска предполагает придание ему рискоустойчивости, обеспечиваемой защитой, подготовкой к восприятию риска или приданию качеств, обеспечивающих изначальное отторжение риска [101] В рамках рассматриваемого подмножества методы управления нацелены либо только на защиту объекта, либо на придание ему свойств рисковой гибкости.

Воздействовать на канал передачи риска можно как устранением канала, так и его защитой. При таких действиях риск-менеджер снижает вероятность рисковой ситуации только для себя, так как не действует на сам источник риска или его транс-персональный объект.

Воздействие на эффект риска в обеспечении эффективной реакции на сбывшуюся опасность. Группа методов воздействует не столько на сам риск или угрожаемый объект, сколько на последствия реализации рисковой ситуации. [101]

Пример воздействия на источник риска - квалификационная адаптация персонала к требованиям реализуемого на предприятии инновационного проекта. Воздействием на объект риска может стать защита инновации патентом или огнезащита технологического оборудования, предназначенного для производства новинки. Способом воздействия на канал риска может стать включение в договор с партнерами ответственности за неисполнения обязательств (получение гарантий). Воздействующими на эффект риска являются все репрессивные методы, в том числе ликвидация последствий реализации риска.

. С точки зрения воздействия на элемент системы инновационного проекта все методы риск-менеджмента директивно воздействуют или непосредственно на проект, либо на предприятие, его реализующее, либо на сам риск.

Так, изменение количества и состава участников проекта, характеристик конечного результата внедряемой инновации является типичным примером адаптации проекта под требования системы риск-менеджмента.

Изменение же инновационного потенциала предприятия: закупка нового оборудования, обучения персонала, выделение венчурных отделов - пример активного воздействия на субъект инновационного проекта (предприятие).

. В зависимости от степени адаптивности целесообразно выделять динамические и статические методы управления риском.

Отличие заключается в способности восприятия оперативной информации о параметрах среды риска при реализации проекта и адекватности ответа изменением направления или силы воздействия на тот или иной объект управления.

Динамические методы адаптивны и позволяют внутренне перестроить механизмы и параметры воздействия в зависимости от изменения характеристик профиля риска проекта. Пример - заключение договоров с существенными оговорками, предоставляющими возможность разных действий участников в зависимости от состояния ряда условленных параметров. Внутренним механизмом может стать резервирование средств, объем которого организация может достаточно свободно уменьшать или увеличивать.

Статические методы базируются на первично оцененной информации. Пример, страхование объекта, при котором объект, подлежащий страхованию, подвергается оценке только один раз в течение действия договора страхования, непосредственно в момент его заключения. Такова идея фьючерсных контрактов.

. По превентивности воздействия на риск все методы риск-менеджмента подразделяются на превентивные и репрессивные.

Превентивные методы пытаются создать условия, чтобы опасность не сбылась. Репрессивные же методы целят обеспечить своевременное и адекватное покрытие ущерба, принесенного свершившимся риском. В группе выделяются экспресс-методы, которые позволяют снизить ущерб до малого. Такова оперативная переналадка оборудования под альтернативное сырье или мощностей под выпуск продукта-заменителя. (Штатное обеспечение возможности такой модификации оборудования будет превентивным методом воздействия.) [101]

Типичным репрессивным методом будет, например, перестраховка страхового риска, не влияющая на условия страхового договора и первичный страхуемый объект.

. По воздействию на профиль риска проекта выделяют методы нейтрального и активного воздействия.

Нейтральные методы не воздействуют прямо на объективную совокупность рисков проекта. Они влияют лишь на его составляющую, важную с точки зрения конкретного экономического субъекта.

Активным, заинтересованным участником в таком переходе риска может являться генеральный подрядчик, которому вместе с функциями и обязанностями по управлению проектом передается и соответствующая группа рисков. Очевидно, что прямо связанный с осуществлением профессиональной деятельности генеральный подрядчик будет кровно заинтересован в снижении ряда рисков, дабы обеспечить успех прямой деятельности. Привлечение же банковской структуры в качестве участника, как правило, является иллюстрацией нейтрального воздействия на профиль риска проекта. Нередко сама процедура использования кредита предусматривает достаточную автономию инициатора проекта от вмешательства кредитора в ход реализации инновации. В таком случае кредитор оказывается лицом, которое не столько не заинтересовано в участии в проекте, сколько не имеет возможности быть активным участником.

Наиболее же ярким примером активного воздействия на рисковый профиль проекта видится проведение широкомасштабной концептуальной операции формирования и развития спроса на рынке инновационного продукта.

. По масштабу воздействия методы риск-менеджмента можно подразделить на спектральные и точечные.

Точечные методы директивно воздействуют на избранный риск или объект. Примерами такого метода могут служить защита конкретного здания от огня путем использования огнезащитных материалов в его конструкции или патентование ноу-хау, обеспечивающее юридическую защиту инновации. К спектральным относятся все методы, направленные на совокупность рисков. Пример - переход на полиномные отношения с поставщиками сырья, что обеспечивает защиту от недопоставок сырья и удорожания проекта из-за возможного завышения цен монопольным поставщиком. Риск-менеджмент и в общем случае нацелен адаптировать инновационный проект к требованиям рынка. [115]

. С точки зрения жесткости требований, предъявляемых к объекту, на который направлено управляющее воздействие, можно выделить жесткие и лояльные методы.

Характерный пример жесткого метода - передача риска сторонней страховой организации. Жесткость определяется требованиями, которые институт страхования предъявляет к страхуемым объектам. Как правило, страхуемые риски должны относиться к вероятным (а не неизбежным), быть прямыми, то есть иметь четко определенную связь между причиной и следствием, быть количественно измеримыми.

На практике инноватор сталкивается с тем, что методами традиционного страхования не может оградить себя от немалого набора рисков. Тогда целесообразно обращаться либо к способу взаимного страхования, либо к созданию кэптивных страховых компаний. Во-первых, в этом случае можно включить в страховую защиту инновационные риски, не входящие в область традиционного страхования, а во-вторых, избавиться от предпринимательской надбавки при назначении тарифов, что делает данные инструменты защиты от рисков более привлекательным для предпринимателя.

. С точки зрения направленности воздействия методы риск-менеджмента подразделяют на прямые и косвенные.

