Содержание финансового менеджмента

Содержание

Введение

. Сущность и содержание финансового менеджмента

.1 Определение, принципы и функции финансового менеджмента

.2 Механизм финансового менеджмента

.3 Актуальные проблемы финансового менеджмента

. Проблемы управления денежными потоками

Заключение

Список используемых источников

Введение

В системе управления различными аспектами деятельности любого предприятия в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами. В странах с рыночной экономикой принципы и методы этого управления еще на рубеже XIX-XX веков оформились в специализированную область знаний, получившую название «финансовый менеджмент».

За столетний период своего существования финансовый менеджмент значительно расширил круг изучаемых проблем - если при его зарождении он рассматривал в основном финансовые вопросы создания новых фирм и компаний, а впоследствии - управление финансовыми инвестициями и проблемы банкротства, то в настоящее время он включает практически все направления управления финансами предприятия.

Ряд проблем финансового менеджмента в последние годы получили свое углубленное развитие в новых, относительно самостоятельных областях знаний - финансовом анализе, инвестиционном менеджменте, риск-менеджменте, антикризисном управлении предприятием при угрозе банкротства. Значительная часть исследователей за разработку отдельных проблем финансового менеджмента удостоены нобелевских премий.

В условиях современной экономики России усиливается значение первичного звена всех преобразований - хозяйствующих субъектов. Именно здесь формируются валовой доход и денежные накопления, будущие потенциальные возможности развития - инвестиционные ресурсы.

На базе финансов предприятия, опосредующих кругооборот его фондов, не только создаются необходимые предпосылки его производственной деятельности, но и виден положительный финансовый результат, во имя которого начинается любой бизнес. Сложность и многогранность внешних и внутренних финансовых отношений предприятия определяет необходимость организации высокоэффективного управления его финансами.

Успешное управление финансами в рыночных условиях невозможно без четкого представления процессов формирования затрат, доходов, капитала, распределения ресурсов, соответствующей политики развития, инвестиционной деятельности и т.д.

Таким образом, управление финансами выступает одним из главных элементов управления предприятием.

Цель данной работы: изучить основные проблемы финансового менеджмента.

При этом необходимо решить следующие задачи:

раскрыть сущность и содержание финансового менеджмента;

охарактеризовать актуальные проблемы финансового менеджмента;

исследовать особенности управления денежными потоками.

Работа состоит из введения, двух глав основной части, заключения и списка используемой литературы.

. Сущность и содержание финансового менеджмента

.1 Определение, принципы и функции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

Финансовый менеджмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и наращивание объема капитала. В общем виде финансовый менеджмент можно представить следующей схемой (рис. 1):

Рисунок 1 - Общая схема финансового менеджмента

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

Интегрированность с общей системой управления предприятием. Финансовый менеджмент непосредственно связан с производственным менеджментом, инновационным менеджментом, менеджментом персонала и некоторыми другими видами функционального менеджмента. Это определяет необходимость интегрированности финансового менеджмента с общей системой управления предприятием.

Комплексный характер формирования управленческих решений. Все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота предприятия теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности. Поэтому финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

Высокий динамизм управления. Управленческие решения в области формирования и использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота, разработанные и реализованные на предприятии в предшествующем периоде, не всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах его финансовой деятельности. Прежде всего, это связано с высокой динамикой факторов внешней среды, и в первую очередь - с изменением конъюнктуры финансового рынка.

Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности действий.

Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Какими бы эффективными не казались те или иные проекты управленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в противоречие с миссией (главной целью деятельности) предприятия, стратегическими направлениями его развития.

Эффективный финансовый менеджмент, организованный с учетом изложенных принципов, позволяет формировать необходимый ресурсный потенциал высоких темпов прироста операционной деятельности предприятия, обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повышать его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое развитие в стратегической перспективе.

Основные принципы финансового менеджмента показаны на рис. 2.

