Оптимизация финансового состояния ОАО Лебедянский

 

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ. 3

Глава 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ. 6

1.1 Сущность и значение финансового состояния предприятия. 6

1.2 Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия. 17

1.3 Показатели финансового состояния предприятия. 23

Глава 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ОАО «ЛЕБЕДЯНСКИЙ»
. 35

2.1 Краткая характеристика предприятия. 35

2.2 Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия
. 42

2.3 Оценка прибыльности и рентабельности ОАО «Лебедянский». 52

Глава 3 ОПТИМИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ 
ОАО «ЛЕБЕДЯНСКИЙ
. 61

3.1 Разработка мер по повышению финансовой устойчивостью
ОАО «Лебедянский»
. 61

3.2 Предложения по управлению финансовой устойчивостью на предприятии. 66

3.3 Оценка экономической эффективности проекта 78

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 86

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.. 91

ПРИЛОЖЕНИЯ. 95


ВВЕДЕНИЕ

 

 

Актуальность темы исследования. В условиях рыночной экономики, к которой трудно адаптируются отечественные предприятия, особенно мелкие, залогом выживаемости и основой устойчивости предприятия является управление финансовыми ресурсами, направленное не только на максимизацию прибыли в краткосрочном периоде, но и на поддержание состояния финансового состояния. Проблема финансового состояния предприятий относится к числу наиболее важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем, поскольку неустойчивое финансовое положение сдерживает развитие, снижает платежеспособность отечественных предприятий и может привести к их банкротству. Низкая финансовая устойчивость предприятий является одной из причин их невысокой инвестиционной привлекательности.

Обеспечение устойчивого финансового положения предприятия позволяет привлекать дополнительные инвестиции, повышать качество обслуживания покупателей, ассортимент реализуемой продукции, увеличивать объемы продаж и, в конечном итоге, повышать рентабельность предприятия. Если финансовая устойчивость предприятия считается надежной, то это позволяет не только привлекать инвестиции, но и получать отсрочку платежа у поставщиков, привлекать денежные средства под более низкий процент, а это снижает издержки и увеличивает его конкурентоспособность.

Степень разработанности проблемы. В настоящее время существует несколько отечественных и зарубежных методик оценки финансового состояния предприятия.

Вопросы теории и практики управления финансовым состоянием мало изучены, а имеющиеся разработки в современной экономической литературе посвящены в основном совершенствованию методологии и методики проведения анализа финансового состояния на основе подходов зарубежного финансового менеджмента и мало учитывают особенности переходного этапа российской экономики.

Существующие методики анализа финансового состояния не дают ответ на вопрос, как управлять финансами предприятия, а лишь позволяют оценить существующее положение. По нашему мнению, методика должна давать ответ на вопрос, как повысить финансовую устойчивость предприятия, выявить неиспользованные резервы. Для этих целей и проводится анализ финансового состояния. Методика должна показывать возможные пути выхода предприятий из финансового кризиса.

В связи с чем, особо актуальными становятся вопросы разработки научно обоснованных систем управления финансовым состоянием направленных на финансовое оздоровление предприятий на основе комплексного и системного подхода.

Теоретической и методологической основой работы явились труды ведущих отечественных и зарубежных ученых по проблемам управления финансами предприятий и оценке финансового состояния: И.Т. Балабанова, Т.Б. Бердникова, О.В. Ефимовой, В.В. Ковалева, Б. Колас, М.Н. Крейниной, Н.П. Любушина, Е.В. Негашева, Г.В. Савицкой, Р.С. Сайфулина, Е.С. Стояновой, А.Д. Шеремета, Ю. Бригхема, Дж. К. Ван Хорна.

Актуальность темы и недостаточная научная и практическая разработанность вопросов диагностики и управления финансовым состоянием предприятий определили выбор темы, цели и задачи исследования.

Целью исследования является разработка путей улучшения финансового состояния предприятия.

Задачи исследования. Поставленная цель исследования предопределила постановку и решение ряда взаимосвязанных задач:

  • сформулировать сущность и значение финансового состояния предприятия;
  • изучить факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия;
  • рассмотреть показатели финансового состояния предприятия;
  • дать краткую характеристику ОАО «Лебедянский»;
  • провести оценку финансового состояния и платежеспособности предприятия;
  • оценить прибыльность и рентабельность ОАО «Лебедянский»;
  • разработать меры по повышению финансового состояния ОАО «Лебедянский»;
  • разработать предложения по управлению финансовым состоянием на предприятии;
  • оценить экономическую эффективность проекта.

Предметом исследования работы стала система управления финансовым состоянием предприятия.

Объектом исследования выступило ОАО «Лебедянский.

Методологическая основа исследования. В процессе исследования использовались методы статистики, группировки и сравнения, управления финансовыми ресурсами.

Теоретическую базу исследования составили исследования, выводы, положения, содержащиеся в трудах отечественных и зарубежных авторов по проблемам оценки и управления финансовым состоянием предприятия.

Информационной базой послужили действующие законодательные акты и нормативные документы, материалы Федеральной государственной статистической отчетности, Федеральной налоговой службы, бухгалтерские данные и данные управленческого учета предприятий, данные информационных агентств, публикации отечественных специалистов, данные сети "Интернет".


Глава 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

 

1.1  Сущность и значение финансового состояния предприятия

 

 

 

В условиях рынка успешное функционирование предприятия в большей мере зависит от уровня устойчивости его финансового состояния. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе контрагентов и в подборе квалифицированного персонала. Чем выше финансовая устойчивость предприятия, тем более оно независимо от изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на грани банкротства. В связи с этим стратегической целью деятельности любого предприятия является обеспечение финансового состояния.

Для повышения уровня системности анализа автором в результате анализа литературы по данной проблеме были выделены подходы к определению сущности понятия «финансовая устойчивость предприятия».

Согласно первому подходу, сторонниками которого являются Н.Н. Селезнева и А.Ф. Ионова, В.И. Макарьева, О.С. Филимоненков, Ю.С. Цал-Цалко, понятие «финансовая устойчивость предприятия» рассматривается в узком смысле, как один из показателей финансового состояния хозяйствующего субъекта. Так, Н.Н. Селезнева и А.Ф. Ионова, Ю.С. Цал-Цалко  считают, что финансовая устойчивость - это состояние активов (пассивов) предприятия, которое гарантирует ему постоянную платежеспособность. По мнению В.И. Макарьева  финансовая устойчивость предприятия - это состояние структуры активов организации, обеспеченность источниками. О.С. Филимоненков определяет финансовую устойчивость, как состояние предприятия, при котором размер его имущества (активов) достаточный для погашения обязательств, то есть предприятие является платежеспособным[1].

Таким образом, в приведенных выше определениях сущность понятия «финансовая устойчивость предприятия» связывается в основном с состоянием и структурой активов и пассивов, которые вытекают из традиционной трактовки финансов предприятия как системы экономических отношений, которые возникают в процессе формирования, распределения и использования денежных средств (ресурсов) предприятия.

Несколько иной точки зрения придерживаются сторонники второго подхода - Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин. Ими подчеркивается важность показателей финансового состояния предприятия для оценки, прежде всего, деловой активности и надежности предприятия, которые определяют его конкурентоспособность, тем самым выступая гарантом эффективной реализации экономических интересов, причём как самого предприятия, так и его партнеров.

Так, А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что «.. .финансовое состояние характеризует размещение и использование средств предприятия. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств»[2]. По мнению этих авторов, финансовое состояние проявляется «.в платежеспособности предприятий, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, вносить платежи в бюджет» [3].

Г.В. Савицкая, с одной стороны, рассматривает финансовую устойчивость предприятия как оценку его финансового состояния, которое определяет как экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. В процессе хозяйственной деятельности происходит непрерывный кругооборот капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, изменяется финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность. При этом она утверждает, что финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным, что зависит от результатов его производственной и коммерческой деятельности. Следовательно, «устойчивое финансовое состояние не является случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия»[4].

С другой стороны, Г.В. Савицкая разграничивает такие понятия, как «финансовое состояние» и «финансовая устойчивость». При этом она определяет финансовую устойчивость предприятия как «способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска»[5]. Тем самым ею подчеркивается, что понятие «финансовая устойчивость» шире, чем понятие «финансовое состояние предприятия».

В отличие от вышеназванных авторов, сторонники третьего подхода (М.С. Абрютина и А.В. Грачёв, В.В. Бочаров, В.Г. Артеменко и М.В. Беллендир, М.И. Баканов и А.Д. Шеремет, Ю.Б. Рубин и В.И. Солдаткин) связывают финансовую устойчивость предприятия с эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. При этом её внешним проявлением они считают платежеспособность.

Так, например, М.С. Абрютина и А.В. Грачёв, сводят сущность финансового состояния к платежеспособности предприятия и не исследуют взаимосвязь между его финансовым состоянием и финансовым состоянием. По их мнению, «финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнёров»[6].

В.В. Бочаров   сужает круг рассматриваемых вопросов и считает, что финансовая устойчивость предприятия и его финансовое состояние являются двумя независимыми и самостоятельными направлениями исследования финансовой деятельности предприятия. Анализ финансового состояния он сводит к экспресс-анализу на основе чтения, изучения структуры и динамики статей бухгалтерской отчетности и анализа стоимости имущества и средств, вложенных в него. По его мнению, оценка финансового состояния включает анализ платежеспособности, ликвидности и обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Еще уже трактуют понятие «финансовая устойчивость предприятия» В.Г. Артеменко и М.В. Беллендир. Они считают, что финансовая устойчивость предприятия является характеристикой, свидетельствующей о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. При этом ими подчеркивается, что финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Действительно, финансовая устойчивость как элемент общей устойчивости предприятия показывает обеспеченность предприятия финансовыми ресурсами. Любое предприятие, осуществляющее производственную и коммерческую деятельности, вступает в отношения с налоговыми органами, органами управления целевыми фондами, другими предприятиями (поставщиками и потребителями).

В процессе этих отношений возникают обязательства: предприятие на некоторый срок совершает в пользу другого лица определенные действия, а именно осуществляет платежи, поставляет товары, оказывает услуги и т.д. Правомерность такой трактовки сущности «финансового состояния предприятия» доказывается ими следующим образом: анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Поэтому важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств, необходимых для развития, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

В рамках данного подхода М.И. Баканов и А.Д. Шеремет  определяют основные показатели устойчивости финансового состояния предприятия:

  • обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами;
  • соответствие фактических запасов нормируемых оборотных средств установленному нормативу;
  • обеспеченность запасов предназначенными для них источниками средств;
  • иммобилизация оборотных средств; платежеспособность предприятия.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия оценивается по его платежеспособности и обеспеченности собственными оборотными средствами. Однако данные показатели имеют ряд недостатков. Они не характеризуют динамику финансового состояния предприятия, так как рассчитываются по балансу на определенную дату, поэтому могут претерпевать значительные изменения в течение анализируемого периода. Такой взгляд на финансовую устойчивость предприятия объясним: в долгосрочном периоде банкротство социалистическим предприятиям не грозило.

Несмотря на недостатки, данное представление о финансового состояния предприятия сохранилось и в работах современных экономистов. Например, Ю.Б. Рубин и В.И. Солдаткин утверждают, что «...соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансового состояния, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением»[7].

Сущность устойчивости финансового состояния, по мнению этих авторов, отражают абсолютные показатели финансового состояния предприятия, а наиболее обобщающим является «.излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат»[8]. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Современные предприятия вступают в финансовые отношения с инвесторами; с поставщиками и покупателями по поводу форм, способов и сроков расчетов, а также способов обеспечения исполнения обязательств; с финансовыми (кредитными) институтами и другими предприятиями по поводу привлечения и размещения свободных денежных средств; с государством - при платежах налогов и сборов в бюджетную систему и отчислений во внебюджетные фонды и др. Всё разнообразие перечисленных отношений возникает в процессе формирования, распределения, перераспределения и использования капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источников предприятия, то есть финансовых ресурсов.

В этой связи, в рамках четвертого подхода, сторонниками которого являются М.Я. Коробов, М.А. Федотова и В.М. Родионова, Н.А. Мамонтова и др., сущность понятия «финансовая устойчивость предприятия» определяется как результат взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия.

Так, М.Я. Коробов утверждает, что финансовая устойчивость предприятия - это соответствие параметров деятельности предприятия и размещения его финансовых ресурсов критериям позитивной характеристики финансового состояния. Согласно мнению М.А. Федотовой и В.М. Родионовой, финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сбережении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска[9].

Н.А. Мамонтова   определяет финансовую устойчивость как состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильная, финансовая деятельность, постоянное превышение доходов над расходами, свободный оборот денежных средств, эффективное управление финансовыми ресурсами, беспрерывный процесс производства и реализации продукции, расширения и обновления производства.

Не противореча данной точки зрения, В.В. Ковалёв, рассматривая систему регулирования процесса перераспределения финансовых ресурсов на уровне предприятия, обращает внимание на две стороны: «нормативную (законодательно регулируются различные аспекты ведения бизнеса, например, последовательность удовлетворения требованиям кредиторов) и поощрительную (предоставление ресурса во временное пользование путём установления некоторого вознаграждения: заработная плата, арендная плата, проценты, дивиденды и т.п., причём размер поощрения определяется многими факторами, в том числе фактором риска утери предоставленного ресурса... За получение во временное, хотя и долгосрочное пользование денежных средств нужно делать обязательные регулярные платежи; кроме того, привлечённые средства необходимо вернуть. Поэтому возникает проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам - в этом суть оценки финансового состояния предприятия»[10]. Тем самым им подчёркивается связь финансового состояния и долгосрочной платежеспособности предприятия, а также её «поощрительный» характер: от качества управления финансовыми ресурсами предприятия зависит её устойчивость - способность выдерживать негативные воздействия извне и при этом стабильно функционировать и развиваться.

Сторонники пятого подхода (И.А. Бланк, В.Ф. Приснякова) в своих работах исследуют проблемы взаимосвязи экономической и финансовой безопасности с точки зрения влияния на их уровень финансового состояния предприятия.

Так, В.Ф. Приснякова  считает, что уровень финансовой безопасности предприятий в условиях и рыночной, и плановой экономики, прежде всего, определяется состоянием и структурой активов предприятия и источниками их покрытия.