Применение прямых методов влияет только на конкретно выбранный объект, а косвенные методы влияют еще и на ряд сопутствующих рисков.

Пример косвенного метода - передача риска одному из профессиональных участников проекта, при которой предприятие снимает не только часть рисков, напрямую передаваемую партнеру, но и ту их часть, в снижении которых в силу профессиональной деятельности будет заинтересован сам участник.

. По этапам применения методы классифицируются в зависимости от того, когда возможно и целесообразно их применение.

Введение временного классификатора в систему разделения методов обусловлено тем, что на временных отрезках реализации проекта новатору доступны не все способы управления рисками одновременно. Отказ от реализации проекта менее болезнен на стадии принятия решения о целесообразности реализации проекта, поскольку в момент начала реализации у предприятия уже возникает ряд обязательств по отношению к сторонним участникам, разрыв отношений с которыми влечет экономические (и не только) последствия.

Управление операционным риском должно осуществляться на ранней стадии реализации проекта. Так как операционные, или процессные, риски носят, как правило, хронический деструктивный характер, то чем раньше их удается устранить, тем эффективнее реализуется проект. Хеджирование (например, заключение фьючерсных контрактов на сырье) целесообразно применять на стадии завершения строительства производственного цеха, когда уже понятно, что не будет препятствий началу производственного процесса, а краткий интервал прогнозной оценки позволяет четче оценить параметры фьючерса.

Замечу, что чем дальше от начала проекта отстоит мероприятие по снижению риска, тем заметнее будет его нивелирующий характер.

. По времени реализации эффекта от применения выделяют методы без задержки эффекта и с отсроченным эффектом.

Методами управления с задержкой являются все превентивные методы. Среди них есть варианты с относительной и абсолютной задержкой эффекта. (Страхование, требующее процедур фиксации и признания реализации страхового случая, предполагает временной разрыв между временем наступления риска и получением компенсации - эффекта от превентивного мероприятия. Если же предприятие ориентировалось на использование собственных средств для покрытия риска, временной разрыв отсутствует, предприятие сможет использовать зарезервированные средства для сокращения ущерба, быстро реагируя на ситуацию.)

. По времени действия эффекта от реализованного мероприятия все методы риск-менеджмента могут быть одномоментными и продолжительными.

Заключение фьючерсного контракта носит одномоментный характер, а принятие на работу творцов-новаторов дает продолжительный эффект.

. По сущности достигаемого эффекта методы риск-менеджмента могут быть направлены либо на минимизацию риска, либо на оптимизацию.

Минимизирующие методы нацелены на снижение риска и применимы к тем рискам и объектам, устранение которых не снижает возможность получения дополнительной прибыли: переход от одного поставщика ко многим, устранение технических неполадок на производстве, отказ от использования сырья сомнительного качества. Методы снижения риска целесообразно применять в сфере технических рисков реализации принятого решения. Минимизировать целесообразно "чистые" процессные (операционные) риски, внутренние риски реализации принятого решения: деятельность персонала, работу оборудования, передачу информации.

Оптимизация риска рассматривает совместное проявление двух параметров: опасности и прибыли. В отличие от объектов процессной минимизации оптимизируемые риски не уменьшить без потери потенциальной прибыли, поскольку это суть рассматриваемой группы рисковых ситуаций. При оптимизации предприятие всегда решает задачу о приемлемости соотношения потенциальной прибыли и кроющегося в ее извлечении уровня риска. Типичный пример оптимизационных действий - деятельность по отраслевой либо региональной модификации параметров инновационного проекта.

. С точки зрения возможности получения дополнительной прибыли есть методы прибыльно-нейтральные и прибыльно-содержащие.

Первые не предоставляют возможности получить дополнительной прибыли при любом исходе рискосодержащего события. Таков трансфер риска по средствам страхования с привлечением в качестве участника сторонней организации. Если рискового события не случится, фирма несет потери на оплате страховых премий. При наступлении же страхового случая фирма лишь получает возможность покрыть убыток, не всегда полностью. Это происходит, как правило, потому, что в договоре имущественного страховании страхуемые объекты оцениваются по балансовой стоимости, которая не всегда соответствует их рыночной цене на момент реализации риска. К прибыльно-нейтральным относится и метод создания на предприятии резервов для компенсации последствий реализации риска[101]. К прибыльно-содержащим методам относится система хеджирования. Такой способ позволяет предприятию извлечь дополнительную прибыль, например, из ценовой дельты, возникающей из-за колебаний стоимости финансовых инструментов на валютном рынке. Прибыльно-содержащие методы чаще используются в системе спекулятивных рисков.

. По степени фокусирования риска выделяют методы, направленные на сегрегацию или комбинирование риска.

Одни из методов управления рисками приводят к сосредоточению их в рамках единого пространственно-временного континуума, другие способствуют рассредоточению в пространстве и времени.

Примером первой группы методов является создание на предприятии, реализующем инновационный проект, обособленного отдела, призванного вести автономную политику управления рисками инновационного проекта и самостоятельно несущего все риски реализуемой деятельности. Как правило, такие отделы работают по принципу венчурных структур в условиях повышенного риска.

К сегрегирующим методам относятся все методы диверсификации. Сегрегацией рисков по субъектам может являться распределение их между участниками проекта: поставщиками, подрядчиками, инвесторами. Сегрегация во времени может вылиться в поэтапное финансирование проекта, нацеленное на снижение последствий реализации рискосодержащей ситуации для инвесторов.

Пространственная сегрегация может выражаться в выводе инновационного продукта на разные рыночные сегменты для компенсации возможных неблагоприятных конъюнктурных факторов в неоднородном рыночном пространстве.

. По целевой направленности методы делят на обеспечивающие рискоустойчивость объекта или непосредственно направленные на снижение риска.

Защищать объект можно реорганизацией структуры системы для увеличения числа выборов всей системой или укрепления надежности отдельных элементов системы [102]. Первое направление иллюстрирует совершенствование маркетинговой политики, дабы обеспечить деятельность в нескольких рыночных нишах. Увеличить надежность элемента можно как патентуя инновационную идею или продукт, так и полудив кузов трактора, развозящего корма по стойлу с новой для хозяйства породой коров. Устранением риска может стать увольнение недисциплинированных или низкоквалифицированных работников.