Рисунок 2 - Основные принципы финансового менеджмента

С учетом содержания и принципов финансового менеджмента формируются его главная цель и задачи. При этом, рассматривая главную цель финансового менеджмента, следует отметить, что она неразрывно связана с главной целью управления предприятием в целом и реализуется с ней в едином комплексе.

Главной целью финансового менеджмента является максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.

В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на реализацию следующих основных задач:

Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемного капитала, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала.

Обеспечение наиболее эффективного распределения и использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. Оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели экономического и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п.

Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов.

Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых ресурсов , выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности. Максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их рисковых предпочтений.

Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой и избеганием отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.

Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.

Обеспечение возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления хозяйственной деятельности. Важнейшим условием обеспечения возможностей такого реинвестирования капитала выступает оптимизация уровня ликвидности как функционирующих активов, так и реализуемой предприятием инвестиционной программы в разрезе составляющих ее инвестиционных проектов.

Все рассмотренные задачи финансового менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер (например, обеспечение максимизации суммы прибыли при минимизации уровня финансового риска; обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов и постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития и т.п.). Поэтому в процессе финансового менеджмента отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.

Кроме того, как и любая управляющая система, финансовый менеджмент предполагает наличие определенного объекта управления. Таким объектом управления выступают финансы предприятия и его финансовая деятельность. Особенности формирования капитала и финансовых ресурсов, формы и методы распределения этих финансовых ресурсов, объемы и интенсивность денежных потоков и другие условия финансовой деятельности существенно различаются на предприятиях различных организационно-правовых форм. Учет особенностей отдельных предприятий как объектов финансового управления позволяет более эффективно осуществлять финансовый менеджмент.

Свою главную цель и основные задачи финансовый менеджмент реализует путем осуществления определенных функций. Функции финансового менеджмента направлены на реализацию функций финансов предприятия и конкретизируются с учетом особенностей управления отдельными аспектами его финансовой деятельности. Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием финансового менеджмента:

) функции финансового менеджмента как управляющей системы (состав этих функций в целом характерен для любого вида менеджмента, хотя и должен учитывать его специфику);

) функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием (состав этих функций определяется конкретным объектом финансового менеджмента).

В наиболее общем виде состав основных функций финансового менеджмента в разрезе этих групп представлен на рис. 3.

Рисунок 3 - Характеристика основных функций финансового менеджмента в разрезе отдельных групп

Все функции финансового менеджмента могут быть конкретизированы более целенаправленно с учетом специфики предприятия как объекта финансового управления и основных форм его финансовой деятельности. С учетом осуществления такой конкретизации на каждом предприятии строится многоуровневая функциональная система управления финансовой деятельностью.

1.2 Механизм финансового менеджмента

Процесс управления финансовой деятельностью предприятия базируется на определенном механизме. Механизм финансового менеджмента представляет собой совокупность основных элементов воздействия на процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. В структуру механизма финансового менеджмента входят следующие 5 систем.

) Система регулирования финансовой деятельности включает:

государственное нормативно-правовое регулирование финансовой деятельности предприятия. Законодательные и нормативные основы этой политики регулируют финансовую деятельность предприятия в разных формах.

рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия. Этот механизм формируется, прежде всего, в сфере финансового рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов. Спрос и предложение на финансовом рынке формируют уровень цен (ставки процента) и котировки по отдельным финансовым инструментам, определяют доступность кредитных ресурсов в национальной и иностранной валютах, выявляют среднюю норму доходности капитала, определяют систему ликвидности отдельных фондовых и денежных инструментов, используемых предприятием в процессе своей финансовой деятельности.

внутренний механизм регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Механизм такого регулирования формируется в рамках самого предприятия, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам его финансовой деятельности. Отдельные из этих аспектов регулируются разработанными на предприятии финансовой стратегией и целевой финансовой политикой по отдельным направлениям финансовой деятельности.