И.А. Бланк  трактует «финансовую устойчивость предприятия» как понятие близкое к «финансовому равновесию», определяя содержание этих категорий частью собственных источников при формировании финансовых ресурсов предприятия.

Представители восьмого подхода рассматривают финансовую устойчивость в контексте финансового равновесия предприятия. Так, Н.А. Кизим, В.А. Забродский, В.А. Зинченко и Ю.С. Копчак определяют сущность понятия «равновесие» предприятия относительно процесса кругооборота его капитала.

Далее ими подчёркивается, что для поддержания финансового состояния кругооборота капитала на предприятии необходимо придерживаться четырёх принципов:

  • принцип рациональной политики привлечения заёмного капитала (независимости) базируется на эффекте финансового рычага и необходимости обеспечения независимости хозяйствующего субъекта от внешних кредиторов с целью предотвращения его банкротства;
  • принцип необходимой и достаточной прибыльности функционирования капитала (прибыльности) предусматривает, что уровень экономической рентабельности должен обеспечивать увеличение собственного капитала предприятия в размере, необходимом для его устойчивого функционирования. В свою очередь, условиями устойчивого функционирования предприятия являются:

1) обновление основных фондов и долгосрочные финансовые вложения;

2) пополнение собственных оборотных средств, достаточных для поддержания текущей ликвидности и обеспечения независимости предприятия;

3) выплата дивидендов на уровне, удовлетворяющем интересы акционеров (собственников);

4) материальное стимулирование наёмных работников предприятия;

  • принцип поддержания ликвидности функционирующего капитала на оптимально необходимом уровне (ликвидности) предусматривает поддержание определённого соотношения между группами привлечённых и собственных оборотных средств и их размещение;
  • принцип необходимого уровня динамизма функционирования капитала (оборачиваемости) предусматривает достаточную скорость оборота функционирующего капитала во всех его фазах. В противном случае предприятие начинает терять ликвидность, а значит - независимость и устойчивость[11].

По мнению Л.А. Костырко, экономическая категория «финансовое равновесие» шире по своему содержанию, чем категория «финансовая устойчивость» (точнее, «финансово-экономическая устойчивость»). Она утверждает, что «природа финансово-экономической устойчивости определена законами воспроизводства, то есть генерацией прибыли в новую стоимость предприятия. Как экономическая категория она зависит от условий и перспектив роста или снижения эффективности финансово-экономической деятельности, то есть отображает не только состояние действительного потенциала на данный момент времени, но и неиспользованные возможности»[12]. При этом она подчёркивает, что «.для каждого предприятия существует своя точка финансового равновесия, определяемая равновесием характеристик ликвидности, рентабельности, финансового состояния и риска»[13].

Таким образом, экономическая категория «финансовое равновесие» используется Л.А. Костырко в качестве интегральной характеристики соотношения между: ликвидностью - платежеспособностью, ликвидностью - рентабельностью, эффективностью - устойчивостью.

Обобщая результаты проведенного анализа, можно сделать следующие выводы:

Финансовая устойчивость является главным компонентом общей (экономической) устойчивости предприятия, поскольку является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, формируется в процессе его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Финансовая устойчивость предприятия представляет собой качественную характеристику финансового состояния предприятия, поскольку отображает тенденции изменения финансовых отношений на предприятии под влиянием факторов внутренней и внешней среды, а также эффективное (или неэффективное) формирование, распределение и использование финансовых ресурсов. В этой связи понятие «финансовое состояние» шире, чем понятие «финансовая устойчивость».

Финансовая устойчивость предприятия определяет его финансовую независимость от внешних источников финансирования (кредиторов и инвесторов) и финансовую безопасность (оптимальную структуру активов и источников их покрытия).

Если на предприятии в кратко- и долгосрочном периоде достигается непрерывность и пропорциональность воспроизводственного процесса, то его состояние может быть охарактеризовано как «финансово устойчивое» или «финансово равновесное». Однако понятие «финансовое равновесие» является шире, чем понятие «финансовая устойчивость». Рентабельность, ликвидность и финансовая устойчивость являются ключевыми индикаторами финансового равновесия предприятия.

Платежеспособность и обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами (прежде всего денежными) являются внешним проявлением фактической финансового состояния предприятия, а ликвидность - потенциальной.

В целом взаимосвязь между рассмотренными экономическими категориями можно представить в виде следующей логической цепочки: нарушение рациональной структуры активов (значительное увеличение в их составе нефинансовых оборотных активов) и пассивов (уменьшение доли собственных и приравненных к ним финансовых ресурсов) диспропорциональность воспроизводственного процесса нарушение финансового равновесия финансовая неустойчивость усиление финансовой зависимости угроза финансовой безопасности финансовый кризис банкротство предприятия. Чтобы не допустить развития данного сценария, требуется разработка и обоснование комплекса мер антикризисного управления, однако это является следующим этапом исследования.

 

 

1.2 Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия

 

 

 

Деятельность предприятий представляет собой комплекс взаимосвязанных хозяйственных процессов, зависящих от много численных факторов. Если какой-либо фактор выпадает из цепи рассмотрения, то оценка влияния других принятых в расчет факторов, а также выводы рискуют оказаться неверными[14]. Но не только выводы могут оказаться неверными, но и под вопросом может стоять дальнейшая деятельность организации. В частности, если познакомиться со статистикой по числу обанкротившихся предприятий, можно понять, насколько правильно ведут свой бизнес те или иные предприятия.

Очень важно сказать и про то, что те организации, которые просчитывают почти все свои шаги, имеют довольно неплохие результаты. Этот факт можно наблюдать по темпам роста производства.

Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает разными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние. Первые напрямую зависят от организации работы самого предприятия; вторые являются внешними по отношению к нему, их изменения почти или совсем не подвластно воле предприятия. Этим делением и следует руководствоваться, моделируя производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управлять финансовым состоянием, осуществляя комплексный поиск резервной в целях повышения эффективности производства.

Рассмотрим сначала внутренние факторы.

Успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зависят от выбора состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг. При этом важно не только правильно решить, что производить, но и безошибочно определить, как производить, т.е. по какой технологии и по какой модели организации и управления действовать. От ответа на эти "что?" и "как?" зависят издержки производства.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина затрат но и соотношение между постоянными и переменными издержками.

Для развития в такой системе как среда, необходимо стать ее элементом, влиться в процесс и технологию ее существования и развития, обрасти связями, быть гибкой модульной организацией, способной преодолевать угрозы и разделять риски и поэтому можно выделить еще один фактор, оказывающий влияние на финансовую устойчивость - диверсификация деятельности.

Можно отметить, что диверсификация выгодна как малым, так и крупным предприятиям. Она позволяет:

  • наращивать объемы производства, полнее удовлетворять спрос, делать экономику более эффективной;
  • повышать производительность труда совокупной рабочей силы;
  • улучшать производственное использование ресурсов предприятия, повышать концентрацию производства;
  • снижать риски узкоспециализированного производства и инвестиций за счет умножения их направлений;
  • повышать финансовую результативность работы, предотвращать банкротство, повышать рентабельность предприятий.
  • стабилизовать финансовое положение субъектов рынка за счет увеличения объемов реализации, внедрения новых товаров[15].

Другим важным фактором финансового состояния предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависят от качества управления текущими активами от того, сколько задействовано оборотных средств и каких именно, какова величина запасов и активов в денежной форме, и т.д.

Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятием лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Следующим значительным внутренним фактором финансового состояния является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и особенно - та доля, которая направляется на развитие производства отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансового состояния предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях:

Во-первых, для финансовой текущей деятельности - на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т.д.;

Во-вторых, для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами являются:

  • отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
  • структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;
  • размер оплаченного уставного капитала;
  • величина и структура издержек их динамика по сравнению с денежными доходами;
  • состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Степень их интегрального влияния на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения самих вышеназванных факторов, но и от той стадии жизненного цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции и профессионализма его менеджеров. Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может быть связано именно с неопытностью или некомпетентностью управленцев, с их неумением учитывать изменение внутренней и внешней среды[16].

Основные факторы внешней среды могут быть разделены на четыре группы:

  • политические и правовые факторы. Различные факторы законодательного и государственного характера могут влиять на уровень существующих возможностей и угроз в деятельности организации: антимонопольное законодательство, денежно-кредитная политика, федеральные выборы, патентное законодательство;
  • экономические факторы. На способность организации оставаться прибыльной непосредственное влияние оказывает общее здоровье и благополучие экономики, стадии развития экономического цикла. Макроэкономический климат в целом будет определять уровень возможностей достижения организациями своих экономических целей. Плохие экономические условия снизят спрос на товары, а более благоприятные - могут обеспечить предпосылки для его роста. При анализе внешней обстановки для некоторой конкретной организации требуется оценить ряд экономических показателей, таких как ставка процента, курсы обмена валют, темпы экономического роста, уровень инфляции и др.;
  • социальные и культурные факторы формируют стиль нашей жизни, работы и оказывают влияние практически на все организации. Новые тенденции создают тип потребителя и вызывают потребность в других товарах, определяя новые стратегии организации;
  • технологические факторы. Революционные технологические перемены и открытия представляют большие возможности и серьезные угрозы, воздействие которых менеджеры должны осознавать[17].

Особое значение для финансового состояния предприятия имеет уровень, динамика и колебания платежеспособного спроса на его продукцию (услуги), ибо платежеспособный спрос предопределяет стабильность получения выручки. В свою очередь платежеспособный спрос зависит от состояния экономики уровня дохода потребителей - физических и юридических лиц - и цены на продукцию предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны.

В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятия, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.

Падение платежеспособного спроса характерное для кризиса, приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же представляет собой немаловажный внешний фактор финансового состояния предприятия.

Серьезными макроэкономическими факторами финансового состояния служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и силы профсоюзов.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности. Значения этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы государственного регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер), отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансового состояния предприятия.

Также одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция[18].

Исходя из всего вышесказанного, можно отметить, что важным условием существования организации является не только проведение анализа финансового состояния, но и умение анализировать факторы, которые влияют на саму финансовую устойчивость предприятий.

 

 

1.3 Показатели финансового состояния предприятия

 

 

Управление финансовым состоянием необходимо рассматривать как процесс поддержания или перевода финансовой системы предприятия из одного финансового состояние в другое посредством целенаправленного воздействия на объект или процесс воздействия на финансовые характеристики предприятия на определенный момент времени.

Этапы управления финансовым состоянием предприятия представлены на рис. 1.1[19].  

 

 

 

Рис. 1.1 Процесс управления финансовым состоянием

 

Первым этапом управления финансовым состоянием предприятия является сбор необходимой информации из различных источников для дальнейшего принятия решения.

Вторым этапом управления является диагностика финансового состояния на основе собранной информации.

Диагностика финансового состояния предприятия - это процесс, классификации, систематизации, обобщения, специального представления объективно собранной информации об объекте диагностики, в результате осуществления которого пользователь результатов диагностики получает финансовую характеристику, отражающую тип финансового состояния предприятия, т.е. "диагноз" данного предприятия и информацию о способах воздействия на данную характеристику, т.е. способы "лечения".

Следующим этапом управления на основании результатов диагностики и способов решения проблемы ставятся цели, которые необходимо достичь, управляя финансовым состоянием. Достижение поставленных целей будет возможным с помощью различных инструментов (рычагов), например реализации отдельных партий товара по выгодным для предприятия ценам, изменение структуры оборотных средств и т.д.

Следующим этапом управление финансовым состоянием предприятия является прогнозирование нового типа финансового состояния в результате принятия того или иного управленческого решения. Прогнозирование - это оценка последствий различных решений и действий для предприятия с учетом служившихся тенденций изменения внешней среды и состояния предприятия.

Следующим этапом управления финансовым состоянием является процесс планирования. Планированием называют способы координации деятельности предприятия. Планирование - это непрерывный процесс установления или уточнения и конкретизации целей развития всей организации, определение средств их достижения, сроков и последовательности реализации.

Последним этапом управления финансовым состоянием предприятия является контроль.

Контроль качества управления финансовым состоянием может осуществляться двумя способами:

  1. С помощью сравнения поставленных целей с результатом.
  2. С помощью проведения комплексной оценки финансового состояния предприятия, т.е. определение типа финансового состояния предприятия или его рейтинга[20].

После этапа контроля на предприятии начнется новый управленческий цикл по управлению финансовым состоянием, но уже с новыми исходными данными.

Для управления финансовым состоянием используют абсолютные показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

  • наличие собственных оборотных средств, наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;
  • общая величина основных источников формирования запасов и затрат;
  • излишек или недостаток собственных оборотных средств и др.

Общий уровень финансового состояния предприятия характеризуют следующие показатели, рассчитываемые по данным баланса:

- коэффициент автономии (финансовой независимости; концентрации собственного капитала или коэффициент собственности);

- коэффициент концентрации заемного капитала (финансовой зависимости);

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска).

Алгоритм расчета данных показателей и их экономический смысл представлен в таблице 1.1[21].

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1.1

 

Алгоритм расчета данных показателей и их экономический смысл

 

Анализ финансовых коэффициентов заключается в изучении их динамике за отчетный год и сравнении их значений с базисными или нормативными величинами.

Необходимым условием успешной работы предприятия является наличие собственных оборотных средств, которые могут быть использованы для приобретения материально-производственных запасов, поддержания незавершенного производства и на другие цели обеспечения производственно-хозяйственной и коммерческой деятельности предприятия. Собственные оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия и характеризуют сумму средств, вложенных в оборотные активы. При отсутствии таких средств предприятие обращается к заемным источникам.

При расчете наличия собственных оборотных средств по данным баланса, необходимо к сумме собственных средств прибавлять долгосрочные кредиты и займы. Это связано с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств. В этой связи вполне оправданно в расчетах учитывать сумму долгосрочных кредитов и займов. В странах с развитой рыночной экономикой понятию собственных оборотных средств соответствует показатель «чистых мобильных средств», определяемый как разность между величиной оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности.

Наличие собственных оборотных средств (СОС) может быть определено несколькими вариантами. При первом варианте расчета наличие собственных оборотных средств определяется как разность между суммой источников собственных средств и величиной внеоборотных активов:

 

СОС = СК – ВА,                                               (1.1)

Где:

СК – собственные средства;

ВА – внеоборотные активы.