. В зависимости от хода выполнения инновации методы управления рисками могут относиться либо непосредственно к риск-менеджменту, либо образовывать систему антикризисного управления.

Необходимость антикризисного управления наступает на предприятии в условиях квазинестабильности, при которой количество нерегулируемых, нестабильных процессов превышает число традиционных запланированных явлений. Отличие антикризисного управления от совокупности традиционных мероприятий риск-менеджмента состоит в целевой направленности. Если методы риск-менеджмента всегда направлены на повышение стоимости предприятия при реализации инновационного проекта, то главная задача антикризисного управления - обеспечение выживаемости предприятия, что иногда заставляет предприятие отказываться от реализации инновационных проектов. Особенно это актуально, если существует вероятность ухудшения и без того неблагополучного положения предприятия или у предприятия недостаточно средств на реализацию инновационного проекта из-за необходимости покрытия срочных долговых обязательств.

Антикризисное управление должно рассматриваться как крайний случай применения методов риск-менеджмента. Задача риск-менеджмента - не допустить появления на предприятии квазистатистической неопределенности процессов.

. По степени запланированности реализации различают методы планового воздействия и экстренного реагирования.

Методы риск-менеджмента, реализуемые в рамках целевой программы, относятся к методам планового воздействия. Типичные примеры - проведение планового ремонта или замены части парка технологического оборудования, аттестация работников, страхование объекта, заключение сделок по системе хеджирования.

Необходимость в экстренном реагировании появляется при непредвиденных изменениях, которые на момент разработки плана процедур и мероприятий риск-менеджмента предсказать было либо невозможно, либо не получилось в силу объективных и субъективных причин. Типичным методом реагирования является покрытие риска из заранее сформированного резервного фонда предприятия. Примером более масштабных действий в рамках экстренного реагирования может служить смена стратегии инновационной политики или отношений с партнерами. Применение данной группы методов всегда строго ограничено по времени. Кроме того, предприятие часто связано рядом обязательств по отношению к третьим лицам, так что лучше изначально предусмотреть мягкие контрактные отношения.

Чем масштабнее проект, тем большее влияние на него будут оказывать макроэкономические факторы. Значит, и механизм экстренного реагирования, возможность быстрой адаптации в таких системах будет важнее, чем в локальных инновационных проектах[102].

При реализации инновационного проекта целесообразно разрабатывать детализированный план мероприятий по управлению рисками относительно известных факторов и предусматривать возможность экстренного реагирования на не предсказуемые в момент реализации проекта риски.

. С точки зрения обязательности применения того или иного метода управления риском можно выделить методы, обязательные к применению, условно-обязательные и необязательные.

Данная классификация позволяет предприятию провести ранжирование методов с точки зрения значимости требований внешней среды макро- и мезоуровня.

Строже всего процедурная и методологическая сферы управления рисками регламентируются требованиями законодательства, предписывающего обязательность применения ряда методов в конкретных ситуациях и по отношению к конкретным классам объектов. Типичным примером строгой директивы в области применения методов управления рисками является система обязательного страхования на предприятии. В соответствии ней у любого инициатора инновационного проекта есть строго закрепленный перечень объектов, обязательных для страхования.

Помимо общих для всех предприятий норм законодательства по отношению к инновационно активному предприятию могут применяться специальные нормы права, связанные со спецификой деятельности предприятия.

К условно-обязательным относятся методы, применение которых обязательно только при оговоренных условиях. Как правило, таким условием является возможность взаимодействия в рамках проекта с условленным кругом его участников или сторонними партнерами. В качестве таких взаимоотношений назовем требования финансового института, кредитующего проект, предоставить гарантии со стороны третьего участника или страхования имущества. Другой иллюстрацией данной группы методов может являться метод добровольного страхования, в котором тарифы и условия договора страхования прямо зависят от проведенных превентивных мероприятий по снижению риска на предприятии. Предприятие-страхователь может и не прибегать к реализации превентивных мероприятий, но в таком случае оно не вправе рассчитывать на оптимизацию условий страхования. К этой же группе методов относят разделение риска через привлечение инвестора, который участие в проекте оговаривает наличием у инициатора резервного фонда покрытия проектных рисков.

К необязательным относятся методы свободного выбора. На их реализацию не налагается каких-либо прямых ограничений или предписаний со стороны третьих лиц или законодательства.

. В зависимости от того, обязывает ли выбранный метод находиться в договор ных взаимоотношениях с каким-либо субъектами или нет, методы риск-менеджмента подразделяются на требующие и не требующие такой зависимости.

Так, чтобы иметь право на покрытие рисков из кэптивного фонда, нужно как минимум быть членом финансово-промышленной группы, иметь определенные обязательства перед ее членами, в том числе в рамках отчисления части прибыли от реализации инновационного проекта.

. При классификации по степени покрытия последствий рискового события ситуации можно выделить два множества методов управления рисками: с частичным покрытием и с полным.

Первые обеспечивают частичное покрытие риска либо посредством заранее оговоренной (прямо или косвенно) суммы, доли участия предприятия или третьего лица в покрытии риска, когда сумма или сфера потенциального риска может оказаться больше объема средств, выделенных на управление данным риском. Такая ситуация наиболее типична при создании собственного резерва средств на погашение последствий риска. Метод страхования может стать методом частичного покрытия риска, если ущербу подверглись объекты, не попавшие в силу ряда причин в список страхуемых объектов или если связь между наступившими последствиями и его причинами не является очевидной для страховщика.

К методам с полным покрытием ущерба может быть отнесен метод передачи всего размера риска третьему лицу, участнику проекта, который по условиям передачи принимает весь риск и, соответственно, обязанности покрытия на себя. Так, например, в настоящее время получила распространение практика, при которой один из участников проекта по согласованию с остальными партнерами берет на себя временную координацию и ответственность по делам всего проекта за вознаграждение, передавая эти функции другим участникам проекта в случае успешной реализации координируемого им этапа.

. По частоте применения методы управления рисками делят на систематические и точечные, или разовые.

Систематические методы требуют применения на протяжении всего времени реализации проекта. К таким методам относятся страхование, самострахование. Самострахование не влияет на изменение рископрофиля объекта во времени и требует постоянного применения до тех пор, пока субъект не выходит за рамки рассматриваемого рискового поля, прекратив либо завершив инновационный проект.