) Система внешней поддержки финансовой деятельности предприятия включает:

государственное и другие внешние формы финансирования предприятия. Этот механизм характеризует формы финансирования развития предприятия из государственной бюджетной системы, внебюджетных (целевых) фондов, а также различных других негосударственных фондов содействия развитию бизнеса.

кредитование предприятия - этот механизм основан на предоставлении предприятию различными кредитными институтами разнообразных форм кредита на возвратной основе на установленный срок под определенный процент.

лизинг (аренда) - этот механизм основан на предоставлении в пользование предприятию целостных имущественных комплексов, отдельных видов необоротных активов за определенную плату на предусмотренный период. Основными формами лизинга, используемого в финансовой практике, являются оперативный лизинг, финансовый лизинг, возвратный лизинг.

страхование. Механизм страхования направлен на финансовую защиту активов предприятия и возмещение возможных его убытков при реализации отдельных финансовых рисков (наступлении страхового события). Различают внутреннее и внешнее страхование финансовых рисков.

прочие формы внешней поддержки финансовой деятельности предприятия. К ним можно отнести ее лицензирование, государственную экспертизу инвестиционных проектов, селенг и т.п.

) Система финансовых рычагов включает следующие основные формы воздействия на процесс принятия и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности: цену, процент , прибыль , амортизационные отчисления , чистый денежный поток , дивиденды , синергизм , пени , штрафы , неустойки , прочие экономические рычаги.

) Система финансовых методов состоит из следующих основных способов и приемов, с помощью которых обосновываются и контролируются конкретные управленческие решения в различных сферах финансовой деятельности предприятия: метод технико-экономических расчетов; балансовый метод; экономико-статистические методы; экономико-математические методы; экспертные методы (методы экспертных оценок); методы дисконтирования стоимости; методы наращения стоимости (компаундинга); методы диверсификации; методы амортизации активов; методы хеджирования; другие финансовые методы.

) Система финансовых инструментов состоит из следующих контрактных обязательств, обеспечивающих механизм реализации отдельных управленческих решений предприятия и фиксирующих его финансовые отношения с другими экономическими объектами: платежные инструменты (платежные поручения, чеки, аккредитивы и т.п.); кредитные инструменты (договоры о кредитовании, векселя и т.п.); депозитные инструменты (депозитные договоры, депозитные сертификаты и т.п.); инструменты инвестирования (акции, инвестиционные сертификаты и т.п.); инструменты страхования (страховой договор, страховой полис и т.п.); прочие виды финансовых инструментов.

Таким образом, эффективный механизм финансового менеджмента позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций финансового управления предприятием.

1.3 Актуальные проблемы финансового менеджмента

Существует ряд актуальных проблем финансового менеджмента. На основе информации, собираемой на регулярных семинарах по управлению финансами предприятий, и анализа данных, полученных на предприятиях, в целом, ключевыми проблемами предприятий в области управления финансовыми ресурсами являются:

управление финансовыми потоками (дефицит денежных средств) - 25 %;

составление финансового плана, бюджетирование - 17 %;

освоение системы управленческого учета - 14 %;

антикризисное управление - 10%;

разработка финансово-экономической стратегии - 5 %;

управление затратами - 4 %;

оргструктура финансовой службы - 3 %;

прочие задачи - 22 %.

Как видим, на первом месте стоит проблема дефицита денежных средств.

Одной из ключевых проблем предприятия являются кассовые разрывы. Зачастую, решающим фактором в принятии решений имеют деньги. Деньги позволяют выплачивать заработную плату сотрудникам, закупать материалы, платить кредиторам. Однако довольно часто возникают ситуации, когда сроки поступления денежных средств не совпадают со сроками их расходов, именно это и приводит к кассовому разрыву.

Причиной кассового разрыва является неравномерность проведения бюджетных расходов, что вызвано рядом объективных обстоятельств. Это может быть обусловлено сезонным характером осуществления мероприятий по финансированию досрочного завоза грузов, выплатой отпускных, выплатой арендной платы, квартального налога на прибыль, НДС и т. д. Даже если в компании четко отлажены системы планирования денежных средств, это совершенно не означает, что всегда будет хватать наличных денег. Поэтому проблема кассового разрыва в таких компаниях также существует.