 

Второй вариант расчета заключается в том, что наличие собственных оборотных средств определяется как разность между суммой собственных и долгосрочных заемных средств и величиной внеоборотных активов:

 

СОС = СК + ДП – ВА,                                      (1.2)

Где:

ДП – долгосрочные пассивы.

 

При третьем варианте расчета наличие собственных оборотных средств определяется как разность между величиной оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности:

 

СОС = ОА – КО ,                                     (1.3)

Где:

ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочная задолженность.

 

Для оценки достаточности собственных оборотных средств и определения зависимости предприятия от привлеченных источников при формировании оборотных активов рассчитывают коэффициенты финансового состояния по данным баланса.

Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является обеспеченность запасов и затрат собственными источниками формирования, равный отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств к стоимости материальных запасов и затрат. Он вычисляется по формуле:

 

R=СОС/З,                                                 (1.4)

Где:

R - коэффициент обеспеченности запасов и затрат;

СОС - сумма собственных оборотных и долгосрочных заемных средств;

З - стоимость материальных запасов и затрат.

 

Коэффициент показывает, в какой мере материальные запасы и затраты покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств.

Если данный коэффициент больше единицы, то сумма собственных оборотных средств превышает сумму запасов и затрат, и предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость.

Если для приобретения материально-производственных запасов используются собственные источники, то в данном случае, сумма собственных оборотных средств соответствует сумме запасов и затрат, и предприятие имеет достаточную финансовую устойчивость.

Если сумма собственных оборотных средств меньше суммы запасов и затрат, предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, в этом случае, необходимо привлекать заемные средства. Чем ниже значение коэффициента, тем выше финансовый риск и зависимость от кредиторов. Минимально допустимое значение показателя, полученное на основе статистических данных хозяйственной практики, составляет 60 - 80%.

Для оценки обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами рассчитывают показатель, характеризующий соотношение между собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами и оборотными активами по формуле:

 

R=СОС/ОА,                                             (1.5)

Где:

R - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами;

СОС - сумма собственных оборотных и долгосрочных заемных средств;

ОА - сумма оборотных активов.

 

Коэффициент показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Если значение коэффициента больше или равно единице, предприятие за счет собственных оборотных средств полностью обеспечивает свои оборотные активы, и имеет абсолютную финансовую устойчивость.

Чем ниже значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние предприятия. Предприятие достигает критического финансового состояния, когда коэффициент имеет значение 10% и ниже.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности собственного капитала, равный отношению собственных оборотных и долгосрочных заемных средств предприятия к сумме источников собственных средств. Он вычисляется по формуле:

 

R=СОС/СК ,                                   (1.6)

Где:

R - коэффициент маневренности собственного капитала;

СОС - сумма собственных оборотных и долгосрочных заемных средств;

СК – источники собственных средств.

 

Коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы, а какая часть капитализирована, т.е. вложена во внеоборотные активы. Данный коэффициент отражает долю собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность.

С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень положительно характеризуют предприятие: собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства.

Однако значение этого показателя может существенно варьировать в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов: чем выше доля внеоборотных активов, тем ниже уровень коэффициента и, наоборот. При этом в фондоемких производствах уровень коэффициента маневренности будет ниже, чем в материалоемких производствах.

В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере 50%. Это означает, что должен соблюдаться паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансового состояния является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т.е. разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансового состояния:

  • абсолютная финансовая устойчивость;
  • нормальная финансовая устойчивость;
  • неустойчивое финансовое состояние;
  • кризисное финансовое состояние[22].

При абсолютной финансового состояния запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит от внешних источников.

Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

 

З < СОС ,                                        (1.7)

Где:

З – сумма запасов и затрат;

СОС – собственные оборотные средства, определяемые как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами.

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

 

СОС< З<СОС+ДП,                        (1.8)

Где:

ДП – долгосрочные пассивы.

 

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера.

При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством:

 

СОС+ДП< З< СОС+ДП+КП,                           (1.9)

Где:

КП – краткосрочные кредиты и займы.

 

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.

Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных (обоснованных) источников финансирования.

Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:

 

СОС+ДП+КП< З                                               (1.10)

 

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом.

Таким образом, финансовая устойчивость – одна из важных характеристик, определяющих эффективность финансового управления предприятием. Понятие финансового состояния широко используется при анализе финансового состояния предприятия и оценке его инвестиционной привлекательности.

Финансовая устойчивость предприятия - это комплексное понятие, отражающее такое состояние финансов, при котором предприятие способно стабильно развиваться, сохраняя свою финансовую безопасность в условиях дополнительного уровня риска. Финансовая устойчивость предприятия (в узком смысле) – это определенное оптимальное соотношение различных видов финансовых ресурсов, привлекаемых предприятием, а также соотношение между различными видами финансовых ресурсов, с одной стороны, и направлениями использования этих ресурсов – с другой. Финансовая устойчивость предприятия достигается при соблюдении нескольких условий.

Во-первых, основное условие хорошего финансового состояния предприятия – его платежеспособность, которая характеризует такое финансовое состояние предприятия, при котором оно может своевременно погашать свои обязательства. Она является следствием ликвидности предприятия, рентабельной деятельности и эффективного управления денежными потоками, позволяющего синхронизировать денежные поступления и оплату финансовых обязательств.

Вторым условием хорошего финансового состояния является наличие финансовых ресурсов для развития, характеризующее собственные средства для финансирования инвестиций и финансовую политику предприятия.

Финансовую устойчивость предприятия дополнительно характеризуют показатели, рассчитанные на базе денежных потоков. Они раскрывают одну из составляющих финансового состояния – наличие финансовых ресурсов у предприятия для реализации текущих и стратегических планов.

 


Глава 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ЛЕБЕДЯНСКИЙ»

 

 

2.1 Краткая характеристика предприятия

 

 

ОАО «Лебедянский» - производитель соков, нектаров и напитков. ОАО «Лебедянский» является правопреемником государственного предприятия «Экспериментально-консервный завод «Лебедянский», созданного в 1967 году в городе Лебедянь Липецкой области. Первоначально предприятие производило консервированные супы, каши, маринады. Вплоть до 1981 года "Лебедянский" был "планово убыточным" предприятием.

С 1981 года на предприятии была начата разработка новых видов продукции - в частности, детских пюре. В конце 1980-х на заводе была установлена вторая в СССР линия по розливу соков шведской компании "Тетра Пак". Сегодня на заводах ОАО «Лебедянский» (Производственная площадка в г.Лебедянь, а также ООО «ТРОЯ-Ультра» (Санкт-Петербург) установлено 55 линий розлива соков и напитков (из них: 52 в картонные упаковки и 3 в пластик) мощностью около 1,72 млрд. л в год. До момента акционирования в 1992 году завод «Лебедянский» являлся предприятием плановой экономики и производил разнообразные плодоовощные консервы, а также соки и детское питание. После преобразования в акционерное общество компания сфокусировалась на выпуске соков в асептической упаковке и детского питания, и к настоящему моменту занимает ведущие позиции в категории "соки".

В 1999 году штаб-квартира ОАО «Лебедянский» была переведена в Москву. В течение нескольких лет была выстроена управленческая структура, соответствующая современным стандартам менеджмента в сфере FMCG, разработана и выведена на рынок линейка брендов во всех ценовых сегментах. В результате в период с 1998 по 2005 год компания увеличила оборот более чем в 20 раз, а доля рынка в категории «соки и нектары» выросла с 4% до 30,0 % (данные AC Nielsen).

В 1999 - 2002 г.г. «Лебедянский» ежегодно удваивал объем продаж и до сих пор сохраняет темпы развития, опережающие среднерыночные. По данным исследований за 2005 год, «Лебедянский» занимает первое место на рынке соков как в физическом выражении, так и в денежном. По данным исследовательского агентства AC Nielsen (национальная городская Россия, апрель-май 2006) ОАО «Лебедянский» контролировал 32,2% рынка соков в стоимостном выражении, на долю «Мултон» и «Вимм-Билль-Данн» приходится по 23,2% и 13,5% соответственно. Замыкает четверку лидеров группа компаний «Нидан» с долей рынка 12,1%, остальные 19% делят между собой региональные производители соков и импортеры, доля каждого из которых не превышает 3% в общероссийском масштабе. Если до конца девяностых завод выпускал только одну марку соков - "Тонус", то в 2000 - 2001 году была разработана линейка новых брендов для всех ценовых сегментов - от доступного "Фруктового сада" до премиум-бренда "Я". В портфель брендов ОАО «Лебедянский» входят такие торговые марки как соки и нектары «Я», «Тонус», «Фруктовый сад», «Привет», сокосодержащие напитки «Фрустайл», холодный чай «ЭДО». Также ОАО «Лебедянский»ом выпускаются соки под частными марками для ряда крупных сетей супермаркетов. В настоящее время в структуру компании входят две производственных площадки (ОАО «Лебедянский» (г.Лебедянь) и Санкт-петербургское ООО «Троя-Ультра»), а также складской комплекс «Энтер Логистика» и сеть филиалов в России и странах СНГ.

В 2008 году была проведена реорганизация ОАО «Лебедянский» в форме выделения, целью которой являлось разделение "Сокового бизнеса" и "Бизнеса детского питания и воды" между двумя самостоятельными компаниями. "Соковый бизнес" был сконцентрирован на базе ОАО «Лебедянский», а "Бизнес детского питания и воды" выделен и сконцентрирован на базе ОАО "ПРОГРЕСС", 100% обыкновенных акций которого в настоящее время принадлежит Открытому акционерному обществу «Прогресс Капитал». В августе 2008 года была реализована сделка по покупке основного пакета акций ОАО «Лебедянский» (75,53%). Покупателем стала компания ООО «Лебедянский Холдингс» (компания созданная на территории Российской Федерации компаниями ООО «Фрито Лей Мануфактуринг» и ООО «ПепсиКо Холдингс»), входящая в структуру PepsiCo. В последствии, после реализации Обязательного Предложения и Требования о выкупе, доля указанной компании, достигла 98,5974%. В настоящее время Единственным акционером ОАО «Лебедянский» является ООО «Лебедянский Холдингс».

Целью создания общества в соответствии с Уставом является извлечение прибыли от производства и реализации товаров (работ, услуг).

Миссия компании: Лидерство на рынке полезных для здоровья продуктов питания для маленьких и взрослых.

Финансово-экономические службы ОАО «Лебедянский» непосредственно участвующие в процессе управления финансами следующими отделами, которые подчиняются совету директоров (рис. 2.1):

  • планово-экономический отдел;
  • финансовый отдел;
  • бухгалтерия предприятий.

В целом в настоящее время организационная структура финансово-экономических служб является децентрализованной, за исключением финансовой службы, выполняющей функции казначейского исполнения плана движения денежных средств и оперативного учета.

 

Рис. 2.1  Структура финансово-экономической службы

 

Организационно-функциональная структура, численность планово-экономических службы с обозначением функционального подчинения представлена на рис 2.2. Общая численность служб составляет 5 человек, включая 3 специалистов по труду и заработной плате.

В рамках управления финансами планово-экономическая служба на предприятии выполняет следующие функции:

  • планирование реализации продукции и затрат на производство по видам продукции и по производственным подразделениям;
  • формирование отчетности по реализации и себестоимости продукции, по видам продукции и по производственным подразделениям;
  • анализ результатов выполнения планов по реализации и себестоимости.

 

 

 

Рис. 2.2 Организационно-функциональная структура планово-экономической службы ОАО «Лебедянский»

 

При управлении финансами ОАО «Лебедянский» взаимодействует с функциональными службами. Прогнозы реализации формируются на основе данных сбытовых подразделений, материальные затраты рассчитываются по данным производственно-технических служб (объемы, натуральные показатели, условное топливо, удельный расход топлива) и данных отделов материально технических служб (цены, договоры). Сметы ремонтных работ и капитальные затраты формируются в производственно-технических службах силами сметчиков и представляют собой функциональные планы ремонтных работ по производственным подразделениям.

Организационно-функциональная структура Финансового отдела представлена на рис. 2.3. Общая численность Финансового отдела составляет 6 чел. Финансовый отдел представляет собой централизованную структуру, основной функцией которой является исполнение планов движения денежных средств предприятия и оперативный учет движения денежных средств.

 

 

Рис. 2.3 Организационно-функциональная структура Финансового отдела ОАО «Лебедянский»

 

В рамках системы управления финансами Финансовый отдел формирует следующие планы/отчеты:

  • план притоков и оттоков (консолидированный по группе компаний и по предприятиям);
  • план оплаты налогов;
  • план сборов платежей за отпущенную энергию (по видам энергии и группам потребителей).

Бухгалтерия осуществляет учет финансово-хозяйственных операций предприятия и обеспечивает руководство и финансово-экономические службы информацией необходимой для формирования отчетности по выполнению бюджетов. Организационно-функциональная структура Бухгалтерии приведена на рис. 2.4. Общая численность по группе компаний составляет 6 чел.

 

 

Рис. 2.4 Организационная структура Бухгалтерии ОАО «Лебедянский»

 

Бухгалтерия ОАО «Лебедянский», кроме ведения бухгалтерского учета компании, осуществляет методическое руководство по учетной политике на предприятии, обеспечивает руководство компанией управленческой отчетностью,  а также выполняет в рамках процесса управления финансами следующие функции:

  • формирует прогнозный и отчетный управленческий баланс группы компаний;
  • формирует бюджет начисления налогов и прочих платежей в бюджет.

Необходимо отметить, что Бухгалтерия ОАО «Лебедянский» формирует обширную управленческую отчетность и выполняет следующие функции:

  • формирует данные управленческого учета, корректировки управленческой отчетности для формирования отчетности;
  • формирует финансовую отчетность по МСФО (Баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении денежных средств);
  • проводит анализ дебиторской задолженности, затрат по компании, оборотного капитала, ликвидности, источников финансирования и направления их использования;
  • планирует начисления НДС и отчет о его исполнении;
  • прогнозирует совокупного годового дохода по группе компаний.