Разовые методы требуют такой же реализации и не зависят от времени жизни рисковой ситуации. К разовым методом относится как удаление работника, чья квалификация не соответствует уровню инновационного проекта, так и замена партнера или какой-либо другой составляющей инновационного проекта.

. С точки зрения радикальности воздействия на риск все методы риск-менеджмента можно разделить на радикальные и нерадикальные.

Радикальные методы кардинально меняют рископрофиль проекта. Они переводят его в другую систему рисков, меняя концепции инновационного проекта либо устраняя точечный риск.

Наиболее радикальными методами управления рисками являются методы, ведущие к устранению причины возникновения риска. Но эти же методы исключают положительное использование возможностей, заключаемых в рисковой ситуации. Следовательно, методы, направленные на устранение причин, могут быть рекомендованы только по отношению к процессным рискам.

Чтобы выбрать оптимальную совокупность методов управления рисками в рамках конкретного предприятия, необходимо оценить совокупность целого ряда факторов: сложность (специфичность) инновационного проекта; уровень надежности предприятия - продуцента инновационного проекта в заданном временном интервале; наличие собственных свободных средств у предприятия; стоимость активов фирмы в сопоставлении со стоимостью финансовых инструментов на рынке; стоимость услуг страхования, страхового капитала (в сопоставлении со стоимостью собственного капитала); вероятность, размер и специфику риска; предсказуемость риска; ограничения и предписания законодательства или третьей стороны относительно возможности или обязательности применения того или иного метода; этап реализации проекта; качества и возможности участников.

Величина покрытия выбранного метода определяется через размер ущерба, который может нанести экономическому субъекту действие опасной ситуации. Нужно оценить:

ущерб, нанесенный имуществу предприятия (основным и оборотным фондам);

ущерб, связанный с потерей прибыли предприятия в результате снижения или остановки производства;

ущерб жизни и здоровью персонала;

ущерб, нанесенный окружающей среде;

ущерб, причиненный третьим лицам;

ущерб, связанный с недопоставкой услуг.

Поскольку размером риска для предприятия всегда будет являться потенциальный размер потери дохода не только в настоящий момент времени, в момент собственно реализации риска, а в перспективе, все элементы ущерба должны быть оценены именно с точки зрения влияния на изменения совокупного дохода предприятия в перспективе, с позиций изменения стоимости бизнеса предприятия.

На основании оценки совокупности вышеизложенных параметров, а также характеристик методов управления рисками организация инноватор может самостоятельно сформировать пакет методов управления рисками в зависимости от стадии проекта, характеристик риска, стоимости метода, стратегии и наличия средств.

Таким образом, риск инновационного проекта представляет собой сложную, многокомпонентную дефиницию и является совокупностью рисков, сочетающих в себе элементы, связанные конкретно с данным инновационным проектом, реализуемым в среде конкретного экономического субъекта и традиционных составляющих, характерных для стандартных бизнес-процессов. Кроме того, данный вид риска является неотъемлемой частью инновационного проекта, и его характеристики тесно взаимосвязаны как с природой инновационного проекта, так и с характеристиками продуцирующего его субъекта.

Из данного определения риска инновационного проекта следует, что постановка вопроса о классификации этой дефиниции правомерна в принципе, то есть риск инновационного проекта - это взаимосвязанное множество элементов, которые могут быть отнесены к тому или иному признаковому множеству по тем или иным критериям. Во-вторых, для каждого конкретного проекта и продуцирующего его субъекта будет свой набор рисков, но при этом признаки их классификации относительно совокупности инновационных проектов будут едиными, так как задаются общими для любого из инновационных проектов целью деятельности и природой инновационного риска.


3.2 Оценка роли стратегических инвесторов в казахстанских компаниях и их влияние на практику корпоративного управления


«ПетроКазахстан» осознает важность Системы Управления Рисками (далее - СУР) как ключевого компонента системы корпоративного управления Общества, направленного на повышение эффективности действий в условиях неопределенности и связанных с ней рисков и на максимальное использование возможностей для увеличения стоимости компании. Важнейшими компонентами процесса управления рисками являются определение событий, которые могут влиять на деятельность компании, управление связанным с этими событиями риском.

Внедрение и совершенствование корпоративной системы управления рисками является необходимым условием достижения стратегических, операционных целей Общества, достоверности отчетности и соблюдения законодательства и нормативных актов.

Достижение целей, относящихся к обеспечению достоверной отчетности и соблюдению законодательства и нормативных актов, находится в пределах контроля Общества, поэтому одной из целей СУР является обеспечение гарантии их достижения.

Достижение стратегических и операционных целей зависит от внешних событий, которые не всегда могут быть полностью контролируемы Обществом. Соответственно, в отношении данных целей СУР может предоставить только разумную гарантию достижения.

Структура системы управления рисками в Обществе представлена на нескольких уровнях с вовлечением следующих органов и подразделений Общества: Совет директоров, Правление, Служба по управлению рисками, Служба внутреннего аудита, иные структурные подразделения.

Совет директоров играет ключевую роль в осуществлении надзора за системой корпоративного управления рисками. Совет директоров осуществляет постановку целей деятельности Общества, а также утверждает документы в области управления рисками, удерживающую способность и аппетит на риск. Совет директоров на регулярной основе рассматривает ключевые риски, оценку управления этих ключевых рисков и планируемые мероприятия по управлению рисками. Совет директоров осуществляет часть функций в области управления рисками через создание соответствующих комитетов.

Правление Общества ответственно за организацию эффективной системы управления рисками и создание структуры контроля над рисками для следования принципам корпоративного управления. Правление ответственно за создание культуры «осознания рисков», которая отражает политику риск-менеджмента Общества. Правление вправе осуществлять часть функций в области управления рисками через создание соответствующих комитетов.