Помимо этого, стоит вторая проблема, такая как проблема управления, существующими финансовыми потоками. Она является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и, как следствие, уменьшения потребности в заемных средствах.

Причины возникновения проблем в области управления финансовыми потоками предприятий:

неплатежеспособность предприятий-контрагентов (кризис неплатежей) Фискальная система (например, безакцептное списание в счет задолженности по налогам), запрет на продажу ниже себестоимости;

отсутствие финансово-экономической стратегии предприятия (не производится выбор стратегических альтернатив, не определены пути выхода из создавшегося положения), просчеты в маркетинговой, сбытовой и ассортиментной политике и ценообразовании, посредники, на счетах которых оседают деньги предприятия;

неэффективное управление финансовыми потоками, приводящее к потерям;

нестабильная ситуация на рынке, трудность прогнозирования спроса и поступлений денежных средств, необходимость использовать сложные схемы расчетов (через дочерние и прочие фирмы);

неэффективная работа служб маркетинга и сбыта, отсутствие четких процедур планирования, анализа и контроля движения денежных средств, отсутствие или недоработки финансового плана предприятия, отсутствие автоматизации планирования и управления финансовыми потоками, обеспечивающей оперативные вариантные расчеты финансовых планов.

Поэтому эффективность работы предприятия в значительной степени зависит от организации системы управления денежными потоками. Если в компании не уделяется должного внимания денежным потокам, то ей весьма сложно предсказывать кассовые разрывы. Это приводит к тому, что в конце месяца у нее не оказывается денег, чтобы оплатить счета поставщиков. Поэтому сотрудники различных служб вынуждены давать обещание, оплатить текущие счета в следующем месяце из ожидаемых поступлений. Однако из-за отсутствия системы управления денежными потоками уверенности в том, что такая ситуация не повторится, нет.

Проблема эффективного управления финансовыми потоками тесно связана с еще одной проблемой - составлением финансового плана, бюджетированием. Форма и содержание финансового плана могут осуществляться в зависимости от специфики предприятия и задач управления. На многих предприятиях под комплексным финансовым планом понимаются, прежде всего, план производства и ряд бюджетов, т.е. подразделений, обеспечивающих его выполнение. В такой план включают планы по выручке, отчет о финансовых результатах, расчеты по налогам и др. как правило, планы движения денежных средств и отчет и прибыли даются в укрупненном виде, а плановый баланс не рассчитывается.

После того как финансовый план предприятия сформирован, проанализирован и утвержден к исполнению, необходимо обеспечить оперативный контроль его выполнения и принятия решения решений по его корректировке.

Для контроля необходима информация по фактическому выполнению плана, причем для своевременной корректировки она должна предоставляться не реже одного раза в неделю или декаду. И здесь возникают проблемы бухгалтерского учета. К числу его основных недостатков, затрудняющих эффективное финансовое планирование и управление, следует отнести отсутствие оперативности и часто несоответствие системы аналитического учета планирования. Кроме того, следует отметить ориентацию бухгалтерского учета на нужды фискальной системы. Все это приводит к необходимости более оперативно получать фактическую информацию, где составляется финансовый план. В таком случае у менеджеров возникает потребность в другом учете, а именно в управленческом. Требования к системе управленческого учета и его автоматизации зависят от структуры финансового плана и степени его детализации по подразделениям.

Также существует проблема антикризисного управления, для некоторых руководителей она является достаточно важной, ключевой. Здесь необходимо вывести предприятие находящегося на грани банкротства и сделать его конкурентоспособным. При решении этих проблем, роль эффективного управления финансами также очень велика. Программа выхода предприятия из кризисной ситуации предполагает целый набор эффективных средств, стратегии и тактики управления финансовыми потоками, бюджетирование, необходимых для конкретного случая и конкретного предприятия.