 

 

2.2 Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

 

 

 

Представленный ниже анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО "Лебедянский" выполнен за период с 01.01.2009 по 31.12.2010 г. на основе данных бухгалтерской отчетности организации за 2 года (приложение 1). При качественной оценке финансовых показателей учитывалась принадлежность ОАО "Лебедянский" к отрасли "Производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака" (классы по ОКВЭД - 15, 16).

Активы организации на последний день анализируемого периода характеризуются примерно равным соотношением иммобилизованных средств и текущих активов (52,6% и 47,4% соответственно). Активы организации за два года изменились несущественно (на 2,6%). Хотя имело место уменьшение активов, собственный капитал увеличился на 0,8%, что, в целом, свидетельствует о положительной динамике имущественного положения организации (приложение 2).

Структура активов организации в разрезе основных групп представлена ниже на рис. 2.5.

 

Рис. 2.5 Структура активов ОАО «Лебедянский»

 

Снижение величины активов организации связано, в первую очередь, со снижением следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех отрицательно изменившихся статей):

  • долгосрочные финансовые вложения – 954 608 тыс. руб. (36,1%)
  • запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности – 570 316 тыс. руб. (21,6%)
  • незавершенное строительство – 380 110 тыс. руб. (14,4%)
  • денежные средства – 335 759 тыс. руб. (12,7%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольшее снижение наблюдается по строкам:

  • долгосрочные займы и кредиты – 1 759 114 тыс. руб. (59,6%)
  • собственные акции, выкупленные у акционеров – 572 846 тыс. руб. (19,4%)
  • нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 467 324 тыс. руб. (15,8%)

Среди положительно изменившихся статей баланса можно выделить "основные средства" в активе и "краткосрочные займы и кредиты" в пассиве (+1 605 124 тыс. руб. и +796 483 тыс. руб. соответственно).

Собственный капитал ОАО "Лебедянский" на последний день анализируемого периода (31.12.2010) равнялся 7 220 495,0 тыс. руб. За два последних года имел место незначительный рост собственного капитала организации (+59 094,0 тыс. руб.).

Коэффициент автономии организации по состоянию на 31.12.2010 составил 0,48. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение говорит о том, что доля собственного капитала ОАО "Лебедянский" в общем капитале организации составляет 48%, соответствуя общепринятому критерию (нормальное значение для данной отрасли: 0,45 и более, оптимальное 0,55-0,7). Коэффициент автономии за весь рассматриваемый период возрос на 0,01 (табл. 2.1).

 

Таблица 2.1

 

Основные показатели финансовой устойчивости организации

Показатель

Значение показателя

Изменение показателя
(гр.4-гр.2)

Описание показателя и его нормативное значение

на 31.12.2008

на 31.12.2009

на 31.12.2010

1

2

3

4

5

6

1. Коэффициент автономии

0,47

0,47

0,48

0,01

Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.
Нормальное значение для данной отрасли: 0,45 и более (оптимальное 0,55-0,7).

2. Коэффициент финансового левериджа

1,14

1,11

1,07

-0,07

Отношение заемного капитала к собственному.

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

-0,02

-0,22

-0,05

-0,03

Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам.
Нормальное значение: 0,1 и более.

4. Коэффициент покрытия инвестиций

0,86

0,87

0,77

-0,09

Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.
Нормальное значение: не менее 0,7.

5. Коэффициент маневренности собственного капитала

-0,02

-0,2

-0,05

-0,03

Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств.
Нормальное значение для данной отрасли: 0,1 и более.

6. Коэффициент мобильности имущества

0,52

0,43

0,49

-0,03

Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.

7. Коэффициент мобильности оборотных средств

0,05

0,02

0,01

-0,04

Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.

8. Коэффициент обеспеченности запасов

-0,04

-0,52

-0,13

-0,09

Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов.
Нормальное значение: 0,5 и более.

9. Коэффициент краткосрочной задолженности

0,73

0,75

0,55

0,2

Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

 

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на 31.12.2010 г. составил -0,05. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за два года снизился на 0,03. При этом на снижение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в течение периода указывает и усредненный (линейный) тренд. На 31.12.2010 г. значение коэффициента является не соответствующим принятому нормативу. Значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в течение всего рассматриваемого периода не укладывались в нормативные.

C 0,86 до 0,77 (-0,09) уменьшился коэффициент покрытия инвестиций за весь рассматриваемый период. Значение коэффициента на последний день анализируемого периода (31.12.2010) соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Лебедянский" составляет 77%).

Коэффициент обеспеченности материальных запасов на 31 декабря 2010  г. составил -0,13, что на 0,09 меньше, чем на 31 декабря 2008  г. Значения коэффициента в течение всего анализируемого периода не соответствовали нормативным. По состоянию на 31.12.2010 значение коэффициента обеспеченности материальных запасов является крайне неудовлетворительным.

Коэффициент краткосрочной задолженности организации показывает на практически равное соотношение краткосрочной и долгосрочной задолженности (45,1% и 54,9% соответственно). При этом за весь анализируемый период доля краткосрочной задолженности выросла на 18,1%.

Ниже на рис. 2.6 представлено изменение основных показателей финансовой устойчивости ОАО "Лебедянский" за весь анализируемый период.

 

Рис. 2.6 Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Лебедянский»

 

Поскольку на 31 декабря 2010  г. наблюдается недостаток только собственных оборотных средств, рассчитанных по 1-му варианту (СОС1), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как нормальное (табл. 2.2).

 

Таблица 2.2

 

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)

Значение показателя

Излишек (недостаток)*

на начало анализируемого периода (31.12.2008)

на конец анализируемого периода (31.12.2010)

на 31.12.2008

на 31.12.2009

на 31.12.2010

1

2

3

4

5

6

  СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)

-128 329

-375 921

-3 158 968

-3 913 763

-3 198 392

  СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)

5 708 320

3 598 573

+2 677 681

+1 353 761

+776 102

  СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)

5 726 944

4 413 680

+2 696 305

+1 353 919

+1 591 209

 

Следует обратить внимание, что несмотря на хорошую финансовую устойчивость все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за рассматриваемый период (31.12.08-31.12.10 г.) ухудшили свои значения.

На 31 декабря 2010  г. коэффициент текущей ликвидности имеет значение, соответствующее норме (2,11 при нормативном значении не менее 2). В тоже время за два года коэффициент снизился на -1,54 (табл. 2.3).

 

Таблица 2.3

 

Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности

Значение показателя

Изменение показателя
(гр.4 - гр.2)

Расчет, рекомендованное значение

на 31.12.2008

на 31.12.2009

на 31.12.2010

1

2

3

4

5

6

1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности

3,64

3,32

2,11

-1,54

Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: 2 и более.

2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности

2,27

1,89

1,3

-0,97

Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: 1 и более.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

0,2

0,05

0,03

-0,17

Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: 0,2 и более.

 

Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является не менее 1. В данном случае его значение составило 1,3. Это означает, что у ОАО "Лебедянский" достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства и погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Значения коэффициента быстрой ликвидности в течение всего периода укладывались в установленный норматив.

Коэффициент абсолютной ликвидности, как и два другие, имеет значение ниже нормы (0,03). Более того следует отметить отрицательную динамику показателя – за рассматриваемый период (с 31.12.2008 по 31.12.2010 г.) коэффициент абсолютной ликвидности снизился на -0,17.

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется только одно (табл. 2.4).

 

Таблица 2.4

 

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности

На конец отчет-ного периода, тыс. руб.

При-рост за анализ.
период, %

Норм. соотно-шение

Пассивы по сроку погашения

На конец отчет-ного периода, тыс. руб.

При-рост за анализ.
период, %

Излишек/
недостаток
платеж. 

средств
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)

1

2

3

4

5

6

7

8

А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)

103 388

-84,5

П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)

2 316 281

+6

-2 212 893

А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)

4 081 922

+0,5

П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)

1 155 408

+60,4 раза

+2 926 514

А3. Медленно реализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы)

3 138 710

-5

П3. Долгосрочные обязательства

4 228 252

-29

-1 089 542

А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)

7 596 416

+4,2

П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)

7 220 495

+0,8

+375 921

 

Организация неспособна погасить наиболее срочные обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), которые составляют только лишь 4% от достаточной величины. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае краткосрочная дебиторская задолженность полностью покрывает среднесрочные обязательства ОАО "Лебедянский".

В следующей табл. 2.5 рассчитаны показатели, рекомендованные в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).

Таблица 2.5

 

Определение неудовлетворительной структуры баланса

Показатель

Значение показателя

Изменение
(гр.3-гр.2)

Нормативное значение

Соответствие фактического значения нормативному на конец периода

на начало периода
(31.12.2009)

на конец периода
(31.12.2010)

1

2

3

4

5

6

1. Коэффициент текущей ликвидности

3,33

2,24

-1,09

не менее 2

соответствует

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

-0,22

-0,02

+0,2

не менее 0,1

не соответствует

3. Коэффициент восстановления платежеспособности

x

0,85

x

не менее 1

не соответствует

 

Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент обеспеченности собственными средствами) на последний день анализируемого периода оказался меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности.

Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,85) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.

 

 

2.3 Оценка прибыльности и рентабельности ОАО «Лебедянский»

 

 

В приведенной ниже табл. 2.6 обобщены основные финансовые результаты деятельности ОАО "Лебедянский" за весь рассматриваемый период.

 

Таблица 2.6

 

Обзор результатов деятельности организации

Показатель

Значение показателя, тыс. руб.

Изменение показателя

Средне-
годовая
величина, тыс. руб.

2009 г.

2010 г.

тыс. руб.
(гр.3 - гр.2)

± %
((3-2) : 2)

1

2

3

4

5

6

1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг

21 951 844

23 859 090

+1 907 246

+8,7

22 905 467

2. Расходы по обычным видам деятельности

18 590 930

20 321 663

+1 730 733

+9,3

19 456 297

3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2)

3 360 914

3 537 427

+176 513

+5,3

3 449 171

4. Прочие доходы

1 412 852

391 614

-1 021 238

-72,3

902 233

5. Прочие расходы

5 673 727

2 975 909

-2 697 818

-47,5

4 324 818

6. Прибыль (убыток) от прочих операций  (4-5)

-4 260 875

-2 584 295

+1 676 580

-3 422 585

7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)

-160 363

1 423 196

+1 583 559

631 417

8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и др. расходы из прибыли

-204 651

-348 442

-143 791

-276 547

9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода  (3+6+8)

-1 104 612

604 690

+1 709 302

-249 961

Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса   (измен. стр. 470)

-1 096 421

629 097

х

х

х

 

За последний год значение выручки составило 23 859 090 тыс. руб. За весь рассматриваемый период отмечено заметное повышение выручки на 1 907 246 тыс. руб., или на 8,7%. Кроме того, на рост показателя также указывает и усредненный (линейный) тренд.

Прибыль от продаж за период с 01.01.2010 по 31.12.2010 равнялась 3 537 427 тыс. руб. В течение анализируемого периода (31.12.08-31.12.10 г.) имел место ощутимый рост финансового результата от продаж, составивший 176 513 тыс. руб.

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет реализации.

Проверка взаимоувязки показателей формы №1 и формы №2 за последний отчетный период подтвердила формальную корректность отражения в отчетности отложенных налоговых активов и обязательств.

Ниже на рис. 2.7 наглядно представлено изменение выручки и прибыли ОАО "Лебедянский" в течение всего анализируемого периода.

 

Рис. 2.7 Динамика выручки и чистой прибыли ОАО «Лебедянский»

 

Все три показателя рентабельности за период с 01.01.2010 по 31.12.2010, приведенные в табл. 2.7, имеют положительные значения, поскольку организацией получена как прибыль от продаж, так и в целом прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за данный период.

 

Таблица 2.7

 

Анализ рентабельности

Показатели рентабельности

Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)

Изменение показателя

2009 г.

2010 г.

коп.,
(гр.3 - гр.2)

± %
((3-2) : 2)

1

2

3

4

5

1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 8% и более.

15,3

14,8

-0,5

-3,2

2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).

-0,7

6

+6,7

3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).

-5

2,5

+7,5

Cправочно:
Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)

18,1

17,4

-0,7

-3,7

Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более.

-0,2

3

+3,2

 

Рентабельность продаж за период с 01.01.2010 по 31.12.2010 составила 14,8% Однако имеет место падение рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за период 01.01-31.12.2009 (-3,2%).

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за последний год составила 6%. То есть в каждом рубле выручки организации содержалось 6 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Далее в табл. 2.8 представлены три основные показателя, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

 

Таблица 2.8

 

Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала

Показатель рентабельности

Значение показателя, %

Изменение показателя
(гр.3 - гр.2)

Расчет показателя

2009 г.

2010 г.

1

2

3

4

5

Рентабельность собственного капитала (ROE)

-16,7

8,37

25,07

Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 17%.

Рентабельность активов (ROA)

-7,93

4,05

11,98

Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 7% и более.

Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)

-7,42

8,33

15,74

Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.

Рентабельность производственных фондов

45,29

41,57

-3,72

Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.

Справочно:
Фондоотдача, коэфф.

4,53

4,19

-0,34

Отношение выручки к средней стоимости основных средств.

 

За последний год каждый рубль собственного капитала организации обеспечил 8,37 руб. чистой прибыли. Изменение рентабельности собственного капитала за весь рассматриваемый период составило +25,07%. За последний год значение рентабельности собственного капитала является не соответствующим принятому нормативу.

Рентабельность активов за 2010-й год составила 4,05%. За рассматриваемый период (с 31.12.2008 по 31.12.2010 г.) имело место очень сильное, на 11,98 %, повышение рентабельности активов, кроме того, тенденцию на рост подтверждает и линейный тренд.

Далее в табл. 2.9 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

 

Таблица 2.9

 

Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

Показатель оборачиваемости

Значение в днях

Коэфф.
2009 г. 

 Коэфф.
2010 г.

Изменение, дн.
(гр.3 - гр.2)

2009 г.

2010 г.

1

2

3

4

5

6

Оборачиваемость оборотных средств

(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине оборотных активов; нормальное значение для данной отрасли: не более 136 дн.)

99

112

3,67

3,26

13

Оборачиваемость запасов

(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости запасов; нормальное значение для данной отрасли: 51 и менее дн.)