Третьим уровнем в процессе управления рисками является Служба по управлению рисками Общества, основными функциями которой являются:

) координация деятельности в рамках системы управления рисками в Обществе;

) выявление возможных случаев возникновения риска, реальных или потенциальных, отрицательных тенденций, свидетельствующих об усилении риска, анализ факторов, вызвавших риск, и оценка масштабов предполагаемого убытка;

) разработка и совершенствование нормативной и методической базы системы управления рисками Общества;

) организация статистических баз данных по видам рисков, используемых для анализа и оценки рисков;

) организация контроля над соблюдением установленных лимитов;

) оказание методологической помощи структурным подразделениям Общества;

) подготовка сводных отчетов по управлению рисками в Обществе;

) определение, оценка, измерение и мониторинг рисков Общества в соответствии с разработанными и утвержденными Советом директоров и Правлением политиками, методами и процедурами;

) предоставление Правлению и Совету Директоров Общества отчетности по рискам, установленной внутренними нормативными актами;

) мониторинг соблюдения внутренних и внешних регуляторных требований в части управления рисками;

) поиск способов предупреждения риска и источников его возмещения;

Служба по управлению рисками Общества должны взаимодействовать с другими подразделениями, а также внешними и внутренними аудиторами Общества для эффективной реализации целей и задач системы управления рисками.

Служба внутреннего аудита Общества в процессе управления рисками осуществляет следующие основные функции:

) аудит процедур управления рисками и методологии по оценке рисков, а также выработка предложений по повышению эффективности процедур управления рисками;

) представление отчета по системе управления рисками для Совета директоров Общества;

Одним из важных элементов в структуре системы управления рисками являются структурные подразделения Общества в лице каждого работника. Структурные подразделения (собственники рисков) должны понимать, что они играют ключевую роль в процессе управления рисками. Работники Общества на ежедневной основе работают с рисками, управляют ими и проводят мониторинг их потенциального влияния в сфере своих функциональных обязанностей. Структурные подразделения ответственны за выполнение плана мероприятий по управлению рисками, должны своевременно выявлять и информировать о значительных рисках в сфере своей деятельности и давать предложения по управлению рисками для включения в план мероприятий.

Основными функциями структурных подразделений Общества в процессе управления рисками являются:

) идентификация и оценка рисков на регулярной основе;

) разработка и реализация мероприятий по минимизации рисков;

) участие в разработке методической и нормативной документации в рамках своих компетенции;

) содействие процессу развития риск-коммуникации.

Структура управления рисками в Обществе обеспечивает адекватный поток информации - по вертикали и по горизонтали. При этом информация, поступающая снизу вверх, обеспечивает Совет директоров и Правление Общества сведениями: о текущей деятельности; о принятых в ходе деятельности рисках, их оценке, контроле, методах реагирования и управления ими. Информация, направляемая сверху вниз, обеспечивает доведение целей, стратегий и поставленных задач путем утверждения внутренних документов, регламентов и поручений. Передача информации по горизонтали подразумевает взаимодействие структурных подразделений внутри Общества.

Управление рисками в АО «Петро Казахстан» является многоуровневым.

Многоуровневость управления рисками подразделяется на две категории:

)Многоуровневость по уровням корпоративного управления соответствует корпоративной структуре Общества.

Существует два уровня управления Общества:

Исполнительный аппарат Общества (ИА);

Филиалы Общества.

) Многоуровневость по уровням организационного управления соответствует целям операционного управления и разделяется на 3 уровня:

Уровень Совета директоров Общества (решения по рискам принимаются на уровне Совета директоров);

Уровень Правления (решения по рискам принимаются на уровне Правления либо Генерального директора);

Уровень линейного менеджмента (решения по рискам принимаются руководителями функциональных подразделений (участниками и руководителями бизнес-процессов)).

Для каждого из уровней системы управления рисками существует порог принятия решения, который является пороговой величиной риска, при превышении которой решение по риску передается на уровень выше согласно следующим принципам:

Для уровня линейного менеджмента (бизнес-процессов) принятие решения передается на уровень Генерального директора (Правления);

Для уровня Генерального директора (Правления) принятие решения передается на уровень Совета директоров.

Организационная структура управления рисками соответствует уровням управления Общества.

В Обществе функции по координации процессов управления рисками, сбору информации, консультированию владельцев рисков по методологии управления рисками осуществляют координаторы СУР в составе подразделений внутреннего контроля, аудита и управления рисками.

В филиалах Общества назначаются ответственные за сбор информации по рискам - координаторы СУР.

Координаторы СУР филиалов и Общества осуществляют свою деятельность на основе единых стандартов и методик. С целью эффективного управления рисками на всех уровнях управления, взаимодействие между координаторами СУР регулируется единым регламентом взаимодействия координаторы СУР.

Координаторы СУР в филиалах функционально подотчетны координаторам СУР уровня управления Общества. Это позволяет оперативно обмениваться информацией для принятия решений по снижению уровня риска на всех уровнях управления.

На уровне Общества решения по управлению рисками осуществляет Генеральный директор (Правление).

Роли и ответственность распределены в соответствии со следующими принципами:

Ответственность за эффективное управление рисками, а также за утверждение бюджета на мероприятия по управлению рисками в Обществе несет Генеральный директор (Правление) Общества.

Ответственность за эффективное управление рисками на более низких уровнях управления Обществом несут Директора Филиалов.

Ответственность за решение кросс-функциональных (межпроцессных или выполняемых одновременно несколькими функциональными подразделениями) задач по управлению рисками, а также формирование бюджетов на мероприятия по управлению рисками несет Генеральный директор (Правление) Общества.

В таблице 7 кратко представлено распределение ролей и обязанностей участников СУР.


Таблица 7 - Роли и обязанности участников СУР

УчастникРольФункции и ответсвенностьКомитет по аудиту при Совете директоровКонтролерНадзор за эффективностью управления рисками.Генеральный директор (Правление)ГарантОрганизация эффективного управления рисками в рамках своей структурной единицы. Утверждение бюджетов на мероприятия. Утверждение реестра рисков уровня Правления. Утверждение реестра рисков. Формирование бюджетов на мероприятия. Разрешение спорных ситуаций.Подразделения (руководители и участники бизнес-процессов)Исполнители, владельцы рисковВыявление и оценка рисков. Разработка и исполнение мероприятий. Своевременная передача информации о рисках и мероприятиях координаторам СУР. Фиксация и передача информации о реализовавшихся рисках.Координаторы СУРМетодолог-координаторКоординация процессов управления рисками. Обучение и консультирование по методологии процессов управления рисками. Поддержка и развитие методологической и нормативной базы СУР. Информационное обеспечение коллегиальных органов, принимающих совместные решения по рискам. Обеспечение всех заинтересованных сторон информацией о рисках.Примечание: составлено автором на онове данных АО «Петро Казахстан»

Ответственность за своевременное выявление, оценку рисков, разработку и выполнение мероприятий, мониторинг рисков несут руководители подразделений (руководители и участники бизнес-процессов) на всех уровнях управления. Владельцами рисков назначаются руководители тех подразделений (бизнес-процессов), на цели которых оказывает прямое влияние рассматриваемый риск.