Задача разработки финансово-экономической стратегии стоит на пятом месте, и это говорит о существенной недооценке ее важности руководителями предприятий. А причинами тому являются непонимание сути стратегии и ее роли в управлении предприятием, отсутствие методики формирования и осуществления стратегии, дефицит времени и т.д.

Обычно под стратегией понимают систему целей предприятия, критериев оценки методов их осуществления. Например, при разработке финансово-экономической стратегии могут быть определены такие цели, как выход на безубыточное функционирование, заданный процент рентабельности, до определенного уровня снижение дебиторской и кредиторской задолженности, увеличение до заданного процента денежной доли выручки и др. Определив цели предприятия на долгосрочную перспективу, намечают шаги по их выполнению, например, финансовый план на три года детализируется по годам, а первый год - по кварталам.

Таким образом, в условиях перехода России к рыночным отношениям проблема формирования и управления финансовыми ресурсами предприятия, особо актуальна. При этом, на первый план выдвигаются проблемы разработки концепций управления, регулирования, планирования, решение которых невозможно без гибкого развития предприятия.

Управление предприятием заключается в умении рационально распоряжаться денежными средствами и другими ресурсами. А также проводить внутреннюю самооценку и прогнозировать свое состояние с точки зрения выполнения свойственных ему производственных функций, принимать меры по защите этих функций, то есть обеспечивать экономическую безопасность производства от различных проявлений внешнего и внутреннего происхождения, воздействующих на потенциал предприятия, создавать систему мониторинга индикаторов безопасности, обосновывать и устанавливать их пороговые значения, принимать меры противодействия угрозам.

2. Проблемы управления денежными потоками

Для предприятий всех форм собственности главной была и остается важнейшая проблема - обеспечить свою финансово-хозяйственную деятельность денежными средствами. Это возможно, прежде всего, за счет ведения постоянной работы по учету, движению и анализу денежных потоков.

Как мы уже выяснили в первой главе, в наше время, когда заемные средства резко подорожали, особенно актуальными стали проблемы планирования и управления денежным потоками.

Деятельность предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Хозяйственные операции, осуществляемые предприятием, вызывают либо расходование денежных средств, либо их поступление. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток. Необходимость управления денежными потоками можно проиллюстрировать на следующем примере (рис. 1).

Рисунок 1 - Возможные проблемы при отсутствии управления денежными потоками

финансовый менеджмент денежный поток

Предположим, мы не планируем денежные потоки нашей компании, следовательно, мы не можем предсказывать кассовые разрывы. Это приводит к тому, что в конце месяца у нас нет денег чтобы оплатить счет от нашего поставщика. Мы обещаем оплатить этот счет в следующем месяце. Такие обещания дают разные сотрудники разным поставщикам. Из-за отсутствия системы управления денежными потоками мы не можем быть уверены в том, что такая же ситуация не произойдет в следующем месяце. Подобные проблемы возникают во многих организациях. В результате с частью важных поставщиков мы можем испортить отношения, нарушить устоявшуюся цепочку поставок, а значит, и ухудшить взаимоотношения с клиентами.

Это лишь одна из возможных ситуаций. Недостаточное внимание к планированию и управлению денежными потоками приводит к нехватке ликвидности, нарушениям в сроках оплаты, ухудшению взаимоотношений с контрагентами, необоснованному использованию дополнительных заемных средств и т.п.

Почему же возникают кассовые разрывы? Неплатежеспособность возникает в тот момент, когда денежный поток становится отрицательным. Важно, что такая ситуация может возникнуть даже в том случае, если формально предприятие остается прибыльным. Именно с этим связаны проблемы доходных, но неликвидных компаний, стоящих на грани банкротства. Чаще всего эти проблемы являются результатом неправильно организованных платежей или нарушения условий платежей.

Проблему неправильно организованных платежей можно охарактеризовать на следующем примере. Специфика отрасли может подразумевать некоторую отсрочку поступления денежных средств от клиентов. Наличие существенной дебиторской задолженности и плохая работа с ней может приводить к недостатку денежных средств для оплаты текущей деятельности предприятия. Проблема неправильно организованных платежей может быть решена только комплексно на этапах бюджетирования и на этапе оперативного управления платежами.