44

43

8,35

845

-1

Оборачиваемость дебиторской задолженности

(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине дебиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 63 и менее дн.)

51

66

7,21

5,5

16

Оборачиваемость кредиторской задолженности

(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой краткосрочной кредиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: не более 65 дн.)

30

53

12,2

6,87

23

Оборачиваемость активов

(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости активов)

232

228

4,58

1,6

-4

Оборачиваемость собственного капитала

(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине собственного капитала)

110

110

3,32

3,3

0

 

Показатель оборачиваемости активов в среднем за два последних года показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 232 календарных дня. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 44 дня.

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана:

Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где ( табл. 2.10).

 

 

Таблица 2.10

 

Прогноз банкротства

 Коэф-т 

Расчет

 Значение на 31.12.2010

 Множитель 

Произведение
(гр. 3 х гр. 4)

1

2

3

4

5

К1

Отношение оборотного капитала к величине всех активов

0,48

1,2

0,58

К2

Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов

0,49

1,4

0,69

К3

Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов

0,24

3,3

0,78

К4

Отношение собственного капитала к заемному

0,94

0,6

0,56

К5

Отношение выручки от продаж к величине всех активов

1,6

1

1,6

Z-счет Альтмана:

4,21

 

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

  • 1,8 и менее – очень высокая;
  • от 1,81 до 2,7 – высокая;
  • от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
  • от 3,0 и выше – очень низкая.

Для ОАО "Лебедянский" значение Z-счета на 31 декабря 2010  г. составило 4,21. Это говорит о низкой вероятности скорого банкротства ОАО "Лебедянский".

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на последний день анализируемого периода) и результатов деятельности ОАО "Лебедянский" за анализируемый период (с 31 декабря 2008  по 31 декабря 2010  г.), которые приведены ниже.

Среди показателей, исключительно хорошо характеризующих финансовое положение и результаты деятельности организации, можно выделить следующие:

  • коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормативному значению;
  • чистая прибыль за период 01.01-31.12.2010 составила 604 690 тыс. руб. (+1 709 302 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом);
  • положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации.

В ходе анализа были получены следующие положительные показатели финансового положения и результатов деятельности ОАО "Лебедянский":

  • доля собственного капитала в активах ОАО "Лебедянский" составляет 48%, что укладывается в норму;
  • коэффициент текущей (общей) ликвидности соответствует нормативному значению;
  • увеличение собственного капитала организации при том что, активы ОАО "Лебедянский" изменились несущественно (на 2,6%);
  • коэффициент покрытия инвестиций соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Лебедянский" составляет 77%);
  • нормальная финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств;
  • за последний год получена прибыль от продаж (3 537 427 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом (+176 513 тыс. руб.).

Приведенные ниже 2 показателя финансового положения и результатов деятельности организации имеют нормальные или близкие к нормальным значения:

  • незначительная отрицательная динамика рентабельности продаж;
  • не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

С негативной стороны финансовое положение и результаты деятельности организации характеризуют следующие показатели:

  • на 31 декабря 2010  г. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет значение, не укладывающееся в норматив (-0,05);
  • недостаточная рентабельность активов.

В ходе анализа был получен лишь один показатель, имеющий критическое значение – значительно ниже нормативного значения коэффициент абсолютной ликвидности.

 


Глава 3 ОПТИМИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ  ОАО «ЛЕБЕДЯНСКИЙ

 

 

3.1 Разработка мер по повышению финансовой устойчивостью ОАО «Лебедянский»

 

 

В процессе реализации финансовой стратегии ОАО «Лебедянский» большое внимание должно уделяться направлениям улучшения финансового состояния предприятия, а именно, повышению ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности.

Основные направления улучшения финансового состояния ОАО «Лебедянский» приведены на рис. 3.1.

 

Рис. 3.1 Основные направления улучшения финансового состояния

ОАО «Лебедянский»

 

Рассмотрим подробно представленные направления.

Направление «Оптимизация или уменьшение затрат» предполагает действия с целью остановить снижение прибылей. Очень эффективным механизмом является создание системы по эффективному контролю затрат. Иногда можно сократить расходы, просто начав их учитывать.

Для того, чтобы добиться снижения затрат на рубль товарной продукции, необходимо увеличить объем производства в 2010г. до уровня 121681068 тыс. руб.

Значительные резервы по снижению затрат на производство заложены в материальных затратах. ООО НРФ «Гейзер» из-за устаревшей технологии производства, отсутствия хорошей системы управления качеством продукции, недостаточной загруженности производственных мощностей, отсутствия у работников высокой квалификации себестоимость изготавливаемой продукции на предприятии очень высокая. В среднем затраты на производство превышают аналогичные у конкурентных фирм на 20%.

Сокращение производственных мощностей на ОАО «Лебедянский» в 2010-2011г., улучшение ситуации с контролем качества продукции, повышение квалификации рабочих позволит предприятию сократить затраты на материалы на 20%.

Добиться снижения затрат на предприятии  можно также путем замораживания тех основных фондов, которые не используются временно в производственном процессе, но на которые продолжает начисляться амортизация. При замораживании основных фондов амортизация прекратит начисляться, что позволит сократить затраты. При этом новая сумма амортизации определится как разность между текущей суммой амортизации и суммой амортизации, которая подлежала бы начислению при условии, что объекты основных фондов находились бы в незамороженном состоянии.

В настоящее время в ОАО «Лебедянский» основные фонды используются на 60%. Если внедрить мероприятия по замораживанию на время основных фондов, не принимающих участия в производственном процессе, то это позволит снизить текущие затраты.

Резервами снижения себестоимости работ выступают также изменения в структуре выпуска продукции, уменьшение постоянных затрат, а также уровня удельных переменных затрат.

При существующих объемах работ содержание значительного аппарата управления очень тяжело отражается на сумме общих затрат, сильно их увеличивая. Для снижения затрат необходимо сократить аппарат управления, что позволит достичь определенной экономии.

Таким образом, только комплексное исследование резервов снижения себестоимости продукции, отдельных затрат позволяет достичь предприятию экономического эффекта и конкурентоспособного положения на рынке.

Направление «Проведение реорганизации инвентарных запасов» предполагает, что запасы разносятся по категориям в зависимости от степени их важности для повышения стабильности деятельности. Объемы тех видов запасов, которые не являются критическими для функционирования бизнеса, должны быть уменьшены. Одновременно следует активизировать деятельность в области заказов на снабжение путем внедрения более эффективных контрольных процедур, таких как централизация хранения и отпуска товаров, перераспределение площадей хранения или улучшение документооборота.

Залежавшиеся запасы целесообразно продать со скидками с тем, чтобы получить дополнительные денежные средства.

Направление «Получение дополнительных денежных средств от использования основных фондов» После этого можно определить наиболее подходящие каналы коммуникации для эффективного доведения до участников рынка предложений о продаже или сдаче в аренду имущества. Имущество, которое не удалось сдать в аренду, необходимо законсервировать, составить акт о консервации и представить его в налоговую инспекцию, что позволит исключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы.

Направление «Взыскание задолженностей с целью ускорения оборачиваемости денежных средств». Возврат задолженностей клиентами может стимулироваться путем предоставления специальных скидок. Необходимо также создать систему оценки клиентов, которая бы суммировала все риски, связанные с ними как с деловыми партнерами. Общая зависимость от клиента будет включать его дебиторскую задолженность, товары на складе, подготовленные к отгрузке, продукцию в производстве, предназначаемую этому клиенту. Можно установить формальные лимиты кредита каждому клиенту, которые будут определяться общими отношениями с ним, потребностями ОАО «Лебедянский» в денежных средствах и оценкой финансового положения конкретного клиента. Наблюдение за клиентами и изменение их статуса целесообразно возложить на менеджеров по продажам, а оплату их труда привязать к реальному поступлению денежных средств от клиентов, с которыми они работают. Наконец, в некоторых случаях можно попытаться продать банку, обслуживающему ОАО «Лебедянский», ее дебиторскую задолженность.

Направление «Изменение структуры долговых обязательств» предполагает подробный анализ данных обязательств и возможные варианты их погашения с целью повышения ликвидности в будущем. В случае невозможности погашения данных обязательств рассматриваются варианты изменения структуры (перевод долгосрочных обязательств в краткосрочные или наоборот).

Направление «Разграничение выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств» предполагает ранжирование поставщиков в зависимости от степени их важности. Критически важные поставщики должны быть в центре внимания; целесообразно интенсифицировать контакты с ними, чтобы укрепить взаимопонимание и стремление к сотрудничеству.

Направление «Пересмотр планов капитальных вложений» является средством увеличения поступления денежных средств. Он направлен на минимизацию расходов. Особенно в условиях угрозы кризиса имеет смысл отказаться от инвестиций в капитальное строительство, приобретение новой техники, расширение сбытовой сети и т.д., кроме безотлагательных случаев. Для их определения необходимо оценить, какие потребности в капитальных инвестициях не могут быть отложены на более поздний срок. Надо также отказаться от тех капитальных расходов, которые не могут дать немедленную отдачу для предприятия.

Направление «Увеличение поступления денежных средств из дополнительных финансовых источников, не связанных с взаимной торговлей», предполагает оказание помощи основными группами поддержки - банком, акционерами или владельцами.

Направление «Увеличение объема производства и продаж» обеспечивает увеличение денежных средств, получаемых от реализации продукции, т.е. увеличение абсолютно ликвидных активов, а значит и самой ликвидности. С этой целью необходимо выделить группы товаров, приносящие наибольшую прибыль, провести анализ цены и объема реализуемой продукции для определения наиболее разумного компромисса, который поможет ОАО «Лебедянский», несмотря на снижение объемов продаж, увеличить поступление дополнительных денежных средств за счет увеличения цены, торговых наценок или объемов продаж.

Следующие два направления – «Прогнозирование финансового состояния» и «Введение эффективной системы прогнозирования движения денежных средств» тесно взаимосвязаны между собой. Прогнозирование финансового состояния предприятия всегда должно осуществляться после комплексного анализа с целью определения перспективного финансового состояния в ближайшем будущем и, как следствие, разработки соответствующих мероприятий.

Прогнозирование движения денежных средств является важнейшей составляющей прогнозирования финансового состояния в целом. Достоверность, точность, обоснованность используемых методов обеспечивает эффективность системы прогнозирования в целом.

Реализация вышеперечисленных направлений позволит улучшить финансовое состояние ОАО «Лебедянский».

Таким образом, в результате анализа ОАО «Лебедянский» были выявлены следующие проблемы:

  • недостаточная рентабельность производства и продаж;
  • низкая ликвидность;
  • низкая рентабельность активов.

Для устранения данных негативных моментов предлагается:

  • снижение затрат за счет оптимизации технологий, увеличение объемов продаж за счет интенсификации сбытовой деятельности;
  • изменение долговых обязательств, взыскание задолженности с дебиторов; разграничение выплат кредиторам по степени приоритетности;
  • получение дополнительных средств от использования основных средств за счет сдачи в аренду и продажи неиспользуемых основных средств; проведение реорганизации инвентарных запасов.

 

 

3.2 Предложения по управлению финансовой устойчивостью на предприятии

 

 

Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений. При этом широко используются такие методы управления, как регламентирование, регулирование и инструктирование.

Особое внимание уделяется разработке положений о структурных подразделениях предприятия, должностных обязанностей сотрудников и движения информационных потоков в разбивке по срокам, ответственным лицам и показателям.

Организация планирования финансовой устойчивости необходима прежде всего для того, чтобы увязать источники поступления и направления использования собственных денежных средств. В данном случае речь идет об установлении пропорций между сводной калькуляцией на весь объем выпускаемой продукции (товаров, работ, услуг) и планируемым долгом.

Дело в том, что поступления денежных средств по суммам и срокам могут не совпадать с платежами поставщикам, за работы и услуги, по расчетам с работниками предприятия и бюджетом, а также с банками по возврату кредитов и процентов по ним.

Вследствие этого еще на стадии планирования целесообразно составлять платежный календарь, в котором отражаются притоки и оттоки денежных средств по суммам и срокам. При этом структура оттоков (кредиторская задолженность и внутренний долг) не должна выходить за рамки структуры сводной калькуляции. Это означает, что общая сумма оплаты, скажем, за сырье и материалы не должна превышать общей суммы, вытекающей из сводной калькуляции. В противном случае может не хватить собственных источников для оплаты по другим статьям сводной калькуляции. Таким же образом следует поступать и с другими статьями сводной калькуляции.

Следовательно, если информация о притоках денежных средств по суммам и срокам известна достаточно точно, то корректировке подлежат оттоки по суммам и срокам. И наоборот, если предстоящие оттоки достаточно жестко регламентированы по суммам и срокам, то корректируются уже притоки. Но в любом случае можно заранее предусмотреть дни и периоды, когда возникнут «кассовые» разрывы, и принять соответствующие меры для их устранения и укрепления финансовой устойчивости предприятия.

Организация текущего управления финансовой устойчивостью предполагает обработку особым способом бухгалтерских данных. В результате получаются очень нужные выходные документы — внутренние формы отчетности, анализа и аудита. Эти формы представляют собой стандартные типовые документы для служебного пользования, формируются на базе бухгалтерских данных и могут быть получены в любой момент по требованию пользователя — за год, квартал, месяц и день.

Основная задача сводных рапортов заключается в информационном обеспечении руководителей разных уровней в целях принятия ими управленческих решений в оперативном режиме. В этой связи актуальность этих таблиц полностью зависит от своевременности внесения и обработки исходных данных в бухгалтерии предприятия. Простота, доступность и читабельность предлагаемых аналитических документов позволяют руководителю понять финансовое состояние предприятия без специальных знаний бухгалтерского, финансового и налогового учета.

Сводные рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита имеют свои стандартные формы, на основе которых представляется возможность анализировать работу не только отдельного участка, но и группы участков, ряда предприятий и подразделений, сводить полученные данные в таблицы и строить графики с разбивкой по видам товарно-материальных ценностей, поставщиков и покупателей, материально ответственных и подотчетных лиц.

При недостаточности собственных источников в денежной форме      ОАО «Лебедянский» вынуждено «нецелевым» образом использовать заемные средства, а это, безусловно, не способствует улучшению его финансово-экономического состояния.