Ответственность за методологическое сопровождение и координацию (своевременный сбор информации) всех процессов управления рисками, а также за своевременное и полное обеспечение информацией о рисках всех заинтересованных сторон (в том числе Правления, Совета директоров) несут координаторы функции управления рисками (координаторы СУР) на всех уровнях управления.

Надзор за эффективностью управления рисками осуществляет Комитет по аудиту (Совет директоров).

Информация о рисках используется в процессе принятия решений. Данный принцип означает, что информация о рисках, их величине, текущих и возможных мероприятиях по управлению рисками доступна и может быть предоставлена по первому требованию (при наличии обоснования использования такой информации) любому руководителю, специалисту в рамках его компетенции.

В таблице 8 представлен обязательный перечень документации СУР и ее назначение.


Таблица 8 - Обязательный перечень нормативной базы СУР

ДокументНазначение документаПолитика управления рискамиОсновные принципы организации, реализации, и контроля процессов управления рисками.Классификатор рисковОписание областей рисков, которые далее могут быть конкретизированы посредством детализации информации об объектах, подверженных данным рискам, субъектах влияния рисков, сроках, нормативных актах, проектах, контрагентах и другой релевантной информацией, дающей полное понимание рассматриваемой рисковой области.Положение о риск-аппетите и порогах принятия решенияФормализация риск-аппетита, порогов разделения уровней принятия решений о рисках.Методические рекомендации по управлению рискамиОписание подходов и методик проведения процедур идентификации, оценки рисков, разработки мероприятий по управлению рисками.Регламент управления рискамиОписание порядка сроков, ответственных по проведению процедур в рамках системы управления рисками.Отчетные формы по управлению рискамиФормы предоставления информации о рисках от подразделений, а также формы отчетности по рискам для заинтересованных сторон.Примечание: составлено автором на онове данных АО «Петро Казахстан»

Информация о рисках должна содержаться в виде базы данных, реализованной на любой информационной платформе (в том числе средствами MS Office). База данных о рисках представляет собой полный спектр связанной информации, которая может быть представлена в виде реестра рисков и паспортов каждого из рисков.

В таблице 9 представлен базовый перечень отчетных документов и их назначение.


Таблица 9 - Отчетные документы СУР

Отчетный документКто заполняетНазначение документаРеестр рисковКоординаторы СУРПеречень рисков с ключевой информацией по ним.Паспорт рискаПодразделения (руководители бизнес-процессов) совместно с координатором СУР (при необходимости)Документ, описывающий всю релевантную информацию по риску. Состоит из следующих основных разделов: Информация о риске; Мероприятия по управлению рисками; Реализовавшиеся риски; Процедуры реагирования на рисковое событие; Ключевые индикаторы риска.Карта рисковКоординатором СУРГрафическое отображение уровня значимости риска. Представляет собой график, по которому на оси абсцисс откладывается вероятность риска, по оси ординат - его интегральная метрика материальности.Презентации для Правления, Комитета по аудиту и т.д.Координатор СУРПрезентационные материалы в формате MS PowerPoint с основной информацией по рискам и статусу процесса управления рисками, текущими и предстоящими задачами в области риск-менеджмента.Примечание: составлено автором на онове данных АО «Петро Казахстан»

Принятие решения о степени и глубине автоматизации процесса управления рисками остается на усмотрение Генерального директора (Правления) Общества.

Нормативная база СУР строится на основе положений настоящей Политики, согласуется и не противоречит ей.

Нормативная база СУР формируется для каждого из 2 уровней управления:

исполнительного аппарата Общества

филиалов.

Отчетность СУР обеспечивает решение задач управления рисками и предназначена для полноценного и прозрачного обмена информацией о рисках и информирования в сжатом формате лиц, принимающих решения.

Оценка эффективности управления рисками в Обществе осуществляется на основании:

Анализа динамики изменения оценки рисков;

Анализа целостности и полноты действий по снижению рисков;

Динамики изменения ключевых индикаторов риска (КИР).

КИР представляет собой показатель, характеризующий фактор (источник) риска, при этом в общем случае не являясь его оценкой.

КИР разрабатываются владельцами рисков, и утверждаются Генеральным директором (Правлением).

В целях закрепления ответственности за достижение целевых значений КИР они могут быть установлены в качестве Ключевых показателей эффективности менеджеров и подразделений.

Контроль над корректностью расчета КИР осуществляют подразделения внутреннего контроля, аудита и управления рисками.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ


Весь современный бизнес - бизнес инновационный. Инновации - это воздух бизнеса. Но часто у нас это слово ассоциируется только с техникой и технологиями. Между тем новые знания и технологии правильнее было бы рассматривать как последние с точки зрения конечной пользы от освоения и первые с точки зрения риска. Современные информационные технологии сами по себе как набор технологий электронной обработки и транспорта информации особой эффективности бизнесу не добавили. Но созданные на их базе радикально новые деловые модели, основанные на сетевом принципе организации взаимодействия как внутри компании, так и в цепи поставок, привели к подлинной революции в корпоративном менеджменте.

По-настоящему значительный эффект достигается от изменений в новой организации рабочего и управленческого процесса, создании оригинальной кооперационной схемы, изменении образа компании, от улучшения ее коллективного духа, а также в социальной сфере, то есть, как правило, в сферах почти нематериальных, которые касаются проблем Corporate Governance - корпоративного управления (КУ). Под этим англоязычным выражением понимаются в первую очередь властные и управленческие структуры в обществах с привлекаемым капиталом, а именно сферы компетентности, задачи и контролирующие функции органов этих обществ в рыночной среде.

Нам представляется, что на современном этапе развития РК указанная тематика стала настолько приоритетной, что все больше менеджеров высшего и среднего звена, не говоря уже об акционерах, задумываются о КУ. Ведь в чем бы ни состояла суть инноваций в Казахстане, главное в них то, что они должны быть четко стратегически выверенными и постоянными, более того, должны касаться не только простых служащих, но и всей компании сверху донизу, охватывать всех заинтересованных в ее деятельности лиц. При этом четкое разграничение задач между органами оперативного руководства и наблюдательными органами является столь же важным, как независимость аудиторов и контроль со стороны акционеров. Только это способствует достаточному количеству предложений от международного капитала.