Проблема нарушения условий платежей, как клиентами компании, так и самой компанией решается преимущественно на этапе оперативного планирования за счет более качественной работы с клиентами по закрытию дебиторской задолженности. Если в компании существует регламент фиксации планируемых поступлений денежных средств, то при нарушении этих планов становится возможным оперативно установить какие именно контрагенты нарушают условия платежей. Рассмотрим подробнее одну из возможных методик управления денежными потоками, основанную на нашем опыте внедрения систем управления денежными потоками.

Управление денежными потоками можно представить как последовательность следующих этапов:

) Бюджетирование / скользящее планирование;

) Сбор информации о планируемых платежах;

) Проверка и утверждение платежей;

) Оперативное планирование платежами.

Более подробно взаимосвязь этих этапов показана на рис. 2.

Рисунок 2 - Этапы управления денежными потоками

Рассмотрим этапы управления денежными потоками более подробно.

Этап 1. Бюджетирование.

На данном этапе, исходя из плана продаж и закупок, составляются планы движения денежных средств на промежуток времени (бюджеты движений денежных средств (БДДС). Уже на этом этапе можно выявить потенциальные кассовые разрывы и принять необходимые меры.

Бюджеты расходов денежных средств могут также нести функцию ограничения «аппетитов» подразделений. В дальнейшем все платежи будут планироваться таким образом, чтобы вписываться в рамки существующих бюджетов. Если подразделение израсходовало все лимиты по данной статье ДДС, обычный пользователь не может оформить «Заявку на расходование денежных средств» и платежный документ.

Как правило, БДДС составляются на месяц, квартал или год. Составление БДДС с нуля - достаточно трудоемкий процесс, так как требуется обработать большой массив информации о предстоящих доходах и расходах. Чтобы облегчить этот процесс часто за основу берутся данные предыдущих периодов. Таким образом, использование бюджетирования движений денежных средств помогает ответить на вопросы: кто, когда, на какие цели и сколько сможет потратить денежных средств.

Этап 2. Скользящее планирование - технология планирования, предполагающая после прохождения определенного этапа деятельности изменять планы на будущее, «отдаляя» их границу на длину пройденного этапа. Например, еженедельно составлять план на ближайшие 12 недель. При этом, как правило, детальность планов уменьшается пропорционально «удаленности» соответствующего периода от точки планирования.

Такая технология планирования имеет ряд преимуществ перед традиционным бюджетированием.

Традиционное бюджетирование иногда сравнивают с планированием «в стену»: компания не видит своего будущего за пределами границ бюджета. Например, есть бюджет на год. В начале последнего месяца нам известны планы только на месяц вперед, что во многих случаях неприемлемо. Согласование бюджетов на следующий период планирования довольно долгий процесс, и многие службы компании оказываются в ситуации, когда планы известны на весьма ограниченный срок. Процесс ведения скользящего планирования обычно более трудоемкий, т.к. требует регулярного пересмотра текущей ситуации и изменения планов, но с другой стороны при вовлечении в процесс всех заинтересованных людей дает более качественный прогноз.

Одним из способов привлечения конечных пользователей является использование т.н. «предварительных заявок» в которых указывается лишь наиболее общие реквизиты платежей: подразделение, статья, сумма. Однако этих данных вполне достаточно для составления бюджета скользящего планирования.

Сравнение традиционного бюджетирования и скользящего планирования показано на рис. 3.

Рисунок 3 - Сравнение традиционного бюджетирования и скользящего планирования

Глубину (срок) планирования следует выбирать по деятельности производственно-финансового цикла. Возможно планирование, например, на 3 месяца или 12 недель вперед. Это позволяет получить следующие результаты, например, при понедельном планировании:

знать предполагаемые доходы и расходы с точностью до недели;

предпринять заблаговременные шаги по предотвращению периодов неплатежеспособности;

отслеживать «план-факт» еженедельно и оперативно реагировать на ухудшение ситуации (неплатежеспособность) или новые возможности - ее улучшения (дополнительные доходы).