Под «нецелевым» использованием заемных средств следует понимать довольно распространенные случаи, когда средства под вполне конкретные и обоснованные цели, например на оплату сырья и материалов, берутся не с той «полочки», с которой следовало бы (причина банальна: нужная «полочка» пуста), а с той, которая заполнена, но предназначена под другие цели, скажем, выплату заработной платы и налогов.

Поэтому, чтобы вырученные средства за реализованную продукцию (работы, услуги) использовались по целевому назначению, необходимо составлять плановую калькуляцию затрат на весь планируемый портфель заказов. В результате в сводной плановой калькуляции каждая статья получает не только стоимостную, а в отдельных случаях и натурально-вещественную оценку (по статьям сырья, материалов, топлива, энергии), но и свой удельный вес по отношению к общей величине выручки.

Руководствуясь этими удельными весами, выручка и авансы полученные распределяются по отдельным «полочкам», каждая из которых имеет свое целевое назначение — отдельную статью сводной калькуляции. В силу этого каждая статья сводной калькуляции получает свой источник финансирования. Становится понятным, сколько заработанных средств может быть направлено на оплату сырья и материалов, выплату заработной платы, перечисление налогов и неналоговых платежей, процентов по кредиту и возврат самого кредита. Прибыль, заложенная в плановую калькуляцию, также получает денежное наполнение.

Распределение денежных средств в соответствии со структурой плановой калькуляции должно распространяться на все поступающие суммы со стороны, пока не будет получена вся выручка (по методу оплаты) или закрыта вся дебиторская задолженность денежными средствами (по методу отгрузки).

Отсюда следует: для того чтобы не было путаницы, что оплачивать в первую очередь — сырье и материалы, заработную плату или налоги, — необходимо строго придерживаться принятой структуры сводной калькуляции и не допускать использования одних источников в ущерб другим.

Такое представление механизма образования и использования сначала заемных, а затем собственных денежных средств делает «прозрачным» процесс движения денежных средств, а каждая статья затрат получает конкретное содержание. При этом по каждой статье устанавливается верхний предел, выход за который может привести к перерасходу предусмотренного источника и, следовательно, уменьшению прибыли и собственного капитала в денежной форме.

Но целевое распределение денежных средств возможно только в случае, если:

1) калькуляции на отдельные виды продукции (работ, услуг) составлены верно и экономически обоснованы;

2) сводная калькуляция на весь планируемый выпуск продукции учитывает все затраты, что подтверждается анализом отчетных данных и фактического расхода на плановый объем производства;

3) сводная калькуляция на стадии составления планового портфеля заказов позволяет определить точку безубыточности, учесть отпускные цены, а в случае необходимости — скорректировать отдельные калькуляции и статьи затрат;

4) фактические затраты находятся в соответствии с плановой калькуляцией и строго контролируются;

5) оплата постатейных затрат производится в рамках имеющегося источника, необходимость в установлении очередности платежей отпадает, а работа предприятия становится ритмичной.

При таком подходе на основе сводной калькуляции создается и сводный баланс движения денежных средств. Поступления и расходования этих денежных средств в увязке с временным графиком и установленными ограничениями способствуют тому, что денежные потоки систематизируются и находятся в соответствии с принятыми договорными обязательствами перед сторонними организациями, рабочими и служащими, бюджетом и фондами, банками и акционерами как по сумме обязательств, так и по срокам их исполнения.

В результате в одном и том же балансе движения денежных средств одновременно сочетаются:

  • поступления денежных средств от покупателей продукции (работ, услуг) как по суммам, так и по срокам;
  • расходования денежных средств по оплате продукции (работ, услуг) сторонних организаций в соответствии с установленными сроками и суммами;
  • платежный график по расчетам с рабочими и служащим;
  • платежный график по расчетам с бюджетом и фондами;
  • платежный график по оплате процентов за кредит и возврату самого кредита.

Следовательно, из такого баланса непосредственно вытекают дни или периоды, когда необходимо осуществлять платежи, а собственных средств для этого нет. Отсюда возникает потребность в кредите, которая получает экономическое обоснование. И наоборот, если имеется избыток собственных средств, то может быть поставлен вопрос об их выгодном вложении.

Таким образом, работа с плановой калькуляцией и составление баланса движения денежных средств дают все основания для организации и осуществления оперативного управления финансовой устойчивостью предприятия. Результативность этого управления прослеживается через внутренние формы отчетности, анализа и аудита.

При проведении анализа финансово-экономического состояния                ОАО «Лебедянский» предполагается, что имеется особый инструментарий, который позволяет давать оценку финансовой устойчивости в данный момент времени — внутренние формы отчетности, анализа и аудита.

Основная задача этих документов — получить наглядную и объективную картину финансово-экономического состояния предприятия за определенный период, а приводимую информацию представить в читабельном, понятном и доступном виде.

Для решения этой задачи предлагается комплекс мероприятий, который охватывает ряд аспектов.

Организационный аспект:

1) на базе действующей бухгалтерской программы создается отдельный встроенный блок для финансово-экономической службы предприятия;

2) создаются сводные рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита;

3) получение этих рапортов и оперативная работа с ними осуществляются в режиме реального времени пользователями со своих рабочих мест;

4) устанавливается порядок движения документов;

5) устанавливаются конкретные сроки представления, обработки и передачи информации внутри той или иной службы, а также между службами.

Методический аспект:

1) разрабатываются перечень, внутреннее содержание и формат типовых рапортов;

2) определяется уровень аналитики для каждого пользователя (1 — большие группы, 2 — подгруппы, 3 — учетная единица);

3) устанавливается продолжительность периода анализа (день, неделя, месяц, квартал, год).

Аналитический аспект:

1) определяется перечень анализируемых объектов (участок, объект, подразделение, бизнес-единица, материально ответственное или подотчетное лицо);

2) разрабатываются справочники в разбивке по видам объектов, товарно-материальных ценностей (ТМЦ), поставщиков и покупателей, налогов и банков, сотрудников, учредителей и т.д.;

3) устанавливаются единый доступ, порядок заполнения и обновления справочников (в целях устранения дублирования).

Правовой аспект:

1) рапорты предназначены для служебного пользования специалистами финансово-экономической службы и руководящего состава предприятия;

2) в соответствии с решением директора предприятия для каждого специалиста устанавливаются уровень детализации и права доступа к информации (полный, ограниченный, частичный);

3) устанавливается определенный перечень рапортов для конкретного пользователя.

Технический аспект:

1) соответствующими техническими службами прокладывается сеть, устанавливается необходимое оборудование, проводятся технические и другие работы;

2) решается вопрос об увеличении рабочих мест за счет расширения числа пользователей;

3) проводится подключение рабочих мест к единой базе данных.

Только решив данный комплекс задач, можно говорить о постановке оперативного учета финансовой устойчивости предприятия.

Разумеется, оперативное управление предприятием в целом и финансовой устойчивостью в частности тесно связано с бухгалтерским, финансовым и управленческим учетом, поскольку через систему сводных рапортов наиболее наглядно проявляется взаимосвязь между бюджетированием, учетом, анализом и контролем, с одной стороны, и движением материальных, финансовых и документарных потоков — с другой.

Тем самым, на основе сводных рапортов создается мощный информационный блок, который вбирает в себя всю оперативную информацию о:

1) остатках ТМЦ на складе сырья и материалов, в основном производстве, на складе готовой продукции;

2) поступлении и оплате ТМЦ;

3) отпуске ТМЦ в производство;

4) выпуске готовой продукции, ее отгрузке, реализации и оплате;

5) движении денежных средств;

6) задолженности отдельных дебиторов и кредиторов, материально ответственных и подотчетных лицах;

7) общем финансово-экономическом состоянии предприятия.

Отсюда видно, что информативность сводных рапортов полностью зависит от своевременности поступления исходной информации и ее обработки сотрудниками соответствующих подразделений финансово-экономической службы предприятия. Эта исходная информация может состоять из банковских выписок, приходно-расходных ордеров, счетов-фактур, актов выполненных работ, накладных на внутреннее перемещение и других документов.

Следовательно, чем быстрее вносится исходная информация с мест в общую базу данных, тем значительнее наполнение сводных рапортов. Если учесть, что в обязательном порядке осуществляется контроль и натуральных, и стоимостных показателей, то объективность такой информации также повышается. Вследствие этого ускоряется и сам процесс принятия управленческих решений.

Принимая во внимание, что сводные рапорты составляются нарастающим итогом с начала периода, содержат натуральные и стоимостные показатели, включают информацию по каждой службе и подразделению, появляется возможность получить общую информацию о выполнении запланированных показателей, возникших отклонениях, достаточности или недостаточности собственных средств, необходимости привлечения заемных средств, состоянии платежеспособности и др.

В свою очередь, вся сводная информация легко разбивается:

  • на виды и направления деятельности;
  • по самостоятельным бизнес-единицам и проектам;
  • по отдельным службам и подразделениям, центрам затрат и прибыли.

Понятно, что такой учет исходной информации, ее обработка и представление возможны только лишь в том случае, когда средства бухгалтерского учета приспособлены для проведения экономического учета — когда план счетов бухгалтерского учета подготовлен для проведения анализа финансово-экономического состояния предприятия. В противном случае очевидна недостаточность глубины анализа.

Таким образом, особенность сводных рапортов заключается в том, что в них собирается вся необходимая информация:

1) по факту и месту возникновения какой-либо хозяйственной операции;

2) с учетом временного разреза (нарастающим итогом);

3) в разбивке по видам ТМЦ и услуг, контрагентам, материально ответственным и подотчетным лицам, а также отдельным договорам и проектам;

4) в соответствии с достигнутым уровнем аналитики и детализации;

5) для принятия управленческих решений конкретным руководителем (директором и его заместителями по направлениям, руководителями служб и подразделений, крупными акционерами и инвесторами).

В результате на базе бухгалтерской, финансовой и управленческой информации может быть создана серия сводных рапортов, в которых отражаются натурально-вещественные, стоимостные и финансовые показатели, а их подготовка, обработка и анализ проводятся исключительно в финансово-экономической службе ОАО «Лебедянский».

В этой связи можно предложить следующий перечень сводных рапортов, которые предназначены, прежде всего, для директора предприятия и руководителя финансово-экономической службы (всего предлагается 12 типовых рапортов, но их количество может быть увеличено в зависимости от необходимости), а также для других служб и подразделений (для иллюстрации приводятся только рапорт № 1  (приложение 3) и рапорт № 2 (приложение 4)).

Эти рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита составляются в монопольном режиме для достижения единства данных и в любой момент времени.

Рапорт № 1 — остатки по наиболее важным счетам бухгалтерского учета и расчетные коэффициенты.

Рапорт № 2 — ведомость движения денежных средств (приложение 4). Данный рапорт предназначен для анализа и оценки денежных потоков, вследствие чего все поступления и расходования разбиваются на отдельные статьи, а сам рапорт составляется по каждому виду деятельности и в целом по ОАО «Лебедянский».

Рапорт № 3 — ведомость поступлений и перечислений денежных средств, представляющая сведения об организациях-плательщиках и организациях-получателях денежных средств, что необходимо для оценки платежных обязательств как с покупателями, так и с поставщиками.

Рапорт № 4 — ведомость учета поступлений и оплаты ТМЦ, в которой приводятся перечень всех ТМЦ, их остатки на начало и конец (текущий день) отчетного периода, поступления и оплату.

Рапорт № 5 — ведомость движения ТМЦ по складу сырья и материалов, в которой содержится необходимая информация об остатках ТМЦ на начало и конец отчетного периода, приходу и отпуску ТМЦ, а также приводится весь перечень ТМЦ в разбивке по местам расположения, вследствие чего данная форма оценивает оборачиваемость запасов сырья и материалов.

Рапорт № 6 — сводная таблица производства продукции, в которой даются перечень изготовленной в течение отчетного периода продукции, остатки на складе имеющейся продукции, а также объемы производства и отгрузки. Вот почему эта форма внутренней отчетности дает представление о выполнении плана производства и отгрузки, т.е. оценивает работу производства и оборачиваемость запасов в части готовой продукции.

Рапорт № 7 — сводная таблица отгрузки продукции, нацеленная на отражение движения дебиторской задолженности и взаимоотношений с покупателями, а рапорт № 8 — сводная таблица реализации продукции, раскрывающая состояние авансов полученных и их движение. На основе анализа этих двух взаимосвязанных рапортов можно сделать выводы об оборачиваемости дебиторской задолженности и авансов полученных.

Рапорт № 9 — ведомость учета дебиторов) и рапорт № 10 — ведомость учета кредиторов, необходимые для учета конкретных покупателей в увязке с тем или иным видом продукции (работ, услуг), а также конкретного поставщика в увязке с приобретенными ТМЦ и услугами.

Рапорт № 11 — ведомость учета материально ответственных и подотчетных лиц, где приводится вся сводная информация о задолженности этих лиц и сроках погашения, что позволяет судить о размерах выданных и просроченных сумм.

Рапорт № 12 — ведомость учета накладных расходов, позволяющая видеть движение этих расходов в соответствии с утвержденным бюджетом и судить о возникших отклонениях: перерасходе или экономии, что непосредственно влияет на себестоимость продукции и финансовый результат того или иного подразделения.

Таким образом, приведенные сводные рапорты и построенные на их основе другие производные формы внутренней отчетности дают возможность на практике — ежедневно, а в течение рабочего дня — неоднократно оценивать финансово-экономическое состояние предприятия. Анализу подвергаются материальные, финансовые и документарные потоки, взаимоотношения с покупателями и поставщиками, состояние дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость оборотных средств.

Особенность такого анализа заключается в том, что управление финансовой устойчивостью предприятия осуществляется в оперативном режиме, при этом экономическую оценку получают как всё предприятие, так и отдельные виды деятельности. При этом выполнение программы реализации в текущем периоде и соответствующие изменения в финансово-экономическом состоянии предприятия можно отслеживать в реальном режиме времени с помощью сводных рапортов и не дожидаясь отчетных данных.

 

 

3.3 Оценка экономической эффективности проекта

 

 

Для улучшения работы предприятия планируется внедрение инвестиционного проекта, включающего следующие направления:

  • переоборудование части складов предприятия и сдача их в аренду.
  • проведение рекламной кампании для расширения рынков сбыта.