Заметим, что пока еще в РК отношение к изменениям (тем более инновационного и постоянного характера) вполне неоднозначное. Однако следует четко понимать, что все внутри компании должно меняться, хотя бы потому, что вне ее ничего не остается постоянным. В РК инновационная активность последних десятилетий носит отпечаток некоторой суетливости: нового очень много, да все как-то неглубоко. Поэтому, не отвергая очевидный принцип постоянности инноваций, необходимо особо отметить чрезвычайную важность их содержания и качества.

Если и имеют место «достижения», то они, как правило, представляют собой островки относительной стабильности в океане достаточно отсталых бизнес-процессов. Очень важно, как мы «стартуем», какие технологические, управленческие, организационные принципы положим в основание движения вперед. Большинство предприятий действует просто: есть возможность - берут приглянувшуюся технологию за рубежом, априори полагая, что это высшее достижение человечества, и забывая, что самое лучшее потенциальным конкурентам не продают. Кроме того, «лучшее» объективно зачастую оказывается «приростной» инновацией - непринципиальным улучшением старых технологий. Такие изменения составляли основное содержание процесса развития многих компаний в РК в последние годы.

В экономическом плане РК продолжают рассматривать только как сырьевой придаток для решения «своих» энергетических проблем, то есть на нас смотрят только через призму того, что еще можно у нас взять, причем по дешевке

Завоевания последних лет зиждутся на том, что отечественный бизнес главным условием своего дальнейшего развития ставил повышение эффективности деятельности на основе выбора правильной стратегии развития и успешной ее реализации, привлечение на выгодных условиях инвестиций, формирование устойчивого баланса интересов всевозможных заинтересованных групп. Тогда у собственников (акционеров) и управляющих (менеджеров) компаний в значительно большей степени, чем раньше, появляется потребность в поиске практических методов обеспечения успешного развития своих фирм за счет использования их внутренних и внешних возможностей и улучшения практики работы директорского корпуса, то есть широкого использования принципов и системы корпоративного управления.

Достаточно долго принятие компаниями кодексов КУ было «их личным делом». Преобладал формальный подход к использованию на практике известного Кодекса корпоративного поведения 1990-х годов. Содержательной стороной вопроса мало кто интересовался. Казахстанское законодательство вообще плелось в хвосте и не отвечало реальным требованиям момента, не способствовало ликвидации насущных неувязок между практическими аспектами собственности и управления как такового.

В итоге сформировалось два ошибочных мнения: первое, что система корпоративных отношений - это нечто привнесенное извне на волне американизации системы казахстанского управления, система, воздвигаемая менеджерами для акционеров и инвесторов имиджа ради. И второе - что КУ необходимо только тем, кто по какой-либо причине вынужден искать инвесторов или размещать акции на открытом рынке, то есть для «избранных», крупнейших казахстанских компаний, выходящих на западные рынки капиталов или осуществляющих облигационные заимствования на этих рынках. Второе действительно имеет место и соответствует действительности, но только отчасти. При этом забывается, что система корпоративных отношений - важнейшее звено в обеспечении эффективности любой компании.

Менеджеры и собственники, обсуждая проблемы «агентских конфликтов» и зная о конфликте интересов управленцев и акционеров, стремились и до сих пор стремятся сводить их в область теории. Так получилось, что казахстанские компании опять оказались в стороне от тенденции последних десяти лет, а именно формирования и выстраивания сетевой глобально ориентированной экономики. Это совокупность функциональных узлов, соединенных в определенном порядке коммуникационными каналами. С этих позиций независимо от времени и места любая экономическая система есть сеть. Старая система становится негибкой (из-за жесткой структуры) и перестает обеспечивать должное качество (из-за распыления компетенции).

Сегодня требуется, чтобы крупные структуры «рассыпались» на отдельные специализированные виды бизнеса, которые впоследствии избирательно привлекались бы неким координирующим центром в рамках конкретного проекта. Для осуществления эффективной оперативной сборки и координации деловой сети необходимо создать комплекс новых управленческих и коммуникационных технологий. Что касается коммуникаций - информационная революция позволила построить техническую основу для развития адекватной системы управления информацией, а эволюция транспортно-логистических сетей радикально улучшила каналы товарного обмена. Таким образом, создание гибких и эффективных связей между узлами деловой сети позволило придать экономическим системам новое качество.

Инновации в сфере управленческих технологий шли сложно. Для координации работы сети должен существовать наделенный полномочиями субъект. Поскольку прямого административного контроля над партнерами уже нет, стал складываться контроль, основанный на технологических и управленческих стандартах. Устанавливает его, как правило, компания, которая стоит «в голове» цепи создания стоимости, то есть формулирует идею и образ конечного продукта, контролирует фундаментальные исследования и НИОКР, а также владеет каналами сбыта и послепродажной поддержки. Она разрабатывает технологические и управленческие правила участия независимых производителей промежуточных продуктов в сети создания стоимости и не только обеспечивает жесткий управленческий контроль за ее сборкой и текущей координацией, но и распределяет совокупную добавленную стоимость между отдельными узлами. Примечательно, что очень большое место в таких цепочках бизнес-процессов отводится аутсорсингу [1]. Единственное, о чем нужно помнить: в новой экономике ты либо лучший в мире, либо никто. Отсюда вытекает необходимость достижения компанией эффективного КУ, которое должно выполнять три обеспечительные функции:

обеспечивать максимизацию стоимости предприятия в рамках стоимостно ориентированного управления;

обеспечивать контроль за качеством менеджмента;

обеспечивать учет интересов представителей различных групп акционеров и заинтересованных лиц (совладельцев).

Таким образом, КУ является системой взаимоотношений, взаимодействий и взаимозависимостей между менеджерами компании и ее владельцами (акционерами/ инвесторами) для обеспечения эффективности ее деятельности и защиты интересов владельцев (акционеров/инвесторов), а также других заинтересованных сторон (кредиторов, партнеров, клиентов, персонала, региональных властей и т.д.), нацеленной на получение максимальной прибыли от всех видов деятельности компании в соответствии с действующим национальным законодательством и с учетом признанных международных стандартов в этой сфере.