Главное преимущество скользящего планирования - при приближении конца периода видно, что делать дальше.

этап оперативного планирования предназначен для планирования текущих потребностей и поступлений денежных средств. Конечной целью оперативного планирования является, главным образом, платежный календарь, который позволяет выявить кассовые разрывы более точно. В большинстве программных продуктов платежный календарь составляются на основе планируемых поступлений и заявок на расходование денежных средств (далее просто заявок). В заявках сотрудники организации указывают реквизиты предстоящего платежа.

В платежном календаре отображаются планируемые остатки денежных средств на начало и конец периода по каждому банковскому счету. Однако этих данных может быть недостаточно для анализа причин кассовых разрывов. Поэтому почти всегда используется дополнительная детализация по статьям ДДС, а иногда и по контрагентам, договорам и др.

Таким образом, модуль оперативного планирования решает следующие задачи:

регистрация планируемых расходов и поступлений денежных средств;

сверка с бюджетом, контроль остатков и резервирование средств;

процесс утверждения заявок;

планирование оплат с помощью удобных интерфейсов распределения заявок по банковским счетам и дням.

этап - Проверка и утверждение документов. Оперативное планирование не может ограничиваться отражением заявок и корректировкой платежного календаря. Важно провести предварительный отбор и проверку заявок. Они должны быть согласованы с ответственными лицами компании, причем процедура согласования должна быть достаточно быстрой. Для этого предназначен этап проверки и утверждения документов.

Наиболее распространенная схема утверждения документов выглядит следующим образом: инициатор составляет заявку на расходование денежных средств - руководитель подразделения проверяет правильность заполнения полей заявки (в зависимости от подразделения, количество проверяющих может быть различным, при этом срочным заявкам разумно назначать укороченный путь утверждения) - наконец, ответственный за оплату проверяет возможность включения заявки в платежный календарь.

Этап утверждения документов необходим не только для фильтрации заявок, он несет еще и функцию улучшения коммуникаций внутри компании. Утверждая заявки, ответственные лица становятся более осведомленными о деятельности компании, что повышает качество принимаемых решений.

Анализ движения денежных потоков - это, по сути, определение моментов и величин притоков и оттоков денег. Основной целью анализа денежных потоков является, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия.

Во многом темпы развития и финансовая устойчивость предприятия определяются тем, насколько притоки и оттоки денежных средств синхронизированы между собой во времени и по объемам, поскольку высокий уровень такой синхронизации позволяет пользоваться меньшими кредитами и эффективно использовать имеющиеся денежные средства, уменьшает объемы «упущенной выгоды» и т.п.

Действительно, рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п.

Таким образом, денежный поток - это разница между доходами и издержками экономического субъекта (разница между полученными и сделанными платежами). В целом это сумма нераспределенной прибыли фирмы и ее амортизационных отчислений, сберегаемых для формирования собственного источника денежных средств на будущее обновление основного капитала. Иными словами, денежный поток - чистая сумма денег, фактически полученная фирмой в данном периоде.

Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит:

во-первых, за счет сокращения продолжительности операционного цикла;

во-вторых, за счет более экономного использования собственных и как следствие, уменьшения потребности в заемных средствах.

Поэтому эффективность работы предприятия в значительной степени зависит от организации системы управления денежными потоками.

Кроме того, система управления денежными потоками необходима для выполнения как стратегических, так и краткосрочных планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Необходимо знать, что финансовую устойчивость предприятию обеспечивает оптимальный размер денежных потоков: излишек денежных средств может привести к их обесцениванию; дефицит - к останову производства, ухудшению финансового состоянию и банкротству.