Рассчитаем эффективность предложенных мероприятий. Для этого, необходимо спрогнозировать все основные затраты предприятия.

Рассмотрим капитальные вложения предприятия (табл. 3.1).

 

                                                                         Таблица 3.1

 

Инвестиционные затраты предприятия

Название

Длительность, дни

Дата начала

Дата окончания

Стоимость

Переоборудование склада

30

01.01.2012

31.01.2012

500 000,00

Рекламная кампания на ТВ

30

01.01.2012

31.01.2012

100 000,00

Итого:

 

 

 

600 000,00

 

Таким образом стоимость инвестиционных затрат составляет 600 тыс. руб. Основные затраты будут проведены в течение одного месяца.

Рекламная кампания на телевидении представлена в табл. 3.7.

 

Таблица 3.2

 

Рекламная кампания

Название рубрики

Хронометраж

Кол-во

Стоимость, руб.

Реклама на "Рифей "  в рубрике «ТСН»

до 30 сек.

1 мес.

44 338

Реклама на "ТНТ " в рубрике "Дом-2"

До 30 сек.

 

55662

Итого:

 

 

100 000,00

 

Таким образом, затраты на рекламу составляют 100 000 руб. Также предложено увеличение затрат на рекламу до 15 т.р. ежемесячно. Данные затраты будут включены в общие издержки предприятия.

Финансирование проекта будет осуществляться за счет кредита. Условия по кредиту представлены ниже (табл. 3.3).

 

Таблица 3.3

 

Условия кредита

Название

Дата

Сумма (руб.)

Срок

Ставка, %

Кредит 1

01.01.2012

600 000,00

1 год

16,00

 

Таки образом, кредит предоставляется на следующих условиях:

  • срок кредита – 1год;
  • сумма кредита – 600 000 руб.;
  • процент –  16% годовых;
  • выплата процентов ежемесячно без отсрочки платежа.
  • возврат основного долга – ежемесячно без отсрочки платежа.

План выплат  кредита и процентов помесячно представлен в табл.3.4.

 

Таблица 3.4

 

План погашения кредита

Выплаты

1.2012

2.2012

3.2012

4.2012

5.2012

6.2012

Выплаты на погашение займов

50 000,00

50 000,0

50 000,0

50 000,00

50 000,00

50 000,0

Затраты на обслуживание займов

9 166,67

8 333,33

7 500,00

6 666,67

5 833,33

5 000,00

ИТОГО:

59166,67

58333,33

57500,00

56666,67

55833,33

55000,00

 

Выплаты

7.2012

8.2012

9.2012

10.2012

11.2012

12.2012

Выплаты на погашение займов

50 000,00

50 000,0

50 000,0

50 000,00

50 000,00

50 000,0

Затраты на обслуживание займов

4 166,67

3333,33

2500,00

1666,67

833,33

0

ИТОГО:

54166,67

53333,33

52500,00

51666,67

50833,33

50000,00

 

Таким образом, проценты по кредиту выплачиваются уменьшающимися долями от оставшейся суммы долга.

Рассчитаем амортизацию склада.

Срок использования склада – 5 лет (4 группа в Классификаторе основных средств, включаемых в амортизационные группы)

Норма амортизации – 20% в год.

Сумма амортизации в год – 500 000*0,2= 100 000 руб./год = 8333,3 руб./мес.

Рассмотрим основные налоги предприятия.

 

Таблица 3.5

 

Налоги

Название налога

База

Период

Ставка

Налог на прибыль

Прибыль

Месяц

 24 %

Налог на имущество

Имущество

Квартал

 2.2 %

ФСС

Зарплата

Месяц

 26 %

 

Предприятие находится на обычной системе налогообложения, но освобождено от уплаты НДС.

До настоящего момента на балансе предприятия не числятся основные средства, поэтому ранее предприятие не исчисляло налог на имущество.

Прогноз объемов продаж устанавливался исходя из следующих соображений:

  • среднемесячная выручка от реализации проекта сдачи складов в аренду составляет 486,416 тыс. руб./мес. согласно статистике (данные рекламных агентств), реклама на телевидении дает прирост продаж в размере от 10 до 20%, поэтому планируется, что в июле 2010 года объем реализации увеличится на 10% за счет проведения рекламной кампании;
  • поскольку планируется увеличение затрат на рекламу до 15 т.р. ежемесячно, то это также даст прирост выручки, по прогнозам, ещё на 5% от начальной величины.

Планируемый объем продаж представлен в табл. 3.6.

 

Таблица 3.6

 

Планируемый объем продаж

Месяц

1.2012

2.2012

3.2012

4.2012

5.2012

6.2012

Объем продаж

486416,0

535057,6

535057,6

535057,6

559378,4

559378,4

 

Месяц

7.2012

8.2012

9.2012

10.2012

11.2012

12.2012

2013 год

Объем продаж

559378,4

559378,4

559378,4

559378,4

559378,4

559378,4

6712540,8

 

 

Таким образом, предприятие выйдет на максимальный объем продаж с 5 месяца после начала проекта.

Далее рассмотрим общие издержки предприятия (табл. 3.7).

 

         Таблица 3.7

 

Общие издержки

Название

Сумма (руб.)

Платежи

Обслуживание склада

20 000,00

Ежемесячно, весь проект

Транспортные расходы

9 000,00

Ежемесячно, весь проект

Реклама

15 000,00

Ежемесячно, с 2 по 24 мес.

Прочие

28 000,00

Ежемесячно, весь проект

 

Таким образом, общие издержки составляют 72 000 руб. Расходы на рекламу увеличены с 2500 руб./мес. до 15 руб./мес.

Рассчитаем показатели эффективности проекта.

В качестве ставки дисконтирования была выбрана ставка равная 25%, как ожидаемый уровень доходности инвестированного капитала с учетом всех рисков проекта.

Данную ставку можно обосновать так:

  1. На сегодняшний день в г. Москва доходность в банках, в Пенсионных Инвестиционных фондах, а также в Инвестиционных компаниях составляет в среднем 10–20%. Инвестиционный проект интересен в том случае, если доходность по проекту больше, чем средняя доходность по альтернативным вкладам.
  2. Банковский вклад гарантирован; бизнес несет определенный риск – следовательно, премия за риск может составить 5–15 %.

Исходя из вышеизложенного, определим ставку дисконтирования:

  1. как альтернативу возьмем доходность в банке (15%);
  2. премию за риск возьмем 10% (согласно Методическим Рекомендация по оценке инвестиционных проектов)
  3. ставка дисконтирования = 15%+10%= 25%.

С учетом инфляции (величина прогнозируемой инфляции на 2006 год – 10%), ставка дисконтирования равна:

Таким образом, реальная ставка дисконтирования равна 13,6%.

Прогнозируемый период – 12 месяцев.

Расчет интегральных показателей проекта представлен ниже (табл. 3.8).

 

Таблица 3.8

 

Показатели эффективности проекта

Показатель

2011 год

2012 год

ИТОГО

Денежный поток от операц. деятельности

721666,9

687330,4

1408997

Коэффициент дисконтирования

0,884956

0,783147

 

 РV Дисконтированный денежный поток

638643,3

538280,5

1176924

      I  Инвестиционные затраты

 

 

600000

NPV Чистый дисконтированный поток

 

 

576923,8

 

Таким образом, чистый дисконтированный поток составляет 576 923,8 руб.

Рассчитаем индекс доходности (PI).

 

= 1176924 / 600000=1,96.

 

Определение периода окупаемости.

Исходя из таблицы видно, что срок окупаемости составит чуть менее 1 года. Определим его наиболее точно.

= 600000/638643,3 = 0,94года = 11,3 мес.

 

Таким образом, срок окупаемости составляет 11,3 месяцев.

Расчет внутренней нормы окупаемости.

Проведя расчет внутренней нормы окупаемости в MS Excel по формуле:

 

получили,  что внутренняя норма окупаемости с учетом инфляции равна   IRR =83%.

Это означает, что в том случае, если бы мы брали кредит в банке, то уровень банковского процента свыше 83% процентов, сделал бы данный проект убыточным.

Сведем все показатели в табл. 3.9.

 

Таблица 3.9

 

Эффективность инвестиций

Показатель

Результат

Ставка дисконтирования, %

13,6

Период окупаемости - РР, мес.

11,3 мес.

Чистый приведенный доход - NPV

576 923,8

Индекс прибыльности – PI

1,96

Внутренняя норма рентабельности – IRR, %

83

 

Согласно расчетам можно сделать следующие выводы:

  1. Период окупаемости проекта составляет 11,3 месяца, т.е. за 11,3 месяцев ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта;
  2. NPV=+576 923,8рубля, т.е. положительное значение NPV показывает, что чистые денежные потоки проекта покроют первоначальные затраты и принесут доход в размере 576 923,8 рублей;
  3. PI= 1, 96, т.е. на 1,96 рублей возрастет ценность фирмы в расчете на 1 рубль инвестиций.
  4. IRR=83%. Данная норма превышает пороговое значение (13,6%) определенное собственником.

Полученные цифры свидетельствуют об эффективности проекта.

 

 


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

В теории и практике финансового менеджмента достаточно много внимания уделяется анализу финансово-экономического состояния предприятия, что находит отражение в зарубежной и отечественной литературе. С этой целью достаточно подробно рассматриваются методы оценки бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств и собственного капитала, а также налоговой и статистической отчетности.

Для этого по данным на начало и конец отчетного периода проводится вертикальный и горизонтальный анализ соответствующих статей данных форм отчетности с определением абсолютных, относительных и удельных отклонений, а также рассчитываются коэффициенты ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности и их отклонения от нормативных значений.

Однако при таком подходе не учитывается еще одна сторона финансового менеджмента — организационно-управленческая. Именно поэиому тема данной работы актуальна и своевременна.

Финансовая устойчивость – одна из важных характеристик, определяющих эффективность финансового управления предприятием. Понятие финансовой устойчивости широко используется при анализе финансового состояния предприятия и оценке его инвестиционной привлекательности. Финансовая устойчивость предприятия - это комплексное понятие, отражающее такое состояние финансов, при котором предприятие способно стабильно развиваться, сохраняя свою финансовую безопасность в условиях дополнительного уровня риска.

Финансовая устойчивость предприятия (в узком смысле) – это определенное оптимальное соотношение различных видов финансовых ресурсов, привлекаемых предприятием, а также соотношение между различными видами финансовых ресурсов, с одной стороны, и направлениями использования этих ресурсов – с другой. Финансовая устойчивость предприятия достигается при соблюдении нескольких условий.

Во-первых, основное условие финансовой устойчивости предприятия – его платежеспособность, которая характеризует такое финансовое состояние предприятия, при котором оно может своевременно погашать свои обязательства. Она является следствием ликвидности предприятия, рентабельной деятельности и эффективного управления денежными потоками, позволяющего синхронизировать денежные поступления и оплату финансовых обязательств.

Вторым условием финансовой устойчивости является наличие финансовых ресурсов для развития, характеризующее собственные средства для финансирования инвестиций и финансовую политику предприятия.

Финансовую устойчивость предприятия дополнительно характеризуют показатели, рассчитанные на базе денежных потоков. Они раскрывают одну из составляющих финансовой устойчивости – наличие финансовых ресурсов у предприятия для реализации текущих и стратегических планов.

Исследование проводилось на базе ОАО «Лебедянский».

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на последний день анализируемого периода) и результатов деятельности ОАО "Лебедянский" за анализируемый период (с 31 декабря 2008  по 31 декабря 2010  г.), которые приведены ниже.

Среди показателей, исключительно хорошо характеризующих финансовое положение и результаты деятельности организации, можно выделить следующие:

  • коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормативному значению;
  • чистая прибыль за период 01.01-31.12.2010 составила 604 690 тыс. руб. (+1 709 302 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом);
  • положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации.

В ходе анализа были получены следующие положительные показатели финансового положения и результатов деятельности ОАО "Лебедянский":

  • доля собственного капитала в активах ОАО "Лебедянский" составляет 48%, что укладывается в норму;
  • коэффициент текущей (общей) ликвидности соответствует нормативному значению;
  • увеличение собственного капитала организации при том что, активы ОАО "Лебедянский" изменились несущественно (на 2,6%);
  • коэффициент покрытия инвестиций соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Лебедянский" составляет 77%);
  • нормальная финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств;
  • за последний год получена прибыль от продаж (3 537 427 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом (+176 513 тыс. руб.).

Приведенные ниже 2 показателя финансового положения и результатов деятельности организации имеют нормальные или близкие к нормальным значения:

  • незначительная отрицательная динамика рентабельности продаж;
  • не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

С негативной стороны финансовое положение и результаты деятельности организации характеризуют следующие показатели:

  • на 31 декабря 2010  г. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет значение, не укладывающееся в норматив (-0,05);
  • недостаточная рентабельность активов.

В ходе анализа был получен лишь один показатель, имеющий критическое значение – значительно ниже нормативного значения коэффициент абсолютной ликвидности.

Таким образом, в результате анализа ОАО «Лебедянский» были выявлены следующие проблемы:

  • недостаточная рентабельность производства и продаж;
  • низкая ликвидность;
  • низкая рентабельность активов.

Для устранения данных негативных моментов предлагается:

  • снижение затрат за счет оптимизации технологий, увеличение объемов продаж за счет интенсификации сбытовой деятельности;
  • изменение долговых обязательств, взыскание задолженности с дебиторов; разграничение выплат кредиторам по степени приоритетности;
  • получение дополнительных средств от использования основных средств за счет сдачи в аренду и продажи неиспользуемых основных средств; проведение реорганизации инвентарных запасов.

В качестве средства управления финансовой устойчивостью ОАО «Лебедянский» предлагается внедрение оперативного анализа и планирования финансовой устойчивости на основе построения системы рапортов, на основе которых собственно и должно проводится планирование финансовой устойчивости ОАО «Лебедянский».

Сводные рапорты и построенные на их основе другие производные формы внутренней отчетности дают возможность на практике — ежедневно, а в течение рабочего дня — неоднократно оценивать финансово-экономическое состояние предприятия.

Анализу подвергаются материальные, финансовые и документарные потоки, взаимоотношения с покупателями и поставщиками, состояние дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость оборотных средств.