СПИСОК ИСОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ


1. Новый Казахстан в новом мире. Послание президента Республики Казахстан Нурсултана Назарбаева народу Казахстана. // Казахстанская правда,02.03.2007

2. Выступление Президента Республики Казахстан Н.А.Назарбаева на конференции «Казахстан-путь вперед» в Лондоне (Мэншн Хаус, Лондон, 22 ноября 2006 года).

. Из выступления Президента Республики Казахстан Н.А.Назарбаева на 17-ом пленарном заседании Совета иностранных инвесторов. г. Усть-Каменогорск, 15 июня 2007 года

. Пресс-релиз Национального Банка Республики Казахстан от 21 октября 2008 года № 32 «О ситуации на финансовом рынке»

5. Закон Республики Казахстан. от 8 января 2003 года № 373-II «Об инвестициях» (Статья 1). <#"justify">34. Арысбекова Д.А. Кулбатыров Н.Н. Индустриально-инновационное развитие Казахстана: состояние и перспективы. - Алматы, 2013 г.

. Бард В. С. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 304 с.

. Баумгартен Л. В. Финансово-промышленные группы, принципы и этапы формирования, особенности деятельности. Экономика и коммерция. Серия 9, вып. 1. Госкомоборонпром, ЦНИИ ЭИСУ, 1995.

. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х т. - К.: Ника- Центр, 1999. - 592 с.

.Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ. - М.: Олимп-Бизнес, 1997, 1120 с.

. Бурков В. Н., Ириков В. А. Модели и методы управления организационными системами. - М.: Наука, 1994, - 269 с.

.Булатов А.Н. Методические инструменты комплексной оценки экономической эффективности корпоративного управления на промышленных предприятиях Российской Федерации. Дисс-я канд-та экон-х наук. Казань: КФЭИ, 2001. - 183 с.

. В.Е. Мащенко Системное корпоративное управление. - М.:Сирин, 2003, - 251 с.

.Е.Дубовицкая, Е.Шульц новое в снижении рисков корпоративного управления //Акционерное общество. - 2005. - № 1(14).

. Козаченко В.А., Воронкова А.Э. Корпоративное управление : учеб. пособие для вузов. М., 2004. 368 с.

. Губин Е. П. Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе. - М.: Юристъ, 1999, 248 с.

. Горев И., Козлов Р., Дубовицкая Е. Система корпоративного управления в холдингах //Журналъ для акционеровъ. - 2003. - № 12.

. Друкер П. Эффективное управление. Экономические задачи и оптимальные решения. - М.: ФАИР, 1998, 288 с.

. Ерина А. М. Математико-статистические методы изучения экономической эффективности производства. - М.: Финансы и статистика, 1983. - 191 с.

. Ермолович Л. Л. Анализ эффективности промышленного производства. - М.: Финансы, 1976. - 158 с.

. Ефремов В. С. Стратегия бизнеса. Концепции и методы планирования. - М.: Финпресс, 1998, 192 с.

. Завлин П.Н., Васильев А.В. Оценка эффективности инноваций. - М.: Бизнес-Пресса, 1998, 216 с.

. Зинатулин Л. Ф. Корпоративное управление. Сб. Документов. - М.: "Нива России". 1997. - 304 с.

. Электронный учебник. Корпоративное управление: казахстанский контекст Учебное пособие. Под общей редакцией Филина С.А

. Кашанина Т. В. Корпоративное право (Право хозяйственных товариществ и обществ). Учебник для вузов. - М.: Издат. группа НОРМА- ИНФРА-М, 1999. - 815 с.

. Кныш М.И., Пучков В.В., Тютиков Ю.П. Стратегическое управление корпорациями. С.-Петербург: 2002. - 239 с.

Robert C. Clarko. Corporate Low. Little, Brown&co 1986, Boston 10 Has Kelly Middle States Petroleum Corp. 35 DEI 380; 165 A.562

59. Хессель, Мейер «Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные работники акционерного общества», стр.43

60. Коростелева М.В. Методы анализа рынка капитала. - СПб.: Питер, 2003. - 144 с.

1. Радыгин А., Энтов Р. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг. - М.: ИЭПП, 1999.

. Промышленность Казахстана и его регионов 2002-2005. Статистический сборник /под редакцией Б.Султанова/.-Алматы.-2006.

63. luckycamper.net <#"justify">99. Каплан Роберт С., Нортон Дейвид П. Стратегическое единство: создание синергии организации с помощью сбалансированной системы показателей. М., 2006.

. Хервиг Фридаг, Вальтер Шмидт. Сбалансированная система показателей. М., 2011

. Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. М., 2009.
102. Каплан Роберт С., Нортон Дейвид П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. М., 2010 103. #"justify">107. ibrain.kz.Металлургический и машиностроительный комплекс Казахстана

108. Шихвердиев А. П. Совершенствование корпоративного управления - необходимое условие для привлечения инвестиций. //Финансы, № 7. - 2001. - С. 14 - 18.

109. Advanced Manufacturing Processes Indispensable in Honing U.S. Edge /Williams R. H.//National Defense. 1996. T.80, 516, р. 16-17.

. Baden-Fuller C., Targett D., Hunt B. Outsourcing to outmanoeuvre: outsourcing re-defines competitive strategy and structure // European Management Journal. 2000. Vol. 18 (3). P. 285 - 295.

. Bierman H., Jr., Smidt S. The Capital Budgeting Decision. Economic Analysis of Investment Projects. - 8th ed. - NY: Macmillan Publishing Company, 1993.

. Fisher O. "Transnational corporations. Eastern Europe" Internet resources.

. Mansfield E. Е. et. al. Research and Innovation in the Modern Corporation, Macmillan, 1972.

. The Economist. "Survey of International corporations" 8 March 1996

115. Круглов М. И. Стратегическое управление компанией. Учебник для ВУЗов. - М.: РДЛ, 1998, 768 с.


Теги: Развитие корпоративного управления в Республике Казахстан как один из факторов повышения инвестиционной привлекательности  Диссертация  Экономическая теория
Просмотров: 38924
Найти в Wikkipedia статьи с фразой: Развитие корпоративного управления в Республике Казахстан как один из факторов повышения инвестиционной привлекательности
Назад