Заключение

Таким образом, в первой главе нами рассмотрены теоретические аспекты финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент - это процесс эффективного системного финансового управления формированием, распределением, перераспределением и использованием финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, направленный на оптимизацию оборота его денежных средств, осуществляемый посредством проведения финансовой политики предприятия.

Главной целью финансового менеджмента является максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.

Процесс управления финансовой деятельностью предприятия базируется на определенном механизме. Механизм финансового менеджмента представляет собой совокупность основных элементов воздействия на процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. В структуру механизма финансового менеджмента входят 5 систем: система регулирования финансовой деятельности, система внешней поддержки финансовой деятельности, система финансовых методов, система финансовых инструментов.

Таким образом, эффективный механизм финансового менеджмента позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций финансового управления предприятием.

Однако имеются определенные проблемы финансового менеджмента, основными из них являются: управление финансовыми потоками; дефицит денежных средств; составление финансового плана, бюджетирование; освоение системы управленческого учета; антикризисное управление; разработка финансово-экономической стратегии; управление затратами; оргструктура финансовой службы и др.

При этом, одной из ключевых проблем предприятия является проблема кассовых разрывов. Поэтому во второй главе, нами особое внимание уделено проблеме управления денежными потоками на предприятии.

Денежные потоки - сумма денежных средств, находящихся в собственности у предприятия и обеспечивающих его эффективность, финансовое состояние, платежеспособность, имидж на рынке. Необходимо знать, что финансовую устойчивость предприятию обеспечивает оптимальный размер денежных потоков, т.к. излишек денежных средств может привести к их обесцениванию, а дефицит - к останову производства, ухудшению финансового состоянию и банкротству.

Нами выявлено, что недостаточное внимание к планированию и управлению денежными потоками приводит к нехватке ликвидности, нарушениям в сроках оплаты, ухудшению взаимоотношений с контрагентами, необоснованному использованию дополнительных заемных средств и т.п., что приводит к возникновению кассовых разрывов.

Кассовый разрыв - это временно возникающий у предприятия недостаток денежных средств, достаточных для своевременного и полного финансирования наступивших расходов.

Нами рассмотрена технология скользящего планирование - технология, предполагающая после прохождения определенного этапа деятельности изменять планы на будущее, «отдаляя» их границу на длину пройденного этапа. Главное преимущество скользящего планирования - при приближении конца периода видно, что делать дальше.

Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит, за счет сокращения продолжительности операционного цикла и за счет более экономного использования собственных и как следствие, уменьшения потребности в заемных средствах. Таким образом, эффективность работы предприятия в значительной степени зависит от организации системы управления денежными потоками.

Список используемых источников

Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 512 с.

Батрин Ю.Д. Особенности управления финансовыми ресурсами промышленных предприятий / Ю.Д. Батрин, П.А. Фомин. - М.: Высшая школа, 2011. - 261 с.

Бланк И.А. Основы финансового менеджмента / И.А. Бланк. - М.: Омега-Л, 2012. - 592 с.

Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент. Конспект лекций / Н.Б. Ермасова. - М.: Юрайт-Издат, 2009. - 168 с.

Калашникова Т.В. Финансовый менеджмент / Т.В. Калашникова.- М.: ТПУ, 2010. - 10 с.

Кузнецова И.Д. Управление денежными потоками предприятия: учебное пособие / И.Д. Кузнецова; Под ред. А.Н. Ильченко. - Иваново: Иван. гос. хим.-технол. ун-т, 2008. - 193 с.

Прибыткова Г.К. Финансовый менеджмент: Дидактический материал «Финансовый менеджмент в схемах, рисунках, расчетах». - Оренбург: ГОУ ОГУ, 2009. - 92 с.

Продченко И.А. Теоретические основы финансового менеджмента. Учебно-методический комплекс / И.А. Продченко. - М.: МИЭМП, 2012. - 128 с.

Старкова Н.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.А. Старкова. - Рыбинск: РГАТА имени П. А. Соловьева, 2007. - 174 с.

Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Изд-во «Перспектива», 2010. - 656 с.