Особенность такого анализа заключается в том, что управление финансовой устойчивостью предприятия осуществляется в оперативном режиме, при этом экономическую оценку получают как всё предприятие, так и отдельные виды деятельности.

Для улучшения работы предприятия планируется внедрение инвестиционного проекта, включающего следующие направления:

  • переоборудование части складов предприятия и сдача их в аренду.
  • проведение рекламной кампании для расширения рынков сбыта.

Согласно расчетам можно сделать следующие выводы:

  1. Период окупаемости проекта составляет 11,3 месяца, т.е. за 11,3 месяцев ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта;
  2. NPV=+576 923,8рубля, т.е. положительное значение NPV показывает, что чистые денежные потоки проекта покроют первоначальные затраты и принесут доход в размере 576 923,8 рублей;
  3. PI= 1, 96, т.е. на 1,96 рублей возрастет ценность фирмы в расчете на 1 рубль инвестиций.
  4. IRR=83%. Данная норма превышает пороговое значение (13,6%) определенное собственником.

Полученные цифры свидетельствуют об эффективности проекта.

 

 

 

 

 


СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

  1. Федеральный закон Российской Федерации от 21 ноября 1996 г. №129- ФЗ. О бухгалтерском учете.
  2. Федеральный закон Российской Федерации от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ. Об акционерных обществах.
  3. Приказ Министерства Финансов РФ от 06 июля 1999г. №43н. Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99.
  4. Приказ Министерства Финансов РФ от 06 мая 1999г. №32н (ред. От 30.03.2001). Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99.
  5. Приказ Министерства Финансов РФ от 06 мая 1999г. №33н (ред. От 30.03.2001). Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99.
  6. Распоряжение ФУДН при Госкомимуществе от 12 августа 1994г. №31- р. Методические положения по оценки финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.
  7. Абрютина М.С., Грачёв А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб.-практ. пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Дело и Сервис». - 2010. - 172 с.
  8. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. - 2-е изд. перераб. и доп. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2009. - 365 с.
  9. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 218 с.
  10. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера. - К.: «Ника-Центр», 2008. - 480 с.
  11. Бочаров В.В. Финансовый анализ.: Учеб. пособие. - СПб.: Питер, 2011. - 240 с.
  12. Вершинин Ю.Б. Стратегия диверсификации промышленного предприятия: Научное издание. - Ульяновск: ГНУ Средневолжский научный центр, 2009. - 190 с.
  13. Горностаев Д.В. Диагностика как этап управления финансовым состоянием торговых организаций. – Саратов: Изд-во СГСЭУ, 2007.
  14. Горностаев Д.В. Управление финансовым состоянием предприятия / Финансы, налоги, кредит: Сборник научных трудов под ред. профессора В.В. Степаненко. Вып. 3. - Саратов: СГСЭУ, 2009.
  15. Грачев А.В. Анализ и управление финансовым состоянием предприятия: Учебно-практическое пособие. – М.: Издательство «Финпресс», 2008. – 208 с.
  16. Друри К. Производственный и управленческий учет. - М.: ЮНИТИ, 2010. - 476 с.
  17. Елецких С. Я. Анализ теоретических подходов к трактовке сущности понятия «финансовая устойчивость предприятия»//Финансы и кредит, 2010, №1
  18. Зуб А.Т. Стратегический менеджмент: теория и практика: Учебное пособие для вузов. - М.: Ас-пект Пресс, 2008. - 415 с.
  19. Кизим М.О., Забродський В.А., Зинченко В.А., Копчак Ю.С. Оценка и диагностика финансовой устойчивоси предприятия: Монография. - Х.: Изд. дом «ИНЖЕК», 2010. - 144 с.
  20. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 560 с.
  21. Костирко Л.А. Диагностика финансово-экономической устойчивости предприятия: Монография. - 2-е изд., исправл. И доп. - Х.: Фактор, 2008. - 336 с.
  22. Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ хозяйственной деятельности организации. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 262 с.
  23. Папехин, Р.С. Внешние и внутренние угрозы финансовой безопасности предприятия [Текст] / Р.С. Папехин // Финансы и кредит. – 2009. - №16.
  24. Папехин, Р.С. Модели управления финансами предприятия в краткосрочном и долгосрочном периодах для достижения финансового состояния и безопасности [Текст] / Р.С. Папехин // Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики. Сб. ст. III Всерос. науч.-практич. конф. - Пенза, 2008.
  25. Папехин, Р.С. Проблемы оценки финансового состояния предприятий [Текст] / Р.С. Папехин, Д.О. Татаркина// Взгляд молодых ученых на экономические и финансовые реформы в России: Сборник статей – Волгоград: Волгоградское научное изд-во, 2010.
  26. Папехин, Р.С. Теоретические основы финансового состояния предприятий [Текст]: препринт / Р.С. Папехин. – Волгоград: Волгоградское научное изд-во, 2009.
  27. Ракитская О.П. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 360 с.
  28. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 2010. - 99 с.
  29. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. Инвестиционно-финансовый портфель. - М: «СОМИНТЭК», 2011. - 397 с.
  30. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Минск: Перспектива, 2009. - 498 с.
  31. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ.       Управление финансами. - М.: ЮНИТИ, 2009. - 639 с.
  32. Федотова М.А., Родионова В.М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 2010. - 98 с.
  33. Фоломьев А.Н. Устойчивость предприятий в рыночном хозяйстве / Экономика и организация рыночного хозяйства. - М.: Прогресс, 2010. - 245 с.
  34. Хеддервик К. Финансовый и экономический анализ деятельности предприятий / Пер. с англ. Д.П. Лукичева и А.О. Лукичевой; Под ред. Ю.Н. Воропаева. - М.: Финансы и статистика, 2011. -192 с.
  35. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 343 с.

 


ПРИЛОЖЕНИЕ 1

 

 





ПРИЛОЖЕНИЕ 2

 

Структура имущества и источники его формирования

Показатель

Значение показателя

Изменение за анализируемый период

в тыс. руб.

в % к валюте баланса

тыс. руб.
(гр.4-гр.2)

± %
((гр.4-гр.2) : гр.2)

на 31.12.2008

на 31.12.2009

на 31.12.2010

на начало
анализируемого
периода
(31.12.2008)

на конец
анализируемого
периода
(31.12.2010)

1

2

3

4

5

6

7

8

Актив

1. Иммобилизованные средства*

7 411 340

8 202 280

7 850 174

48,4

52,6

+438 834

+5,9

2. Текущие активы**, всего

7 911 786

5 729 387

7 070 262

51,6

47,4

-841 524

-10,6

в том числе:
запасы (кроме товаров отгруженных)

3 030 639

2 576 992

2 822 471

19,8

18,9

-208 168

-6,9

в том числе:
-сырье и материалы;

2 171 100

1 855 305

1 600 784

14,2

10,7

-570 316

-26,3

- готовая продукция (товары).

645 081

645 193

941 754

4,2

6,3

+296 673

+46

затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;

214 458

76 494

279 933

1,4

1,9

+65 475

+30,5

НДС по приобретенным ценностям

149 456

51 849

60 568

1

0,4

-88 888

-59,5

ликвидные активы, всего

4 730 528

3 099 845

4 185 310

30,9

28,1

-545 218

-11,5

из них:
- денежные средства и краткосрочные вложения;

668 545

305 737

103 388

4,4

0,7

-565 157

-84,5

- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные;

4 061 983

2 794 108

4 081 922

26,5

27,4

+19 939

+0,5

Пассив

1. Собственный капитал

7 161 401

6 615 572

7 220 495

46,7

48,4

+59 094

+0,8

2. Долгосрочные обязательства, всего

5 958 259

5 517 461

4 228 252

38,9

28,3

-1 730 007

-29

из них:
- кредиты и займы;

5 838 691

5 326 185

4 079 577

38,1

27,3

-1 759 114

-30,1

- прочие долгосрочные обязательства.

119 568

191 276

148 675

0,8

1

+29 107

+24,3

3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего

2 203 466

1 798 634

3 471 689

14,4

23,3

+1 268 223

+57,6

из них:
- кредиты и займы;

18 624

158

815 107

0,1

5,5

+796 483

+43,8 раза

- прочие краткосрочные обязательства.

2 184 842

1 798 476

2 656 582

14,3

17,8

+471 740

+21,6

Валюта баланса

15 323 126

13 931 667

14 920 436

100

100

-402 690

-2,6

 


ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Рапорт № 1
Объект ОАО «Лебедянский»

Сводные показатели по состоянию на хх.хх.2010 г.

Время получения рапорта хх:хх

Остатки по счетам

Сумма, руб.

Примечание

1. Денежные средства, всего

в том числе:
— расчетный счет
— валютный счет
— касса руб.
— касса вал.
— деньги в пути

Справочно: собственные денежные средства

 

 

2. Запасы

 

 

3. Задолженность покупателей

 

 

4. Авансы выданные

 

 

5. Прочие активы

 

 

6. Кредиты банка

 

 

7. Авансы полученные

 

 

8. Задолженность поставщикам

 

 

9. Задолженность по оплате труда и ЕСН

 

 

10. Задолженность по расчетам с бюджетом

 

 

11. Прочие пассивы

 

 

12. Рабочий капитал

 

 

13. Расчетные коэффициенты и показатели: норматив факт

  • выполнение плана по видам бюджетов:

— закупки
— продажи 

  •  рентабельность

— активов
— продаж
— собственного капитала

  • оборачиваемость

— запасов
— ДЗ
— КЗ 

  •  уровень оплаты

— ДЗ
— КЗ 

  • средний срок и продолжительность

— ДЗ
— КЗ

Норматив

Факт

 


ПРИЛОЖЕНИЕ 4

 

Рапорт № 2
Объект ОАО «Лебедянский»

Движение денежных средств за период с хх.хх.2011 г. по хх.хх.2011 г.

Дата получения рапорта хх.хх.2011 г.

Время получения рапорта хх:хх

Статьи

Счет руб.

Касса руб.

Счет вал.

Касса вал.

Деньги в пути

ИТОГО

Остаток на начало периода

 

 

 

 

 

 

П О С Т У П Л Е Н И Я

Внутренние перемещения

 

 

 

 

 

 

Выручка

 

 

 

 

 

 

Авансы покупателей

 

 

 

 

 

 

Кредиты и займы

 

 

 

 

 

 

Возврат:

— за ТМЦ
— авансов выданных
— налогов

 

 

 

 

 

 

Внереализационные доходы

 

 

 

 

 

 

Прочие поступления

 

 

 

 

 

 

Итого поступлений

 

 

 

 

 

 

Р А С Х О Д О В А Н И Я

Внутренние перемещения

 

 

 

 

 

 

Авансы поставщикам

 

 

 

 

 

 

Оплата поставщиков

 

 

 

 

 

 

Оплата труда

 

 

 

 

 

 

Налоги, пени, штрафы, сборы

 

 

 

 

 

 

Накладные расходы

 

 

 

 

 

 

Авансы МОЛ* и ПОЛ**

 

 

 

 

 

 

Кредит и займы

 

 

 

 

 

 

Проценты за кредит

 

 

 

 

 

 

Внереализационные расходы

 

 

 

 

 

 

Прочие перечисления

 

 

 

 

 

 

Итого расходований

 

 

 

 

 

 

Остаток на конец периода

 

 

 

 

 

 

Контрольная сумма

 

 

 

 

 

 

* МОЛ — материально ответственные лица.

** ПОЛ — подотчетные лица.

 

[1] Елецких С. Я. Анализ теоретических подходов к трактовке сущности понятия «финансовая устойчивость предприятия»//Финансы и кредит, 2010,  №1

[2] Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 343 с.

[3] 35.        Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 343 с.

[4] Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Минск: Перспектива, 2009. - 498 с.

[5] Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Минск: Перспектива, 2009. - 498 с.

[6] Абрютина М.С., Грачёв А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб.-практ. пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Дело и Сервис». - 2010. - 172 с.

[7] Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. Инвестиционно-финансовый портфель. - М: «СОМИНТЭК», 2011. - 397 с.

[8] Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. Инвестиционно-финансовый портфель. - М: «СОМИНТЭК», 2011. - 397 с.

[9] Федотова М.А., Родионова В.М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 2010. - 98 с.

[10] Ковалёв В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 560 с.

[11] Кизим М.О., Забродський В.А., Зинченко В.А., Копчак Ю.С. Оценка и диагностика финансовой устойчивоси предприятия: Монография. - Х.: Изд. дом «ИНЖЕК», 2010. - 144 с.

[12] Костирко Л.А. Диагностика финансово-экономической устойчивости предприятия: Монография. - 2-е изд., исправл. И доп. - Х.: Фактор, 2008. - 336 с.

[13] Костирко Л.А. Диагностика финансово-экономической устойчивости предприятия: Монография. - 2-е изд., исправл. И доп. - Х.: Фактор, 2008. - 336 с.

[14] Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 2010. - 99 с.

[15] Вершинин Ю.Б. Стратегия диверсификации промышленного предприятия: Научное издание. - Ульяновск: ГНУ Средневолжский научный центр, 2009. - 190 с.

[16] Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 2010. - 99 с.

[17] Зуб А.Т. Стратегический менеджмент: теория и практика: Учебное пособие для вузов. - М.: Ас-пект Пресс, 2008. - 415 с.

[18] Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 2010. - 99 с.

[19] Горностаев Д.В. Диагностика как этап управления финансовой устойчивостью торговых организаций. – Саратов: Изд-во СГСЭУ, 2009

[20] Горностаев Д.В. Управление финансовой устойчивостью предприятия / Финансы, налоги, кредит: Сборник научных трудов под ред. профессора В.В. Степаненко. Вып. 3. - Саратов: СГСЭУ, 2009

[21] Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. – М.: Издательство «Финпресс», 2008. – 208 с.

[22] Папехин, Р.С. Теоретические основы финансовой устойчивости предприятий [Текст]: препринт / Р.С. Папехин. – Волгоград: Волгоградское научное изд-во, 2009.

Теги: Оптимизация финансового состояния ОАО Лебедянский  Диплом  АХД, экономика предприятий, финансы предприятий
Просмотров: 784
Найти в Wikkipedia статьи с фразой: Оптимизация финансового состояния ОАО Лебедянский
Назад